瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2407合約短期震蕩

國際方面，近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，美元指數(shù)有所反彈國內(nèi)方面，周國務(wù)院印發(fā)《2024－2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》，方案要求，優(yōu)化有色金屬產(chǎn)能布局、大力發(fā)展再生金屬產(chǎn)業(yè)等 基本面，云南電解鋁廠復(fù)產(chǎn)或接近尾聲，氧化鋁需求有所回落上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率下滑，淡季影響加上鋁價(jià)波動(dòng)加大影響下，鋁板帶箔、鋁型材、合金等板塊開工率均轉(zhuǎn)弱，后市在淡季影響下，多板塊企業(yè)訂單或持續(xù)小幅下滑，后續(xù)綜合開工率預(yù)計(jì)走弱為主。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2407合約震蕩

夜盤AL2407合約漲幅0.71%宏觀面，CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)6月維持利率不變的概率為98.9%，美聯(lián)儲(chǔ)到8月維持利率不變的概率為86.8%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為12.3% 基本面，鋁土礦供應(yīng)仍偏緊；電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率下滑，淡季影響加上鋁價(jià)波動(dòng)加大影響下，鋁板帶箔、鋁型材、合金等板塊開工率均轉(zhuǎn)弱，后市在淡季影響下，多板塊企業(yè)訂單或持續(xù)小幅下滑，后續(xù)綜合開工率預(yù)計(jì)走弱為主。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2407合約震蕩交易

夜盤AL2407合約跌幅0.09%宏觀面，CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)6月維持利率不變的概率為98.9%，美聯(lián)儲(chǔ)到8月維持利率不變的概率為86.8%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為12.3% 基本面，電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率下滑，淡季影響加上鋁價(jià)波動(dòng)加大影響下，鋁板帶箔、鋁型材、合金等板塊開工率均轉(zhuǎn)弱，后市在淡季影響下，多板塊企業(yè)訂單或持續(xù)小幅下滑，后續(xù)綜合開工率預(yù)計(jì)走弱為主。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2407合約震蕩交易為主

夜盤AL2407合約跌幅0.31%宏觀面，CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)6月維持利率不變的概率為98.9%，美聯(lián)儲(chǔ)到8月維持利率不變的概率為86.8%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為12.3% 基本面，電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率下滑，淡季影響加上鋁價(jià)波動(dòng)加大影響下，鋁板帶箔、鋁型材、合金等板塊開工率均轉(zhuǎn)弱，后市在淡季影響下，多板塊企業(yè)訂單或持續(xù)小幅下滑，后續(xù)綜合開工率預(yù)計(jì)走弱為主。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2407合約震蕩

夜盤AL2407合約跌幅1.38%宏觀面，CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)6月維持利率不變的概率為98.9%，美聯(lián)儲(chǔ)到8月維持利率不變的概率為86.8%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為12.3% 基本面，電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率下滑，淡季影響加上鋁價(jià)波動(dòng)加大影響下，鋁板帶箔、鋁型材、合金等板塊開工率均轉(zhuǎn)弱，后市在淡季影響下，多板塊企業(yè)訂單或持續(xù)小幅下滑，后續(xù)綜合開工率預(yù)計(jì)走弱為主。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2407合約逢低試多

夜盤AL2407合約跌幅1.29%國務(wù)院印發(fā)《2024－2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》，方案要求，優(yōu)化有色金屬產(chǎn)能布局：嚴(yán)格落實(shí)電解鋁產(chǎn)能置換，從嚴(yán)控制銅、氧化鋁等冶煉新增產(chǎn)能大力發(fā)展再生金屬產(chǎn)業(yè)，到2025年底，再生金屬供應(yīng)占比達(dá)到24%以上，鋁水直接合金化比例提高到90%以上，新建和改擴(kuò)建電解鋁項(xiàng)目須達(dá)到能效標(biāo)桿水平和環(huán)?？?jī)效A級(jí)水平 基本面，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率下滑，主要是鋁板帶及鋁型材、鋁箔企業(yè)受制于高鋁價(jià)，畏高情緒再起，加上新增訂單量持續(xù)下滑而下調(diào)生產(chǎn)開工，及行業(yè)淡季氛圍漸濃等原因影響，后市來看，鋁價(jià)高位震蕩，抑制下游提貨積極性，鋁加工企業(yè)訂單及開工率均有下調(diào)，加上淡季逐漸顯現(xiàn)，多板塊企業(yè)訂單小幅下滑，后續(xù)綜合開工率預(yù)計(jì)穩(wěn)中走弱為主。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2407合約短期震蕩交易

