【證券時(shí)報(bào)】氧化鋁價(jià)格下行，供給增量預(yù)期致市場(chǎng)承壓

短期低位運(yùn)行概率大 當(dāng)前氧化鋁價(jià)格已跌至相對(duì)低位，加之近期國(guó)際政經(jīng)局勢(shì)波動(dòng)對(duì)鋁產(chǎn)業(yè)上下游產(chǎn)品進(jìn)出口的影響因素，后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)也受到市場(chǎng)關(guān)注 中原期貨有色商品分析師劉培洋認(rèn)為，美國(guó)所謂“對(duì)等關(guān)稅”增加了經(jīng)濟(jì)衰退的概率，對(duì)包括鋁在內(nèi)的所有大宗商品都會(huì)形成一定拖累目前氧化鋁供需過(guò)剩格局難以改變，預(yù)計(jì)未來(lái)價(jià)格將圍繞成本上下波動(dòng)，而電解鋁更多受到宏觀(guān)市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，只有政策端出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折后，鋁價(jià)重心才有望重回2萬(wàn)元/噸一線(xiàn)上方。

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：鐵礦2509合約基差運(yùn)行現(xiàn)狀和展望

供需存基本面對(duì)鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格略有支撐 宏觀(guān)政策：貿(mào)易摩擦等因素對(duì)鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了一定的沖擊，導(dǎo)致鋼材進(jìn)出口受阻，從而對(duì)鐵礦石價(jià)格形成一定壓力（“美國(guó)特朗普政府宣布，3月12日起對(duì)來(lái)自所有國(guó)家的進(jìn)口鋼鐵和鋁制品啟動(dòng)征收25％關(guān)稅的措施”）中美關(guān)稅政策博弈加劇，市場(chǎng)不確定性大增，觀(guān)望情緒濃厚宏觀(guān)政策致使期貨價(jià)格大幅下跌，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒對(duì)期貨價(jià)格影響顯著；而現(xiàn)貨市場(chǎng)主要受實(shí)際供需主導(dǎo)，受政策直接影響小，進(jìn)而導(dǎo)致基差持續(xù)走擴(kuò)。

主編視角

2025 (第八屆)中國(guó)華南鋁產(chǎn)業(yè)大會(huì)-再生鋁分會(huì)圓滿(mǎn)落幕

再?gòu)亩▋r(jià)時(shí)間不一致、 定價(jià)方式不一致、 定價(jià)市場(chǎng)不一致三個(gè)方面來(lái)講解套期保值套期保值的影響因素為基差，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)基差是某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與同種的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差 市場(chǎng)結(jié)構(gòu)是指不同到期日期貨合約之間的價(jià)差 其然后講解到鋁合金生產(chǎn)企業(yè)套期保值的核心在于鎖定價(jià)差， 鋁合金企業(yè)套期保值可以借助現(xiàn)有的鋁衍生品，鋁合金期貨上市后企業(yè)套期保值工具將更加豐富。

會(huì)議報(bào)道

【證券時(shí)報(bào)】氧化鋁，大漲又大跌，后市怎么走？

“2024年僅一季度末國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格受晉豫礦山復(fù)工預(yù)期影響呈震蕩下跌行情，在年初、二季度中期及三季度初期國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格均出現(xiàn)快速拉漲局面”在分析氧化鋁價(jià)格高位回落的原因時(shí)，上海鋼聯(lián)鋁事業(yè)部氧化鋁分析師陸俊杰表示，2024年三輪推動(dòng)價(jià)格上行的核心原因在于國(guó)內(nèi)礦石供應(yīng)緊張、幾內(nèi)亞鋁土礦進(jìn)口依賴(lài)度高存在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)、南北方氧化鋁企業(yè)頻繁出現(xiàn)焙燒爐檢修壓產(chǎn)、下游鋁廠(chǎng)原料庫(kù)存持續(xù)處于低位、期貨價(jià)格領(lǐng)漲、國(guó)內(nèi)出口窗口打開(kāi)及市場(chǎng)多方集中采購(gòu)等各類(lèi)因素，國(guó)內(nèi)供需錯(cuò)配矛盾難以得到緩解，并在短時(shí)內(nèi)集中爆發(fā)進(jìn)而引發(fā)連鎖反應(yīng)，截至12月31日氧化鋁價(jià)格為5702元/噸。

