[五一專題]： 2025年PP市場五一節(jié)后預測

【導語】：4月貿易政策成為影響聚丙烯價格走勢的主要因素，月價格波動本質是成本邏輯與供應邏輯的交替主導。

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[石油焦]：2024上半年預焙陽極供應及需求雙雙增長

供需矛盾下，預焙陽極價格或根據(jù)原料價格調整，維持弱勢震蕩局面原料方面，石油焦價格支撐有限，煤瀝青或受資源影響價格仍有支撐預計下半年預焙陽極價格在4000元/噸左右調整，較上半年均價或有提升，但整體漲幅有限 附錄： 詳細分析歡迎訂閱 隆眾資訊《2024年石油焦年中分析報告》，目錄如下： 一、2024年上半年石油焦市場分析 1.1 中國低硫石油焦行情分析 1.2 中國中高硫石油焦行情分析 二、2024年上半年石油焦基本面分析 2.1 2024年上半年石油焦供應分析 2.1.1 產能分析 2.1.2 檢修及損失情況分析 2.1.3 產量及產能利用率分析 2.1.4 進出口分析 2.1.4.1 進口分析 2.1.4.2 出口分析 2.1.5 庫存分析 2.1.5.1 生產企業(yè)庫存分析 2.1.5.2 港口庫存分析 2.2 2024年上半年石油焦需求回顧 2.2.1 消費需求分析 2.2.1.1 消費量分析 2.2.1.2 下游產能利用率分析 2.3 供需平衡分析 三、2024年上半年石油焦原料及相關產品行情分析 3.1 渣油 3.2 動力煤 3.3 電解鋁 四、2024年1-6月石油焦盈利性分析 五、2024年下半年石油焦市場行情展望 5.1 生產供應預測 5.1.1 新增產能 5.1.2 檢修計劃及損失量預估 5.1.3 產量及產能利用率預測 5.2 消費需求預測 5.2.1 消費量預測 5.2.2 下游產能利用率預測 5.3 進出口預測 5.4 現(xiàn)貨市場價格預測 六、2024年下半年產業(yè)鏈數(shù)據(jù)全景圖預測 七、2024年上半年石油焦行業(yè)大事記 八、石油焦數(shù)據(jù)統(tǒng)計口徑及方法論 。

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2024液堿半年度分析：上半年走勢穩(wěn)中趨弱，下半年市場謹慎樂觀

整體看，液堿下游在三季度會逐步邁入旺季，需求將環(huán)比改善，但氧化鋁受鋁土礦限制、其余行業(yè)終端利潤偏低，導致需求擴張的空間或相對有限同時氯堿廠商考慮到液氯行情及維護自身利潤下穩(wěn)價保量，出口價格優(yōu)勢或有體現(xiàn)使得液堿出口小幅增加，因此綜合來看，預估下半年液堿行情呈現(xiàn)漲-跌趨勢 附錄: 詳細分析歡迎訂閱《2024年液堿半年度分析報告》，目錄如下: 一、2024年上半年液堿市場分析 1.1 中國現(xiàn)貨行情分析 1.2 中國期貨行情分析 1.3 海外主流市場行情分析 二、2024年上半年液堿基本面分析 2.1 2024年上半年液堿供應分析 2.1.1 產能分析 2.1.2 檢修及損失情況分析 2.1.3 產量及產能利用率分析 2.1.4 進出口分析 2.1.4.1 進口分析 2.1.4.2 出口分析 2.1.5 庫存分析 2.1.5.1 生產企業(yè)庫存分析 2.2 2024年上半年液堿需求回顧 2.2.1 消費需求分析 2.2.1.1 消費量分析 2.2.1.2 下游產能利用率分析 2.3 供需平衡分析 三、2024年上半年液堿原料及相關產品行情分析 3.1 原鹽 3.2 動力煤 四、2024年1-6月液堿盈利性分析 4.1 生產毛利分析 4.2 產業(yè)鏈毛利分析 五、2024年下半年液堿市場行情展望 5.1 生產供應預測 5.1.1 新增產能 5.1.2 檢修計劃及損失量預估 5.1.3 產量及產能利用率預測 5.2 消費需求預測 5.2.1 消費量預測 5.2.2 下游產能利用率預測 5.3 進出口預測 5.4 現(xiàn)貨市場價格預測 六、2024年下半年氯堿產業(yè)鏈數(shù)據(jù)全景圖預測 七、2024年上半年氯堿行業(yè)大事記 八、氯堿數(shù)據(jù)統(tǒng)計口徑及方法論 。