夜盤AL2407合約跌幅0.21%宏觀面，公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)整體通脹重燃感到擔(dān)憂，整體基調(diào)相對(duì)偏鷹，市場(chǎng)利率預(yù)期回升，美元指數(shù)提振 基本面，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率小幅上漲，其中型材及線纜板塊開工率回升，國網(wǎng)訂單及光伏訂單向好，支撐線纜板塊周度開工率小幅上調(diào)；型材板塊方面因交付周期壓力及下游陸續(xù)剛需采購，對(duì)相對(duì)較高的鋁價(jià)接受度上升，支撐開工率；其余板塊開工率暫穩(wěn)為主，后市在國內(nèi)房地產(chǎn)及汽車方面利好政策導(dǎo)向支撐下，市場(chǎng)對(duì)未來鋁需求預(yù)期較好。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2407合約短期震蕩交易為主

夜盤AL2407合約跌幅1.64%宏觀面，美國整體通脹水平疊加非農(nóng)數(shù)據(jù)走弱或暗示美國經(jīng)濟(jì)逐步放緩，年內(nèi)市場(chǎng)或持續(xù)下修利率預(yù)期，利空美元指數(shù)，支撐有色板塊；國內(nèi)方面，多地密集出臺(tái)政策，消化存量房產(chǎn)，宏觀氛圍較好 基本面，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率小幅上漲，其中型材及線纜板塊開工率回升，國網(wǎng)訂單及光伏訂單向好，支撐線纜板塊周度開工率小幅上調(diào)；型材板塊方面因交付周期壓力及下游陸續(xù)剛需采購，對(duì)相對(duì)較高的鋁價(jià)接受度上升，支撐開工率；其余板塊開工率暫穩(wěn)為主，后市在國內(nèi)房地產(chǎn)及汽車方面利好政策導(dǎo)向支撐下，市場(chǎng)對(duì)未來鋁需求預(yù)期較好。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2407合約短期震蕩偏多

夜盤AL2407合約漲幅1.13%宏觀面，美國4月CPI同比增長(zhǎng)3.4%，符合市場(chǎng)預(yù)期，前值為3.5%；4月核心CPI同比降至3.6%，為2021年4月以來最低；整體通脹水平疊加非農(nóng)數(shù)據(jù)走弱或暗示美國經(jīng)濟(jì)逐步放緩，年內(nèi)市場(chǎng)或持續(xù)下修利率預(yù)期，利空美元指數(shù)，支撐有色板塊；國內(nèi)方面，杭州等多地樓市政策加碼，宏觀氛圍較好，刺激鋁價(jià)走強(qiáng) 基本面，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率小幅上漲，其中型材及線纜板塊開工率回升，國網(wǎng)訂單及光伏訂單向好，支撐線纜板塊周度開工率小幅上調(diào)；型材板塊方面因交付周期壓力及下游陸續(xù)剛需采購，對(duì)相對(duì)較高的鋁價(jià)接受度上升，支撐開工率；其余板塊開工率暫穩(wěn)為主，后市在國內(nèi)房地產(chǎn)及汽車方面利好政策導(dǎo)向支撐下，市場(chǎng)對(duì)未來鋁需求預(yù)期較好。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2406合約短期震蕩交易為主

夜盤AL2406合約跌幅0.85%宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在一場(chǎng)會(huì)議上發(fā)表講話，他表示，一季度的通脹數(shù)據(jù)削減了他對(duì)通脹走低的信心，這也使得美聯(lián)儲(chǔ)無法確定何時(shí)能夠降息 基本面，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率小幅上漲，其中型材及線纜板塊開工率回升，國網(wǎng)訂單及光伏訂單向好，支撐線纜板塊周度開工率小幅上調(diào)；型材板塊方面因交付周期壓力及下游陸續(xù)剛需采購，對(duì)相對(duì)較高的鋁價(jià)接受度上升，支撐開工率；其余板塊開工率暫穩(wěn)為主，目前鋁下游消費(fèi)仍具有韌性，近期開工率預(yù)計(jì)繼續(xù)向好。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2406合約短期震蕩