媒體報(bào)道

Mysteel年報(bào)：2025年國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格重心或?qū)⑾乱?/a>

【新湖期貨】預(yù)計(jì)節(jié)后工業(yè)硅價(jià)格支撐偏弱

原生合金春節(jié)普遍不停產(chǎn)，但受下游影響開(kāi)工或有下降預(yù)期因缺料及環(huán)保因素擾動(dòng)，再生鋁合金節(jié)前同樣開(kāi)工下降節(jié)后光伏型材及地產(chǎn)需求難有改善，鋁合金用硅需求難有改善 工業(yè)硅節(jié)前庫(kù)存繼續(xù)累增，供需基本面難有改善，預(yù)計(jì)高庫(kù)存格局或延續(xù)至春節(jié)之后節(jié)后下游需求恢復(fù)趨緩，而行業(yè)庫(kù)存依舊高企，預(yù)計(jì)盤(pán)面仍將以偏弱震蕩為主 企業(yè)簡(jiǎn)介：新湖期貨股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新湖期貨”）成立于1995年，凈資產(chǎn)近13億元，公司主要股東為杭州興和投資發(fā)展有限公司、上海眾孚實(shí)業(yè)有限公司。

工業(yè)硅

Mysteel年報(bào)：2025年白剛玉市場(chǎng)或震蕩偏弱運(yùn)行

1-8月，受?chē)?guó)內(nèi)礦石供應(yīng)緊張、國(guó)內(nèi)企業(yè)供應(yīng)受限、海外氧化鋁現(xiàn)貨供應(yīng)緊張、期貨拉漲等多方因素影響，氧化鋁價(jià)格持續(xù)小幅上漲，9月下旬開(kāi)始氧化鋁價(jià)格加速上漲，而國(guó)慶假期過(guò)后，受幾內(nèi)亞鋁土礦暫停出口影響，國(guó)內(nèi)氧化鋁供應(yīng)緊張態(tài)勢(shì)加劇，氧化鋁價(jià)格單日漲幅最高達(dá)到100元/噸直到12月下旬，氧化鋁價(jià)格開(kāi)始小幅回落以山東市場(chǎng)為例，2024年初，氧化鋁均價(jià)3040元/噸，2024年末，氧化鋁現(xiàn)貨均價(jià)5710元/噸，年同比上漲87.83%。

熱點(diǎn)資訊

彭定桂：期權(quán)如何為鋁加工企業(yè)降本增效

基差的變動(dòng)方向也是影響策略收益的重要因素，鋁期貨與現(xiàn)貨價(jià)差相對(duì)較小，對(duì)沖效果較好 累計(jì)期權(quán)也是一種賣(mài)權(quán)，行情反向趨勢(shì)顯著時(shí)也是需要像期貨做出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理 免責(zé)聲明：以上內(nèi)容為嘉賓個(gè)人學(xué)術(shù)觀(guān)點(diǎn)，未經(jīng)嘉賓本人審核，不代表本網(wǎng)觀(guān)點(diǎn)和立場(chǎng)

會(huì)議報(bào)道

2025年首屆鐵合金商品周暨第十五屆中國(guó)鐵合金產(chǎn)業(yè)大會(huì)圓滿(mǎn)結(jié)束

首先建立了工業(yè)硅和多晶硅的研究框架，分別從宏觀(guān)、供需、利潤(rùn)和價(jià)格等多個(gè)維度進(jìn)行分析分別指出工業(yè)硅方面主要關(guān)注凈出口、房地產(chǎn)、電子電器、電力/新能源、鋁合金等行業(yè)的需求，以及硅石、煤炭、電力等成本因素多晶硅方面主要關(guān)注光伏裝機(jī)量、硅片、電池片、組件等產(chǎn)業(yè)鏈下游需求，以及多晶硅產(chǎn)能、產(chǎn)量、開(kāi)工率、庫(kù)存等供給因素，同時(shí)考慮生產(chǎn)成本、利潤(rùn)、價(jià)格等因素的影響 接下來(lái)，由恒力期貨浙江分公司產(chǎn)業(yè)部負(fù)責(zé)人王濤先生發(fā)表了題為《工業(yè)硅期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理策略及案例分析》的精彩演講。

