Mysteel朝聞鋁市：特朗普宣布與越南達成貿(mào)易協(xié)議 預計鋁價短期內或維持偏強震蕩

基本面方面，成本端，受限于礦石供應偏緊及價格波動預期、設備檢修、行業(yè)政策以及行業(yè)運行情況等諸多因素影響，當前部分氧化鋁企業(yè)復產(chǎn)提產(chǎn)仍較為謹慎，同時新投產(chǎn)量變現(xiàn)尚需時間，氧化鋁可流通現(xiàn)貨有限供應端，仍維持穩(wěn)定增長局面，短期市場偏寬松格局難改另外，需關注廣西及河北部分新投產(chǎn)能釋放進度，以及河南和西南等地區(qū)高成本產(chǎn)能的生產(chǎn)調整計劃消費端，下游進入傳統(tǒng)淡季，鋁線纜、型材等開工率下滑明顯綜合來看，雖然鋁錠社會庫存表現(xiàn)出小幅累庫的情況，但庫存仍處全年低位水平，支撐鋁價高位；國內利好政策促進消費方向不變；海外宏觀多空交織，風險仍存，預計短期鋁價將偏強震蕩為主，后續(xù)需重點關注庫存與需求變化。

行情簡評

Mysteel半年報：2025下半年國內電解鋁宏觀情緒和基本面碰撞

電力方面，2025年特高壓工程進入投運高峰，23-24年核準的直流線纜訂單將迎來密集交付期，電力領域用鋁需求有望維持高速增長綜合來看，盡管下半年需求端面臨一定壓力，尤其是光伏和地產(chǎn)板塊的拖累，但在新能源汽車、電力等領域的強勁帶動下，全年原鋁消費仍有望保持同比正增長 電解鋁表觀消費量季節(jié)性對比 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 3. 供需平衡及利潤、價格展望 整體來看，下半年原鋁供應和需求的同比增速均將低于上半年，但仍以短缺為主。

年報

Mysteel周報：空調產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（6.21-6.27）

基本面方面，成本端，近期個別下游鋁廠保持招標采購及剛需補庫節(jié)奏，部分氧化鋁企業(yè)及貿(mào)易商為緩解后期庫存壓力，當前貼水出貨意愿仍存消費端，下游進入傳統(tǒng)淡季，鋁線纜、型材等開工率下滑明顯 （四）冷軋: 上周黑色期貨盤面震蕩偏強運行，市場成交受到部分期貨盤面影響，但淡季市場的影響尚存，周內整體成交表現(xiàn)一般目前市場價格處于年內低位，再加上冷熱價差也是低位維持，雖會有貿(mào)易商降價出貨的操作，但效果并不理想，冷軋板卷價格向下空間不大。

周報

Mysteel朝聞鋁市：美元指數(shù)繼續(xù)逼近三年低谷 預計鋁價或維持高位震蕩

基本面方面，成本端，雖然近期氧化鋁廠拿礦意愿不高且買賣議價膠著，但面對國產(chǎn)礦供應偏緊、幾內亞礦山暫停尚未解決、雨季影響供應以及海運費價格波動等影響，鋁土礦市場正面臨供應端縮量提漲，氧化鋁生產(chǎn)成本壓力仍較大，氧化鋁價格下方存在支撐供應端，目前國內各地產(chǎn)能及置換項目持續(xù)推進消費端，雖然汽車、家電板塊支撐鋁消費，但下游多數(shù)板塊均傳統(tǒng)淡季狀態(tài)，光伏、建材相關板塊開工率回落明顯；線纜板塊因上一輪交貨期結束，且鋁價高位，開工率出現(xiàn)下滑。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美聯(lián)儲連續(xù)第四次維持利率不變 預計鋁價短期以偏強震蕩為主

基本面方面，成本端，受隨著南北方陸續(xù)出現(xiàn)復產(chǎn)及新投產(chǎn)能逐漸穩(wěn)定，導致供應端仍呈增長趨勢，但近期流入現(xiàn)貨市場增量依舊有限，并且多數(shù)企業(yè)意欲價格穩(wěn)定以保障生產(chǎn)供應端，目前國內各地產(chǎn)能及置換項目持續(xù)推進消費端，雖然汽車、家電板塊支撐鋁消費；但其他鋁初級加工企業(yè)開工率逐步走弱，整體市場開始收縮，板帶板塊進入淡季，建筑版塊需求持續(xù)走弱；鋁線纜行業(yè)集中交貨期已過，企業(yè)開工也稍有下滑綜合來看，短期滬鋁以偏強震蕩為主，后續(xù)重點關注庫存去化速度、下游需求變化及宏觀層面擾動。

