國內(nèi)期貨主力合約開盤大跌，滬鋁觸及跌停

4月7日，國內(nèi)期貨主力合約開盤大跌，滬鋁觸及跌停

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約小幅反彈，國際方面，美國勞工統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，因經(jīng)濟產(chǎn)出下降，美國第一季度勞動生產(chǎn)率年化季環(huán)比下降0.8%，自2022年以來首次下降單位勞動力成本躍升5.7%，為一年來最大增幅國內(nèi)方面，商務(wù)部部長王文濤：2024年消費品以舊換新銷售額超1.3萬億元，有力促進消費回暖，2025年將乘勢而上、加力擴圍加力方面，超長期特別國債支持資金擴大至3000億元，較上年翻了一番；擴圍方面，首次實施手機等數(shù)碼產(chǎn)品購新補貼。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉逢低短多交易

假期期間倫鋁走勢出現(xiàn)快速下跌后逐漸向上修復(fù)，漲跌幅為-0.16%，資訊方面，國際方面，美國4月ISM制造業(yè)PMI錄得48.7，高于預(yù)期的484月非農(nóng)就業(yè)人口新增17.7萬人，高于預(yù)期的13萬人，市場預(yù)計6月份降息可能性降低國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局：4月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降1.5個百分點，受前期制造業(yè)較快增長形成較高基數(shù)疊加外部環(huán)境急劇變化等因素影響，景氣水平有所回落。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩運行，國際方面，美聯(lián)儲多位官員發(fā)聲表明，若關(guān)稅對導(dǎo)致失業(yè)率上升、通脹問題以及經(jīng)濟增速造成的影響得以明確，或?qū)㈤_啟降息，普遍預(yù)計節(jié)點在6月以后國內(nèi)方面，央行公告稱，4月25日將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價位中標(biāo)方式開展6000億元MLF操作，本月有1000億元MLF到期，此次操作實現(xiàn)凈投放5000億元，顯示出央行在當(dāng)前階段繼續(xù)加大流動性支持力度，穩(wěn)定市場預(yù)期 基本面上，電解鋁供給端，冶煉廠利潤情況較好，前期部分因虧損而停減產(chǎn)的情況已復(fù)產(chǎn)完成，令國內(nèi)在運行產(chǎn)能小幅提升，國內(nèi)供應(yīng)量相對充足。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，國際方面，美國3月未季調(diào)CPI年率為2.4%，創(chuàng)半年低位，低于2.6%的市場預(yù)期市場幾乎完全定價美聯(lián)儲6月降息特朗普稱通脹已下降國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，3月份CPI環(huán)比下降0.4%，同比下降0.1%，降幅明顯收窄；PPI環(huán)比下降0.4%，同比下降2.5%這主要受季節(jié)性、國際輸入性因素等影響從邊際變化看，提振消費需求等政策效應(yīng)進一步顯現(xiàn)，核心CPI明顯回升，同比上漲0.5%，供需結(jié)構(gòu)有所改善，價格呈現(xiàn)一些積極變化。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，國際方面，美國第四季度實際GDP年化季率上修至2.4%，第四季度核心PCE物價指數(shù)年化季率下修至2.6%國內(nèi)方面，央行副行長宣昌能：將根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢擇機降準降息基本面上，電解鋁供應(yīng)端，由于原料成本降低，現(xiàn)貨價格偏強運行，加之需求方面預(yù)期的轉(zhuǎn)好，令其在運行產(chǎn)能穩(wěn)中有升，生產(chǎn)意愿較強，整體供給量或?qū)⒎€(wěn)步增長電解鋁需求端，宏觀政策偏向積極疊加“金三銀四”下游旺季節(jié)點令鋁材加工企業(yè)的消費預(yù)期有所提振，加之海內(nèi)外鋁價價差的存在令出口表現(xiàn)更為積極，整體鋁材需求量或?qū)⒎€(wěn)步提升。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約震蕩偏弱