會(huì)議報(bào)道

【財(cái)聯(lián)社】氧化鋁平均噸利超2000元，下游壓產(chǎn)檢修或增多

11日，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人就當(dāng)前氧化鋁市場(chǎng)情況公開(kāi)表示，氧化鋁價(jià)格走勢(shì)存在非理性因素，資本過(guò)度投機(jī)炒作明顯按照當(dāng)前成本和價(jià)格測(cè)算，氧化鋁行業(yè)平均利潤(rùn)達(dá)2000元/噸以上，不可持續(xù)，也不應(yīng)該持續(xù) “一是希望各方對(duì)市場(chǎng)要心存敬畏，遵守規(guī)則，認(rèn)清基本面，守住底線(xiàn)，有關(guān)機(jī)構(gòu)要繼續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管，杜絕惡意炒作；二是電解鋁產(chǎn)能有‘天花板’，同時(shí)當(dāng)前氧化鋁供需也基本平衡，不支撐價(jià)格持續(xù)過(guò)快攀升，氧化鋁期貨價(jià)格呈‘近高遠(yuǎn)低’結(jié)構(gòu)也說(shuō)明對(duì)遠(yuǎn)期價(jià)格并不看好；三是要防范氧化鋁價(jià)格不合理上漲，鋁產(chǎn)業(yè)鏈要高度重視由此帶來(lái)的不利影響，共同維護(hù)行業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行。

媒體報(bào)道

國(guó)信期貨：氧化鋁及滬鋁預(yù)計(jì)震蕩

周五夜間，氧化鋁主力合約報(bào)收4902元/噸，下跌0.18%大氣污染、設(shè)備檢修等因素影響下，供應(yīng)端的脆弱性仍然顯著，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能運(yùn)行剛需、低庫(kù)存補(bǔ)庫(kù)需求、長(zhǎng)單交付壓力以及出口需求等共同構(gòu)成氧化鋁強(qiáng)勁的需求端考慮到短期內(nèi)供需偏緊的現(xiàn)狀難以扭轉(zhuǎn)，產(chǎn)能釋放情況有待觀(guān)察，但隨著幾內(nèi)亞鋁土礦發(fā)運(yùn)量恢復(fù)，遠(yuǎn)期供應(yīng)增量的預(yù)期或逐漸影響到現(xiàn)貨市場(chǎng)的采貨情緒以及市場(chǎng)資金的選擇，監(jiān)管措施接連出臺(tái)后期價(jià)的上方空間也有所限制，多空因素交織下，氧化鋁期貨或回到圍繞現(xiàn)貨價(jià)格震蕩的格局，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：氧化鋁期貨或回到圍繞現(xiàn)貨價(jià)格震蕩的格局

供應(yīng)增量的預(yù)期或逐漸影響到現(xiàn)貨市場(chǎng)的采貨情緒以及市場(chǎng)資金的選擇，監(jiān)管措施接連出臺(tái)后期價(jià)的上方空間也有所限制，多空因素交織下，氧化鋁期貨或回到圍繞現(xiàn)貨價(jià)格震蕩的格局，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：氧化鋁暫時(shí)觀(guān)望為宜

