倍特期貨：宏觀主導(dǎo)價(jià)格走勢，銅承壓震蕩

【基本面】隔夜倫銅收9875美元/噸，跌幅0.22%；隔夜滬銅主力2408合約收79890元/噸，跌幅0.56% 宏觀方面，隔夜美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾并未給出美聯(lián)儲(chǔ)降息的明確信號，隔夜美元上漲市場焦點(diǎn)轉(zhuǎn)至周四的美國6月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI) 供給方面，年中談判后銅精礦現(xiàn)貨價(jià)格重心上移，國內(nèi)冶煉廠傳統(tǒng)檢修維護(hù)已完成，供應(yīng)有回升預(yù)期 庫存方面，上周倫銅庫存繼續(xù)上升，累計(jì)增加11500噸至191625噸，環(huán)比前一周漲幅6.4%。

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倍特期貨：宏觀主導(dǎo)價(jià)格走勢，銅反彈承壓

【基本面】隔夜倫銅收9897美元/噸，跌幅0.73%；隔夜滬銅主力2408合約收80170元/噸，跌幅0.24% 宏觀方面，上周公布的數(shù)據(jù)增強(qiáng)了對美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期本周市場焦點(diǎn)集中在美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的半年度國會(huì)證詞以及美國通脹數(shù)據(jù)避險(xiǎn)需求有所回升，隔夜美元止跌 供給方面，年中談判后銅精礦現(xiàn)貨價(jià)格重心上移，國內(nèi)冶煉廠傳統(tǒng)檢修維護(hù)已完成，供應(yīng)有回升預(yù)期 庫存方面，上周倫銅庫存繼續(xù)上升，累計(jì)增加11500噸至191625噸，環(huán)比前一周漲幅6.4%。

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倍特期貨：宏觀主導(dǎo)價(jià)格走勢，美元回落銅價(jià)走高

【基本面】上周五隔夜倫銅收9970美元/噸，漲幅0.85%；隔夜滬銅主力2408合約收80640元/噸，漲幅0.59% 宏觀方面，上周五數(shù)據(jù)顯示美國6月的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加了20.6萬人，但失業(yè)率上升至4.1%，美元持續(xù)走跌本周早些時(shí)候公布的數(shù)據(jù)顯示美國服務(wù)業(yè)和制造業(yè)商業(yè)活動(dòng)萎縮，強(qiáng)化了市場對美國經(jīng)濟(jì)增長放緩的預(yù)期，從而增強(qiáng)了對美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期 供給方面，年中談判后銅精礦現(xiàn)貨價(jià)格重心上移，國內(nèi)冶煉廠傳統(tǒng)檢修維護(hù)已完成，供應(yīng)有回升預(yù)期。

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倍特期貨：宏觀主導(dǎo)價(jià)格走勢，美元回落銅價(jià)反彈

【基本面】隔夜倫銅收9886美元/噸，漲幅0.35%隔夜滬銅主力2408合約收80000元/噸，跌幅0.11% 宏觀方面，近期美國數(shù)據(jù)顯示美勞動(dòng)力市場疲軟，公布的一系列美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期顯示美國經(jīng)濟(jì)放緩，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要偏向鴿派，市場對美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)，美元持續(xù)走跌 供給方面，海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示中國2024年5月精煉銅進(jìn)口量為346986.038噸，環(huán)比增長13.46%，同比增長17.43%。

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倍特期貨：宏觀主導(dǎo)價(jià)格走勢，銅重心下移

【基本面】隔夜倫銅收8149美元/噸，跌幅0.60%，隔夜滬銅2311主力合約收67480元/噸，跌幅0.57% 宏觀方面，上周美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持利率不變暫停加息符合預(yù)期，但美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度偏鷹，市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將維持高利率以平息通脹美元指數(shù)一度觸及今年最高水平，美元持續(xù)走強(qiáng)對銅價(jià)格形成壓制國內(nèi)方面繼續(xù)施行寬松貨幣政策，房地產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)力，市場信心有望提振供應(yīng)方面，自九月以來，進(jìn)口貨源逐步進(jìn)入國內(nèi)市場，使得國內(nèi)供應(yīng)趨寬松。

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倍特期貨：宏觀主導(dǎo)價(jià)格走勢，銅弱勢調(diào)整

【基本面】上周五隔夜倫銅收8198.5美元/噸，跌幅0.32%，隔夜滬銅2310合約高開低走收67990元/噸，漲幅0.03% 宏觀方面，上周美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持利率不變暫停加息符合預(yù)期，但美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度偏鷹，預(yù)計(jì)年底前將進(jìn)一步加息，勞動(dòng)力市場的最新數(shù)據(jù)強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)將利率長期保持高位，對銅價(jià)格形成壓制國內(nèi)方面繼續(xù)施行寬松貨幣政策，房地產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)力，市場信心有望提振供應(yīng)方面，自九月以來，進(jìn)口貨源逐步進(jìn)入國內(nèi)市場，使得國內(nèi)供應(yīng)趨寬松。