行情簡評

Mysteel周報：空調產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（6.7-6.13）

供應端，目前國內各地產(chǎn)能及置換項目持續(xù)推進消費端，鋁初級加工企業(yè)開工率逐步走弱，整體市場開始收縮，光伏板塊表現(xiàn)尤為明顯，建筑版塊需求持續(xù)走弱；鋁線纜行業(yè)集中交貨期已過，企業(yè)開工也稍有下滑綜合來看，短期滬鋁以震蕩為主，后續(xù)重點關注庫存去化速度及宏觀層面擾動 （四）冷軋: 上周市場價格仍是以下跌為主，全國冷軋板卷價格均價周環(huán)比下跌26元/噸。

周報

Mysteel朝聞鋁市：美英貿(mào)易協(xié)議達成 預計鋁價短期以偏強震蕩為主

基本面方面，成本端，受氧化鋁價格滯漲及鋁土礦供應偏緊等影響，部分氧化鋁企業(yè)謹慎推進復產(chǎn)及提產(chǎn)工作，而短期復產(chǎn)增量主要用以保障長單執(zhí)行，整體市場可流通現(xiàn)貨仍較有限供應端，目前國內各地產(chǎn)能及置換項目持續(xù)推進消費端，鋁初級加工企業(yè)開工率逐步走弱，整體市場開始收縮，光伏板塊表現(xiàn)尤為明顯，建筑版塊需求持續(xù)走弱；鋁線纜行業(yè)集中交貨期已過，企業(yè)開工也稍有下滑綜合來看，短期滬鋁以偏強震蕩為主，后續(xù)重點關注庫存去化速度及宏觀層面擾動。

行情簡評

廣州期貨：氧化鋁高拋低吸，電解鋁區(qū)間震蕩

周內持續(xù)關注各國央行利率變化情況及美聯(lián)儲議息會議幾內亞、澳大利亞海漂庫存下行，臨近傳統(tǒng)發(fā)運淡季，海外礦端補充或階段性調減，氧化鋁進口FOB價格走升，氧化鋁進口利潤窗口關閉，目前國內氧化鋁現(xiàn)貨平均報價在3289元/噸，較前期報價小幅下行松動，但期現(xiàn)基差依然較大，盤面價格接近氧化鋁生產(chǎn)完全成本2875元/噸，且氧化鋁國內庫存小幅上行電解鋁生產(chǎn)保持高位且相對穩(wěn)定，鋁棒+鋁錠社會庫存地位去庫，其中鋁錠庫存到達往年同期最低位置，下游需求上看，線纜消費仍有支撐，出口消費在關稅壓力下超預期表現(xiàn)，淡季不淡。

期貨公司評論

Mysteel朝聞鋁市：美商務部長稱談判“進展順利” 預計鋁價短期以震蕩為主

【要點小結】宏觀方面：當?shù)貢r間6月10日，中美經(jīng)貿(mào)磋商機制首次會議進入第二天，美商務部長稱談判“進展順利”；基本面方面，雖然近日多家氧化鋁企業(yè)逐步提產(chǎn)，但國內氧化鋁現(xiàn)貨市場流通量仍偏緊，然而供需雙方觀望市場走向，價格博弈局面尚在供應端，目前國內各地產(chǎn)能及置換項目持續(xù)推進消費端，鋁初級加工企業(yè)開工率逐步走弱，整體市場開始收縮，光伏板塊表現(xiàn)尤為明顯，建筑版塊需求持續(xù)走弱；鋁線纜行業(yè)集中交貨期已過，企業(yè)開工也稍有下滑。

行情簡評

Mysteel：終端觀望氛圍濃厚 鋁桿加工費走低

近期鋁價重回兩萬高位，下游線纜企業(yè)整體采購節(jié)奏明顯放緩，由于市場價格波動較大，疊加前期訂單已基本交付完畢，需求端走弱現(xiàn)象明顯，整體加工費較前期大幅回落，后期鋁桿市場的走勢成為市場新的關注點 市場成交清淡 加工費報價混亂 隨著市場成交走弱，鋁桿庫存開始出現(xiàn)累庫現(xiàn)象，主流消費地加工費報價紊亂現(xiàn)象明顯，不同區(qū)域、不同持貨商之間報價存在差異，部分持貨商為促進出貨，報價持續(xù)下調至低位，而部分生產(chǎn)企業(yè)因成本壓力加工費調價意愿不高，導致市場實際成交價差拉大。

