國信期貨：鋁價短期或呈現(xiàn)震蕩偏強走勢

周三夜間，倫鋁報收2522.5美元/噸，上漲1.16%，滬鋁報收20255元/噸，上漲0.67%0.27%關稅政策緩和帶來的宏觀情緒修復，以及美元走貶，共同給予銅鋁等工業(yè)金屬價格上漲空間原料端氧化鋁價格近期強勢反彈，將抬升鋁冶煉成本及底部價格進入5月，國內下游需求轉入淡季，但考慮到宏觀情緒轉向樂觀，以及關稅政策緩和后，出口需求可能出現(xiàn)的邊際修復，將在一定程度上對沖需求淡季的利空風險整體而言，在宏觀情緒轉好的情況下，鋁價短期或呈現(xiàn)震蕩偏強走勢，短期利好之下中長期核心分歧未解，大國間的博弈仍將持續(xù)。

期貨公司評論

國信期貨：鋁價或短期或呈現(xiàn)震蕩偏強走勢

周五夜間，倫鋁報收2418美元/噸，上漲0.39%，滬鋁報收19655元/噸，上漲0.36%中美經貿高層會談取得實質性進展，雙方同意建立磋商機制并分階段調整關稅，市場短期風險偏好修復，利多鋁價隨著需求淡季到來，出口需求的負反饋，以及成本的預期坍塌，4月以來鋁價在工業(yè)金屬中所體現(xiàn)出的抗跌性逐漸受到挑戰(zhàn)，市場資金或預先放大對于淡季預期的交易，但庫存去化仍對價格有一定支撐整體而言，在宏觀情緒稍有轉好的情況下，鋁價或短期或呈現(xiàn)震蕩偏強走勢，后續(xù)聚焦行業(yè)豁免清單及降稅細則，短期利好之下中長期核心分歧未解，大國間的博弈仍將持續(xù)。

期貨公司評論

瑞達期貨：氧化鋁市場因價格低位運行導致部分企業(yè)利潤倒掛

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱宏觀方面，三部門發(fā)布一攬子金融政策穩(wěn)市場穩(wěn)預期央行宣布推出十項政策措施，其中包括全面降準0.5個百分點，下調政策利率0.1個百分點，降低結構性貨幣政策工具利率和公積金貸款利率0.25個百分點等 基本面上，原料端隨著幾內亞雨季臨近，鋁土礦迎來集中發(fā)運窗口，港口庫存短期充裕但后續(xù)供應將季節(jié)性遞減供給方面，氧化鋁市場因價格低位運行導致部分企業(yè)利潤倒掛，開工率回落帶動供給小幅收縮；需求方面，電解鋁廠在旺季需求支撐下維持高生產積極性，推動氧化鋁需求保持堅挺。

期貨公司評論

廣州期貨：去庫周期下對電解鋁價格偏多看待

3月國內鋁土礦進口量明顯增長，上游供應趨松，氧化鋁生產利潤擠壓導致部分高成本產能主動減產檢修，遠期海內外有大量新投產預期，供應過剩為大概率事件，期貨倉單壓力難解，關注逢高沽空機會電解鋁成本支撐下移，但供應開產剛性限制給予電解鋁合理利潤成長空間，傳統(tǒng)下游有托底消費，新興板塊消費仍偏樂觀，去庫周期下對電解鋁價格偏多看待