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倍特期貨：宏觀主導(dǎo)價(jià)格走勢，銅承壓下挫

【基本面】 隔夜倫銅收8225美元/噸，跌幅1.35%，隔夜滬銅2310合約大幅低開收68040元/噸，跌幅0.96% 宏觀方面，周四美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持利率不變，但加強(qiáng)了鷹派立場，預(yù)計(jì)年底前將進(jìn)一步加息，勞動(dòng)力市場的最新數(shù)據(jù)強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)將利率長期保持高位，經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂再起，美元漲幅收窄國內(nèi)方面房地產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)力，市場信心有望提振供應(yīng)方面，自九月以來，進(jìn)口貨源逐步進(jìn)入國內(nèi)市場，使得國內(nèi)供應(yīng)趨寬松。

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倍特期貨：宏觀主導(dǎo)價(jià)格走勢，銅高位回落

【基本面】 隔夜倫銅收8309美元/噸，跌幅0.51%，隔夜滬銅2310合約收68740元/噸，跌幅0.35% 宏觀方面，隨著美聯(lián)儲(chǔ)召開為期兩天的貨幣政策會(huì)議，市場避險(xiǎn)情緒增加，美元止跌回升國內(nèi)方面上周央行宣布降準(zhǔn)，提振宏觀氛圍轉(zhuǎn)暖，上周五公布的一系列宏觀數(shù)據(jù)，彰顯經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇希望供應(yīng)方面，國內(nèi)現(xiàn)貨TC繼續(xù)上行，礦端供應(yīng)仍顯示寬松，自九月以來，進(jìn)口貨源逐步進(jìn)入國內(nèi)市場，使得國內(nèi)供應(yīng)趨寬松。

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倍特期貨：宏觀主導(dǎo)價(jià)格走勢，銅高位震蕩

【基本面】 上周五隔夜倫銅收8409美元/噸，跌幅0.34%，隔夜滬銅2310合約低開收69320元/噸，跌幅0.47% 宏觀方面，上周在美國公布最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)多半強(qiáng)于預(yù)期后美元再次走強(qiáng)，美元持續(xù)高位施壓于有色商品市場國內(nèi)方面近日央行宣布降準(zhǔn)，提振宏觀氛圍轉(zhuǎn)暖，周五公布的一系列宏觀數(shù)據(jù)，彰顯經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇希望供應(yīng)方面，內(nèi)現(xiàn)貨TC繼續(xù)上行，礦端供應(yīng)仍顯示寬松，自九月以來，進(jìn)口貨源逐步進(jìn)入國內(nèi)市場，使得國內(nèi)供應(yīng)趨寬松。

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瑞達(dá)期貨：隔夜美元走勢偏強(qiáng)，銅價(jià)承壓

銅主力合約CU2310震蕩走強(qiáng)，以漲幅0.52%報(bào)收國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌，現(xiàn)貨輕微貼水，基差走弱國際方面，美國勞工部公布好壞參半的通脹報(bào)告，市場普遍認(rèn)為9月暫緩加息基本確定，11月加息概率為50%左右，隔夜美元走勢偏強(qiáng)，銅價(jià)承壓國內(nèi)方面，流動(dòng)性相對寬松，投資信心的恢復(fù)以及消費(fèi)的復(fù)蘇仍需時(shí)間去驗(yàn)證，因此向好的預(yù)期更多是對銅價(jià)產(chǎn)商一定支撐的作用 技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，DIFF上穿DEA，紅柱初現(xiàn)。

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國泰君安期貨：銅價(jià)整體處于震蕩走勢

價(jià)格暫時(shí)不會(huì)有大的趨勢性表現(xiàn)，整體處于震蕩走勢，但短期偏多的概率大于偏空的概率 宏觀和微觀，以及國內(nèi)和海外市場形成了共振，對價(jià)格形成支撐宏觀市場，美國政府債務(wù)上限危機(jī)暫時(shí)緩解，邏輯轉(zhuǎn)向美元走勢美國上周首次申請失業(yè)金人數(shù)跳漲后，美元指數(shù)大幅回落，或表明美聯(lián)儲(chǔ)加息弱化或者降息，都會(huì)給美元帶來較強(qiáng)向下的彈性 微觀市場，國內(nèi)社會(huì)庫存持續(xù)去化，現(xiàn)貨高升水，且滬銅期限持續(xù)處于較大的back結(jié)構(gòu)，顯示國內(nèi)需求偏強(qiáng)。