熱點聚焦

2024石油焦半年度分析：上半年供需差縮小，下半年或窄幅波動

國內石油焦市場仍以需求面主導價格漲跌，供應過剩局面持續(xù)緩解下，整體價格調整幅度放緩因港口庫存高位，石油焦供大于求依舊存在，預計三季度石油焦均價或緩慢震蕩小幅走跌至1850元/噸四季度由于國慶節(jié)前后部分企業(yè)有備貨補庫需求，對石油焦出貨稍顯利好支撐，10月份市場均價或小漲至1870元/噸，隨后或再度進入下行通道，隨采暖季來臨部分下游企業(yè)有降產計劃，成交價格震蕩走跌至1800元/噸以下 附錄： 詳細分析歡迎訂閱 隆眾資訊《2024年石油焦年中分析報告》，目錄如下： 一、2024年上半年石油焦市場分析 1.1 中國低硫石油焦行情分析 1.2 中國中高硫石油焦行情分析 二、2024年上半年石油焦基本面分析 2.1 2024年上半年石油焦供應分析 2.1.1 產能分析 2.1.2 檢修及損失情況分析 2.1.3 產量及產能利用率分析 2.1.4 進出口分析 2.1.4.1 進口分析 2.1.4.2 出口分析 2.1.5 庫存分析 2.1.5.1 生產企業(yè)庫存分析 2.1.5.2 港口庫存分析 2.2 2024年上半年石油焦需求回顧 2.2.1 消費需求分析 2.2.1.1 消費量分析 2.2.1.2 下游產能利用率分析 2.3 供需平衡分析 三、2024年上半年石油焦原料及相關產品行情分析 3.1 渣油 3.2 動力煤 3.3 電解鋁 四、2024年1-6月石油焦盈利性分析 五、2024年下半年石油焦市場行情展望 5.1 生產供應預測 5.1.1 新增產能 5.1.2 檢修計劃及損失量預估 5.1.3 產量及產能利用率預測 5.2 消費需求預測 5.2.1 消費量預測 5.2.2 下游產能利用率預測 5.3 進出口預測 5.4 現(xiàn)貨市場價格預測 六、2024年下半年產業(yè)鏈數(shù)據(jù)全景圖預測 七、2024年上半年石油焦行業(yè)大事記 八、石油焦數(shù)據(jù)統(tǒng)計口徑及方法論 。

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國元期貨：尿素能否繼續(xù)上攻突破？

作為尿素的主要生產原料，煤炭板塊近期的走勢可謂節(jié)節(jié)攀升據(jù)統(tǒng)計，截至上周五收盤，動力煤現(xiàn)貨價格回升，與動力煤價格相關性較強的焦煤和焦炭盤面價格也出現(xiàn)上漲在近期美聯(lián)儲降息時點延后以及美國通脹預期下，疊加煤炭產能儲備制度實施，煤炭價格上漲此外，上下游階段性補庫需求釋放，部分化工、冶金終端及貿易商需求有所好轉，導致坑口煤礦去庫增加，價格探漲，進一步帶動尿素成本重心上移因此，煤炭價格短期呈現(xiàn)階段性反彈，本周或將延續(xù)強勢。

市場播報

Mysteel：2月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得119.57點，環(huán)比下降15.61%【2024年2月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點評】