周三夜間，氧化鋁主力合約報(bào)收4830元/噸，下跌1.59%，近月合約持續(xù)減倉(cāng)中廣西某氧化鋁廠(chǎng)投料的消息對(duì)氧化鋁價(jià)格形成利空，實(shí)際產(chǎn)量預(yù)計(jì)在25年一季度才會(huì)有所體現(xiàn)，短期內(nèi)供需偏緊的現(xiàn)狀難以扭轉(zhuǎn)，產(chǎn)能釋放情況有待觀(guān)察但供應(yīng)增量的預(yù)期或逐漸影響到現(xiàn)貨市場(chǎng)的采貨情緒以及市場(chǎng)資金的選擇，監(jiān)管措施接連出臺(tái)后期價(jià)的上方空間也有所限制，多空因素交織下，氧化鋁期貨或回到圍繞現(xiàn)貨價(jià)格震蕩的格局，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。

期貨公司評(píng)論

【上海證券報(bào)】5003元/噸！上市以來(lái)新高

國(guó)信期貨有色首席分析師顧馮達(dá)表示，由于鋁土礦供應(yīng)緊張、環(huán)保督察趨嚴(yán)，河南部分氧化鋁企業(yè)實(shí)施減產(chǎn)，涉及產(chǎn)能規(guī)模為100萬(wàn)噸/年海外方面，主要鋁土礦生產(chǎn)國(guó)幾內(nèi)亞限制了個(gè)別企業(yè)的氧化鋁出口上海鋼聯(lián)鋁事業(yè)部分析師陸俊杰表示，由于供應(yīng)端生產(chǎn)不穩(wěn)定、進(jìn)口窗口關(guān)閉等因素影響，氧化鋁供應(yīng)呈偏緊格局 同時(shí)，下游電解鋁企業(yè)采買(mǎi)需求較為旺盛。

媒體報(bào)道

Mysteel：成本高位 白剛玉市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行

以山東氧化鋁現(xiàn)貨為例，1-3月氧化鋁價(jià)格窄幅波動(dòng)，從4月下旬開(kāi)始一直到6月初，受?chē)?guó)內(nèi)礦石供應(yīng)緊張、國(guó)內(nèi)企業(yè)供應(yīng)受限、海外氧化鋁現(xiàn)貨供應(yīng)緊張、期貨拉漲等多方因素影響，氧化鋁價(jià)格持續(xù)上漲，6月初到8月中旬，氧化鋁價(jià)格趨于穩(wěn)定，8月下旬氧化鋁價(jià)格小幅震蕩上行，9月下旬開(kāi)始，氧化鋁價(jià)格漲幅拉大，而國(guó)慶假期過(guò)后，受幾內(nèi)亞鋁土礦暫停出口影響，國(guó)內(nèi)氧化鋁供應(yīng)緊張態(tài)勢(shì)加劇，氧化鋁價(jià)格單日漲幅最高達(dá)到100元/噸截止到16日，山東氧化鋁現(xiàn)貨均價(jià)4505元/噸，較年初上漲1465元/噸，年同比上漲53.23%。

熱點(diǎn)資訊

云鋁股份前三季度凈利潤(rùn)預(yù)增超五成，云南電解鋁減產(chǎn)力度將明顯減弱

值得關(guān)注的是，近期南方電網(wǎng)云南電網(wǎng)公司有關(guān)負(fù)責(zé)人在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)曾表示，當(dāng)前，云南全省水電蓄能300億千瓦時(shí)，超過(guò)全省1個(gè)月的用電量，同比增加43億千瓦時(shí)，存煤同比增加51萬(wàn)噸，云南電網(wǎng)今冬明春不會(huì)像往年一樣對(duì)云鋁股份等電解鋁企業(yè)采取限電措施 首創(chuàng)期貨在10月份的相關(guān)研報(bào)中提到，得益于“西電東送”電量的減少、夏季雨水較往年充沛以及去年雪量大、傳統(tǒng)能源供應(yīng)改善和新能源明顯增長(zhǎng)等因素影響，今年云南秋冬季不再限電。

