Mysteel早讀：黑色期貨夜盤下跌，美國擴大鋼鋁關稅適用范圍

◎ 唐山鋼廠陸續(xù)接到管控通知： （1）部分獨立帶鋼軋鋼企業(yè)計劃于8月20日至9月3日期間實施停產。

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瑞達期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱基本面供給端，國內在運行產能接近上限，在消費淡季不斷發(fā)酵以及宏觀政策對產能調整的背景下，電解鋁產量增速或將放緩，但總量級預計仍將保持高開工、高產狀態(tài)需求方面，消費淡季的持續(xù)令下游開工及訂單逐步下滑，加之鋁價較為堅挺保持偏高區(qū)間運行在一定程度上將抑制下游采買情緒，故需求上或有一定壓力，庫存小幅積累 整體來看，電解鋁基本面或處于供給保持高位但增速有所放緩，需求受消費淡季影響表現偏弱的階段，庫存略有積累，產業(yè)經過政策引導優(yōu)化后，長期預期仍向好。

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瑞達期貨：隔夜氧化鋁主力合約震蕩回落

隔夜氧化鋁主力合約震蕩回落，基本面原料端，幾內亞礦端擾動事件疊加雨季效應的顯現，預計國內鋁土礦港口庫存及進口量級或有所收斂，報價仍較為堅挺 供給方面，政治局會議提出對重點行業(yè)進行產能治理，在此背景下，隨著具體措施的逐步落地，氧化鋁在運行產能或有收斂，產量增速有所放緩需求方面，國內電解鋁產能已接近行業(yè)“天花板”，增量空間或將有限，對原料氧化鋁需求保持穩(wěn)定 整體來看，氧化鋁基本面或處于供給增速有所放緩、需求相對穩(wěn)定的階段，產業(yè)預期在政策的引導下逐步改善。

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瑞達期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面供給端，國內電解鋁在產產能已接近行業(yè)上限，增量較為零星，近期因宏觀環(huán)境方面利好鋁價偏強運行，冶煉廠利潤較優(yōu)，其開工意愿較強，國內供給量相對充足需求端，下游淡季影響不斷發(fā)酵，雖政策環(huán)境對長期行業(yè)穩(wěn)增長、促銷費提供積極預期，但短期內消費偏淡的壓力亦令電解鋁產業(yè)庫存小幅積累，鋁水比例下降、鑄錠量偏多 總體而言，滬鋁基本面或處于供給相對穩(wěn)定、需求偏弱的階段，長期消費預期較好，產業(yè)庫存小幅積累。

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瑞達期貨：隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，幾內亞礦區(qū)擾動事件逐步緩和，發(fā)運或有提升，國內鋁土礦進口量回升，港口庫存穩(wěn)定累計，國內供應量較為充足，鋁土礦報價整體持穩(wěn) 供給方面，氧化鋁在產產能保持高位小增，在鋁土礦充足加之近期期貨盤面價格上行套保窗口打開，令冶煉廠生產意愿提升，短期國內供給保持相對充足狀態(tài)，長期來看，受“反內卷”政策影響，氧化鋁集中釋放的產能未來或有逐步優(yōu)化調整的跡象，長期供給或將有所收斂。

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瑞達期貨：隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，幾內亞礦區(qū)擾動事件逐步緩和，發(fā)運或有提升，國內鋁土礦進口量回升，港口庫存穩(wěn)定累計，國內供應量較為充足，鋁土礦報價整體持穩(wěn) 供給方面，氧化鋁在產產能保持高位小增，在鋁土礦充足加之近期期貨盤面價格上行套保窗口打開，令冶煉廠生產意愿提升，短期國內供給保持相對充足狀態(tài)，長期來看，受“反內卷”政策影響，氧化鋁集中釋放的產能未來或有逐步優(yōu)化調整的跡象，長期供給或將有所收斂。

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瑞達期貨：隔夜氧化鋁主力合約震蕩走弱

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走弱，基本面上，原材料端，礦端供應擾動事件引發(fā)市場對鋁土礦供給的擔憂供給方面，現貨價格歷經反彈后再度回落，冶煉廠成本壓力仍存，后續(xù)或有一定減產檢修計劃實施，國內產量方面預計將小幅收斂氧化鋁需求方面，國內氧化鋁總產能處高位，對原料氧化鋁需求量保持相對穩(wěn)定綜上，氧化鋁基本面或處于供給小幅收斂，需求相對穩(wěn)定的階段操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風險

