瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，氧化鋁原料供給仍顯偏多且現(xiàn)貨價格低位運行，令電解鋁冶煉利潤較好 供給端，冬季環(huán)保限制預(yù)計影響個別企業(yè)開工情況，加之產(chǎn)業(yè)季節(jié)性需求回落的影響，令國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量小幅度走弱 需求端，下游逐步進(jìn)入消費淡季，鋁材加工企業(yè)開工訂單有所回落但由于光伏組件年末搶裝以及汽車等消費行業(yè)年末沖量的作用，令下游需求保持一定韌性，其需求回落幅度尚小。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強基本面原料端，冶煉廠整體利潤仍較好，生產(chǎn)情緒仍積極供給方面，國內(nèi)在運行產(chǎn)能臨近上限，開工及產(chǎn)能皆處高位，在此背景下國內(nèi)電解鋁供給量或?qū)⒕S持高產(chǎn)格局需求方面，下游消費逐步向淡季過渡，鋁材開工或?qū)⒂兴諗楷F(xiàn)貨成交方面，近期鋁價的回落減緩前期高價鋁對下游的抑制，現(xiàn)貨市場成交情緒小幅轉(zhuǎn)暖，故需求的轉(zhuǎn)弱在一定程度得以緩解 整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定，需求受淡季影響小幅轉(zhuǎn)弱的局面，社會庫存暫穩(wěn)。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，氧化鋁報價回落，冶煉廠整體利潤仍較好，生產(chǎn)情緒仍積極 供給方面，國內(nèi)在運行產(chǎn)能臨近上限，開工及產(chǎn)能皆處高位，在此背景下國內(nèi)電解鋁供給量或?qū)⒕S持高產(chǎn)格局需求方面，下游消費逐步向淡季過渡，鋁材開工或?qū)⒂兴諗楷F(xiàn)貨成交方面，近期鋁價的回落減緩前期高價鋁對下游的抑制，現(xiàn)貨市場成交情緒小幅轉(zhuǎn)暖，故需求的轉(zhuǎn)弱在一定程度得以緩解 整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定，需求受淡季影響小幅轉(zhuǎn)弱的局面，社會庫存暫穩(wěn)。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，原料報價小幅反彈但仍運行于低位，鋁價現(xiàn)貨偏強運行，冶煉廠利潤情況較好，開工仍較積極 供給方面，國內(nèi)在運行產(chǎn)能臨近行業(yè)上限，且開工率亦處于高位運行，在冶煉利潤較好、高產(chǎn)高開工的背景下，國內(nèi)電解鋁供給量或?qū)⒕S持偏高量級需求方面，一方面，鋁材部分下游消費正處旺季向淡季過渡階段，加之鋁價高位在一定程度上對下游采買有所抑制，電解鋁需求或?qū)⒂兴啪彙?/p>

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端氧化鋁供應(yīng)仍顯偏多，原料價格低位運行，鋁價則保持偏強，冶煉廠利潤增長，生產(chǎn)積極性較高 供給端，國內(nèi)在運行產(chǎn)能逐步臨近行業(yè)上限，加之冶煉廠生產(chǎn)仍偏積極，開工率保持穩(wěn)定，國內(nèi)電解鋁供給量或?qū)⒈３址€(wěn)定 需求端，傳統(tǒng)消費旺季臨近尾聲，淡旺季交替之際下游企業(yè)開率或有所回落，疊加鋁價偏強運行，對下游需求存在一定抑制，當(dāng)前下游多以剛需采買策略為主。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約小幅回落，基本面原料端氧化鋁供應(yīng)仍顯偏多，原料價格低位運行，鋁價則保持偏強，冶煉廠利潤增長，生產(chǎn)積極性較高 供給端，國內(nèi)在運行產(chǎn)能逐步臨近行業(yè)上限，加之冶煉廠生產(chǎn)仍偏積極，開工率保持穩(wěn)定，國內(nèi)電解鋁供給量或?qū)⒈３址€(wěn)定 需求端，傳統(tǒng)消費旺季臨近尾聲，淡旺季交替之際下游企業(yè)開率或有所回落，疊加鋁價偏強運行，對下游需求存在一定抑制，當(dāng)前下游多以剛需采買策略為主。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強基本面原料端氧化鋁供應(yīng)仍顯偏多，氧化鋁價格臨近成本線，電解鋁冶煉廠利潤較好，生產(chǎn)情緒偏積極 供給端，國內(nèi)前期產(chǎn)能置換與技改項目的投產(chǎn)與復(fù)產(chǎn)預(yù)計帶來電解鋁產(chǎn)量的小幅提升，但由于在產(chǎn)產(chǎn)能已臨近上線，其增量僅小幅，國內(nèi)供給量預(yù)計有小幅提升 需求端，國內(nèi)宏觀情緒轉(zhuǎn)暖消費預(yù)期的提升，新能源汽車、光伏等領(lǐng)域的發(fā)力，應(yīng)用端消費走好拉動下游鋁材需求提振。