【期貨日報】中銀國際證券首席徐高：政策態(tài)度比具體措施更重要

在12月7日的2025中國鋼鐵市場展望暨“我的鋼鐵”年會上，中銀國際證券股份有限公司首席經濟學家徐高認為，經濟發(fā)展的動力來自三方面，即人的欲望的擴張，生產能力之擴張，以及產出與欲望做有效結合的產品分配方式 他表示，人的欲望雖然無限，但購買力必定有限，所以有效需求必定有限，而且還有可能低于經濟的供給能力，從而產生需求不足需求不足指的是有效需求不足，其本質上為收入分配的問題 目前中國居民消費占GDP比重遠低于世界平均水平，我國居民可支配收入占GDP比重大概只有60%，而在這一收入占比的約束下，居民消費占GDP比重難有大幅提升。

媒體報道

Mysteel早讀：普京同意俄烏30天不互襲能源設施 有色金屬漲跌不一

◎【芝商所下架數(shù)個金銀期貨合約】芝商所（CME）公告稱，將一公斤黃金期貨（Gold Kilo）、倫敦現(xiàn)貨黃金期貨、倫敦現(xiàn)貨白銀期貨和已清算的場外倫敦黃金遠期（抵押保證金）合約下架，2025年3月17日生效 ◎3月17日消息，Orion Minerals報告稱，該公司董事會和合作伙伴正在推進內部審查程序，提供了北開普省Okiep銅礦項目中Flat Mines項目最終可行性研究（DFS）發(fā)布時間的最新情況。

有色聚焦

瑞達期貨：滬金主連跌1.47%至676.16元/克，周漲2.90%

截止2月14日夜盤，滬金主連跌1.47%至676.16元/克，周漲2.90%；滬銀主連跌0.72%至8036元/千克，周漲2.65%外盤方面，COMEX黃金期貨周漲0.21%，COMEX白銀期貨周漲0.65%地緣方面，以色列總理內塔尼亞胡表明消滅哈馬斯的軍事能力，以色列不會允許敘利亞被用作敵對行動的基地，當前中東局勢不確定性猶存，俄烏沖突持續(xù)未解，對金價形成支撐美國1月非農就業(yè)數(shù)據進一步印證美國經濟韌性。

機構

哈爾濱·2025第六屆春季玉米產業(yè)鏈交流會進入倒計時10天 附參會企業(yè)名錄

2025第六屆春季玉米產業(yè)鏈交流會 由黑龍江省玉米行業(yè)協(xié)會和上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司于2025年3月6日（周四）在“中國·哈爾濱”共同舉辦——“2025第六屆春季玉米產業(yè)鏈交流會”。

會議報道

Mysteel宏觀周報：延遲退休明年起施行，美國上調對華產品關稅

周環(huán)比來看，本周Mysteel調研247家高爐產能利用率提高0.3%；全國110家洗煤廠開工率下降0.6%；螺紋鋼、鐵礦石、電解銅價格上漲，煉焦煤、水泥、混凝土價格下跌；乘用車日均零售4.8萬輛，提高10%；BDI下降2.6% 金融市場：本周主要商品期貨價格全部上漲，其中，白銀價格漲幅最高，達10%全球股市中，中國股市全部下跌，上證指數(shù)跌幅最大，達2.23%；歐美股市全部上漲。

資訊

弘業(yè)期貨：貴金屬延續(xù)反彈

COMEX黃金期貨收漲0.19%報2542.6美元/盎司，COMEX白銀期貨收漲2.24%報29.495美元/盎司中美金融工作組舉行第五次會議雙方就中國共產黨第二十屆中央委員會第三次全體會議關于進一步全面深化改革的總體部署、中美經濟金融形勢與貨幣政策、金融穩(wěn)定與監(jiān)管、證券與資本市場、跨境支付和數(shù)據、國際金融治理、金融科技、可持續(xù)金融、反洗錢和反恐怖融資以及其他雙方關心的金融政策議題進行了專業(yè)、務實、坦誠和建設性的溝通。