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倍特期貨：需求不振打壓銅價(jià)走勢

基本面，隔夜倫銅震蕩收漲8535美元/噸隔夜滬銅2306合約低開震蕩收跌66540元/噸，跌幅0.67% 宏觀方面，美國區(qū)域性銀行股連環(huán)爆，投資者愈發(fā)擔(dān)心銀行業(yè)危機(jī)擴(kuò)大和經(jīng)濟(jì)下滑 供給方面，4月全球主要礦端基本穩(wěn)定，國內(nèi)精銅產(chǎn)量也表現(xiàn)較為穩(wěn)定，但在庫存上，倫敦交易所出現(xiàn)回升，而上期所銅庫存由此前連續(xù)下降后開始溫和去庫，去庫速度放緩，截止4月28日當(dāng)周滬銅庫存下降致13.71萬噸，降幅為6.11%。

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中信建投期貨：銅價(jià)維持震蕩走勢

宏觀方面，美國勞工部今晚將公布1月份美國CPI指數(shù)美國勞工部上周剛剛調(diào)整CPI分項(xiàng)權(quán)重，其中住房項(xiàng)權(quán)重上調(diào)，交通、食品項(xiàng)權(quán)重下調(diào)，分析預(yù)計(jì)此次調(diào)整或?qū)е露唐趦?nèi)通脹數(shù)據(jù)上升據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)3月加息25個(gè)基點(diǎn)至4.75% 5.00%區(qū)間的概率為90.8%，加息50個(gè)基點(diǎn)至5.00% 5.25%區(qū)間的概率為9.2%美元指數(shù)小幅下降，為銅價(jià)上行提供支撐 基本數(shù)據(jù)方面，上期所滬銅庫存增加6229噸，LME銅庫存減525噸。

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弘業(yè)期貨：銅價(jià)中期可能延續(xù)區(qū)間震蕩走勢

隔夜倫銅繼續(xù)弱勢回落，收盤于7711.5滬銅晚間小幅低開后窄幅震蕩收十字星，收盤于62090美國加息預(yù)期壓制金屬反彈，中期宏觀面壓力較大，但國內(nèi)宏觀偏暖，國內(nèi)銅下游需求繼續(xù)改善，現(xiàn)貨基差繼續(xù)走強(qiáng)，短期市場仍相對偏強(qiáng)，銅價(jià)中期可能延續(xù)區(qū)間震蕩走勢滬銅上方壓力64000，下方支撐60000

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中州期貨：滬銅2011期價(jià)延續(xù)區(qū)間內(nèi)反復(fù)震蕩走勢

滬銅2011：期價(jià)延續(xù)區(qū)間內(nèi)反復(fù)震蕩走勢，暫時(shí)維持高位震蕩整理思路不變，短時(shí)關(guān)注MA10附近的表現(xiàn)，操作上建議新單短線參與或觀望，有進(jìn)場多單成本之上可嘗試謹(jǐn)慎持有壓力參考53000-53200元/噸，支撐參考49500-49600元/噸，日內(nèi)關(guān)注51500元/噸附近的爭奪

策略研究

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（5月8日）

綜合來看，在供需緊平衡背景下，預(yù)計(jì)短期內(nèi)巴西鈮鐵價(jià)格仍將維持高位運(yùn)行態(tài)勢 【鉬】 節(jié)后歸來，鉬市上下游博弈激烈，原礦端，鹿鳴、江銅、長青等礦山陸續(xù)放量，鹿鳴定價(jià)3500元/噸度（現(xiàn)金）后，鐵廠接受心態(tài)一般，因鐵廠原料庫存低位，鐵廠反饋，本次價(jià)格雖高但仍按需正常拿貨，據(jù)了解，本輪鹿鳴成交量在3000噸以上，鉬精礦價(jià)格堅(jiān)挺；鉬鐵方便，青山21.8現(xiàn)金采量較少，因鐵廠成本居高不下，鐵廠持續(xù)利益受損，低價(jià)無法供應(yīng)，隨著太鋼、浦項(xiàng)等鋼廠的流標(biāo)，下游端無法接受鉬價(jià)上漲，上下游開始新一輪博弈；終端需求方面，據(jù)了解，部分鋼廠不銹鋼有減產(chǎn)，節(jié)后300系期貨偏強(qiáng)走勢，現(xiàn)貨市場整體成交氛圍一般，假期后有部分剛需補(bǔ)庫，中大型企業(yè)成交表現(xiàn)尚可，現(xiàn)貨價(jià)格基本延續(xù)節(jié)前；綜合來看，市場鉬精礦庫存較少價(jià)格堅(jiān)挺，礦山端并無讓利態(tài)度，下游鋼廠對于當(dāng)前價(jià)格雖難以接受但壓價(jià)仍較無困難，短期來看鉬市將再次進(jìn)入博弈拉鋸戰(zhàn)。