期貨公司評論

國信期貨：供應過剩預期仍對氧化鋁價格形成壓制

周三夜間，氧化鋁報收2816元/噸，上漲0.04%周初河南地區(qū)出現(xiàn)少量升水成交情況，現(xiàn)貨市場情緒稍有緩和，氧化鋁現(xiàn)貨均價企穩(wěn)反彈，但整體下游采購依然較為謹慎目前氧化鋁期價已跌破行業(yè)平均現(xiàn)金成本，來到低位，隨著虧損規(guī)模的擴大，以及供應端減產產能持續(xù)累積，將給予氧化鋁期價一定支撐 整體而言，目前氧化鋁期價持續(xù)下破至低位后，供應端的減產及礦端的潛在風險使得期價獲得反彈動力，但全年供應過剩的偏空邏輯仍將在中長期對價格形成壓制，預計氧化鋁震蕩尋找支撐，價格區(qū)間看向2700元/噸-3200元/噸附近，關注成本的動態(tài)變化及供應端產能的減產情況，短線操作。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱 宏觀方面，商務部等6部門啟動“購在中國”系列活動海關總署：中國內需市場廣闊，是重要的大后方 基本面上，原料端鋁土礦報價有所回落，進口量及在途海漂量皆較以往同比回升，原料供應壓力逐步釋放氧化鋁供給方面，由于氧化鋁產能的集中釋放加之市場對宏觀經濟放緩的擔憂，令海內外氧化鋁現(xiàn)貨價格回落，國內部分冶煉廠出現(xiàn)成本利潤倒掛現(xiàn)象，后續(xù)或有階段性檢修計劃，故國內氧化鋁供給或有小幅收斂。

期貨公司評論

中信建投期貨：鋁價維持震蕩走勢

隔夜滬鋁震蕩偏弱，倫鋁小幅下跌中國3月官方制造業(yè)PMI50.5，制造業(yè)擴張速度一年來最快，國內經濟韌性較強考慮到即將宣布的“對等關稅”政策，高盛將未來12個月美國經濟衰退的概率從此前的20%大幅提升至35%，宏觀情緒整體偏空基本面看國內供應壓力持續(xù)改善，需求端下游加工企業(yè)開工率小幅回升但終端壓價背景下，鋁棒等加工費下行，廣西地區(qū)鋁棒虧損減產又起，4月鋁水比例或小幅回調至73%左右主流消費地鋁錠及鋁棒庫存保持去化，市場畏跌情緒再起，現(xiàn)貨交投略有轉弱，鋁價維持震蕩走勢。

期貨公司評論

廣州期貨：氧化鋁走勢偏弱但下方空間有限

美國對等關稅戰(zhàn)白熱化加劇全球貿易摩擦，美國數(shù)據(jù)表現(xiàn)低于預期，美聯(lián)儲年內降息節(jié)奏的樂觀預期升溫，國內政策面延續(xù)積極，國內消費市場投資持續(xù)改善 全國氧化鋁開工產能保持高位，總庫存水平穩(wěn)步增長，新投產能持續(xù)推進，現(xiàn)貨報價下破氧化鋁理論生產成本，廠家生產積極性走弱有彈性減停產可能，氧化鋁價格偏弱震蕩整理但下方空間有限電解鋁供應高位，需求表現(xiàn)在內需緩慢修復、出口承壓的情況下，旺季不旺已成現(xiàn)實，但在傳統(tǒng)及新能源消費緩慢釋放利好的預期下，鋁價下方仍有支撐，建議回調充分到20000-20500元/噸價格區(qū)間關注做多機會。

期貨公司評論

瑞達期貨：氧化鋁主力合約震蕩走勢

氧化鋁主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強宏觀方面，央行貨幣政策委員會召開第一季度例會，建議加大貨幣政策調控強度，提高貨幣政策調控前瞻性、針對性、有效性，擇機降準降息基本面上，原料端鋁土礦進口到港量有所增加，加之氧化鋁價快速回落，令土礦報價承壓氧化鋁供給方面，國內氧化鋁在運行增減并行，暫未出現(xiàn)因現(xiàn)貨價格快速走低至成本線而大面積減產現(xiàn)象，整體供給量上仍顯偏多氧化鋁需求方面，國內電解鋁產能受消費旺季因素拉動，復產持續(xù)推進，令氧化鋁需求穩(wěn)定增長。

期貨公司評論

國信期貨：滬鋁呈現(xiàn)震蕩偏強走勢

周三夜間，倫鋁報收2700美元/噸，下跌0.15%，滬鋁報收20980元/噸，上漲0.02%，主力合約增倉1.5萬余手美國最新通脹數(shù)據(jù)公布，低于市場預期，美元走強基本面而言，鋁供應維持穩(wěn)定，隨著消費旺季到來，鋁庫存拐點到來，庫存端對于鋁價的壓制有所減輕整體而言，需求端的持續(xù)回暖預期對鋁價有一定支撐，關注宏觀情緒的變化，預計滬鋁呈現(xiàn)震蕩偏強走勢，前期多單可持有