機構

國際金價觸及2487美元歷史新高，上金所卻下調合約保證金比例

財聯(lián)社記者注意到，過去一年，每逢國際金價創(chuàng)新高，市場交易火熱，上海期貨交易所和上海黃金交易所一般會上調保證金以“降溫” 最近一次是5月21日，當日滬銀盤中大漲超10%，創(chuàng)近十年來新高 5月21日盤后，上海期貨交易所馬上發(fā)布公告稱，自2024年5月23日收盤結算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調整如下：黃金、白銀期貨合約的漲跌停板幅度調整為10%，套保交易保證金比例提高至11%，投機交易保證金比例提高至12%。

貴金屬

弘業(yè)期貨：貴金屬沖高回落

國際貴金屬期貨小幅收漲，COMEX黃金期貨漲0.42%報2377.9美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.08%報31.08美元/盎司 美聯(lián)儲主席鮑威爾參加國會聽證會時表示，美聯(lián)儲無需等到通脹降至2%下方了才降息對于降息問題，腦海中并沒有具體的通脹數(shù)值在縮表問題上“還需努力”隔夜市場美元與10年美債收益率均震蕩走弱收小陰線，貴金屬沖高回落，市場對于降息判斷維持70%左右，短線維持震蕩偏強判斷，晚間重點關注美國CPI數(shù)據。

機構

夜盤大漲超4%！白銀市場再現(xiàn)“躁動”

“支撐貴金屬強勢的基本邏輯難以動搖和證偽，美聯(lián)儲降息交易終將回歸，全球動蕩和去美元化背景下貴金屬中長期運行重心抬升趨勢不變，維持多頭布局思路”國投安信期貨認為 “本輪銀價上漲也有望帶動看多效應”光大期貨補充稱 五礦期貨則進一步表示，近期具有韌性的美國經濟數(shù)據以及美聯(lián)儲貨幣政策表態(tài)令貴金屬價格沖高回落，但仍需要抓住美國消費數(shù)據轉弱、美聯(lián)儲貨幣政策將在今年轉向邊際寬松的主要矛盾，當前金銀比價仍處于相對高位，金銀比價的回歸將會以白銀大漲的形式呈現(xiàn)，國際銀價在歷經回調后仍有一定上漲空間。

貴金屬

期貨開戶被擠爆？黃金熱全面席卷，散戶指標開始預警了

黃金漲到擁擠了嗎？ 黃金的大熱使得期貨開戶變得擁擠，那么未來黃金還有空間嗎？ 近期多個券商研報以及路演多聚集于黃金在內的能源板塊，上周末長江證券的一場關于周期板塊的路演甚至多達上萬人圍觀 從機構觀點來看，不少機構看好未來金價的上漲空間民生證券指出，美國3月ISM制造業(yè)PMI和非農新增就業(yè)人數(shù)超市場預期，顯示出美國經濟韌性，美國經濟數(shù)據超預期表現(xiàn)降低美聯(lián)儲6月降息預期，但黃金價格依舊堅挺上行，短期地緣緊張局勢催生避險需求，中長期來看全球各國央行資產配置中黃金的地位不斷上升，央行購金持續(xù)增加，繼續(xù)堅定看好未來金價上漲，同時當下要重視白銀的投資機會，金銀比修復+PMI上行將共振，白銀價格彈性空間大。

貴金屬

【濟源萬洋】預計節(jié)后鉛價謹慎看空

基于濟源市白銀產業(yè)良好基礎，著力推進中國白銀城項目，目前已初具規(guī)模 多年來，公司追求卓越的產品質量先后通過質量、環(huán)境、職業(yè)健康安全、能源、測量、兩化融合、IATF16949質量管理體系認證及CNAS評審認證“萬洋”牌鉛成為上海期貨交易所、LME倫敦有色金屬交易所交割品牌，榮獲“河南省優(yōu)質產品”稱號；“萬洋”牌白銀成為上海期貨交易所、上海黃金交易所、LMBA倫敦貴金屬交易協(xié)會交割品牌，連續(xù)十余年蟬聯(lián)“全國用戶喜愛20家白銀品牌”， “萬洋WANYANG”白銀獲得全國“食品接觸用銀安全認證證書”。