夜盤AL2406合約跌幅0.94%宏觀面，上周美國初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)的增幅超過預(yù)期，加強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在今年晚些時(shí)候降息的押注 基本面，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率小幅上漲，其中型材及線纜板塊開工率回升，國網(wǎng)訂單及光伏訂單向好，支撐線纜板塊周度開工率小幅上調(diào)；型材板塊方面因交付周期壓力及下游陸續(xù)剛需采購，對(duì)相對(duì)較高的鋁價(jià)接受度上升，支撐開工率；其余板塊開工率暫穩(wěn)為主，目前鋁下游消費(fèi)仍具有韌性，近期開工率預(yù)計(jì)繼續(xù)向好。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2406合約短期震蕩交易為主

夜盤AL2406合約漲幅0.41%宏觀面，上周美國初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)的增幅超過預(yù)期，加強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在今年晚些時(shí)候降息的押注 基本面，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；下游在鋁價(jià)回調(diào)刺激，下游備貨意愿有所增強(qiáng)，線纜、型材板塊開工率小幅回升，原生合金、板帶箔等板塊開工多維穩(wěn)運(yùn)行庫存上，總體庫存處于近幾年低位操作上建議，滬鋁AL2406合約短期震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2406合約短期觀望

五一假期間倫鋁收跌，LmeS-鋁3跌幅為1.18%宏觀面，五一假期期間，宏觀重磅事件扎堆：美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)并暗示通脹缺乏進(jìn)一步進(jìn)展；不過美國4月非農(nóng)就業(yè)人口增加17.5萬人，大幅低于預(yù)期24萬人，同時(shí)美國4月失業(yè)率為3.9%，高于預(yù)期3.8%，勞動(dòng)力市場(chǎng)明顯降溫，市場(chǎng)將美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)間預(yù)期從今年11月提前至9月，美元指數(shù)走弱，有色板塊先跌后提振 基本面，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；下游在五一假期前，加上鋁價(jià)回調(diào)刺激，下游備貨意愿有所增強(qiáng)，線纜、型材板塊開工率小幅回升，原生合金、板帶箔等板塊開工多維穩(wěn)運(yùn)行，主要受墨西哥對(duì)中國鋁產(chǎn)品加征關(guān)稅影響顯現(xiàn)，市場(chǎng)需求受到?jīng)_擊。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2406合約短期震蕩

夜盤AL2406合約漲幅0.85%宏觀上，美國第一季度實(shí)際GDP較去年四季度大幅放緩；核心PCE價(jià)格指數(shù)年化季環(huán)比增長(zhǎng)3.7%，高于預(yù)期及前值，為一年來首次環(huán)比加速，美國核心通脹風(fēng)險(xiǎn)再度抬升，數(shù)據(jù)發(fā)布后，互換市場(chǎng)不再完全定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)將于今年12月之前降息 基本面，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；下游在五一假期臨近，及鋁價(jià)回調(diào)下，下游備貨意愿有所增強(qiáng)，線纜、型材板塊上周開工率小幅回升，原生合金、板帶箔等板塊開工多維穩(wěn)運(yùn)行，主要受墨西哥對(duì)中國鋁產(chǎn)品加征關(guān)稅影響顯現(xiàn)，市場(chǎng)需求受到?jīng)_擊，短期關(guān)注五一假期下游企業(yè)備庫情緒。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2406合約短期震蕩偏空

夜盤AL2406合約漲幅0.65%宏觀上，公布的美國制造業(yè)及服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期回落，或暗示整體經(jīng)濟(jì)活躍度有所放緩 基本面，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；下游處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，鋁下游開工維持增長(zhǎng)，上周鋁價(jià)沖高回落，下游板塊開工率不一，線纜、鋁板帶有訂單支撐，鋁價(jià)回落后均有補(bǔ)庫，同時(shí)開工率上調(diào)滿足提貨需求，而型材、再生合金等板塊依然受高價(jià)鋁沖擊，總體成交縮量，短期內(nèi)鋁下游開工將持續(xù)向好。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2404合約短期震蕩偏多