日評

Mysteel調(diào)研：銅管價(jià)格先抑后揚(yáng) 企業(yè)表現(xiàn)供需兩旺

清明假期過后，銅管價(jià)格呈“V型”走勢，隨著銅期貨盤面跳水，導(dǎo)致銅管價(jià)格失去成本支撐，帶動(dòng)價(jià)格過快回落，企業(yè)價(jià)格多次下調(diào)，短期期貨走勢不明朗使得下游企業(yè)觀望情緒高漲近期隨著宏觀面上，特朗普態(tài)度緩和，疊加和談消息頻出，市場樂觀預(yù)期升溫，開始對美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期進(jìn)行定價(jià)在流動(dòng)性未現(xiàn)明顯危機(jī)、基本面韌性尚存的背景下，銅價(jià)出現(xiàn)反彈，銅管連續(xù)幾日走出修復(fù)性上漲行情，企業(yè)擔(dān)憂情緒由價(jià)格轉(zhuǎn)移至消費(fèi)端，對未來空調(diào)產(chǎn)品出口能否繼續(xù)維持高增速表示擔(dān)憂。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心延續(xù)下移 現(xiàn)貨升水先揚(yáng)后抑(4.3-4.11)

后市來看，宏觀及供應(yīng)方面，美國關(guān)稅對銅價(jià)的影響仍在繼續(xù)，談判進(jìn)展關(guān)系著進(jìn)一步的價(jià)格走勢變化，不過從基本面來看，國內(nèi)去庫明顯，換月后價(jià)格進(jìn)一步走強(qiáng)的可能性有所增加消費(fèi)方面，目前西南區(qū)域需求受銅價(jià)影響有所增加，但持續(xù)性仍待考量，同時(shí)加工成品的價(jià)格競爭內(nèi)卷較為明顯現(xiàn)貨方面，隨著部分煉廠到貨的預(yù)期增加，區(qū)域流通現(xiàn)貨增多，不過由于整體庫存量較此前仍有減少，疊加下周進(jìn)入新合約，當(dāng)前期貨結(jié)構(gòu)或?qū)⑼苿?dòng)現(xiàn)貨升貼水走強(qiáng)，預(yù)計(jì)下周升貼水將在平水~升水200區(qū)間運(yùn)行。

周報(bào)

4月空調(diào)排產(chǎn)總量2429萬臺，同比增長11.8%

因此，提前備貨生產(chǎn)不僅保證了企業(yè)自身的利潤空間，也在客觀上推動(dòng)了整個(gè)空調(diào)行業(yè)排產(chǎn)量的增長 根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，2025年開年以來，LME銅價(jià)期貨價(jià)格走勢一路走高，2025年3月14日，LME銅價(jià)期貨價(jià)格已經(jīng)高達(dá)9732美元/噸在現(xiàn)貨市場層面，銅價(jià)、精銅桿、再生銅桿及A00鋁價(jià)均呈現(xiàn)持續(xù)上揚(yáng)態(tài)勢銅價(jià)一路上漲，而鋁替代效應(yīng)尚未形成有效規(guī)模等因素疊加下，空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈成本壓力將進(jìn)一步加劇 國產(chǎn)空調(diào)競爭力不斷提高，出口排產(chǎn)量持續(xù)上漲 在出口排產(chǎn)方面，4月出口排產(chǎn)1098萬臺，同比增長12.7%。

家電

全國人大代表陳雪華：多維度支持新能源鋰電產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

“能源金屬供應(yīng)鏈安全是新能源鋰電行業(yè)領(lǐng)先的重要環(huán)節(jié)”陳雪華指出，作為全球最具有影響力的金屬交易所，倫敦金屬交易所（簡稱LME）同時(shí)是香港證券交易所全資附屬公司，其交易價(jià)格和庫存波動(dòng)，牽動(dòng)著全球有色金屬的生產(chǎn)與銷售脈絡(luò) 他表示，LME期貨價(jià)格已經(jīng)成為全球銅等基本金屬的市場主要定價(jià)依據(jù)，LME交割倉庫是影響期貨價(jià)格走勢的重要因素而我國銅等基本金屬消費(fèi)量占全球50%以上，迄今尚未設(shè)立LME交割庫，這無疑為企業(yè)平添了幾分風(fēng)險(xiǎn)。

產(chǎn)業(yè)資訊