滬鋁主力合約震蕩偏弱，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強國際方面，美聯(lián)儲古爾斯比：當(dāng)面臨大量不確定性時，必須等待情況明朗美聯(lián)儲威廉姆斯：當(dāng)前適度限制性的貨幣政策“完全合適”；美聯(lián)儲理事沃勒：我傾向于繼續(xù)當(dāng)前的資產(chǎn)負債表縮減速度隨著我們逐步接近充足的儲備水平，放緩或停止減持將是合適的國內(nèi)方面，央行貨幣政策委員會召開第一季度例會，建議加大貨幣政策調(diào)控強度，提高貨幣政策調(diào)控前瞻性、針對性、有效性，擇機降準降息。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，國際方面，全球貿(mào)易博弈-特朗普敦促美聯(lián)儲降息，稱美國關(guān)稅開始影響經(jīng)濟歐洲央行行長拉加德：美國對歐25%的關(guān)稅將在第一年內(nèi)使歐元區(qū)增長降低約0.3%，關(guān)稅和報復(fù)措施可能會使通脹上升0.5%國內(nèi)方面，中國3月LPR出爐，1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%，連續(xù)5個月維持不變，符合預(yù)期市場普遍認為，后續(xù)政策性降息仍需相機抉擇，結(jié)構(gòu)性降息和降準有望優(yōu)先落地，LPR下調(diào)時點或后移。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，國際方面，美國2月通脹全面降溫美國勞工統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，美國2月CPI同比放緩至2.8%，環(huán)比上漲0.2%，均低于市場預(yù)期2月核心CPI同比上漲3.1%，創(chuàng)2021年4月來新低，環(huán)比上漲0.2%，也均低于市場預(yù)期國內(nèi)方面，央行召開擴大會議指出，實施好適度寬松的貨幣政策，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降準降息基本面上，電解鋁供應(yīng)端，國內(nèi)前期檢修冶煉廠陸續(xù)推進復(fù)產(chǎn)，預(yù)計國內(nèi)產(chǎn)能將逐步釋放，加之成本方面氧化鋁價格快速走低，令利潤修復(fù)、生產(chǎn)意愿加強。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約震蕩偏弱

滬鋁主力合約震蕩偏弱，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強國際方面，紐約聯(lián)儲最新消費者預(yù)期調(diào)查顯示，美國2月短期通脹預(yù)期上升，中長期通脹預(yù)期持穩(wěn)，公眾對未來一年金融形勢惡化的預(yù)期為2023年11月以來最強國內(nèi)方面，發(fā)改委：今年“兩新”政策加力擴圍，設(shè)施農(nóng)業(yè)新納入支持范圍，正在加快更新改造要用好科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款政策工具，發(fā)揮投貸聯(lián)動作用基本面上，電解鋁供應(yīng)端，國內(nèi)四川、廣西等地多家早前減產(chǎn)企業(yè)，陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，預(yù)計后續(xù)國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能將增長，供應(yīng)呈現(xiàn)寬松的局面。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約沖高回落，國際方面，美聯(lián)儲理事沃勒表示，不認為有必要在三月降息；美聯(lián)儲仍需要更多數(shù)據(jù)來了解經(jīng)濟前景；可能在3月美聯(lián)儲會議之后看到降息；2025年進行兩次降息的預(yù)期仍然合理國內(nèi)方面，央行行長潘功勝表示，今年，將根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降準降息，目前存款準備金率還有下行空間基本面上，電解鋁供應(yīng)端，國內(nèi)四川、廣西等地多家早前減產(chǎn)企業(yè)，陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，預(yù)計后續(xù)國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能將增長，供應(yīng)呈現(xiàn)寬松的局面。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約震蕩走弱

滬鋁主力合約震蕩走弱，持倉量減少，現(xiàn)貨平水，基差走弱國際方面，美國2月ISM制造業(yè)PMI為50.3，創(chuàng)2022年6月以來新高，預(yù)期50.5，前值50.9美國2月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI終值錄得52.7，為2022年6月以來新高，預(yù)期51.6，前值51.6國內(nèi)方面，全國政協(xié)十四屆三次會議舉行首場新聞發(fā)布會大會新聞發(fā)言人劉結(jié)一表示，中國經(jīng)濟基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢多、韌性強、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，國際方面，特朗普關(guān)稅加征政策或增加美國通脹預(yù)期，令美聯(lián)儲官員發(fā)言整體偏謹慎，降息預(yù)期放緩國內(nèi)方面，國務(wù)院總理李強主持召開國務(wù)院第七次全體會議指出，要錨定發(fā)展目標(biāo)因時因勢加大逆周期調(diào)節(jié)力度，聚焦突出問題整合資源集中發(fā)力，敢于打破常規(guī)推出可感可及的政策舉措，及時回應(yīng)關(guān)切加強政策與市場的互動基本面上，電解鋁供給端，由于電解鋁廠對前期減產(chǎn)和技改部分的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，令國內(nèi)運行產(chǎn)能增長，加之原料成本的下降，令生產(chǎn)利潤修復(fù)生產(chǎn)意愿有所提升。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約反彈

滬鋁主力合約反彈，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走弱國際方面，美國職位空缺創(chuàng)去年9月以來的最低水平美國12月工廠訂單月率錄得2024年6月以來最大降幅國內(nèi)方面，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會公告稱，自2025年2月10日起，對原產(chǎn)于美國的部分進口商品加征關(guān)稅基本面上，電解鋁供應(yīng)端，由于運行產(chǎn)能相對持穩(wěn)，加之原料氧化鋁價格回落，令冶煉利潤有所增加，整體供應(yīng)量級持穩(wěn)并且后續(xù)生產(chǎn)積極性或隨著需求的恢復(fù)而預(yù)期向好。

