Mysteel月報：2月動力煤需求預期偏弱 煤價或?qū)⑾确€(wěn)后跌

回顧12月份，動力煤價并未隨季節(jié)性旺季的到來而有所升溫，反而因社會庫存居高不下而承壓下跌；內(nèi)貿(mào)煤價率先回落，并帶動進口煤價下跌下游電廠在低價刺激下，繼續(xù)增加對進口煤的采購，進口煤到貨量依舊維持高位目前中國進口動力煤總量已達峰值，且在全球煤價重心逐年下移，打壓各國生產(chǎn)積極性，預計供應增量空間有限。

月評

煤價反彈或受壓制！前四月產(chǎn)量下滑明顯，山西煤炭增產(chǎn)預期升溫

” 有山西省某民營煤炭企業(yè)劉經(jīng)理告訴財聯(lián)社記者：“呂梁地區(qū)大土河、朱家店等一些煤礦去年到現(xiàn)在一直是兩個生產(chǎn)班一個夜間檢修班，現(xiàn)在有消息或要恢復夜班生產(chǎn)班，煤礦現(xiàn)在都在等通知” 市場情緒或?qū)⑥D(zhuǎn)弱 本輪煤炭價格上漲始于煉焦煤價格的率先啟動，從4月中旬至今，煉焦煤價格大幅反彈，主焦煤價格上漲約400元每噸，其他煤種價格也出現(xiàn)不同幅度上漲，如晉城地區(qū)中小塊無煙煤價格從820元/噸漲至880元/噸，港口動力煤現(xiàn)貨價從800元/噸左右漲至860元/噸。

聚焦

Mysteel節(jié)后預測：動力煤市場節(jié)后預計將震蕩運行

而中小型民營煤礦的收假時間又相對靠后，正月初九開工煤礦仍較少，年后初期供應仍相對緊張，高卡煤仍有一定支撐，至元宵節(jié)大部分煤礦復工，市場供需關(guān)系或?qū)⒑棉D(zhuǎn)；另一方面，今日已至立春節(jié)氣，全國各地氣溫都將陸續(xù)回暖，節(jié)后社會耗電量將逐步減少，電廠在中長協(xié)充足的供應下，補庫需求將進一步減弱，加之水電預期較強，低卡煤市場或?qū)⒂瓉硐碌星?三、總結(jié) 綜上所述，節(jié)后動力煤市場在正月初九收假后高卡煤仍將穩(wěn)中偏強運行，中低卡煤持穩(wěn)運行，正月十五后隨著煤礦陸續(xù)全面復工，供需迎來修復，市場將迎來短暫弱勢，3月15日北方水泥廠開始生產(chǎn)，在3月開始，高卡煤需求再次上升，或?qū)有星樯闲小?/p>

煤焦熱點

[隆眾聚焦]：宏觀利好和剛需支撐引領，聚乙烯止跌反彈

綜述 適逢月底月初，市場資源不多，下游農(nóng)膜行業(yè)旺季維持，聚乙烯市場支撐較強；雖然成本端支撐不斷降低，但是宏觀面利好連續(xù)發(fā)布，一萬億特別國債、地緣事件發(fā)酵、中央金融工作會議釋放利好；生產(chǎn)企業(yè)庫存和社會倉庫庫存下跌，聚乙烯市場價格穩(wěn)中有漲。

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20231007-1008）

節(jié)日期間，企業(yè)庫存表現(xiàn)累庫，社會庫存表現(xiàn)大幅去庫，因為周末暫無盤面指引，國內(nèi)甲醇價格漲跌互現(xiàn)，周期內(nèi)天然氣及焦爐氣維持平穩(wěn)運行，煤炭價格寬幅上行，原料價格上漲幅度大于甲醇價格上漲跌幅，故本周利潤繼續(xù)收緊后市來看，動力煤仍存偏強支撐，因節(jié)日期間MTO存大量補貨，節(jié)后需求支撐尚不明朗，加之原油及大宗品類走勢欠佳，需關(guān)注工作日盤面走勢及宏觀因素影響甲醇價格或先漲后跌運行，預計下周甲醇利潤繼續(xù)收緊 三、產(chǎn)品樣本趨勢與價格對比 樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當天，由隆眾資訊統(tǒng)計的中國甲醇主要生產(chǎn)地區(qū)的原料價格和甲醇主流成交價格進行理論利潤監(jiān)測。

