[PVC]：隆眾早訊-周一版

隆眾早訊-周一版 【隆眾】4/18:因西方Jesus受難日假期，國際原油期貨休市一天，WTI和布倫特均無結(jié)算價中國INE原油期貨主力合約2506漲11.6至490.6元/桶，夜盤漲1.6至492.2元/桶 港口乙烯美金盤CFR中國預估價格在780-800美元/噸附近 電石市場烏海寧夏地區(qū)貿(mào)易主流出廠價格報價2450元/噸 山東液氯價格穩(wěn)定，執(zhí)行1元出廠；臨近月底，非鋁下游補貨跟進，低價貨源逐步減少，燒堿價格暫時堅挺。

早間提示

Mysteel：2025年2月17日銅產(chǎn)業(yè)早讀

另外，銅價拉漲后，企業(yè)接受度并不高，下單采購情緒偏弱，銅棒供需兩端逐步恢復 綜合信息：上周LME銅價震蕩運行，價格區(qū)間9315-9684.5美元/噸，周初美國對其進口的鋼鐵和鋁產(chǎn)品加征關稅，激化市場擔憂，但是隨著美國通脹全線超預期導致美聯(lián)儲降息預期放緩，以及俄烏沖突未來緩和可能性增加，美元指數(shù)有所下行，支撐倫銅價格LME銅期貨庫存周環(huán)比小幅增長0.76萬噸至25.5萬噸，但是Cash與3M結(jié)算價差周環(huán)比收窄至-95美元/噸，或與市場預期LME銅運送至COMEX倉庫有關。

行情簡評

明泰鋁業(yè)：公司可依據(jù)最新政策，積極與國外客商協(xié)商提高鋁材加工費

公司可依據(jù)最新政策，積極與國外客商協(xié)商提高鋁材加工費，抵消鋁材出口退稅調(diào)整的影響 問：鋁材出口退稅調(diào)整對鋁價有何影響？ 答：長期以來，鋁材出口對國內(nèi)外鋁錠價差具有一定的調(diào)節(jié)作用11月15日，鋁材出口退稅調(diào)整政策發(fā)布后，期貨市場已初步反映了該政策的影響，倫鋁價格出現(xiàn)大幅上漲 問：鋁材出口退稅調(diào)整對公司利潤是否會有較大影響？ 答：鋁材出口退稅調(diào)整12月份開始實施，公司已做出多種應對預案，積極應對市場環(huán)境變化。

國內(nèi)資訊

國信期貨：預計氧化鋁維持近強遠弱的結(jié)構(gòu)

周三夜間，滬鋁報收20755元/噸，下跌0.31%，倫鋁報收2528美元/噸，下跌1.44%美元走強，對大宗商品價格形成壓制鋁價近幾日持續(xù)回調(diào)，而原料氧化鋁現(xiàn)貨價格仍在走高，成本壓力加大，利潤擠壓下，關注鋁廠產(chǎn)能運行狀況，成本對于鋁價支撐作用將限制鋁價跌幅預計滬鋁震蕩調(diào)整，以震蕩思路對待 周三夜間，氧化鋁主力合約報收5211元/噸，下跌0.21%13日收盤后，上期所發(fā)布關于調(diào)整氧化鋁期貨品種相關合約交易手續(xù)費的通知，監(jiān)管方再度出臺措施，將一有利于抑制市場的過熱情緒。

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【上海證券報】又一品種，價格大漲！

國信期貨有色首席分析師顧馮達介紹，該港口鋁土礦的年產(chǎn)能約為600萬噸，為美鋁位于巴西的氧化鋁廠提供礦石原料受礦石供應受阻影響，美鋁巴西氧化鋁產(chǎn)量將階段性收緊，海外氧化鋁價格有望進一步上漲 11月7日，倫鋁主力連續(xù)合約價格盤中一度漲至2732美元/噸，為近5個月新高 后續(xù)氧化鋁價格或仍有上漲空間 上海鋼聯(lián)鋁事業(yè)部氧化鋁分析師陸俊杰表示，后續(xù)氧化鋁的供應情況仍不穩(wěn)定。

