關稅風暴下美國銅價刷新歷史紀錄，機構(gòu)預計銅荒時代或已開啟

周二（3月25日）紐約時段，美國銅期貨價格持續(xù)走高，刷新了去年5月錄得的歷史前高 紐約商品交易所（NYMEX）銅期貨主連價格一度漲超2.5%，最高報5.2255美元/磅，超過了5月20日創(chuàng)下的5.199美元的紀錄年初至今，美國銅價已累漲近30%，與之相比，前兩年的漲幅僅為1.87%和3.39% 紐約商品交易所銅期貨主連價格日線圖 媒體分析稱，銅價飆升的主要原因是特朗普政府可能會對進口銅征收高額關稅。

聚焦

“囤貨潮”引發(fā)虹吸效應，銅價仍具上漲潛力

3月，全球銅市場陷入瘋狂：倫敦金屬交易所（LME）銅價突破10000美元/噸大關；紐約商品交易所（COMEX）銅期貨價格一度飆升至5.374美元/磅，迭創(chuàng)歷史新高；滬銅期貨主力合約一度觸及2024年5月底以來新高83320元/噸這場多頭狂歡的導火索源于“搶銅行動”近期，市場對美國加征進口銅關稅預期不斷升級，一些貿(mào)易商正瘋狂地將原定發(fā)往亞洲的銅改道運往美國港口，以規(guī)避可能實施的關稅政策業(yè)內(nèi)人士表示，美國銅進口關稅政策預期升溫以及銅市場較強的基本面，共同驅(qū)動銅價近期快速上漲并突破短期高點。

國際資訊

Mysteel：積羽沉舟 銅市場呈現(xiàn)多個超預期局面

近期國內(nèi)外銅期貨市場變化明顯，COMEX-LME價差自5月高點下滑后再度走高，國內(nèi)銅價也持續(xù)走高，現(xiàn)貨價格也出現(xiàn)明顯變化，從期現(xiàn)的角度來看，近期銅市場的劇烈變化因素各不相同 一、多因素疊加，COMEX-LME銅期貨價差再度擴大 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 近期，COMEX-LME銅期貨價差明顯走闊，截至1月8日收盤，COMEX與LME價差來到360美元/噸，雖然相較2024年5月的峰值有一定的差異，但整體水平已經(jīng)處于歷史的較高水平。

主編視角

國泰君安期貨：銅價重心上移是比較確定的

價格整體表現(xiàn)偏強，但尚需關注價格上方壓力銅價上漲的直接原因是中國利好政策發(fā)酵，提高了投資者的樂觀預期同時，基本面上全球庫存處于歷史低位，和宏觀的利好形成了共振 但是，價格逐漸觸及震蕩區(qū)間上沿，需要關注上方的壓力和風險首先，期貨價格上漲后，下游買貨積極性很差其次，根據(jù)銅價和美元長周期負相關的關系，如果美元指數(shù)持續(xù)反彈會限制銅價上行動力，需關注本周美聯(lián)儲議息會議不過，從長周期來看，銅價重心上移是比較確定的，美元指數(shù)弱勢，中國寬松政策持續(xù)推出，新能源和多個傳統(tǒng)行業(yè)帶動銅消費增加以及全球低庫存等均對銅價形成向上驅(qū)動。

期貨公司評論

大宗商品價格波動，期權(quán)工具成避險利器

今年以來，全球原油、化工、貴金屬、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品交易市場價格波動較大不少商品期貨價格在3月達到階段性高點后，又在近期回落至階段低點與此同時，期貨期權(quán)成交量激增，其中玉米期權(quán)創(chuàng)上市以來單日成交量最大值市場人士表示，這體現(xiàn)了相關主體對標的波動率風險管理的較大需求 大宗商品價格波動較大 今年以來，大宗商品市場波動劇烈數(shù)據(jù)顯示，ICE布油主力合約價格從年初的78美元/桶攀升到3月的139.13美元/桶后，一度跌回96.87美元/桶；COMEX黃金主力合約價格在3月達到2078.8美元/盎司的階段高點后，于7月1日回落至1812.9美元/盎司；LME銅主力合約價格在3月7日創(chuàng)下10845美元/噸歷史新高后，于7月1日回落至近一年新低8055美元/噸。

鋼材

惠譽:今年礦山銅產(chǎn)量將增長7.8%

今年以來，銅價已經(jīng)上漲了21%，并在5月份創(chuàng)下歷史新高5月6日，銅期貨價格漲至10724.5美元/噸 惠譽認為，澳大利亞和加拿大新投產(chǎn)礦山項目最多，其次是美國、秘魯和智利另外，智利的銅礦擴產(chǎn)項目最多 由于新項目投產(chǎn)和去年基數(shù)較低，秘魯今年的礦山銅產(chǎn)量預計增長20%。

