中州期貨：中天鋼鐵12月中旬螺紋上調(diào)50，鋼礦震蕩

2025年11月RatingDog制造業(yè)PMI錄得49.9，環(huán)比下降0.7%1-10規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增1.9%1-11月鋼材出口同比增加6.7%2025年1-10月挖掘機國內(nèi)銷量同比增19.6%1-11月進口鐵礦石同比增1.4%1-10月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.7% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費均下降，總庫存去化樣本鋼廠即期利潤較低高爐鐵水本期繼續(xù)下降，鐵礦供應(yīng)同比增加，鐵礦港口庫存繼續(xù)累積。

周報回顧

中州期貨：鐵礦成交微增，鋼礦震蕩

1-10規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增1.9%1-11月鋼材出口同比增加6.7%2025年1-10月挖掘機國內(nèi)銷量同比增19.6%1-11月進口鐵礦石同比增1.4%1-10月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.7% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費均下降，總庫存去化樣本鋼廠即期利潤較低高爐鐵水本期繼續(xù)下降，鐵礦供應(yīng)同比增加，鐵礦港口庫存繼續(xù)累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差。

機構(gòu)

中州期貨：鋼材建議暫且觀望

1-10規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增1.9%1-11月鋼材出口同比增加6.7%2025年1-10月挖掘機國內(nèi)銷量同比增19.6%1-11月進口鐵礦石同比增1.4%1-10月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.7% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費均下降，總庫存去化樣本鋼廠即期利潤較低高爐鐵水本期繼續(xù)下降，鐵礦港口庫存繼續(xù)累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材出口韌性較強但面臨部分國家貿(mào)易保護，成材總庫存高于去年同期。

機構(gòu)

中州期貨：鋼材盤面情緒較悲觀，震蕩偏弱

1-10規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增1.9%1-11月鋼材出口同比增加6.7%2025年1-10月挖掘機國內(nèi)銷量同比增19.6%1-11月進口鐵礦石同比增1.4%1-10月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.7% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費均下降，總庫存去化樣本鋼廠即期利潤較低高爐鐵水本期繼續(xù)下降，鐵礦供應(yīng)同比增加，鐵礦港口庫存繼續(xù)累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差。

晨報速遞

Mysteel早讀：1月寶武出廠價全線上漲，東北建筑鋼材冬儲收縮

中國礦產(chǎn)資源研究院認為，當前鐵礦石價格“虛火”再燃是資本博弈與貿(mào)易環(huán)節(jié)炒作的結(jié)果港口不斷積累的庫存與持續(xù)疲軟的實際需求將對價格上行產(chǎn)生實質(zhì)性壓制，純粹依靠階段性炒作難以驅(qū)動價格趨勢上漲行業(yè)各方需理性辨別，警惕價格脫離產(chǎn)業(yè)實際供需的風險，避免盲目跟風 ◎ 市場監(jiān)管總局公告發(fā)布《工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)許可證實施細則通則》和鋼筋混凝土用熱軋鋼筋等24種工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)許可證實施細則，將于2026年4月1日起實施。

資訊

中州期貨：周末唐山鋼坯下跌20，鋼材震蕩偏弱

2025年11月RatingDog制造業(yè)PMI錄得49.9，環(huán)比下降0.7%1-10規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增1.9%1-10月鋼材出口同比增加6.6%2025年1-10月挖掘機國內(nèi)銷量同比增19.6%10月進口鐵礦石同比增7.2%1-10月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.7% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費均下降，總庫存去化樣本鋼廠即期利潤較低高爐鐵水本期繼續(xù)下降，鐵礦供應(yīng)同比增加，鐵礦港口庫存繼續(xù)累積。

策略研究

太鋼集團攜手福德士河冶金試驗項目

12月3日，太鋼集團與福德士河集團正式簽約，攜手開展氫基等離子體強化鋼鐵冶金工藝技術(shù)工業(yè)試驗項目合作 此次合作的核心技術(shù)“氫基等離子體強化鋼鐵冶金工藝”，是一項基于學(xué)科融合理念的創(chuàng)新成果該技術(shù)將世界有色冶金行業(yè)成熟的熔煉方法與等離子體炬技術(shù)相融合，并拓展應(yīng)用于煉鐵領(lǐng)域，構(gòu)建出以氫氣為還原劑的緊湊工藝路徑 通過這一新技術(shù)，能夠高效處理低品位鐵礦石，同時省去鐵礦燒結(jié)/球團、煉焦等原料預(yù)處理工序，最終實現(xiàn)可再生能源消耗低、生產(chǎn)成本低以及近零碳排放的多重目標。