中下旬隨著工業(yè)企業(yè)開工率逐步提升，下游采購需求釋放，煤炭鏈條各環(huán)節(jié)陸續(xù)去庫，市場情緒逐步升溫，價格支撐較節(jié)日期間有所加強，綜合來看，動力煤價格震蕩運行鋼材方面，2月鋼材價格震蕩偏弱運行1）2月利好政策頻出，政策部門穩(wěn)定資本市場決心較大，市場情緒明顯改善；2）但節(jié)后鋼鐵需求恢復緩慢，庫存持續(xù)增加，疊加原料價格大幅回落，影響鋼材價格震蕩走弱運行 需求方面，房地產行業(yè)仍處于調整階段，前期拿地、投資和銷售情況不佳，疊加假期因素影響，1-2月房地產三大指標均下降，與房地產相關的工程機械銷量同比也呈下降趨勢。

產業(yè)分析

Mysteel朝聞鋁市: 旺季預期下疊加宏觀情緒尚可 預計共同帶動鋁價偏強運行

【要點小結】宏觀方面，美聯(lián)儲利率決議周，市場急速下調對6月美聯(lián)儲降息押注，美元上漲徘徊兩周高位，倫銅一度漲穿9160美元創(chuàng)11個月新高 電解鋁原料方面，動力煤港口價連續(xù)五個工作日環(huán)比下降，坑口樣本持平或跟跌為主、但短期波動難傳導至電解鋁成本端供應端，據(jù)Mysteel調研，云南省相關部門會議決定釋放80萬千瓦電力負荷用于電解鋁企業(yè)復產，預計理論可供50余萬噸/年電解鋁產能復產使用，但不及市場最初預期的100萬千瓦負荷。

行情簡評

[隆眾聚焦]：生產工藝多元化下，聚丙烯與原油相關性趨弱

原油是多個能化品種的基礎原料，產業(yè)聯(lián)系最為緊密，對能化價格的影響也最大，其上漲和下跌關系著化工品價格的運行區(qū)間由于各品種中間原料的不同、生產工藝的差異及各自的供需情況等因素，原油與各化工品的相關強弱程度有所差異。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：場內交投平淡，費托蠟價格趨穩(wěn)

圖1 2022-2023年費托蠟價格走勢圖 近期國內費托蠟價格持穩(wěn)運行。

熱點聚焦

鐵合金難有趨勢性表現(xiàn)

隨著海外價格下跌較快，進口窗口不斷打開，在以印尼為主的進口國，動力煤進口量不斷恢復，豐富了我國煤炭結構，使得價格有序回落 眾所周知，鐵合金兩品種為高耗能品種，生產過程中對電力消耗較大，且硅錳生產所用化工焦、硅鐵生產所用蘭炭，均與煤炭價格息息相關在此背景下，生產所需原料如化工焦、蘭炭仍均處在下跌趨勢中發(fā)電成本隨著動力煤價格的不斷下行，電價也有一定的下調預期當然現(xiàn)在依然面臨南方水電發(fā)展的不確定性，以及三季度西北地區(qū)可能迎來的小風季不確定性。

爐料

駱鐵軍：抓牢抓實重點工作，推動鋼鐵行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展

2022年1—11月，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)進口礦采購成本同比下降26%，但仍處于高位，而煉焦煤上升29%，噴吹煤上升27%鐵礦石成本有所減少，煤焦成本明顯增加，煤焦成本在生鐵成本占比已經超過鐵礦石，給鋼鐵企業(yè)降本增效帶來較大困難為此，鋼鐵協(xié)會向國家有關部委上報建議，懇請將焦煤保供穩(wěn)價納入國家調控機制，將焦煤列入動力煤統(tǒng)一管理；進一步強化大宗原料的期貨、現(xiàn)貨市場監(jiān)管和反壟斷監(jiān)管等“有關建議已得到國家部委的高度重視，相關工作正在推進之中。