市場動態(tài)

全球超級商品周期持續(xù)發(fā)酵，企業(yè)景氣度分化

全球超級商品周期持續(xù)發(fā)酵中五一假期歸來后，大宗商品又迎來一波猛漲 鋁價站上2500美元關口倫銅則一舉突破了1萬美元創(chuàng)出歷史新高，相較于去年3月的低點已漲超100%黑色系表現(xiàn)則最為強勁，五一節(jié)后兩個交易日動力煤期貨價格累計上漲9.7%，報收863元鐵礦石漲10.65%、焦煤漲9.55%，均創(chuàng)下歷史新高。

聚焦

荏原冷熱：市場是決定價格的主要因素

對于中央空調(diào)從業(yè)企業(yè)而言，關注的重點在市場，另一方面則是原材料因為，市場決定著企業(yè)的營收，原材料價格決定著企業(yè)的成本，兩者關系緊密從2020年末開始，鋼鐵、銅、鋁、不銹鋼、塑料等原材料產(chǎn)品期貨價格不斷上漲，直到今年3月份，各大原材料價格紛紛創(chuàng)下歷史新高 面對不斷高企的原材料成本，有的企業(yè)選擇漲價、有的企業(yè)選擇冷靜觀察、有的企業(yè)選擇積極應對，不管先漲價還是后漲價，面對成本的不斷增加，各產(chǎn)品出廠價格的調(diào)整已經(jīng)是大勢所趨。

家電

警惕黃金交易邏輯轉(zhuǎn)變

全球各主要經(jīng)濟體國債收益率不斷上行，一方面反映出市場對經(jīng)濟的復蘇預期，另一方面反映出通脹預期 以原油、銅為代表的大宗商品價格持續(xù)上漲，更是加劇了市場對通脹的擔憂布倫特原油期貨價格已經(jīng)從2020年4月21日的19.5美元/桶上升到2月24日的67.31美元/桶，已經(jīng)超過疫情之前67.18美元/桶的水平，并且隨著疫情的進一步控制，經(jīng)濟活動持續(xù)加強，將導致原油價格進一步上漲 除原油之外，全球經(jīng)濟回暖，制造業(yè)的銅需求迅速爆發(fā)，疊加銅礦周期性因素，國際銅價持續(xù)上漲，從銅價和油價歷史數(shù)據(jù)分析，由于需求因素而非供給因素導致的兩者價格上漲，往往具有同步性，所以我們可以預期未來銅價和油價還有一定的上漲空間，大宗商品價格上漲進一步加劇全球通脹預期。

市場播報

農(nóng)產(chǎn)品全線下跌，國際油價沖高回落

（芝加哥分社記者徐靜） 受市場情緒下滑影響，倫敦金屬交易所基本金屬期貨價格25日多數(shù)下跌3個月期銅收于每噸9355美元，比前一交易日下跌142.5美元，跌幅為1.50%期銅目前較2011年2月創(chuàng)下的每噸10190美元的歷史高價只低7.6%有分析師認為，銅價有可能創(chuàng)下歷史新高，因為已經(jīng)進入了“綠色”大宗商品的超級周期咨詢公司T-Commodity的合伙人杰克蘭迪奧·托里茲表示，基本金屬和其他大宗商品已經(jīng)成為某種形式的安全港，以防止通脹壓力失控，與此同時，供應問題在市場上仍然存在。

聚焦

周三國際金價漲至2055美元/盎司

周三，國際黃金期貨價格再創(chuàng)歷史新高 紐約商品交易所黃金價格收于2055.8美元/盎司，上漲0.32%銀27.18美元/盎司，上漲1.08%鉑995.7美元/盎司，上漲0.67%鈀2231.7美元/盎司，上漲0.73% 倫敦金屬交易所銅現(xiàn)貨價格收于6498.75美元/噸，上漲0.71%鋁1729.44美元/噸，下跌0.14%。

市場動態(tài)

國際黃金價格創(chuàng)新高

周一，國際金價創(chuàng)歷史新高，12月份交貨的紐約商品交易所黃金期貨價格漲至1935.10美元/盎司 上周五，紐約商品交易所黃金價格收于1925.2美元/盎司，上漲0.41%銀收于22.85美元/盎司，下跌0.6%鉑收于956美元/盎司，下跌0.81%鈀2294.1美元/盎司，上漲2.42% 倫敦金屬交易所銅現(xiàn)貨價格收于6430.25美元/噸，下跌2.13%。

市場動態(tài)