媒體報道

國信期貨：滬鋁震蕩運行

周一夜間，滬鋁報收20790元/噸，下跌0.74%，倫鋁報收2651.5美元/噸，下跌0.69%鋁錠去庫速度有所放緩，且需求端也出現(xiàn)回落跡象由于氧化鋁價格持續(xù)上漲，電解鋁冶煉成本抬升，行業(yè)利潤明顯受到擠壓，成本對于鋁價的底部支撐作用或逐漸凸顯，限制鋁價下方空間預計滬鋁震蕩運行，以震蕩思路對待 周一夜間，氧化鋁主力合約報收4961元/噸，下跌0.54%28日，上海期貨交易所調(diào)整氧化鋁期貨交易保證金和漲跌停板幅度，考慮到氧化鋁市場前期累計較大漲幅，市場投資者應客觀理性考慮市場價格波動潛在風險，業(yè)內(nèi)也呼吁產(chǎn)業(yè)機構(gòu)及投資者合理利用期貨市場價格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能，對氧化鋁市場波動做好風險管理，切勿追漲殺跌過度投機炒作，應理性看待氧化鋁市場短期風險和基本面調(diào)整后氧化鋁供需長期回歸平衡的大趨勢。

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國信期貨：滬鋁震蕩

周四夜間，滬鋁報收19745元/噸，上漲0.82%，倫鋁報收2414美元/噸，上漲1.45%夜間有色板塊整體偏強，滬鋁跟漲周內(nèi)鋁錠去庫速度加快，但由于整體庫存偏高，去庫的利多作用較為有限，關注未來去庫持續(xù)性滬鋁期貨主力合約仍以減倉為主，在降息落地以及更清晰的降息路徑出現(xiàn)前保持謹慎，預計滬鋁震蕩，以震蕩思路對待 周四夜間，氧化鋁報收3964元/噸，上漲1.98%周內(nèi)海外氧化鋁成交價格不斷創(chuàng)新高，海內(nèi)外現(xiàn)貨價格對期貨價格形成強支撐，現(xiàn)貨價格上漲或使得期價價格中樞也有所抬升。

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Mysteel：現(xiàn)貨成交火熱 鋁價為何仍持續(xù)下跌？

7-8月倫鋁價格大幅波動期間，滬鋁跟隨為主，但由于在此期間國內(nèi)基本面表現(xiàn)強弱與價格走勢略有差異，導致7-8月單月鋁錠進口盈虧有2000元/噸左右的波動9月亦是如此，在滬鋁隨倫鋁下跌期間，國內(nèi)受下游企業(yè)訂單邊際好轉(zhuǎn)帶動，現(xiàn)貨庫存恢復去庫趨勢、下游企業(yè)積極備貨，帶動現(xiàn)貨基差貼水收斂、甚至中原地區(qū)基差轉(zhuǎn)為對期貨升水雖然在宏觀邏輯主導下、現(xiàn)貨成交難對價格的絕對價帶來顯著影響，但價差的波動會被放大、值得關注。

熱點分析

國信期貨：氧化鋁現(xiàn)貨支撐仍然較強

周二夜間，滬鋁報收19995元/噸，上漲0.48%，倫鋁報收2546.5美元/噸，上漲0.51%夜間滬鋁一度突破20000元/噸的重要關口，整體期貨持倉量亦有所回升宏觀降息預期利多整體有色板塊，滬鋁跟漲下游需求出現(xiàn)邊際回暖，未來關注市場對旺季需求預期的交易以及真實兌現(xiàn)情況預計滬鋁震蕩，關注20000元/噸的強弱分水嶺 周二夜間，氧化鋁報收3980元/噸，上漲1.35%氧化鋁現(xiàn)貨價格再度上漲，對近月合約的支撐仍然較強。

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國信期貨：滬鋁震蕩偏強，氧化鋁自高位回落

周三夜間，滬鋁報收19780元/噸，上漲0.15%，倫鋁報收2481美元/噸，上漲0.2%前滬鋁期貨整體持倉量仍處于42萬余手的較低水平鋁價是否能持續(xù)上行還需等待基本面供需的進一步改善，關注庫存動態(tài)變化以及需求端淡、旺季更為明顯的轉(zhuǎn)折，以及宏觀情緒和資金的變化滬鋁或震蕩偏強，上方聚焦20000元/噸關口的強弱分水嶺變化 周三夜間，氧化鋁報收3938元/噸，下跌0.91%現(xiàn)貨價格在高位堅挺，限制近月合約的下方空間，未來9月供應端仍有一定放量，或出現(xiàn)供應增加，需求趨于穩(wěn)定的狀況，對遠期價格形成壓制。