冶金鋼鐵

Mysteel早報：需求支撐不足 預(yù)計國內(nèi)無縫管價格平穩(wěn)運行

◎上周，全國鋼廠進口鐵礦石庫存總量為8984.73萬噸，環(huán)比增42.25萬噸；當前樣本鋼廠的進口礦日耗為285.07萬噸，環(huán)比減4.36萬噸；庫存消費比31.52天，環(huán)比增0.62天 ◎工業(yè)和信息化部黨組書記、部長李樂成主持召開務(wù)虛會，研究謀劃“十五五”及開局之年工作思路和舉措。

每日分析

烏拉特前旗公忽洞鐵礦露天采礦技改工程項目核準

巴彥淖爾市工業(yè)和信息化局： 你局報來《關(guān)于核準內(nèi)蒙古元猛礦業(yè)開發(fā)有限責任公司烏拉特前旗公忽洞鐵礦露天采礦技改工程項目的請示》（巴工信發(fā)〔2025〕101號）、《內(nèi)蒙古自治區(qū)發(fā)展和改革委員會關(guān)于內(nèi)蒙古元猛礦業(yè)開發(fā)有限公司烏拉特前旗公忽洞鐵礦120萬噸/年鐵礦石露天開采項目核準的批復(fù)》（內(nèi)發(fā)改產(chǎn)業(yè)發(fā)展字〔2024〕1124號）、《內(nèi)蒙古元猛礦業(yè)開發(fā)有限責任公司烏拉特前旗公忽洞鐵礦露天采礦技改工程項目申請報告》《關(guān)于內(nèi)蒙古元猛礦業(yè)開發(fā)有限責任公司烏拉特前旗公忽洞鐵礦露天采礦技改工程項目辦理用地預(yù)審手續(xù)的回函》《關(guān)于對<內(nèi)蒙古元猛礦業(yè)開發(fā)有限責任公司烏拉特前旗公忽洞鐵礦露天采礦技改工程項目>社會穩(wěn)定風險評估的備案》、有效期內(nèi)采礦許可證（C1500002012122110128409）等資料收悉。

原料

中州期貨：鋼材暫且觀望

1-10規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增1.9%1-10月鋼材出口同比增加6.6%2025年1-10月挖掘機國內(nèi)銷量同比增19.6%10月進口鐵礦石同比增7.2%1-10月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.7% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費均下降，總庫存去化樣本鋼廠即期利潤較低高爐鐵水本期繼續(xù)下降，鐵礦供應(yīng)同比增加，鐵礦港口庫存繼續(xù)累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差。

機構(gòu)

瑞達期貨：鋼材震蕩偏多，注意風險控制

夜盤I2601合約小幅整理宏觀方面，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會在北京召開“鐵資源開發(fā)計劃”國內(nèi)鐵礦資源開發(fā)工作座談會，中鋼協(xié)副會長夏農(nóng)強調(diào)，國內(nèi)礦山企業(yè)應(yīng)加快推進重點鐵礦項目，高質(zhì)量完成項目預(yù)期目標供需情況，本期鐵礦石發(fā)運增加，到港量減少，隨著鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下滑，港口庫存由降轉(zhuǎn)增，雖然鐵礦的基本面整體處于供應(yīng)寬松，但宏觀預(yù)期向好，現(xiàn)貨堅挺對期價構(gòu)成支撐技術(shù)上，I2601合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸上方。

機構(gòu)

中州期貨：鋼材短期震蕩偏強

2025年11月RatingDog制造業(yè)PMI錄得49.9，環(huán)比下降0.7%1-10規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增1.9%1-10月鋼材出口同比增加6.6%2025年1-10月挖掘機國內(nèi)銷量同比增19.6%10月進口鐵礦石同比增7.2%1-10月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.7% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量增加消費下降，總庫存去化樣本鋼廠即期利潤虧損高爐鐵水本期繼續(xù)下降，鐵礦供應(yīng)同比增加，鐵礦港口庫存累積。

機構(gòu)

太鋼集團攜手福德士河集團共推綠色煉鐵技術(shù)試驗項目

中國寶武始終積極履行企業(yè)環(huán)境責任，主動擔當行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型使命，系統(tǒng)推進碳中和相關(guān)工作，致力于引領(lǐng)鋼鐵工業(yè)實現(xiàn)綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展早在2023年，中國寶武便與福德士河集團簽署了《鋼鐵生產(chǎn)相關(guān)的二氧化碳減排項目之合作》諒解備忘錄，雙方約定從鐵礦石選礦及冶煉的綠色低碳技術(shù)方向開展合作探索經(jīng)過中國寶武低碳冶金創(chuàng)新中心與福德士河集團的共同研究和評估，最終確定由太鋼集團承擔此次氫基等離子體強化鋼鐵冶金工藝技術(shù)工業(yè)試驗項目的研發(fā)工作。