利潤

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運數(shù)據(jù)(4.24 - 4.30)

四月是東南亞地區(qū)很多國家傳統(tǒng)上最熱的月份，如泰國，四月歷史平均氣溫為37度而今年該國77個府至少28個府的氣溫較長時間處于40度以上上周末度假勝地普吉島體感溫度最高超過54度據(jù)路透社報道，根據(jù)氣候模型估測，世界將在今年晚些時候重新經(jīng)歷厄爾尼諾現(xiàn)象不過發(fā)生在上本年的可能性較低，全球氣溫在下半年可能創(chuàng)新高，比2016年更熱 價格方面，全球煉焦煤和動力煤價格都在走下行通道，而我國進口煤方面，港口低卡印尼煤價格卻止跌反彈，3800卡上漲幅度要高于4700卡上漲幅度，算是進入一個支撐位。

澳洲發(fā)運

2023年1月份大宗商品價格指數(shù)上漲，后期或先抑后揚

跨過了2022壬寅虎年，我們迎來了比往年更早的傳統(tǒng)春節(jié)假期，1月動力煤市場整體運行平穩(wěn)，上游煤礦自元旦后陸續(xù)安排春節(jié)放假，平均放假時間同比去年有所延長，終端企業(yè)節(jié)前采購多以剛需為主，市場煤實際成交未見明顯改善月初中國進口煤炭市場迎來新的轉(zhuǎn)機，相關(guān)部門召開會議討論澳煤問題，國內(nèi)4家企業(yè)可以點對點進口澳煤，此舉將緩解高卡煤緊張現(xiàn)象，對國內(nèi)煤價形成壓制 展望2月，年度長協(xié)合同進入新執(zhí)行期，國有大礦保持正常生產(chǎn)，產(chǎn)地供應維持較高水平，鑒于目前中下游環(huán)節(jié)社會庫存較高，盡管節(jié)后工業(yè)企業(yè)開工率預期上升，預判動力煤市場基本面將繼續(xù)向?qū)捤煞较虬l(fā)展，價格運行或易跌難漲。

指數(shù)分析

Mysteel月報：2月動力煤市場煤價或?qū)⒄鹗幤踹\行

概述：跨過了2022壬寅虎年，我們迎來了比往年更早的傳統(tǒng)春節(jié)假期，1月動力煤市場整體運行平穩(wěn)，上游煤礦自元旦后陸續(xù)安排春節(jié)放假，平均放假時間同比去年有所延長，終端企業(yè)節(jié)前采購多以剛需為主，市場煤實際成交未見明顯改善月初中國進口煤炭市場迎來新的轉(zhuǎn)機，相關(guān)部門召開會議討論澳煤問題，國內(nèi)4家企業(yè)可以點對點進口澳煤，此舉將緩解高卡煤緊張現(xiàn)象，對國內(nèi)煤價形成壓制展望2月，年度長協(xié)合同進入新執(zhí)行期，國有大礦保持正常生產(chǎn)，產(chǎn)地供應維持較高水平，鑒于目前中下游環(huán)節(jié)社會庫存較高，盡管節(jié)后工業(yè)企業(yè)開工率預期上升，我網(wǎng)預判動力煤市場基本面將繼續(xù)向?qū)捤煞较虬l(fā)展，價格運行或易跌難漲。