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Mysteel早讀：黑色期貨夜盤飄綠，幾內亞鋁土礦“限采”進展

◎國家主席習近平近日對“十五五”規(guī)劃編制工作作出重要指示強調，要堅持科學決策、民主決策、依法決策，把頂層設計和問計于民統一起來，注重目標任務和政策舉措的系統性整體性協同性，高質量完成規(guī)劃編制工作。

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國信期貨：氧化鋁夜間增倉反彈

周一夜間，氧化鋁報收2832元/噸，上漲0.6%，主力合約增倉1.6萬余手在原料及供應端的干擾消息影響下，空頭情緒受到打擊，氧化鋁期貨盤面出現空頭大幅減倉離場的情況，帶動期價強勢反彈目前來看，供應端因成本壓力等因素持續(xù)出現階段性檢修停產的情況，影響到近階段的供應量，現貨市場價格亦向上反彈另一方面，近期氧化鋁社會庫存及交易所倉單均出現下降，也給予價格一定支撐整體而言，氧化鋁主力合約2509存在較大博弈空間，目前氧化鋁供應過剩也暫時難以證偽，預計氧化鋁延續(xù)箱體震蕩。

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國信期貨：氧化鋁夜間反彈

周二夜間，氧化鋁報收2715元/噸，上漲0.85%，氧化鋁連續(xù)幾日下挫后小幅反彈受到近期供應端集中減產的影響，氧化鋁現貨價格延續(xù)反彈，北方產區(qū)成交價格上漲但氧化鋁供應過剩邏輯仍然主導期貨市場，期價已跌破行業(yè)平均現金成本考慮到目前氧化鋁主力合約已移倉換月至2509合約，未來市場或對遠期幾內亞雨季以及新產能釋放的兌現進行交易，存在較大產業(yè)外游資和產業(yè)內套保力量的博弈空間，預計氧化鋁仍將以成本為底部支撐，呈現箱體震蕩，注意防范短期異動風險。

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瑞達期貨：隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現貨貼水，基差走弱 宏觀方面，商務部等6部門啟動“購在中國”系列活動海關總署：中國內需市場廣闊，是重要的大后方 基本面上，原料端鋁土礦報價有所回落，進口量及在途海漂量皆較以往同比回升，原料供應壓力逐步釋放氧化鋁供給方面，由于氧化鋁產能的集中釋放加之市場對宏觀經濟放緩的擔憂，令海內外氧化鋁現貨價格回落，國內部分冶煉廠出現成本利潤倒掛現象，后續(xù)或有階段性檢修計劃，故國內氧化鋁供給或有小幅收斂。

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國信期貨：氧化鋁夜間再度觸及新低

周三夜間，氧化鋁報收2878元/噸，下跌1.61%夜間，氧化鋁期貨繼續(xù)向下探底并觸及新低2877元/噸近期雖有減產、檢修消息傳出，但影響規(guī)模及時間上的階段性都較為有限，需求側較為穩(wěn)定，且在海外氧化鋁價格下跌的情況下，氧化鋁出口窗口關閉，出口需求也有所下降，氧化鋁新投產釋放帶來的供應過剩預期持續(xù)對氧化鋁盤面價格形成壓制整體而言，氧化鋁期價已跌破行業(yè)平均成本線，預計震蕩運行，關注成本動態(tài)變化及產能運行情況，暫時觀望。

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國信期貨：氧化鋁夜間增倉下跌

周五夜間，氧化鋁報收2997元/噸，下跌1.61%，主力合約增倉7000余手目前供需過剩的邏輯仍對價格產生主導影響，使得價格依然承壓成本方面，幾內亞鋁土礦出港量穩(wěn)定上漲，礦石價格易跌難漲，關注成本動態(tài)變化對于氧化鋁價格的底部支撐價格的影響預計氧化鋁或在3000元/噸上下震蕩，短線操作

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國信期貨：夜間氧化鋁增倉上行

周一夜間，氧化鋁報收3074元/噸，上漲0.36%，主力合約增倉10000余手，多空博弈加劇基本面而言，目前暫未出現大規(guī)模減產，進口鋁土礦到港量穩(wěn)步爬升，支持新產能持續(xù)釋放，氧化鋁供需過剩的邏輯較為主導，現貨市場看空氛圍延續(xù)，現貨價格續(xù)跌，海外成交價格也持續(xù)下跌，出口窗口關閉另外，期貨倉單累積也給予價格較大壓力預計氧化鋁或在3000元/噸上下測試支撐性，關注成本動態(tài)變化，短線操作