鋼材

中州期貨：周末唐山鋼坯漲10，鋼材震蕩偏強運行

2025年10月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.6，環(huán)比下降0.6%1-10規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增1.9%1-10月鋼材出口同比增加6.6%2025年1-10月挖掘機國內(nèi)銷量同比增19.6%10月進口鐵礦石同比增7.2%1-10月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.7% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量增加消費下降，總庫存去化樣本鋼廠即期利潤虧損高爐鐵水本期繼續(xù)下降，鐵礦供應(yīng)同比增加，鐵礦港口庫存累積。

機構(gòu)

攀鋼綠色智能地下開采全面推進

近日，攀鋼礦業(yè)召開朱蘭鐵礦釩鈦磁鐵礦綠色智能化開采項目部啟動會，標志著攀鋼釩鈦磁鐵礦綠色智能地下開采進入全面推進階段 鐵礦石被譽為鋼鐵工業(yè)的“糧食”，是經(jīng)濟建設(shè)和社會發(fā)展的重要物質(zhì)基礎(chǔ)穩(wěn)定的原料供應(yīng)對鋼鐵工業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展至關(guān)重要作為攀鋼重要的釩鈦磁鐵礦原料基地，朱蘭鐵礦自1970年投產(chǎn)以來，已持續(xù)穩(wěn)采50余年根據(jù)現(xiàn)有境界內(nèi)可采資源量測算，朱蘭礦區(qū)2029年將進入衰減期，屆時將無法滿足攀鋼礦石保供需求。

原料

中州期貨：鋼材震蕩運行

②1-10月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年11月RatingDog制造業(yè)PMI錄得49.9，環(huán)比下降0.7%1-10規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增1.9%1-10月鋼材出口同比增加6.6%2025年1-10月挖掘機國內(nèi)銷量同比增19.6%10月進口鐵礦石同比增7.2%1-10月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.7% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量增加消費下降，總庫存去化。

晨報速遞

汪建華：鋼企如何實現(xiàn) “冬去春來”？ 強自律、“反內(nèi)卷”、 控庫存！

但最近一段時間，焦煤價格指數(shù)從6月下旬936.5點的近年最低點反彈到11月28日的1347點，反彈410.5個點，反彈幅度高達43.8%；最近4個月的鐵礦石月度均價也都維持在100美元/噸以上據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，10月份會員企業(yè)鋼鐵業(yè)銷售利潤率從今年最高的2.45%回落至0.63%，照此下去，11月、12月份全行業(yè)大概率進入虧損狀態(tài)更重要的是，高產(chǎn)量帶來的原燃料過度需求，無疑會推高原燃料冬儲價格，在增加鋼企冬儲成本的同時，在冬儲后、需求尚未啟動前，高價原燃料必然會隨著鋼材價格下跌而失去支撐，一旦加速下跌，會對鋼材市場形成負反饋，那時鋼企的日子會更難過。

聚焦

黑色期貨早報：各品種多數(shù)下跌，多機構(gòu)料螺紋鋼震蕩運行

截至11月28日9點30分，黑色期貨市場各品種多數(shù)下跌，焦炭跌超1%，熱卷、鐵礦石、焦煤、硅鐵下跌，螺紋鋼、錳硅上漲 熱點：國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)，1-10月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額59502.9億元，同比增長1.9%。

期評

中州期貨：成材庫存繼續(xù)去化，鋼材震蕩偏弱

1-10規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增1.9%1-10月鋼材出口同比增加6.6%2025年1-10月挖掘機國內(nèi)銷量同比增19.6%10月進口鐵礦石同比增7.2%1-10月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.7% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量增加消費下降，總庫存去化樣本鋼廠即期利潤虧損高爐鐵水本期繼續(xù)下降，鐵礦供應(yīng)同比增加，鐵礦港口庫存累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材出口韌性較強但面臨部分國家貿(mào)易保護，成材總庫存相對較高，相關(guān)部門治理企業(yè)無序競爭。

晨報速遞

中州期貨：建材成交繼續(xù)縮量，鋼材震蕩運行

2025年10月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.6，環(huán)比下降0.6%1-9規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增3.2%1-10月鋼材出口同比增加6.6%2025年1-10月挖掘機國內(nèi)銷量同比增19.6%10月進口鐵礦石同比增7.2%1-10月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.7% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費均增，總庫存去化樣本鋼廠即期利潤虧損高爐鐵水本期微降，鐵礦供應(yīng)同比增加，鐵礦港口庫存回落。

機構(gòu)