月評

【中泰期貨】預計節(jié)后動力煤市場窄幅震蕩運行

而從我國能源消費結(jié)構(gòu)來看，短時間內(nèi)火力發(fā)電的主力地位難以撼動在經(jīng)濟復蘇背景下，我國全社會用電量將繼續(xù)快速上行，煤炭消費仍將保持增長態(tài)勢對于水泥、化工、冶金等非電用煤來說，發(fā)改委文件也明確了其在一定程度上不受限價管控，預計節(jié)后動力煤市場將窄幅震蕩運行為主 中泰期貨是在香港聯(lián)交所主板掛牌上市的大型綜合類期貨公司，是國內(nèi)期貨行業(yè)首家IPO上市公司目前設有11家分公司，20家營業(yè)部，全資控股3家子公司，主要提供商品期貨經(jīng)紀、金融期貨經(jīng)紀、期貨投資咨詢、資產(chǎn)管理、場外衍生品、做市、基差貿(mào)易、倉單服務等全方位、專業(yè)化的風險管理服務。

動力煤

Mysteel晚報：鋼坯虧損195元 部分無縫管廠價格上調(diào)30-50元

與去年動力煤取代天然氣和原油表現(xiàn)最佳不同，我們預計原油將在2023年脫穎而出，預計2023年布倫特原油價格升至110美元/桶，WTI原油升至107美元/桶 ◎ 【老齡化加劇 日本二戰(zhàn)后嬰兒潮一代近七成年滿75歲】據(jù)央視新聞，日本厚生勞動省數(shù)據(jù)顯示，今年將有近七成二戰(zhàn)后第一次嬰兒潮時期（1947年至1949年）出生的人邁過75歲門檻，進一步加劇日本社會老齡化問題日本廣播協(xié)會（NHK）3日以厚生勞動省為消息源報道，據(jù)估算，截至2021年10月，日本人口中生于1947年至1949年間的數(shù)量超過598萬，其中年滿75歲者占比達到68%。

每日分析

Mysteel周報：黑色系燃料價格漲跌互現(xiàn)

進口煤方面，受國內(nèi)寒潮天氣影響，電廠日耗攀升帶動需求增加，并且隨著國內(nèi)疫情防控措施的優(yōu)化調(diào)整，經(jīng)濟和社會活動逐步復蘇，加之國內(nèi)電廠希望在春節(jié)前增加庫存積累，多重因素影響下近期電廠頻頻招標，市場情緒向好，印尼動力煤價格整體繼續(xù)上漲，中卡煤價格漲幅有所擴大，低卡煤穩(wěn)中上行后續(xù)看，寒冷天氣或?qū)⑦M一步帶動煤炭消費，預計短期內(nèi)進口煤價仍有支撐現(xiàn)印尼Q3800FOB價報96美元/噸，周環(huán)比漲3美元/噸 【焦炭】本周產(chǎn)地運輸整體好轉(zhuǎn)，焦企出貨保持順暢，生產(chǎn)積極性較上周回升，平均噸焦盈利處于小幅虧損狀態(tài)，個別焦企已開始第四輪提漲，下周提漲面或進一步擴大；需求端，高爐鐵水開工整體表現(xiàn)良好，宏觀預期下成材價格走強，鋼廠原料冬儲意愿增強，短期焦炭仍有一定的補庫空間，但成本端利潤的侵蝕或加劇市場博弈，焦炭落地執(zhí)行仍需時間；焦煤方面，線上競拍基本無流拍現(xiàn)象，整體供應表現(xiàn)偏緊狀態(tài)，礦方報價堅挺，短期仍有小幅探漲預期；港口方面，貿(mào)易集港相對穩(wěn)定，部分后市心態(tài)轉(zhuǎn)弱，貿(mào)易商以出貨為主，港口有少量資源成交。

周評

部分大型煤炭企業(yè)經(jīng)濟運行分析視頻會召開

嚴格執(zhí)行國家發(fā)改委印發(fā)的動力煤價格政策，在確保電煤穩(wěn)定供應的基礎上，切實擔當社會責任，努力把電煤價格穩(wěn)定在規(guī)定的合理區(qū)間，維護煤炭上下游行業(yè)經(jīng)濟平穩(wěn)運行同時，加大煤炭產(chǎn)能建設和大型現(xiàn)代化煤礦彈性生產(chǎn)機制建設，在確保煤礦安全生產(chǎn)的基礎上，充分發(fā)揮大型現(xiàn)代化煤礦、智能化煤礦的優(yōu)勢，努力增加煤炭供應，保證迎峰度夏和特殊時段的煤炭供應