鉛大家說市場

9月期市成交量同比增長28%，黑色系商品量價齊升

10月9日，中國期貨業(yè)協(xié)會發(fā)布2023年9月全國期貨市場交易情況簡報以單邊計算，9月全國期貨市場成交量為746.56百萬手，成交額為51.48萬億元，分別同比增長28.05%和19.13%；1至9月全國期貨市場累計成交量為6468.55百萬手，累計成交額為425.29萬億元，分別同比增長30.49%和6.13% 9月，我國成交量十強期貨品種分別是純堿、PTA、螺紋鋼、豆粕、甲醇、玻璃、聚氯乙烯、菜籽粕、燃料油、豆油；成交額十強期貨品種分別是原油、滬深300股指期貨、黃金、中證1000股指期貨、中證500股指期貨、10年期國債期貨、純堿、天然橡膠、豆油、白銀；截至月末持倉量十強期貨品種分別是豆粕、螺紋鋼、PTA、甲醇、純堿、玻璃、熱軋卷板、玉米、鐵礦石、聚氯乙烯。

爐料

上期所關于2023年中秋節(jié)、國慶節(jié)期間有關工作安排的通知

二、自2023年9月27日（星期三）起第一個未出現(xiàn)單邊市的交易日收盤結算時，漲跌停板幅度和交易保證金比例調整如下： 螺紋鋼、熱軋卷板、不銹鋼期貨合約的漲跌停板幅度調整為7%，套保交易保證金比例調整為8%，投機交易保證金比例調整為9%； 銅、鋁、鋅、鉛、黃金、天然橡膠、紙漿期貨合約的漲跌停板幅度調整為8%，套保交易保證金比例調整為9%，投機交易保證金比例調整為10%； 氧化鋁、白銀期貨合約的漲跌停板幅度調整為9%，套保交易保證金比例調整為10%，投機交易保證金比例調整為11%； 燃料油、石油瀝青期貨合約的漲跌停板幅度調整為10%，套保交易保證金比例調整為11%，投機交易保證金比例調整為12%； 鎳、錫、丁二烯橡膠期貨合約的漲跌停板幅度調整為12%，套保交易保證金比例調整為13%，投機交易保證金比例調整為14%； 如遇上述漲跌停板幅度、交易保證金比例與執(zhí)行的漲跌停板幅度、交易保證金比例不同時，則按兩者中比例高、幅度大的執(zhí)行。

產業(yè)資訊

上期所：關于2023年中秋節(jié)、國慶節(jié)期間有關工作安排

二、自2023年9月27日（星期三）起第一個未出現(xiàn)單邊市的交易日收盤結算時，漲跌停板幅度和交易保證金比例調整如下： 螺紋鋼、熱軋卷板、不銹鋼期貨合約的漲跌停板幅度調整為7%，套保交易保證金比例調整為8%，投機交易保證金比例調整為9%； 銅、鋁、鋅、鉛、黃金、天然橡膠、紙漿期貨合約的漲跌停板幅度調整為8%，套保交易保證金比例調整為9%，投機交易保證金比例調整為10%； 氧化鋁、白銀期貨合約的漲跌停板幅度調整為9%，套保交易保證金比例調整為10%，投機交易保證金比例調整為11%； 燃料油、石油瀝青期貨合約的漲跌停板幅度調整為10%，套保交易保證金比例調整為11%，投機交易保證金比例調整為12%； 鎳、錫、丁二烯橡膠期貨合約的漲跌停板幅度調整為12%，套保交易保證金比例調整為13%，投機交易保證金比例調整為14%； 如遇上述漲跌停板幅度、交易保證金比例與執(zhí)行的漲跌停板幅度、交易保證金比例不同時，則按兩者中比例高、幅度大的執(zhí)行。

國內資訊

Mysteel早讀：鮑威爾震動市場 有色金屬普跌

其中提出， 引導銅、鋁、鉛鋅、鎂等行業(yè)要素資源向優(yōu)勢企業(yè)集聚，培育資源開發(fā)和冶煉骨干企業(yè)；培育銅、鋰、鎳、鎢、銻等重要有色金屬產業(yè)鏈“鏈主”企業(yè)，從資源配置、品牌價值、創(chuàng)新能力、國際化程度等方面與世界一流企業(yè)對標對表，提升企業(yè)綜合競爭能力 ◎經研究決定，自2023年9月4日（星期一）收盤結算時起，對上海期貨交易所相關品種的交易保證金比例實施差異化設置，具體安排如下：螺紋鋼、熱軋卷板、不銹鋼、銅、鋁、鋅、鉛、黃金、紙漿、天然橡膠、氧化鋁、線材、白銀、燃料油、石油瀝青、錫、鎳、丁二烯橡膠等18個品種期貨合約的套期保值交易保證金比例調整為漲跌停板幅度加一個百分點，較調整前的套期保值交易保證金比例優(yōu)惠一個百分點。