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面供給端，氧化鋁現(xiàn)貨價格持續(xù)走弱，疊加國內(nèi)宏觀預(yù)期釋放提振鋁價，令電解鋁冶煉利潤增厚，生產(chǎn)積極性提升 但由于在運行產(chǎn)能臨近行業(yè)上限，故國內(nèi)電解鋁供給量增量有限僅小幅度需求端，“十五五”規(guī)劃改善國內(nèi)消費預(yù)期，疊加傳統(tǒng)旺季帶來的下游開工率轉(zhuǎn)暖，令電解鋁消費走強，鋁錠庫存去化，但需謹(jǐn)慎觀測過高鋁價對下游需求的抑制作用 整體來看，滬鋁基本面或處于供給小增、消費走強的階段，產(chǎn)業(yè)庫存去化、預(yù)期向好。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面供給端，氧化鋁現(xiàn)貨價格持續(xù)走弱，令電解鋁冶煉利潤維持較好狀態(tài)，冶煉廠生產(chǎn)積極性偏高開工率保持高位此外，由于國內(nèi)前期置換項目以及技改項目的投產(chǎn)與復(fù)產(chǎn)，為國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能提供新增增量，國內(nèi)電解鋁供給量或?qū)⑿》鲩L需求端，在國內(nèi)宏觀提振消費預(yù)期以及傳統(tǒng)旺季的背景下，鋁類下游開工及訂單逐步提振，鋁水比例提升，鋁錠庫存去化明顯 整體來看，滬鋁基本面或處于供給小幅增加、需求提振的階段。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩回落，基本面原料端氧化鋁供應(yīng)仍顯偏多，氧化鋁現(xiàn)貨價格走弱 供給方面，國內(nèi)山東-云南電解鋁二期置換項目陸續(xù)起槽投產(chǎn)、廣西地區(qū)前期技改項目陸續(xù)起槽復(fù)產(chǎn)，令國內(nèi)運行產(chǎn)能小幅增長，加之海外宏觀因素令鋁價上行，在原料走弱的背景下，冶煉廠利潤情況較好，生產(chǎn)意愿提升，故國內(nèi)電解鋁供給量保持小幅增長態(tài)勢 需求方面，雙節(jié)后的復(fù)工復(fù)產(chǎn)疊加政策方面的積極擴(kuò)大消費，令下游鋁材消費預(yù)期走好，下游開工的提振亦將主力于鋁需求的上升，庫存去化。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱先漲后跌

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱先漲后跌，基本面原料端，氧化鋁供應(yīng)仍顯偏多，氧化鋁現(xiàn)貨價格臨近成本線，報價處低位，電解鋁廠利潤情況較好，生產(chǎn)情緒較積極 供給端，國內(nèi)前期置換產(chǎn)能項目逐漸完成并起槽投產(chǎn)，隨著新增產(chǎn)能的釋放，預(yù)計電解鋁運行產(chǎn)能再度小幅提升，開工處于高位令國內(nèi)電解鋁供給量或?qū)⒈３中》鲩L態(tài)勢需求端，政策方面的積極擴(kuò)大消費，令鋁材消費預(yù)期走好，下游開工的提振亦將主力于鋁需求的上升。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端氧化鋁供應(yīng)仍顯偏多，氧化鋁現(xiàn)貨價格臨近成本線，報價處低位，電解鋁廠利潤情況較好，生產(chǎn)情緒較積極 供給端，國內(nèi)前期置換產(chǎn)能項目逐漸完成并起槽投產(chǎn)，隨著新增產(chǎn)能的釋放，預(yù)計電解鋁運行產(chǎn)能再度小幅提升，開工處于高位令國內(nèi)電解鋁供給量或?qū)⒈３中》鲩L態(tài)勢需求端，政策方面的積極擴(kuò)大消費，令鋁材消費預(yù)期走好，下游開工的提振亦將主力于鋁需求的上升應(yīng)用消費方面，電網(wǎng)投資、新能源汽車、光伏、基建等領(lǐng)域的政策支持，持續(xù)對鋁消費形成支撐。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面供給端，原料氧化鋁供應(yīng)較充足且報價有所回落，雖降息后電解鋁現(xiàn)貨價格亦有所回調(diào)，但因原料成本降低冶煉利潤仍能保持較優(yōu)水平，生產(chǎn)積極性較好加之，電解鋁部分產(chǎn)能置換項目的完成令行業(yè)產(chǎn)能小幅增長，總體上逐步接近行業(yè)上限需求端，降息預(yù)期的兌現(xiàn)令鋁價小幅回調(diào)，加之傳統(tǒng)消費旺季以及節(jié)前備庫的需求，令下游鋁材加工的采買意愿走高 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定，需求提振的階段。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約低位震蕩基本面供給端，原料氧化鋁供應(yīng)較充足且報價有所回落，雖降息后電解鋁現(xiàn)貨價格亦有所回調(diào)，但因原料成本降低冶煉利潤仍能保持較優(yōu)水平，生產(chǎn)積極性較好加之，電解鋁部分產(chǎn)能置換項目的完成令行業(yè)產(chǎn)能小幅增長，總體上逐步接近行業(yè)上限需求端，降息預(yù)期的兌現(xiàn)令鋁價小幅回調(diào)，加之傳統(tǒng)消費旺季以及節(jié)前備庫的需求，令下游鋁材加工的采買意愿走高 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定，需求提振的階段。