行業(yè)熱點

淮河能源集團：千方百計確保迎峰度冬電煤穩(wěn)定供應

”朱志超說 今年，省能源保供工作領導小組將集團公司張集礦、顧橋礦、謝橋礦、丁集礦四個本土煤礦定為迎峰度冬重點保供煤礦迎峰度冬期以來，煤業(yè)公司加強了重點保供煤礦生產組織，同時，該公司與煤炭銷售中心等相關單位加強平衡協(xié)調，主動拓展資源騰挪空間，通過加大原料煤生產調運組織，調整動力煤洗選熱值區(qū)間，利用干燥煤泥摻配等多種有效手段，增加煤炭資源量，確保煤炭保供穩(wěn)定 “迎峰度冬期間，作為生產技術職能部門，我們將持續(xù)加強礦井安全基礎管理工作，優(yōu)化資源配置、強化系統(tǒng)保障，著力解決生產現(xiàn)場基礎性、源頭性和瓶頸性問題，精心編制煤炭生產計劃，保持忙而不亂的生產節(jié)奏，保證煤炭生產按照計劃要求落實到位。

爐料

[隆眾聚焦]：PP需求階段性好轉 節(jié)后供應壓力下行情漲幅有限

煤制成本環(huán)比去年下跌18.80%，去年在雙控政策影響下，動力煤價格快速攀升，伴隨著相關政策出臺，煤炭價格逐步趨于正常，今年煤制PP利潤有所好轉，但仍處于盈虧線以下 本周除油制及PDH制PP成本出現(xiàn)窄幅回落外，其它各原料來源的PP成本持續(xù)升高，同時導致相應來源的PP利潤均出現(xiàn)不同程度下滑。

熱點聚焦

Mysteel日報：黑色系原燃料價格穩(wěn)中有漲

綜合來看，生鐵原料成本暫穩(wěn)且鐵廠庫存不大，市場觀望氛圍濃厚，預計明日生鐵市場主穩(wěn)個調 【動力煤】25產地疫情防控趨嚴動力煤市場暫穩(wěn)運行 產地方面，動力煤市場整體暫穩(wěn)運行內蒙區(qū)域礦區(qū)產銷基本恢復常態(tài)，市場參與客戶采購節(jié)奏不減，多數(shù)礦區(qū)沒有存煤積累，需求仍有一定支撐，煤價預計穩(wěn)固僵持運行；陜西區(qū)域疫情防控趨嚴，相關部門對當?shù)孛旱V企業(yè)實行靜態(tài)管理，各區(qū)拉煤車輛運輸受阻，周轉率下降，部分煤礦產銷暫停，整體供應量有所收緊，個別煤礦價格有做小幅調整。

盤點

Mysteel鋼鐵產業(yè)鏈月度觀察：六月淡季將至 需求回補待考

預計六月中長協(xié)煤價將嚴格落實發(fā)改委等相關部門的限價要求，在“合理區(qū)間”運行；現(xiàn)貨方面，屬于化工等非電需求的原料用煤可能因現(xiàn)貨資源緊張繼續(xù)保持易漲難跌的情況 注：文中*號分別代表以下規(guī)格的月均價格： 螺紋：上海螺紋HRB400E20mm 熱卷：上海Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港PB粉 焦煤：臨汾低硫主焦煤 焦炭：日照港準一級焦炭 動力煤：秦港鄂爾多斯產Q5500動力煤 作者：上海鋼聯(lián)黑色產業(yè)研究服務部 。

觀點

Mysteel周報：一周鋼市概覽 現(xiàn)貨價格繼續(xù)回落（5.13-5.20）

概述：本周現(xiàn)貨市場整體繼續(xù)保持下跌首先原料方面繼續(xù)下跌使得整體現(xiàn)貨成本支撐繼續(xù)塌陷，市場出貨要先意愿較強另一方面，本周期貨盤面在前半周走勢較差，商家心態(tài)方面不甚樂觀疊加當前市場整體需求情況一般，因此價格方面繼續(xù)保持下跌 具體情況如下： 【要聞速遞】 1、近日，國家發(fā)展改革委價格司組織重點煤炭和電力企業(yè)、相關行業(yè)協(xié)會、市場資訊機構召開專題會議，就如何界定動力煤等重點問題進行交流研討。