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【上海證券報】探析下半年金屬市場涼熱

四季度，在基本面和宏觀雙重利好的背景下，預計鋁價重心或再度抬升 此外，政策等相關變化也有可能造成鋁價波動性加大郎詩桐預計，下半年上海期貨交易所三月期鋁價格主要運行區(qū)間為19000元/噸至22000元/噸；倫敦金屬交易所三月期鋁主要運行區(qū)間為2450美元/噸至2700美元/噸 姚馨表示，長期仍看好鋁價。

媒體報道

國信期貨：鋁基本面偏弱，氧化鋁寬幅震蕩

周三夜間，滬鋁報收20300元/噸，上漲0.35%，倫鋁報收2511.5美元/噸，上漲0.58%鋁基本面變化不大，面臨趨弱壓力，關注庫存變化情況當前滬鋁期貨整體持倉量降至49萬手附近，市場資金情緒也逐漸偏向謹慎觀望預計滬鋁震蕩，以震蕩思路對待 周三夜間，氧化鋁報收3766元/噸，上漲0.27%海外氧化鋁價格不斷走高，出口機會顯露，會使得國內(nèi)氧化鋁流出，加劇供應緊張但另一方面，仍面臨倉單釋放流入現(xiàn)貨市場帶來的供應增加壓力，以及未來復產(chǎn)的預期。

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中信建投期貨：氧化鋁反彈沽空為主

假期內(nèi)倫鋁錄得較大跌幅，氧化鋁期貨或面臨回調(diào)壓力目前山西礦山復產(chǎn)規(guī)模較少進度偏緩，后續(xù)關注節(jié)后國內(nèi)礦山復產(chǎn)情況具體投產(chǎn)進度來看氧化鋁成規(guī)模供給增加多集中在7月，預計增量在120萬噸左右6月現(xiàn)貨供應格局依然偏緊，但鋁廠及傳統(tǒng)貿(mào)易商觀望情緒較濃新疆地區(qū)的庫存?zhèn)}單消化不暢，當?shù)厝悦媾R庫容壓力海外氧化鋁價格繼續(xù)走強，6月10日東澳最新成交3萬噸現(xiàn)貨氧化鋁，離岸成交價格510美元/噸海外氧化鋁價格仍在緩慢上行，對國內(nèi)市場有所支撐。

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國信期貨：氧化鋁夜間異動，謹防回落風險

周五夜間，滬鋁報收21060元/噸，上漲1.13%，倫鋁報收2621美元/噸，上漲1.28%氧化鋁報收3924元/噸，上漲4.25% 氧化鋁方面，山西礦山存在復產(chǎn)預期，未來氧化鋁供應偏緊壓力或有緩解，但在復產(chǎn)未有實質(zhì)性落地前，短期內(nèi)供需依舊偏緊高價及礦山復產(chǎn)預期下，下游拿貨偏謹慎，現(xiàn)貨市場交投預計繼續(xù)降溫，現(xiàn)貨價格或逐漸進入震蕩區(qū)間周五夜間氧化鋁期貨主力合約持倉增加4萬余手至約14萬手，期價大幅上行，關注市場情緒變化，預計氧化鋁震蕩，以震蕩思路對待。

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Mysteel周報：汽車原材料價格監(jiān)測（5.20-5.24）

后隨著宏觀利多情緒支撐以及鎳產(chǎn)業(yè)供應過剩局面有所改善，倫鎳、滬鎳盤面齊漲，不銹鋼期貨亦跟漲，現(xiàn)貨價格隨之上漲，漲后市場詢單及成交有一定回暖，市場低價資源亦有所減少周內(nèi)在途海漂量增多，后市到貨增多，而市場商家即將面臨月末結(jié)算壓力，為回籠資金或下放價格以促成交，因此預計下周現(xiàn)貨價格震蕩偏弱運行概率較大 三、汽車行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要⑤——鋁： 基本面，本周鋁價延續(xù)偏領震持運行，目前下游僅國內(nèi)訂單在手的企業(yè)生產(chǎn)相對穩(wěn)定。

