陳晨：2021年鋁期貨市場的發(fā)展與創(chuàng)新

在市場建設(shè)與發(fā)展，市場功能作用發(fā)揮，中國特色市場建設(shè)已取得長足進(jìn)步上期標(biāo)準(zhǔn)倉單交易平臺，開展標(biāo)準(zhǔn)倉單與場外衍生品業(yè)務(wù)鋁期貨市場與產(chǎn)業(yè)相互促進(jìn)、共生發(fā)展眾多鋁冶煉廠、加工企業(yè)、貿(mào)易商等積極運(yùn)用期貨工具抵御行業(yè)的周期性風(fēng)險，提升經(jīng)營管理的科學(xué)性和穩(wěn)健性 其次，陳晨認(rèn)為2021年以來：市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化，企業(yè)積極參與，法人客戶參與鋁期貨的程度較高，參與的法人客戶中，下游企業(yè)參與度提高，期貨現(xiàn)貨價格高度正相關(guān)，到期交割結(jié)算價與同期現(xiàn)貨價格保持良好的收斂性。

會議報道

2021年12月16日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：昨日滬鋁偏弱震蕩據(jù)《中華人民共和國進(jìn)出口關(guān)稅條例》的相關(guān)規(guī)定，2022年鋁相關(guān)產(chǎn)品的進(jìn)出口關(guān)稅稅率維持原狀據(jù)統(tǒng)計，2021年11月中國電解鋁產(chǎn)量同比減少1.8%至310萬噸，2021年1-11月電解鋁產(chǎn)量同比增加5.7%至3545萬噸基本面上，云南等地限電壓力緩解，西南部分地區(qū)產(chǎn)能逐步復(fù)產(chǎn)，但受冬奧會環(huán)保要求和雙限政策影響，整體產(chǎn)量仍低位運(yùn)行。

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2021年12月10日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：昨日滬鋁延續(xù)窄幅震蕩據(jù)統(tǒng)計，2021年11月新能源乘用車零售銷量達(dá)到37.8萬輛，同比大增122.3%，環(huán)比增長19.8%2021年1-11月新能源車零售251.4萬輛，同比增長178.3%新能源車消費(fèi)的火爆，對鋁終端消費(fèi)有所提振近日河南工信廳印發(fā)鋼鐵、電解鋁行業(yè)產(chǎn)能置換實施細(xì)則（試行）近日廣西百色市印發(fā)《百色市推進(jìn)新型生態(tài)鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實施方案》 建設(shè)新型生態(tài)鋁產(chǎn)業(yè)體系。

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2021年12月8日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：昨日滬鋁偏弱震蕩，夜盤略有回升據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2021年11月未鍛軋鋁及鋁材出口量50.93萬噸，環(huán)比增長6.2%，同比增長20.1%2021年1-11月累計未鍛軋鋁及鋁材出口量為505.63萬噸，同比去年增長14.9%，創(chuàng)自2020年3月以來出口總量新高水平，主因國外需求旺盛，出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好近日山東港口煙臺港金波聯(lián)合港口正式投入運(yùn)營中國鋁產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈，據(jù)悉金波聯(lián)合港口可滿足1000萬噸鋁土礦年出口需求。

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2021年12月9日期貨公司滬鋁短線操作建議

興業(yè)期貨 供應(yīng)方面，截至11月底，中國電解鋁建成產(chǎn)能4308萬噸/年，環(huán)比持平，同比減少11.36%運(yùn)行產(chǎn)能3777.9萬噸，較10月下降7萬噸/年，環(huán)比減少0.18%，同比下降2.42%，11月中國電解鋁開工率87.69%，環(huán)比回落0.01個百分點，同比上漲6.45個百分點，受突發(fā)事故影響，電解鋁復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能不及減產(chǎn)產(chǎn)能，中國電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能連續(xù)7個月下滑，但下滑幅度明顯收窄；2021年11月中國原鋁產(chǎn)量初值為311.28萬噸，同比下降2.64%，環(huán)比下滑3.08%，原鋁日產(chǎn)量10.38萬噸，環(huán)比上漲0.15%，當(dāng)月減產(chǎn)與復(fù)產(chǎn)并行，減產(chǎn)主要集中在云南、青海、重慶等地區(qū)，而復(fù)產(chǎn)則主要集中在內(nèi)蒙、云南、河南、山西等地。

