提供應(yīng)對(duì)國(guó)際大宗商品風(fēng)險(xiǎn)管理工具，海南國(guó)際清算所上線人民幣海漂鐵礦石掉期業(yè)務(wù)

目前，公司年均進(jìn)口鐵礦石超500萬(wàn)噸，海運(yùn)周期長(zhǎng)達(dá)30—60天，裝港簽約價(jià)與到港現(xiàn)貨價(jià)常因運(yùn)費(fèi)波動(dòng)、匯率變化等因素產(chǎn)生5%～10%價(jià)差，直接影響利潤(rùn)穩(wěn)定性過(guò)去企業(yè)采用海外交易所鐵礦石掉期進(jìn)行套保，但面臨雙重摩擦：一是每筆交易需承擔(dān)較高的跨境匯兌及手續(xù)費(fèi)成本；二是美元合約與人民幣實(shí)際收入的時(shí)間錯(cuò)配，導(dǎo)致套保后仍需額外對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)，綜合成本侵蝕預(yù)期套保效果現(xiàn)在，企業(yè)可鎖定當(dāng)前指數(shù)價(jià)格——若到期時(shí)指數(shù)上漲，鋼廠將獲得現(xiàn)金補(bǔ)償以對(duì)沖現(xiàn)貨采購(gòu)成本上升；若指數(shù)下跌，雖需支付補(bǔ)償金，但現(xiàn)貨采購(gòu)成本同步降低，從而實(shí)現(xiàn)整體成本可控，將顯著提高其套期保值效率。

部委協(xié)會(huì)

海南自貿(mào)港首個(gè)“人民幣海漂鐵礦石掉期”產(chǎn)品上線

海南國(guó)際清算所股份有限公司(下稱(chēng)“海南國(guó)際清算所”)11日上線“人民幣海漂鐵礦石掉期”產(chǎn)品，這是海南自貿(mào)港首個(gè)以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的、針對(duì)國(guó)際貿(mào)易的掉期產(chǎn)品 海南國(guó)際清算所2021年12月在三亞揭牌，是現(xiàn)貨市場(chǎng)和場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的中后臺(tái)機(jī)構(gòu) 長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)際鐵礦石貿(mào)易以美元計(jì)價(jià)為主，中國(guó)企業(yè)的套保業(yè)務(wù)只能通過(guò)參與國(guó)外交易所并使用海外指數(shù)產(chǎn)品來(lái)實(shí)現(xiàn)，不但成本高，還導(dǎo)致中國(guó)鋼鐵企業(yè)面臨價(jià)格波動(dòng)與匯率波動(dòng)雙重風(fēng)險(xiǎn)。

原料

Mysteel：鐵礦石產(chǎn)融結(jié)合交流會(huì)

周駿鵬先生指出2025年鐵礦石供需格局表現(xiàn)為供應(yīng)過(guò)剩3500萬(wàn)噸，其中供應(yīng)端增7000萬(wàn)噸，需求端增3500萬(wàn)噸，并詳細(xì)展開(kāi)進(jìn)行了說(shuō)明對(duì)于2025年鐵礦石價(jià)格的預(yù)測(cè)，周駿鵬先生給出了2025全年均價(jià)98美元，低點(diǎn)78美元的結(jié)論，并展開(kāi)進(jìn)行論述周駿鵬先生還介紹了套期保值實(shí)務(wù)，并分階段進(jìn)行了說(shuō)明： 爐料下跌期策略：利用期貨升水進(jìn)行賣(mài)出交割，盤(pán)活現(xiàn)貨庫(kù)存； 鋼材上漲期策略：買(mǎi)入套保鎖定成本，關(guān)注虛擬鋼廠利潤(rùn)擴(kuò)大機(jī)會(huì)； 全周期風(fēng)控：結(jié)合掉期工具優(yōu)化移倉(cāng)成本，規(guī)避基差風(fēng)險(xiǎn)。

會(huì)議報(bào)道

港信期貨：從品種屬性看鐵礦石市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律

另一方面，從現(xiàn)貨供需和定價(jià)角度分析，國(guó)外鐵礦現(xiàn)貨市場(chǎng)、新加坡期貨和掉期（現(xiàn)金交割）的定價(jià)模式是高度趨同的，本質(zhì)上大大增強(qiáng)了礦山寡頭“合理托市”的能力另外，因?yàn)樾录悠妈F礦期貨、掉期走勢(shì)與進(jìn)口礦的結(jié)算基準(zhǔn)指數(shù)基本是完全一致的，故部分企業(yè)通過(guò)買(mǎi)入新加坡鐵礦掉期的方式做“虛擬庫(kù)存”進(jìn)行套保，甚至完全通過(guò)在掉期上買(mǎi)賣(mài)替代原有的鐵礦實(shí)貨貿(mào)易，這使得掉期市場(chǎng)的多頭屬性較為明顯，這一點(diǎn)從近年不同鐵礦石市場(chǎng)的價(jià)差也容易看得出來(lái)。