每周評述

[隆眾聚焦]：煤制PP利潤水平低位徘徊 未來路在何方？

相較于2021年10月煤制PP平均成本13809元/噸，環(huán)比跌35.45%，利潤均價在-4386元/噸，環(huán)比跌91.77%，由此看來，煤制PP利潤與動力煤價格息息相關 三、綜合來看 但PP利潤受到同時受到現(xiàn)貨市場價格影響，節(jié)后兩油庫存高位，中間商出貨不暢，庫存繼續(xù)累積，上游面臨去庫壓力巨大，下游方面，受到冬奧會和假期影響，部分企業(yè)推遲復工，需求端恢復緩慢，且原油同樣作為PP原料重要來源，價格高位持續(xù)抬升生產成本，供應端方面浙江石化四線以及鎮(zhèn)海煉化新擴能裝置將在3月份陸續(xù)投產，供應面預期承壓，市場或將繼續(xù)震蕩可能性較大，因此煤制利潤或將繼續(xù)低位徘徊，難有較大上漲空間。

熱點聚焦

春節(jié)前鋼價將震蕩偏弱運行

“前期動力煤價格極大拖累了鋼價，但目前這一現(xiàn)象已經有所好轉”李旭日表示一方面，國內煤炭供應緊張狀況明顯緩解，有利于焦煤等相關品種資源釋放；另一方面，進口焦煤增多，緩解了市場供給壓力此外，“雙焦”期貨盤面已經兌現(xiàn)了不少利空預期，現(xiàn)貨回調空間有限加之“拉閘限電”情況逐步緩解，原料端供給壓力將進一步減小 李旭日表示，雖然現(xiàn)貨價格回調后出現(xiàn)回漲，但春節(jié)前需求持續(xù)轉弱已成定局，原料端價格上漲難以持續(xù)助推鋼價上漲。

鋼材

Mysteel日報：黑色系原燃料價格穩(wěn)中有漲

進口方面，受國內市場情緒不佳影響，疊加電廠招標價格較低，礦方出貨意向不強，市場成交極少，預計后續(xù)進口煤市場延續(xù)弱勢，現(xiàn)印尼Q3800FOB價報70美元/噸 綜上，近期國內動力煤主產地銷售情況一般，周邊站臺及終端保持剛需采購，港口優(yōu)質低硫貨源稀少，市場成交一般，預計后續(xù)市場延續(xù)弱勢運行 【煉焦煤】16日國內煉焦煤市場價格呈穩(wěn)中偏強態(tài)勢產地方面，今日山西呂梁孝義某煤礦發(fā)生透水事故導致20余人被困，山西省相關部門為防止煤礦事故發(fā)生，加強監(jiān)管力度，煤礦產量有不同幅度減產；內蒙古地區(qū)嚴格落實安全、環(huán)保及生態(tài)環(huán)境治理政策，疊加部分煤礦全年任務完成，煤礦生產積極性一般；需求方面，隨著下游鋼廠利潤有所提升，焦鋼市場情緒逐漸轉好，加之冬儲臨近，多數(shù)焦化廠積極采購原料煤，然部分焦企仍受環(huán)保政策影響，目前采購原料煤以按需采購為主，供需緊平衡下，煉焦煤價或將企穩(wěn)運行。

盤點

甲醇跨品種套利窗口開啟

今年以來，動力煤主力合約價格與甲醇主力合約價格的相關度攀升至91.84%，而聚丙烯主力合約價格與甲醇主力合約價格的相關度雖暫時回落至61.15%，但8月下旬以后，二者相關度快速回升至95.09%由此可以看出，今年以來，上游煤炭、中游甲醇、下游烯烴的產業(yè)鏈聯(lián)動性得到增強 產業(yè)鏈利潤重新分配 今年以來，上游原料漲幅過大，中下游利潤被嚴重擠占。

市場播報