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2021年12月6日期貨公司滬鋁短線操作建議

長江期貨 電解鋁方面，2021年11月中國原鋁產(chǎn)量初值為311.28萬噸，同比下降2.64%，環(huán)比下滑3.08%；原鋁日產(chǎn)量10.38萬噸，環(huán)比上漲0.15%當(dāng)月減產(chǎn)與復(fù)產(chǎn)并行，減產(chǎn)主要集中在云南、青海、重慶等地區(qū)，而復(fù)產(chǎn)則主要集中在內(nèi)蒙、云南、河南、山西等地，云南地區(qū)部分企業(yè)復(fù)產(chǎn)進(jìn)度較為緩慢氧化鋁方面，環(huán)保督察將會使北方部分地區(qū)氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)受到限制，加上部分地區(qū)重污染天氣預(yù)警響應(yīng)和能耗政策，短期內(nèi)氧化鋁企業(yè)開工率或明顯下降導(dǎo)致供應(yīng)減少。

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2021年12月31日期貨公司滬鋁短線操作建議

興業(yè)期貨 宏觀方面，上一交易日美元指數(shù)繼續(xù)圍繞在96附近震蕩運(yùn)行，雖然市場風(fēng)險偏好有所改善，但貨幣政策預(yù)期仍對美元指數(shù)形成支撐供應(yīng)方面，山西近期因自然災(zāi)害，限產(chǎn)限電，采暖季節(jié)到來等因素導(dǎo)致供應(yīng)緊缺，近期山西河南都已經(jīng)恢復(fù)正常生產(chǎn)，因之前鋁土礦供給不足，庫存相對緊張，各廠家正在積極補(bǔ)充庫存，雖然恢復(fù)生產(chǎn)，緩解了庫存壓力，但是資源還是處于緊缺狀態(tài)，預(yù)測近期鋁土礦價格不會下調(diào)，后期會有震蕩趨勢；羅馬尼亞ALRO鋁業(yè)宣布2022年原鋁產(chǎn)量將減產(chǎn)，由五個電解車間減至兩個電解車間，在原鋁減產(chǎn)的同時，公司計劃保持甚至是提高加工產(chǎn)品產(chǎn)量，2022年原鋁減產(chǎn)量將部分由再生金屬或從第三方采購原鋁來彌補(bǔ)。

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2021年12月30日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：昨日滬鋁日盤高位震蕩，夜盤有所回升近日云南工信廳發(fā)布全鏈條重塑有色金屬及新材料產(chǎn)業(yè)新優(yōu)勢行動計劃，力爭鋁合金及鋁加工產(chǎn)能達(dá)到800萬噸以上，推動建設(shè)零碳綠色鋁產(chǎn)業(yè)園工信部等部門發(fā)布“十四五”原材料工業(yè)發(fā)展規(guī)劃，發(fā)展目標(biāo)包括電解鋁碳排放下降5%基本面上，供應(yīng)端總體變化不大，部分地區(qū)有復(fù)產(chǎn)傾向，但短期內(nèi)難見大規(guī)模增量消費(fèi)端，持貨商積極出貨，接貨商采購積極性好轉(zhuǎn)，整體交投向好。

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2021年12月29日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：昨日滬鋁承壓運(yùn)行，夜盤略有反彈據(jù)外媒報道，印度政府宣布對包括鋁在內(nèi)的5種中國產(chǎn)品征收反傾銷稅對特定鋁扁軋產(chǎn)品等其他產(chǎn)品征收關(guān)稅近日湖南省發(fā)改委印發(fā)《湖南省“兩高”項目管理目錄》，堅決遏制高耗能高排放項目 ，但不包括再生有色金屬冶煉基本面上，供應(yīng)端總體變化不大，能耗雙控政策仍制約復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能，短期內(nèi)難見大規(guī)模增量，同時冬奧會，環(huán)保督察，重污染天氣等因素增加了電解鋁企業(yè)減產(chǎn)風(fēng)險。

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2021年12月28日期貨公司滬鋁短線操作建議

南華期貨 滬鋁主力02合約周一收于19665元/噸，較前一交易日下降2.58%周一出現(xiàn)大幅回調(diào)，主要系美國天然氣向歐洲輸送，使得歐洲地區(qū)天然氣價格有所回落，能源矛盾稍有緩解，疊加假期休市，多頭止盈離場短期看，海外假期階段，能源擔(dān)憂對鋁價提振減弱，國內(nèi)基本面將成為主要主導(dǎo)因素供給端隨著云南復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)，預(yù)計12月產(chǎn)量環(huán)比有所增加成本端，氧化鋁已跌至賣家心理價位附近，短期進(jìn)一步下跌受阻，不過隨著煤炭價格的回落，國產(chǎn)電解鋁成本或有進(jìn)一步下移空間。