期貨公司評論

Mysteel：海內外氧化鋁價格走勢分析

進入2025年以來，國內現(xiàn)貨市場在氧化鋁產量持續(xù)增加、產業(yè)鏈庫存回升及下游鋁廠壓價情緒強烈等因素影響，各區(qū)域價格大幅下跌，截止目前Mysteel山西市場現(xiàn)貨報價為3310元/噸，廣西市場現(xiàn)貨報價為3380元/噸另外，海外市場氧化鋁價格同樣出現(xiàn)明顯下行，通過將今年以來的海內外成交情況進行匯總對比，可以看出國內價格跌速及跌幅均明顯快于海外，出口窗口階段性打開疊加部分新投產能釋放，海內外市場均面臨供應過剩格局。

熱點分析

瑞達期貨：氧化鋁主力合約震蕩走勢

氧化鋁主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強宏觀方面，發(fā)改委：今年“兩新”政策加力擴圍，設施農業(yè)新納入支持范圍，正在加快更新改造要用好科技創(chuàng)新和技術改造再貸款政策工具，發(fā)揮投貸聯(lián)動作用基本面上，原料端國產鋁土礦產量仍維持低位，但因進口鋁土礦供應量有所修復，鋁土礦供需基本面有所改善氧化鋁供給方面，雖然氧化鋁冶煉廠利潤因現(xiàn)貨價格快速下行而面臨利潤大幅縮減，但因出口方面以及交倉需求，產能暫時穩(wěn)定，國內氧化鋁供給仍保持相對充足的局面。

期貨公司評論

國信期貨：預計滬鋁呈現(xiàn)震蕩偏強走勢

周五夜間，倫鋁報收2689美元/噸，下跌0.52%，滬鋁報收20880元/噸，下跌0.02%關稅政策帶來的利多情緒有所緩解，外盤金屬普遍自高位回調基本面而言，節(jié)后鋁錠庫存首次出現(xiàn)去庫，關注去庫持續(xù)性，隨著消費旺季到來，后續(xù)鋁庫存拐點也將逐漸到來，庫存端對于鋁價的壓制預計將有所減輕整體而言，需求端的預期以及宏觀面對于利好政策的預期對鋁價有一定支撐，預計滬鋁呈現(xiàn)震蕩偏強走勢，前期多單可持有 。

期貨公司評論

國信期貨：滬鋁短期調整，中期仍呈現(xiàn)震蕩偏強走勢

周三夜間，倫鋁報收2628美元/噸，下跌0.42%，滬鋁報收20560元/噸，下跌0.24%基本面而言，鋁錠及鋁棒均持續(xù)累庫，給鋁價帶來一定壓力，同時，成本下降后電解鋁環(huán)節(jié)利潤修復至3000元/噸的較高水平，也使得鋁價向上受到阻力但考慮到未來旺季將至，國內重要會議的召開，以及外部環(huán)境的不確定性，預計滬鋁短期調整，中期仍呈現(xiàn)震蕩偏強走勢，可逐步逢低布局多單

期貨公司評論

國信期貨：預計滬鋁或呈現(xiàn)震蕩偏強走勢

周五夜間，倫鋁報收2675.5美元/噸，下跌2%，滬鋁報收20830元/噸，下跌0.22%宏觀方面，美元走強，對金屬價格形成壓制基本面而言，現(xiàn)階段鋁仍處于供強需求相較偏弱的格局之下，鋁錠持續(xù)累庫也給鋁價帶來壓力，但考慮到未來旺季將至，國內重要會議的召開，以及外部環(huán)境的通脹擔憂，預計滬鋁或呈現(xiàn)震蕩偏強走勢，可逐步逢低布局多單