有色聚焦

上期所：對螺紋鋼等18個品種的交易保證金比例實施差異化設置

各會員單位： 經研究決定，自2023年9月4日（星期一）收盤結算時起，對上海期貨交易所相關品種的交易保證金比例實施差異化設置，具體安排如下： 螺紋鋼、熱軋卷板、不銹鋼、銅、鋁、鋅、鉛、黃金、紙漿、天然橡膠、氧化鋁、線材、白銀、燃料油、石油瀝青、錫、鎳、丁二烯橡膠等18個品種期貨合約的套期保值交易保證金比例調整為漲跌停板幅度加一個百分點，較調整前的套期保值交易保證金比例優(yōu)惠一個百分點。

鋼材

上期所：上期所調整錫等期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度

關于調整螺紋鋼等期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度的通知 上期發(fā)〔2023〕225號 各有關單位： 經研究決定，自2023年7月19日（周三）收盤結算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調整如下： 螺紋鋼、熱軋卷板、不銹鋼期貨合約的交易保證金比例調整為7%，漲跌停板幅度調整為5%； 天然橡膠、紙漿期貨合約的交易保證金比例調整為8%，漲跌停板幅度調整為6%； 白銀、線材期貨合約的交易保證金比例調整為9%，漲跌停板幅度調整為7%； 燃料油、石油瀝青期貨合約的交易保證金比例調整為10%，漲跌停板幅度調整為8%； 錫期貨合約的交易保證金比例調整為12%，漲跌停板幅度調整為10%； 如遇上述交易保證金比例、漲跌停板幅度與現(xiàn)行執(zhí)行的交易保證金比例、漲跌停板幅度不同時，則按兩者中比例高、幅度大的執(zhí)行。

國內資訊

Mysteel日報：市場上觀望情緒濃厚 銅板帶市場成交量下降明顯

五、市場熱點 各有關單位： 經研究決定，自2023年7月4日（周二）收盤結算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調整如下： 銅、鋁、鋅、鉛、黃金期貨合約的交易保證金比例調整為8%，漲跌停板幅度調整為6%； 白銀期貨合約的交易保證金比例調整為10%，漲跌停板幅度調整為8%； 燃料油期貨合約的交易保證金比例調整為12%，漲跌停板幅度調整為10%； 如遇上述交易保證金比例、漲跌停板幅度與現(xiàn)行執(zhí)行的交易保證金比例、漲跌停板幅度不同時，則按兩者中比例高、幅度大的執(zhí)行。

行情簡評

年中盤點：2023年上半年鉛行業(yè)大事記

上期所發(fā)布關于調整銅等期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度的通知 經研究決定，自2023年7月4日（周二）收盤結算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調整如下：銅、鋁、鋅、鉛、黃金期貨合約的交易保證金比例調整為8%，漲跌停板幅度調整為6%；白銀期貨合約的交易保證金比例調整為10%，漲跌停板幅度調整為8%；燃料油期貨合約的交易保證金比例調整為12%，漲跌停板幅度調整為10%；如遇上述交易保證金比例、漲跌停板幅度與現(xiàn)行執(zhí)行的交易保證金比例、漲跌停板幅度不同時，則按兩者中比例高、幅度大的執(zhí)行。

國內資訊

上期所調整銅、鋁等期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度

各有關單位： 經研究決定，自2023年7月4日（周二）收盤結算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調整如下： 銅、鋁、鋅、鉛、黃金期貨合約的交易保證金比例調整為8%，漲跌停板幅度調整為6%； 白銀期貨合約的交易保證金比例調整為10%，漲跌停板幅度調整為8%； 燃料油期貨合約的交易保證金比例調整為12%，漲跌停板幅度調整為10%； 如遇上述交易保證金比例、漲跌停板幅度與現(xiàn)行執(zhí)行的交易保證金比例、漲跌停板幅度不同時，則按兩者中比例高、幅度大的執(zhí)行。

國內資訊