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瑞達期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩回落

隔夜滬鋁主力合約震蕩回落，國際方面，美國總統(tǒng)特朗普：將要求美聯(lián)儲立即降息，呼吁全世界效仿，考慮與鮑威爾就利率問題進行溝通國內(nèi)方面，2024年12月我國社會消費品零售總額4.5萬億元，同比增長3.7%，增速環(huán)比回升0.7個百分點全年社會消費品零售總額48.8萬億元，同比增長3.5% 基本面上，電解鋁供應(yīng)端，由于運行產(chǎn)能相對持穩(wěn)，加之原料氧化鋁價格回落，令冶煉利潤有所增加，整體供應(yīng)量級持穩(wěn)并且后續(xù)生產(chǎn)積極性或隨著需求的恢復(fù)而預(yù)期向好。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約震蕩走勢

滬鋁主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強國際方面，國際貨幣基金組織（IMF）將2025年全球經(jīng)濟增長預(yù)期上調(diào)0.1個百分點至3.3%，預(yù)計2026年全球經(jīng)濟將增長3.3%預(yù)計2025年美國經(jīng)濟增長2.7%，歐元區(qū)經(jīng)濟增長1%上調(diào)中國2025年經(jīng)濟增長預(yù)期0.1個百分點至4.6%國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，初步核算，2024年我國GDP為134.91萬億元，同比增長5%；其中，第四季度同比增長5.4%。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，國際方面，美國整體CPI同比增速溫和反彈至2.9%，核心CPI同比增速意外從上月的3.3%回落至3.2%數(shù)據(jù)公布后，市場增加對美聯(lián)儲6月降息的押注，今年降息兩次的可能性上升國內(nèi)方面，央行行長潘功勝：將綜合運用利率、存款準備金率等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕和寬松的社會融資環(huán)境基本面上，電解鋁供給方面，國內(nèi)運行產(chǎn)能增減不一，整體上仍保持穩(wěn)定供應(yīng)的趨勢，由于氧化鋁價格的回落，其成本支撐有所下行。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約震蕩偏強

滬鋁主力合約震蕩偏強，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱國際方面，美國去年12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加25.6萬人，大超預(yù)期的16萬人，失業(yè)率意外下降至4.1%，平均時薪較去年11月份增長0.3%美聯(lián)儲年內(nèi)降息兩次的預(yù)期逐步走弱國內(nèi)方面，財政部：2025年財政政策將非常積極；2025年的2萬億元置換債券已啟動相關(guān)發(fā)行工作；2025年將提高財政赤字率；在2025年新增發(fā)行專項債額度內(nèi)基本面上，電解鋁供給方面，國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能運行持穩(wěn)，由于氧化鋁方面有降價的預(yù)期，令其冶煉成本有所下調(diào)，國內(nèi)整體供應(yīng)量保持穩(wěn)定。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強國際方面，美聯(lián)儲-哈克：處于降息之路上，但應(yīng)該暫停一下觀察情況；柯林斯：當(dāng)前展望要求對降息采取漸進、耐心的方式；施密德：利率可能已接近中性水平；鮑曼：應(yīng)對利率調(diào)整采取謹慎態(tài)度，支持將12月份的降息視為政策重新調(diào)整的“最后一步”國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局：12月份CPI同比上漲0.1%，2024年全年我國CPI同比上漲0.2%基本面上，電解鋁供給方面，國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能運行持穩(wěn)，由于氧化鋁方面有降價的預(yù)期，令其冶煉成本有所下調(diào)，國內(nèi)整體供應(yīng)量保持穩(wěn)定。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約震蕩偏強

滬鋁主力合約震蕩偏強，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強國際方面，美聯(lián)儲12月會議紀要：已處于或接近放緩降息步伐的時點，部分官員認為在12月按兵不動是有必要的通脹將繼續(xù)放緩，但有關(guān)新政府的政策或增加物價壓力風(fēng)險國內(nèi)方面，兩部門出臺27條措施，加力擴圍實施大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新基本面上，電解鋁供給方面，國內(nèi)部分地區(qū)有技改、減產(chǎn)計劃以及復(fù)產(chǎn)停滯，國內(nèi)運行產(chǎn)能小幅下降，整體供給有所走弱；需求方面，消費淡季下市場需求持續(xù)走弱，鋁加工行業(yè)開工率有所下行，導(dǎo)致行業(yè)累庫預(yù)期走強，庫存有所提升。

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