期貨公司評論

國信期貨：滬鋁或呈現(xiàn)震蕩偏強走勢，可逐步逢低布局多單

周四夜間，倫鋁報收2730美元/噸，上漲1.85%，滬鋁報收20860元/噸，上漲0.34%，主力合約夜間增倉6000余手宏觀方面，美元走弱，給予鋁價上漲空間，美國對鋁加征關稅的政策實施在即，歐盟也再次對進口俄羅斯原鋁實施制裁，相關政策使得外盤鋁價出現(xiàn)一定溢價基本面而言，現(xiàn)階段鋁仍處于供強需求相較偏弱的格局之下，鋁錠持續(xù)累庫也給鋁價帶來壓力，但考慮到未來旺季將至，國內重要會議的召開，以及外部環(huán)境的通脹擔憂，預計滬鋁或呈現(xiàn)震蕩偏強走勢，可逐步逢低布局多單。

期貨公司評論

國信期貨：滬鋁或呈現(xiàn)震蕩偏強走勢

周二夜間，倫鋁報收2671美元/噸，上漲0.93%，滬鋁報收20735元/噸，上漲0.48%宏觀方面，2月18日，美俄雙方進行會談，未來美俄之間關系的改善或使得俄羅斯金屬前期受到的限制放松另外，據(jù)央視新聞最新消息，當?shù)貢r間2月18日，特朗普表示，將對進口汽車征收25%左右的關稅，他將在4月2日就此話題發(fā)表更多聲明基本面而言，現(xiàn)階段鋁仍處于供強需求相較偏弱的格局之下，鋁錠持續(xù)累庫也給鋁價帶來壓力，但考慮到未來旺季將至，國內重要會議的召開，以及外部環(huán)境的通脹擔憂，預計滬鋁或呈現(xiàn)震蕩偏強走勢，可逐步逢低布局多單。

期貨公司評論

國信期貨：預計滬鋁或呈現(xiàn)震蕩偏強走勢

周一夜間，倫鋁報收2646.5美元/噸，上漲0.44%，滬鋁報收20660元/噸，下跌0.24%宏觀方面，美國關稅政策對于市場情緒的影響有所消化基本面而言，現(xiàn)階段鋁仍處于供強需弱的格局之下，鋁錠持續(xù)累庫給鋁價帶來的壓力也需要一定時間的消化，但考慮到未來旺季將至，及國內重要會議的召開，市場或提前開始進行預期交易預計滬鋁或呈現(xiàn)震蕩偏強走勢，可逐步逢低布局多單

期貨公司評論

瑞達期貨：氧化鋁主力合約震蕩走勢

氧化鋁主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強宏觀方面，1月金融數(shù)據(jù)迎來“開門紅”，為全年經濟開局提供了有力支持我國正處于經濟結構轉型的關鍵期，宏觀調控思路也在加快調整優(yōu)化，適度寬松的貨幣政策將為此創(chuàng)造條件，更大力度支持擴內需，提升消費對經濟增長的貢獻度基本面上，原料端鋁土礦貿易方挺價情緒有所松動，國產及進口土礦價格有所下跌氧化鋁供給方面，部分冶煉廠有減產檢修計劃傳出，氧化鋁現(xiàn)貨價格快速下行，冶煉廠利潤受影響，對高價土礦接受度較低。

期貨公司評論

國信期貨：預計滬鋁或呈現(xiàn)震蕩偏強走勢

周三夜間，倫鋁報收2626.5美元/噸，下跌0.45%，滬鋁報收20585元/噸，漲幅為0宏觀方面，美國最新通脹數(shù)據(jù)全面超過預期，市場對于未來通脹回升、貿易摩擦進一步升級以及需求下滑的擔憂，預計將放大金屬價格的波動性基本面而言，現(xiàn)階段鋁仍處于供強需弱的格局之下，春節(jié)期間鋁錠累庫給鋁價帶來的壓力也需要一定時間的消化，但考慮到未來旺季將至，及國內重要會議的召開，不排除市場提前開始進行預期交易的可能。

期貨公司評論