爐料

Mysteel早報：滬鋁早盤價格預計震蕩運行

中國主要地區(qū)電解鋁出庫量約16.9萬噸，較上期數(shù)據(jù)減少1.5萬噸，去年同期為13萬噸佛山、鞏義、重慶地區(qū)庫存量減少明顯；上海、無錫、常州地區(qū)出庫量小幅減少鋁錠社庫仍在去庫階段但速率開始放緩，基本面未發(fā)生改變 預計滬鋁價格呈高位寬幅振蕩走勢重點關(guān)注冬奧、能耗雙控、歐洲能源危機問題對供應端的影響，以及動力煤、氧化鋁成本端的影響今日重點關(guān)注19635對鋁價的支撐效應，參考震蕩區(qū)間，19440--20000。

行情簡評

Mysteel早報：消息面刺激有限，鋁價上攻乏力(12月24日)

2、生態(tài)環(huán)境部召開例會辟謠冬奧會期間將大面積關(guān)停企業(yè)傳聞3、周度庫存繼續(xù)下降，周四國內(nèi)鋁錠社庫86.4萬噸，較上周下降4.6萬噸 消息面的刺激以及持續(xù)去庫存推動鋁價上漲，但隨著鋁價再次走高，成本下行，帶動利潤快速恢復云南、內(nèi)蒙等低成本地區(qū)陸續(xù)開始復產(chǎn)，同時國內(nèi)消費有進一步走弱預期，預計滬鋁價格呈高位寬幅振蕩走勢重點關(guān)注冬奧、能耗雙控、歐洲能源危機問題對供應端的影響，以及動力煤、氧化鋁成本端的影響。

行情簡評

一周爐料概覽（07.12-07.16）

本周國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)部分地區(qū)市場價格漲跌互現(xiàn)生鐵市場價格主流個漲，成交一般廢鋼市場震蕩上行本周不銹鋼成品價格大幅上漲，加之鎳、鉻價格處于高位，廢不銹鋼利好消息頻傳，周內(nèi)漲幅10%鋼坯價格趨強調(diào)整煤焦方面，噴吹煤價格小幅波動，主流地區(qū)部分大礦長協(xié)價格調(diào)整后暫無變化，出貨情況良好；動力煤市場整體穩(wěn)中上漲，下游終端以長協(xié)拉運和剛需采購為主；煉焦煤市場呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)局面，但漲價面積以及幅度遠遠大于個別煤種的跌落空間；進口煤炭市場整體表現(xiàn)暫穩(wěn)；焦化開工繼續(xù)回升，各地焦企逐步恢復至6月滿產(chǎn)狀態(tài)，整體焦炭社會庫存小幅上升，整體市場120元/噸下調(diào)多已落地。

周評

Mysteel每日煤焦市場簡訊匯總（2021.6.15）

【動力煤市場】產(chǎn)地方面，近期國內(nèi)安全事故頻發(fā)疊加100周年建黨慶典，安檢力度再度加大，煤礦大多嚴格按照核定產(chǎn)能生產(chǎn)，國內(nèi)供給難有明顯增量，而周邊水泥化工及電力補庫較為積極，拉煤車排隊普遍，站臺及長途采購需求良好，煤價堅挺據(jù)了解6月11日9時22分在鄂爾多斯市伊金霍洛旗札薩克鎮(zhèn)都嘎敖包嘎查一社附近發(fā)生3.0級地震此次地震為煤礦采空區(qū)正常沉降，受當日紅慶河煤礦沖擊地壓影響，鄂爾多斯市能源局讓伊金霍洛旗沖擊地壓礦井無限期停產(chǎn)，初步了解涉及到礦井為紅慶河，石拉烏素，目前已停產(chǎn)，具體復產(chǎn)時間不確定。