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國信期貨：氧化鋁夜間反彈

周四夜間，氧化鋁報收3027元/噸，上漲1.17%，主力合約增倉4000余手氧化鋁期價下探至新低后，部分多頭入場，夜間增倉反彈目前暫未出現大規(guī)模減產，新產能持續(xù)釋放，氧化鋁供需過剩的邏輯主導盤面價格，市場看空氛圍延續(xù)，現貨價格續(xù)跌，期貨倉單累積也給予價格較大壓力礦石價格下降的預期也使得成本對于遠期價格的支撐也有所下移預計氧化鋁或在2900-3000元/噸區(qū)間測試支撐，關注成本動態(tài)變化，短線操作。

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國信期貨：氧化鋁夜間小幅反彈

周二夜間，氧化鋁報收3196元/噸，上漲0.09%，主力合約增倉3000余手據調研，西南地區(qū)某氧化鋁廠計劃在4月檢修，期間預計影響產量10萬噸左右在進口礦石量增加的支撐下，新投產能的釋放較為順暢，因成本或國內礦石供應不足而停產的產能較為有限，難以改變中長期供應過剩的預期需求端則持續(xù)有鋁廠復產帶來的邊際增量，但出口需求隨著內外價差的收窄將有所減少，相較于供應端的增量，需求側增量更加有限目前氧化鋁期、現價格均已跌破行業(yè)平均完全成本線，將受到成本支撐，下跌空間預計有限。

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國信期貨：氧化鋁夜間增倉下跌

周二夜間，氧化鋁報收3355元/噸，下跌1.21%，主力合約增倉6000余手據了解，前期山西地區(qū)部分氧化鋁企業(yè)因礦石問題壓減部分焙燒產量，折合年化產能共約110萬噸目前其進口礦問題仍未解決，原定于本周復產計劃能否落實仍有待觀望但整體而言，市場對于氧化鋁中長期將轉向供應過剩的預期并沒有改變，疊加近期鋁土礦價格下降帶來的成本松動，使得主力合約2505價格仍然承壓，反彈后再度增倉下行整體而言，在氧化鋁供需趨松的預期下，底部支撐將隨成本動態(tài)變化，關注期貨盤面持倉變化，預計氧化鋁震蕩運行，以震蕩思路對待，注意風險控制。

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國信期貨：氧化鋁寬幅震蕩

周四夜間，氧化鋁報收3151元/噸，上漲0.06%氧化鋁整體社會庫存持續(xù)累庫，期貨倉單量亦進一步回升，給價格帶來向下壓制同時，海關總署在線查詢數據顯示，中國氧化鋁7月出口量為22.94萬噸，環(huán)比增加34.15%，同比增加56.37%其中，俄羅斯是第一大出口目的地，當月對俄羅斯出口量環(huán)比增加36.64%，突破20萬噸，占比高達88%2025年1-7月累計出口157.27萬噸，同比增長64.28%。

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國信期貨：鋁合金下方價格有成本支撐

周四夜間，鋁合金報收20235元/噸，上漲0.52%鋁價偏強，鋁合金價格跟漲國家統計局發(fā)布報告顯示，中國7月鋁合金產量為153.6萬噸，同比增長10.7%，由于原料供應偏緊，鋁合金生產企業(yè)成本抬升，降低企業(yè)生產積極性，7月鋁合金產量環(huán)比下降需求端，消費淡季的壓力持續(xù)對鋁合金現貨及期貨價格形成壓制整體而言，鋁合金價格或將繼續(xù)跟隨鋁價震蕩運行，下方價格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制 。

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國信期貨：旺季預期或逐漸給鋁價帶來邊際利多

周四夜間，滬鋁報收20720元/噸，上漲0.58%倫鋁報收2593美元/噸，上漲0.62%市場等待鮑威爾在全球央行年會上的講話，或對美聯儲后續(xù)降息路徑作出指引，市場情緒暫時保持謹慎供需方面，周內鋁價向下調整，現貨市場采購情緒再度出現回暖，帶動鋁錠庫存周內呈現去庫，并帶動價格小幅上修時至8月下旬，消費旺季將至，旺季預期或逐漸給鋁價帶來邊際利多整體而言，宏觀情緒謹慎下，基本面驅動亦有限，預計滬鋁震蕩，逢回調可布局遠月多單。

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