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，氧化鋁供給較為寬松報價近期小幅回落，而鋁價保持相對堅挺位置，故電解鋁廠冶煉利潤較好，生產(chǎn)意愿積極供給端，產(chǎn)業(yè)運行產(chǎn)能穩(wěn)中小增逐步臨近上限，前期產(chǎn)能置換項目已逐步完成并起槽投產(chǎn)，故國內(nèi)電解鋁供給量保持穩(wěn)中小增需求方面，傳統(tǒng)消費旺季節(jié)點，下游加工企業(yè)新增訂單及需求開始恢復(fù)，鋁水比例回升，社會庫存預(yù)計將隨著消費的回暖而小幅下降 整體來看，電解鋁基本面或處于供給小幅增長，需求逐步回升的階段，消費預(yù)期向好，庫存拐點或現(xiàn)。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走強

隔夜滬鋁主力合約震蕩走強基本面原料端，氧化鋁供給偏寬松，加之鋁價堅挺，電解鋁冶煉利潤較好，冶煉廠生產(chǎn)偏積極供給端，國內(nèi)在運行產(chǎn)能已逐步接近產(chǎn)業(yè)“天花板”，新能產(chǎn)能多為置換、技改項目，增量較為零星，加之行業(yè)保持高開工狀態(tài)，國內(nèi)供給量預(yù)計將保持穩(wěn)定小增狀態(tài)需求端，隨著“金九銀十”傳統(tǒng)消費旺季的來臨，下游鋁材加工訂單及排產(chǎn)預(yù)計將逐步回升，雖然出口需求將受制于關(guān)稅問題而回落，但國內(nèi)宏觀政策的引導(dǎo)或?qū)⑨尫艃?nèi)需消費以補足。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，氧化鋁供給偏寬松，加之鋁價堅挺，電解鋁冶煉利潤較好，冶煉廠生產(chǎn)偏積極 供給端，國內(nèi)在運行產(chǎn)能已逐步接近產(chǎn)業(yè)“天花板”，新能產(chǎn)能多為置換、技改項目，增量較為零星，加之行業(yè)保持高開工狀態(tài)，國內(nèi)供給量預(yù)計將保持穩(wěn)定小增狀態(tài)需求端，隨著“金九銀十”傳統(tǒng)消費旺季的來臨，下游鋁材加工訂單及排產(chǎn)預(yù)計將逐步回升，雖然出口需求將受制于關(guān)稅問題而回落，但國內(nèi)宏觀政策的引導(dǎo)或?qū)⑨尫艃?nèi)需消費以補足。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，氧化鋁價格小幅回落，電解鋁冶煉利潤保持較優(yōu)，冶煉廠生產(chǎn)情緒較積極 供給方面，國內(nèi)電解鋁在運行產(chǎn)能接近行業(yè)上限，因前期部分置換產(chǎn)能的投產(chǎn)，國內(nèi)產(chǎn)量僅小幅增長需求方面，由于鋁價現(xiàn)貨價格保持較為堅挺，加之淡季的影響對下游消費情緒有所抑制，但隨著旺季節(jié)點的臨近，下游或有一定提前備貨的需求，故消費需求方面預(yù)期有所轉(zhuǎn)好庫存方面，淡季影響社會庫存小幅積累處于中低水位運行。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，氧化鋁價格堅挺，鋁價維持偏高位震蕩運行，令冶煉廠利潤依舊較好，生產(chǎn)意愿積極供給方面，國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能以及開工率維持高位，接近行業(yè)上限，新增產(chǎn)能較為零星并增幅有限，故國內(nèi)電解鋁供給量總體持穩(wěn)需求方面，淡季影響發(fā)酵，下游鋁材加工企業(yè)訂單排產(chǎn)情況趨弱，出口需求受關(guān)稅貿(mào)易政策影響亦逐步回落，此外，終端行業(yè)家電、光伏增速略有放緩 整體來看，電解鋁基本面或處于供給相對持穩(wěn)、需求暫弱的局面，產(chǎn)業(yè)庫存小幅積累，鋁水比例下滑。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩偏弱交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端氧化鋁價格堅挺，加之鋁價高位震蕩運行，冶煉廠利潤保持較優(yōu)，生產(chǎn)意愿仍積極 供給方面，由于前期技改項目以及山東-云南置換項目起槽復(fù)產(chǎn)，電解鋁產(chǎn)量有所增加，但因總體產(chǎn)能臨近行業(yè)“天花板”，故總體產(chǎn)量呈現(xiàn)穩(wěn)中小增情況需求方面，目前在消費淡季的影響下，下游及終端行業(yè)訂單趨弱此外，由于鋁價保持高位運行，結(jié)合當(dāng)前淡季因素，對下游的消費需求有所壓制，短期內(nèi)電解鋁庫存或小幅累積，鋁水比例有所下行。

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