聚焦

氧化鋁早評(píng)：國(guó)內(nèi)產(chǎn)能利用率有所下降 現(xiàn)貨價(jià)格維持高位運(yùn)行

上期所氧化鋁期貨倉(cāng)單注冊(cè)總量為10.09萬(wàn)噸，較上一交易日持平 【行業(yè)熱點(diǎn)】 <1 據(jù)Mysteel本周調(diào)研統(tǒng)計(jì)：截至本周四（2024/9/5）全國(guó)氧化鋁產(chǎn)能利用率為85.75%，較上周下降1.3個(gè)百分點(diǎn)本周氧化鋁產(chǎn)能利用率小幅下降，雖然高利潤(rùn)刺激氧化鋁廠(chǎng)積極生產(chǎn)，但是受原料供應(yīng)、設(shè)備調(diào)試、焙燒爐檢修等因素影響，氧化鋁廠(chǎng)檢修頻繁，供應(yīng)端產(chǎn)量釋放不及預(yù)期。

日?qǐng)?bào)

國(guó)際原油單日下跌4% 鋼價(jià)利多因素暫時(shí)消失

美國(guó)石油消費(fèi)正放緩至疫情以來(lái)的最低季節(jié)性水平 據(jù)相關(guān)資料顯示，由于原油、貴金屬和鋼鐵都既具有商品屬性，又具有金融屬性，且金融屬性較高，受到外部宏觀(guān)環(huán)境的影響的程度和方向大致相同有文獻(xiàn)對(duì)銅、鋁、鋅和螺紋鋼四重金屬和原油價(jià)格之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，四種不同屬性?xún)r(jià)格與國(guó)際原油期貨價(jià)格的相關(guān)系數(shù)都顯著原油價(jià)格上漲能給鋼價(jià)帶來(lái)有力支撐，而下跌則會(huì)使得利多鋼價(jià)的因素暫時(shí)消失

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel：再生鋁周例會(huì)紀(jì)要（8月12日-8月16日）

供應(yīng)方面，鋁終端需求淡季、夏季高溫等多重因素導(dǎo)致工廠(chǎng)產(chǎn)廢及社會(huì)產(chǎn)廢量都在減少，廢鋁回收商貨場(chǎng)內(nèi)到貨量一直不太充沛，且到貨價(jià)格也不低其中夏季飲料消費(fèi)增多帶動(dòng)舊鋁罐回收增多，廢舊易拉罐近期貨源有所增多回收商企業(yè)為保證利潤(rùn)、挺價(jià)惜售，以老客戶(hù)訂單為主，出貨量較上周有所增加，部分回收商手上仍有高價(jià)位所囤貨源，繼續(xù)等待價(jià)格上漲再出售需求方面，再生鋁合金錠企業(yè)廢鋁庫(kù)存較低，廢鋁采購(gòu)十分積極，多高價(jià)成交《公平競(jìng)爭(zhēng)審查條例》影響退卻，再生鋁棒企業(yè)有所復(fù)產(chǎn)，積極采購(gòu)原料生產(chǎn)，但市場(chǎng)廢舊型材料較少，采購(gòu)不及預(yù)期。

周報(bào)

Mysteel半年報(bào)：2024年全國(guó)白剛玉價(jià)格高位 下半年或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行

以山東氧化鋁現(xiàn)貨為例，1-3月氧化鋁價(jià)格窄幅波動(dòng)，從4月下旬開(kāi)始，受?chē)?guó)內(nèi)礦石供應(yīng)緊張、國(guó)內(nèi)氧化鋁企業(yè)供應(yīng)受限、海外氧化鋁現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)收緊、氧化鋁期貨價(jià)格拉漲等多方因素影響，氧化鋁價(jià)格持續(xù)上漲，到6月中旬氧化鋁價(jià)格高位持穩(wěn)隨著氧化鋁價(jià)格持續(xù)穩(wěn)定，白剛玉市場(chǎng)報(bào)價(jià)逐步上調(diào)，白剛玉企業(yè)利潤(rùn)有所好轉(zhuǎn)截至6月底，山東氧化鋁現(xiàn)貨均價(jià)3900元/噸，較年初上漲860元/噸，年同比上漲39.78% 三、市場(chǎng)供應(yīng) 2024年上半年白剛玉市場(chǎng)供應(yīng)充足。

北京鋼聯(lián)聚焦