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2021年12月27日期貨公司滬鋁短線操作建議

興業(yè)期貨 長江有色鋁現(xiàn)貨價報20060元/噸，相較前值不變宏觀方面，上周受到市場對美國經(jīng)濟(jì)樂觀預(yù)期減弱且避險情緒有所消退的影響，美元指數(shù)自高位小幅回落，但通脹預(yù)期下逐步收緊的貨幣政策仍對美元形成有力支撐，美元指數(shù)維持在96上方供應(yīng)方面，歐洲能源短缺困境仍無緩解跡象，其負(fù)面影響還在擴(kuò)散，德國Trimet鋁業(yè)公司旗下的兩家冶煉廠預(yù)計產(chǎn)量減少近30%，這兩家工廠的現(xiàn)貨原材料和能源價格高達(dá)3800美元/噸，遠(yuǎn)高于倫敦金屬交易所期鋁報價約2800美元；歐洲最大的鋁冶煉商法國敦刻爾克鋁業(yè)公司在過去兩周限制了產(chǎn)量，鋁減產(chǎn)約3%；斯洛文尼亞的Talum鋁廠已停24個電解槽，并計劃將明年的計劃產(chǎn)量減少50%，斯洛伐克的Slovalco鋁廠已減產(chǎn)10%，計劃明年將產(chǎn)量降至80%；黑山鋁生產(chǎn)商KAP則可能面臨關(guān)停的命運(yùn)，涉及7.5萬噸年產(chǎn)能；羅馬尼亞鋁企Alro已經(jīng)啟動了停產(chǎn)計劃，該鋁廠年產(chǎn)能29萬噸，計劃第一階段減產(chǎn)60%，且已經(jīng)啟動了停產(chǎn)程序，目前停產(chǎn)產(chǎn)能尚未超過40萬噸；荷蘭的Aldel鋁廠則已于10月11日停產(chǎn)，涉及產(chǎn)能11萬噸，預(yù)計停產(chǎn)將延續(xù)至明年年初。

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2021年12月24日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：昨日滬鋁日內(nèi)高位震蕩，夜盤開盤略有回調(diào)羅馬尼亞鋁冶煉廠Alro由于能源價格高漲，計劃暫停運(yùn)營，該工廠原鋁總產(chǎn)能28.2萬噸，目前已經(jīng)開始關(guān)閉程序，第一階段將減產(chǎn)60%考慮到俄羅斯供應(yīng)不穩(wěn)定、寒潮來襲、核電中斷等因素的影響，歐洲能源危機(jī)情況可能延續(xù)整個冬季至明年開春，需關(guān)注后續(xù)有無更多冶煉廠減停產(chǎn)消息此外，奧密克戎變種病毒的擴(kuò)散也增加了海外礦端及冶煉廠停工的可能性，運(yùn)輸外貿(mào)也會因此受到影響。

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2021年11月17日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：昨日滬鋁震蕩下行，主因地產(chǎn)數(shù)據(jù)慘淡疊加成本重心下移拖累鋁價2021年1-10月份，固定資產(chǎn)投資累計增速6.1%，前值7.3%；房地產(chǎn)開發(fā)投資累計增速7.2%，前值8.8%2021年1-10月份，新開工面積累計減少7.7%，10月同比減少33.1%，環(huán)比減少19.6%；竣工面積累計減少16.3%；10月同比減少20.6%，環(huán)比減少21.6%。

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2021年12月23日期貨公司滬鋁短線操作建議

南華期貨 周三滬鋁主力01合約收于20044元/噸，較上一交易日上漲2.27%宏觀方面，市場對于疫情擔(dān)憂釋放，市場風(fēng)險偏好好轉(zhuǎn)，而國內(nèi)方面1年期LPR下調(diào)，再度提振地產(chǎn)回暖預(yù)期基本面看，國內(nèi)鋁近期供需層面矛盾并不明顯，社庫維持去庫，但去庫節(jié)奏逐漸放緩，建議關(guān)注今日最新庫存數(shù)據(jù)海外方面，由于近日歐洲天然氣價格飆升帶動電價劇烈上漲，歐洲電解鋁廠出現(xiàn)嚴(yán)重虧損以法國一個月基價計算，一噸鋁消耗電費(fèi)11000美元，而周三LME鋁報價僅在2800美元附近。

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2021年12月22日期貨公司滬鋁短線操作建議

新湖期貨： 市場風(fēng)險偏好升溫，歐洲電價飆升再度引發(fā)減產(chǎn)擔(dān)憂隔夜外盤鋁價大漲近4%至2775美元/噸滬期鋁夜盤跟隨走強(qiáng)，主力2201合約收于19805元/噸早間現(xiàn)貨市場成交偏弱，持貨商加積極出貨換現(xiàn)，下游逢低按需采購上海主流成交價格在19410元/噸上下，較期貨貼水140左右廣東主流成交價格在19500元/噸上下當(dāng)前國內(nèi)基本面矛盾不突出，去庫對鋁價有支撐而近期歐洲電價持續(xù)上漲，歐洲鋁冶煉廠減產(chǎn)的風(fēng)險上升，是否會減產(chǎn)仍待觀察。