熱點分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （3月31日-4月3日）

本周鋁價重心下移，西南鋁廠多數(shù)已完成復產(chǎn)，但電解鋁企業(yè)整體產(chǎn)量運行穩(wěn)定，需求分化下，鋁水流向或有變化，國內供應端增量有限國內鋁錠社庫延續(xù)去化趨勢，周內降至77.4萬噸，去化速度加快氧化鋁供應過剩不改，國內氧化鋁價格承壓下行，削弱成本端支撐需求端，光伏集中搶裝、新能源汽車需求強勁、近期鋁線纜企業(yè)需求強勁，電網(wǎng)各地工程集中交貨助力去庫但鋁棒加工費持續(xù)低迷，疊加廢鋁供應改善，抑制鋁錠需求。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （3月31日-4月3日）

國內鋁錠社庫延續(xù)去化趨勢，周內降至77.4萬噸，去化速度加快氧化鋁供應過剩不改，國內氧化鋁價格承壓下行，削弱成本端支撐需求端，光伏集中搶裝、新能源汽車需求強勁、近期鋁線纜企業(yè)需求強勁，電網(wǎng)各地工程集中交貨助力去庫但鋁棒加工費持續(xù)低迷，疊加廢鋁供應改善，抑制鋁錠需求宏觀方面，美對我國加征關稅達54%，超出市場預期，且越南、印尼、馬來西亞等東南亞國家受此輪關稅影響亦較大，后續(xù)我國轉口表現(xiàn)或受較大影響基本面利多因素偏多，旺季需求韌性較強。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：美關稅政策帶來宏觀擾動 鋁價重挫后仍有基本面支撐

因而需求的變化成為影響價格的核心因素從Mysteel持續(xù)跟蹤的下游各加工產(chǎn)品的開工及訂單情況來看，我們判斷鋁的傳統(tǒng)消費旺季來臨，預計4-5月進入加速去庫的階段 Mysteel數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)后原鋁系初級加工品產(chǎn)量集體回升，Mysteel樣本企業(yè)總產(chǎn)量在6周內回到2024年的最高值全口徑庫存表現(xiàn)持續(xù)下降除了春節(jié)后的需求恢復因素外，一季度汽車、光伏、3C領域的增長以及國網(wǎng)招標等直接拉動了工業(yè)鋁型材和鋁線纜的需求，進而傳遞至鋁棒、鋁桿、原鋁合金等初級加工品的需求增長上，需求向下順利傳導。

熱點分析

Mysteel朝聞鋁市：市場避險情緒升溫 預計鋁價短期震蕩偏弱

國內強調完善價格治理機制，能由市場形成價格的都交給市場基本面方面，西南復產(chǎn)對供應端增量影響有限，國內鋁錠庫存持續(xù)去化需求端：光伏、新能源汽車需求強勁，近期鋁線纜企業(yè)需求開始攀升，電網(wǎng)新增訂單助力去庫綜合來看，基本面利多因素偏多，但宏觀面偏空美全面征收關稅落地，市場避險情緒升溫，預計鋁價短期呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢

行情簡評

Mysteel周報：空調產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（3.22-3.28）

（三）電解鋁： 上周基本面方面，西南復產(chǎn)對供應端增量影響有限，國內鋁錠庫存持續(xù)去化需求端：光伏、新能源汽車需求強勁，近期鋁線纜企業(yè)需求開始攀升，電網(wǎng)新增訂單助力去庫綜合來看，基本面利多因素偏多，但宏觀面偏空重點關注關稅政策落地后，市場避險情緒是否升溫，預計鋁價短期呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢 （四）冷軋: 上周全國冷軋板卷價格窄幅偏弱運行為主，上周市場價格漲跌互現(xiàn)，整體幅度變化較小，全國冷軋板卷價格均價較上一周下跌3元/噸。