夜盤AL2404合約漲幅0.34%宏觀面，由于物價(jià)持續(xù)徘徊在超目標(biāo)水平，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持高利率，根據(jù)芝商所(CME)的FedWatch工具，聯(lián)邦基金利率期貨交易員，將美聯(lián)儲(chǔ)在6月降息的押注，從非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布后的72%降至通脹數(shù)據(jù)發(fā)布后的69% 基本面，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁產(chǎn)量短期難有大幅增量預(yù)期，多持穩(wěn)運(yùn)行；下游進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，訂單持續(xù)回暖，旺季需求是否強(qiáng)勁仍需進(jìn)一步跟蹤，總體庫存處于近幾年新低，且累庫趨勢(shì)有所放緩。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2406合約短期震蕩思路為主

夜盤AL2406合約漲幅0.47%宏觀上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾于公開演講中表示，最近的通脹數(shù)據(jù)表明央行可能需要更長(zhǎng)的時(shí)間才能獲得降息所需的信心，整體發(fā)言基調(diào)偏鷹，市場(chǎng)或提高整體利率預(yù)期，美元指數(shù)或得到一定提振 基本面，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；下游處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，鋁下游開工維持增長(zhǎng)，上周鋁價(jià)沖高回落，下游板塊開工率不一，線纜、鋁板帶有訂單支撐，鋁價(jià)回落后均有補(bǔ)庫，同時(shí)開工率上調(diào)滿足提貨需求，而型材、再生合金等板塊依然受高價(jià)鋁沖擊，總體成交縮量，短期內(nèi)鋁下游開工將持續(xù)向好。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2404合約短期震蕩

夜盤AL2404合約跌幅0.34%宏觀面，2月美國CPI同比漲幅略高于市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)的3.1%，核心CPI環(huán)比漲幅也高于預(yù)期，由于物價(jià)持續(xù)徘徊在超目標(biāo)水平，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持高利率，根據(jù)芝商所(CME)的FedWatch工具，聯(lián)邦基金利率期貨交易員將美聯(lián)儲(chǔ)在6月降息的押注從非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布后的72%降至69% 基本面，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁產(chǎn)量短期難有大幅增量預(yù)期，多持穩(wěn)運(yùn)行；下游訂單持續(xù)回暖，進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，多數(shù)下游板塊企業(yè)反饋需求回升略不及預(yù)期，旺季需求是否強(qiáng)勁仍需進(jìn)一步跟蹤，總體庫存處于近幾年新低。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2406合約短期觀望為主

夜盤AL2406合約漲幅0.37%宏觀上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾于公開演講中表示，最近的通脹數(shù)據(jù)表明央行可能需要更長(zhǎng)的時(shí)間才能獲得降息所需的信心，整體發(fā)言基調(diào)偏鷹，市場(chǎng)或提高整體利率預(yù)期，美元指數(shù)或得到一定提振 基本面，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；下游進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，鋁下游開工維持增長(zhǎng)，短期內(nèi)鋁下游開工將持續(xù)向好庫存上，總體庫存處于近幾年低位，且累庫趨勢(shì)有結(jié)束趨向。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2406合約短期觀望

夜盤AL2406合約跌幅0.44%宏觀上，美國超預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)使得美聯(lián)儲(chǔ)6月降息預(yù)期大幅下降，首次降息的預(yù)期時(shí)間從6月份推遲到了9月份 基本面，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；下游進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，鋁下游開工維持增長(zhǎng)，短期內(nèi)鋁下游開工將持續(xù)向好庫存上，總體庫存處于近幾年低位，且累庫趨勢(shì)有結(jié)束趨向 總的來說，國內(nèi)利好政策及庫存絕對(duì)低位，加上傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的支撐，鋁價(jià)或?qū)⒀永m(xù)震蕩偏強(qiáng)。

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