汽車

Mysteel早報：重慶鋁合金錠市場預計偏弱整理

【昨日市場回顧】 昨日滬鋁期貨大幅回落，現(xiàn)貨價格跟隨大跌ADC12市場均價報20200元/噸，較上一交易日持平原鋁現(xiàn)貨大幅走弱，廢鋁價格跟跌不徹底，合金錠企業(yè)采購意愿無明顯提升，ADC12價格保持平穩(wěn) 【今日預測】 隔夜滬鋁小幅調(diào)整，倫鋁因制裁風波保持高位，預計短期國內(nèi)價格下跌空間有限合金錠企業(yè)成品庫存緩慢增加，下游抵觸情緒明顯，雙方博弈加劇，20200元/噸的價格幾乎無成交，ADC12成本支撐力度有所減弱，預計今日價格小幅下跌。

日報

Mysteel早報：重慶鋁合金錠市場預計小幅調(diào)整

【昨日市場回顧】 昨日滬鋁期貨沖高回落，現(xiàn)貨價格小幅上漲ADC12市場均價報20200元/噸，較上一交易日漲100原鋁現(xiàn)貨繼續(xù)走強，帶動廢鋁價格上漲，合金錠企業(yè)觀望居多，ADC12高位震蕩 【今日預測】 隔夜滬鋁繼續(xù)回落，但倫鋁因制裁風波未退，價格保持高位，預計國內(nèi)跌幅有限合金錠企業(yè)成品庫存緩慢增加，下游抵觸情緒明顯，雙方博弈加劇，ADC12成本支撐力度有所減弱，預計今日價格平穩(wěn)運行。

日報

Mysteel朝聞鋁市: 需求有超預期表現(xiàn) 預計帶動鋁價偏強震蕩運行為主

【期貨市場】 國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報收19665元/噸，漲45元/噸，漲幅0.23%國際市場： 倫敦金屬交易所( LME )市場4月1日(周一)因復活節(jié)星期一假期休市，4月2日(周二)恢復交易 【現(xiàn)貨市場】 （3月29日）鋼聯(lián)A00華東現(xiàn)貨鋁錠價格為19450元/噸，較上一交易日漲130元/噸。

日報

Mysteel：2023年鋁產(chǎn)業(yè)年度均價匯總

同時，氧化鋁期貨上市后，帶動氧化鋁現(xiàn)貨市場活躍度加強 預焙陽極整體仍維持偏過剩格局，價格波動主要受成本波動影響2023年國內(nèi)預焙陽極行業(yè)價格單邊下行，全年未見漲勢，其中上半年陽極價格寬幅下行，下半年價格止跌企穩(wěn)，其中7-10月份連續(xù)4個月價格環(huán)比持平，臨近年底原料市場波動下行，預焙陽極再次失去成本支撐，市場價格進一步下探 電解鋁方面，受國內(nèi)外供需平衡的不同表現(xiàn)及宏觀預期影響，倫鋁價格下跌幅度大于國內(nèi)，LME鋁2023年同比下跌15.82%，2023年上海鋼聯(lián)A00鋁錠華東市場全年均價為18690元/噸，同比下跌6.6%，全年多次出現(xiàn)鋁錠進口利潤。

熱點分析

Mysteel：鋁價高位轉(zhuǎn)跌 原因幾何？

海外鋁價反彈疊加國內(nèi)需求有超預期表現(xiàn)、帶動滬鋁主力反彈至19000元/噸附近，但期間滬鋁跟漲相對有限，鋁錠進口盈虧由盈利轉(zhuǎn)為虧損 庫存持續(xù)下降：12月19-21日，倫鋁反彈至震蕩區(qū)間高位后窄幅回調(diào)，而滬鋁在國內(nèi)基本面支撐下偏強震蕩在寒流天氣影響下、鋁錠運輸節(jié)奏放緩帶動現(xiàn)貨庫存整周去庫幅度達3.8萬噸但此時基本面的邊際走弱跡象已有積累：一方面，發(fā)運問題導致電解鋁廠庫存周環(huán)比增加0.8萬噸；另一方面，自月中開始，鞏義對無錫的升水逐步走弱，且自12月21日開始，現(xiàn)貨三大主流消費地價格對期貨接連轉(zhuǎn)為貼水，現(xiàn)貨跨地區(qū)轉(zhuǎn)運需求下降也導致鋁錠出庫量環(huán)比顯示下降。

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