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2021年12月21日期貨公司滬鋁短線操作建議

金瑞期貨： 本周電解鋁社會庫存較前一周四下降4.2萬噸至91萬噸，南海、上海、無錫地區(qū)貢獻(xiàn)主要降幅，品種方面，電力成本與氧化鋁價格的持續(xù)下降令國內(nèi)電解鋁企業(yè)成本下行，電解鋁企業(yè)盈利狀態(tài)豪轉(zhuǎn)，部分電解鋁廠已開始準(zhǔn)備復(fù)產(chǎn)，但復(fù)產(chǎn)進(jìn)度趨于緩慢，年內(nèi)難見明顯增量；消費(fèi)端，加工企業(yè)開工率總體保持平穩(wěn)，分板塊看，板帶箔、線纜企業(yè)下游訂單相對穩(wěn)定，但臨近年底，部分合金企業(yè)已經(jīng)開始減產(chǎn)放假，雖然近期消費(fèi)良好，但冬季來臨疊加北方環(huán)保問題，消費(fèi)的可持續(xù)仍有一定隱憂，預(yù)計鋁價將繼續(xù)保持震蕩運(yùn)行； 　　投資策略：觀望。

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2021年12月20日期貨公司滬鋁短線操作建議

南華期貨 滬鋁主力合約上周震蕩走強(qiáng)，周五收于19720元/噸，周漲幅4.34%宏觀方面，美聯(lián)儲12月議息會議決議基本符合市場預(yù)期，美指高點回落，有色板塊整體反彈基本面看，短期供給端電解鋁產(chǎn)能無較大變化，云南地區(qū)部分企業(yè)有復(fù)產(chǎn)計劃，預(yù)計12月電解鋁產(chǎn)量將略有回升成本端受氧化鋁下跌影響繼續(xù)走弱，當(dāng)前氧化鋁仍處于趨勢性下跌，煤炭價格上周雖有反彈，但未來進(jìn)一步下行可能性仍加到，因此整體看成本仍有下移空間。

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2021年12月17日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：昨日滬鋁震蕩走高基本面上，近期浙江紹興、寧波，杭州三地受疫情影響較大，鋁廠采購困難，主要以庫存消耗為主，后期或有停產(chǎn)風(fēng)險云南等地限電壓力緩解，西南部分地區(qū)產(chǎn)能逐步復(fù)產(chǎn)，但受冬奧會環(huán)保要求和雙限政策影響，整體產(chǎn)量仍低位運(yùn)行云南等地限電壓力緩解，西南部分地區(qū)產(chǎn)能逐步復(fù)產(chǎn)，但受冬奧會環(huán)保要求和雙限政策影響，整體產(chǎn)量仍低位運(yùn)行成本端方面，近日隨著氧化鋁價格下行至3000元/噸且加權(quán)平均電價回落至0.5元/度，部分電解鋁冶煉企業(yè)生產(chǎn)轉(zhuǎn)為小幅盈利。

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2021年11月12日期貨公司滬鋁短線操作建議

短期鋁價或震蕩調(diào)整，建議觀望為主 弘業(yè)期貨 中國持續(xù)減持536億美債美國商務(wù)部拒絕對亞洲光伏制造商發(fā)起調(diào)查的請求歐盟預(yù)測歐元區(qū)2021年通脹率為2.4%英國第三季度GDP年率初值錄得6.6%，為歷史第二高增速美國通脹超預(yù)期，隔夜美元繼續(xù)大漲創(chuàng)新高昨日中國恒大按時付息提振市場情緒，有色金屬多數(shù)上漲隔夜倫鋁大漲3%收長陽。

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2021年12月15日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：昨日滬鋁高位震蕩11月鋁型材企業(yè)開工率為54.18%，環(huán)比10月增長2.05個百分點，同比下降8.92個百分點基本面上，云南等地限電壓力緩解，西南部分地區(qū)產(chǎn)能逐步復(fù)產(chǎn)， 但受冬奧會環(huán)保要求和雙限政策影響，整體產(chǎn)量仍低位運(yùn)行成本端方面，近日隨著氧化鋁價格下行至3000元/噸且加權(quán)平均電價回落至0.5元/度，部分電解鋁冶煉企業(yè)生產(chǎn)轉(zhuǎn)為小幅盈利。

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