周報

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報（3月24日-3月28日）

國內社庫從月初89.8萬噸降至周內新低81.3萬噸，庫存去化數(shù)據(jù)加速光伏、新能源汽車需求強勁，近期鋁線纜企業(yè)需求開始攀升，電網(wǎng)新增訂單助力去庫海外關稅威脅不斷，市場聚焦“對等關稅”政策落地市場擔憂全球經(jīng)濟放緩，抑制市場情緒疊加美聯(lián)儲降息預期反復，美元波動對鋁價形成壓力氧化鋁供應過剩不改，國內氧化鋁價格承壓下行，噸鋁利潤可觀，抑制價格上行空間基本面利多因素偏多，但宏觀面偏空，導致本周鋁價震蕩偏弱 本周鉛價重心下移，下游電池廠開工整體暫穩(wěn)，剛需接貨，整周市場交投一般，煉企現(xiàn)貨報價方面變化不大。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：當前鋁市場多空博弈驅動因素拆解

核心矛盾：當前鋁市形成"強預期、弱現(xiàn)實"的膠著格局，核心矛盾在于去庫周期支撐的短期現(xiàn)實與旺季需求成色驗證的滯后性之間的博弈一方面，庫存拐點已現(xiàn)為價格提供托底支撐；另一方面，需求復蘇呈現(xiàn)結構性分化，建筑型材、線纜等板塊仍處淡季，新增訂單不足，旺季預期能否兌現(xiàn)需等待3月底至4月中旬的數(shù)據(jù)驗證 多頭的支撐因素： 1、宏觀層面，美聯(lián)儲降息預期回升、美元走弱對有色金屬形成支撐。

熱點分析

于鍇：鋁合金線纜發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢分析

2024年Mysteel第十一屆鋁產(chǎn)業(yè)年會在江蘇無錫君來洲際酒店盛大召開本場會議是由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司主辦，特邀中國鑄造協(xié)會、武漢鋁業(yè)行業(yè)協(xié)會、上海鋁業(yè)行業(yè)協(xié)會、上海有色金屬行業(yè)協(xié)會、山東省鋁業(yè)協(xié)會、新疆有色金屬行業(yè)協(xié)會作為本次大會的協(xié)辦單位 旨在對2025年鋁產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策、國際合作、機遇與挑戰(zhàn)做深度探討，對價格走勢、供需結構、技術創(chuàng)新等多方面做詳細剖析 在本次大會上，中國線纜網(wǎng)總經(jīng)理于鍇先生作了題為《鋁合金線纜發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢分析》的主題演講。

會議報道

廣州期貨：成本支撐鋁價偏多看待

特朗普宣布對華產(chǎn)品加征關稅，國內出口消費預期承壓，市場情緒較弱海外鋁土礦有美鋁減停、幾內亞GAC停礦等消息影響，國內鋁土礦在本身供應偏緊的情況下，進入冬季環(huán)保限產(chǎn)礦產(chǎn)供應或進一步壓縮，氧化鋁現(xiàn)貨報價持續(xù)攀升，電解鋁核心成本抬升明顯，高成本生產(chǎn)地區(qū)冶煉虧損，目前電解鋁運行產(chǎn)能及產(chǎn)出保持高位，庫存低位仍未見累庫拐點，下游需求來看，線纜開工及新能源消費板塊需求改善明顯，傳統(tǒng)消費仍為拖累項氧化鋁現(xiàn)貨價格漲勢放緩，持續(xù)關注現(xiàn)貨端支撐情況，目前在成本高企的狀態(tài)下超半電解鋁冶煉企業(yè)虧損，后續(xù)或有供應端縮量，在利潤修復驅動下，鋁市低多配置為主。

期貨公司評論

Mysteel日報：終端買興平平 鋁桿成交表現(xiàn)一般

一、市場總結 今日現(xiàn)貨止跌回調，主流地區(qū)鋁桿加工費報價穩(wěn)中小幅上調為主，持貨商積極接單，下游采購意愿表現(xiàn)一般，補貨多集中在大型線纜企業(yè)，小型企業(yè)補貨意愿平平，現(xiàn)貨市場整體成交表現(xiàn)一般 二、今日價格 11月11日寧晉市場普鋁桿現(xiàn)貨報盤價21980元/噸，較上一交易日報價跌180元/噸；鞏義市場普鋁桿現(xiàn)貨報盤價21900元/噸，較上一交易日報價跌210元/噸；宜興市場普鋁桿報盤價22080元/噸，較上一交易日報價跌180元/噸。

行情簡評