日評

煤炭大產(chǎn)區(qū)受災導致澳煤“蠢蠢欲動”，對國內(nèi)外市場影響幾何？

“從動力煤基本面來看，雖然消費淡季即將到來，在一定程度上削弱了看漲預期，但從其基本面而言，利多因素云集一方面，1—2月份全社會用電量繼續(xù)維持兩位數(shù)的高增長，工業(yè)需求表現(xiàn)出較強的韌性，4—5月份正是工業(yè)生產(chǎn)旺季，需求預期向好與此同時，3月份以來，清潔能源發(fā)電不及預期，進一步加大火電調(diào)峰壓力；另一方面，主產(chǎn)區(qū)安全檢查力度較大，嚴格限制超能力生產(chǎn)，內(nèi)蒙古已經(jīng)因煤管票緊張而導致部分礦產(chǎn)停止銷售，臨近月度中下旬，煤管票的制約作用或進一步增強；此外，主要運煤通道4月份將集中檢修，環(huán)渤海港庫存或較往年提前出現(xiàn)拐點，一旦中間環(huán)節(jié)庫存難以在旺季前壘庫，或加大供需的直接矛盾。

聚焦

24日全球煤炭快訊：哥倫比亞Cerrejon1月煤炭出口強勢反彈 美國1月煤炭產(chǎn)量同比下降12.67%

但本月初出口可能有所放緩，因為在2月1日-2月11日，為了抗議政府，當?shù)?em class='keyword'>社區(qū)間歇性地封鎖了Cerrejon的鐵路，從而中斷了該公司對Puerto Bolivar港口的供應 消息人士稱，2月10日，由于港口的動力煤庫存已經(jīng)用完，Puerto Bolivar已經(jīng)宣布了臨時不可抗力 盡管產(chǎn)量有所恢復，但Cerrejon公司的產(chǎn)量仍未達到滿負荷生產(chǎn)，根據(jù)防疫措施，有潛在健康問題的工人仍留在家中。

快訊

15日全球煤炭快訊：澳洲懷特黑文發(fā)布三季度生產(chǎn)報告 亞洲市場需求推動俄羅斯煤炭出口

澳洲懷特黑文發(fā)布三季度生產(chǎn)報告 當?shù)貢r間10月15日，澳大利亞煤炭生產(chǎn)企業(yè)懷特黑文（Whiteheaven）公司公布三季度生產(chǎn)報告主要內(nèi)容如下 三季度，懷特黑文生產(chǎn)原煤450萬噸，同比增長4%；其中，高熱值動力煤占63%，其他品質(zhì)動力煤占56%，冶金煤占11% 截至三季度結(jié)束，公司煤炭庫存為180萬噸； 2020年8月12日，公司Vickery煤礦擴建項目得到新南威爾士州獨立規(guī)劃委員會批準，建成后這座露天礦將按照100萬噸/年的產(chǎn)能生產(chǎn)冶金煤和動力煤； 2020-2021財年單位生產(chǎn)成本經(jīng)過修正后定為69-72澳元/噸； 截至目前，懷特黑文所有礦區(qū)未發(fā)現(xiàn)新冠疫情患者，各煤礦一直保持社交距離、采取衛(wèi)生措施。

快訊

煤價回落風險現(xiàn) 期權(quán)“出招”巧對沖

我們認為，當前經(jīng)濟只是修復，并非新一輪的增長周期在經(jīng)濟修復斜率下降的情況下，社會用電量和發(fā)電量增長也會放緩不過，由于煤進口受到嚴控和流動性寬松，動力煤價格面臨回調(diào)，但很難確定調(diào)整的空間有多大，此時可以運用動力煤期權(quán)構(gòu)建衍生品對沖組合解決個性化風險管理的需求 [動力煤期權(quán)可以彌補期貨套保的不足] 煤炭是我國具有兜底保障性質(zhì)的重要能源，也是重要的工業(yè)原料，其價格的平穩(wěn)運行關(guān)乎國計民生和國家能源安全。

煤焦