原料

王惠紅：人民幣鐵礦石掉期及套期保值的運(yùn)用

2022年12月7日，2022（第十三屆）黑色產(chǎn)業(yè)鏈衍生品峰會(huì)暨“我的鋼鐵網(wǎng)”鐵礦石年會(huì)在廈門(mén)香格里拉成功召開(kāi)本次會(huì)議共舉行三天，7日下午同期活動(dòng)：2022年場(chǎng)外人民幣鐵礦石掉期分享會(huì)—聚焦實(shí)體，上海清算所大宗商品清算業(yè)務(wù)賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展論壇順利召開(kāi) MCS上海佰掮鐵礦石衍生品經(jīng)紀(jì)部副總經(jīng)理王惠紅在本次同期活動(dòng)上發(fā)表精彩演講 對(duì)于人民幣掉期，王惠紅從其定義、產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)、人民幣掉期 合約規(guī)格、撮合流程、套保案例等角度進(jìn)行分析。

同期論壇

胡喆：上海清算所鐵礦石掉期中央對(duì)手清算業(yè)務(wù)

對(duì)于產(chǎn)品介紹方面，胡喆表示考慮到產(chǎn)業(yè)客戶(hù)套保及適度投資需求，尤其是在國(guó)外市場(chǎng)參與便利度有限、美元額度不足情況下，為進(jìn)口鐵礦石的礦山長(zhǎng)協(xié)和海漂貿(mào)易提供人民幣計(jì)價(jià)的套期保值工具 對(duì)于組合保證金業(yè)務(wù)，實(shí)體企業(yè)參與上清所鐵礦石掉期時(shí)，對(duì)于買(mǎi)賣(mài)方向不同、期限不同、數(shù)量相等的頭寸，按照一定優(yōu)先級(jí)建立跨期頭寸組合，并根據(jù)跨期限組合參數(shù)匯總表收取組合保證金 最后，他對(duì)于套期保值應(yīng)用一一舉例介紹，目前在不同的應(yīng)用場(chǎng)景下，可以通過(guò)買(mǎi)入套保、賣(mài)出套保、跨期套利、跨市套利、跨品種套利等形式完成風(fēng)險(xiǎn)管理。

同期論壇

2022（第十三屆）黑色產(chǎn)業(yè)鏈衍生品峰會(huì)暨“我的鋼鐵網(wǎng)”鐵礦石年會(huì)——上海清算所論壇圓滿落幕

場(chǎng)外大宗商品衍生品中央對(duì)手清算業(yè)務(wù)是上海清算所充分借鑒國(guó)際成熟經(jīng)驗(yàn)，從2013年開(kāi)始正式推出的重點(diǎn)業(yè)務(wù)，不僅填補(bǔ)了中國(guó)場(chǎng)外金融要素市場(chǎng)的空白，滿足了實(shí)體企業(yè)套期保值的需求，也進(jìn)一步提升了人民幣國(guó)際定價(jià)權(quán)對(duì)于產(chǎn)品介紹方面、胡喆表示考慮到產(chǎn)業(yè)客戶(hù)套保及適度投資需求，尤其是在國(guó)外市場(chǎng)參與便利度有限、美元額度不足情況下，為進(jìn)口鐵礦石的礦山長(zhǎng)協(xié)和海漂貿(mào)易提供人民幣計(jì)價(jià)的套期保值工具 隨后是MCS上海佰掮鐵礦石衍生品經(jīng)紀(jì)部副總經(jīng)理王惠紅在本次同期活動(dòng)上帶來(lái)關(guān)于“人民幣鐵礦石掉期及套期保值的運(yùn)用”的精彩演講。

同期論壇

胡喆：上海清算所鐵礦石掉期中央對(duì)手清算業(yè)務(wù)

對(duì)于組合保證金業(yè)務(wù)，實(shí)體企業(yè)參與上清所鐵礦石掉期時(shí)，對(duì)于買(mǎi)賣(mài)方向不同、期限不同、數(shù)量相等的頭寸，按照一定優(yōu)先級(jí)建立跨期頭寸組合，并根據(jù)跨期限組合參數(shù)匯總表收取組合保證金 最后，他對(duì)于套期保值應(yīng)用一一舉例介紹，目前在不同的應(yīng)用場(chǎng)景下，可以通過(guò)買(mǎi)入套保、賣(mài)出套保、跨期套利、跨市套利、跨品種套利等形式完成風(fēng)險(xiǎn)管理

同期論壇

王博昊：鐵礦石衍生品綜合交易服務(wù)案例分享

2022年7月6日，2022第十六屆鐵礦石國(guó)際市場(chǎng)研討會(huì)在青島香格里拉酒店盛大召開(kāi)本屆研討會(huì)將舉行三天，6日下午同期活動(dòng)——黑色市場(chǎng)展望與衍生工具運(yùn)用論壇順利召開(kāi) 中信證券大宗商品業(yè)務(wù)線高級(jí)經(jīng)理王博昊在本次同期活動(dòng)上發(fā)表精彩演講 中信證券大宗商品業(yè)務(wù)線高級(jí)經(jīng)理王博昊 王博昊經(jīng)理首先從套期保值出發(fā)介紹了套保策略和工具選擇，以不同的交易方向和標(biāo)的物為例，在對(duì)市場(chǎng)行情進(jìn)行評(píng)估之后，有客戶(hù)提出以下幾種需求：（1）鎖定采購(gòu)價(jià)格、穩(wěn)定利潤(rùn)，這時(shí)候單邊買(mǎi)入掉期，在看漲行情中可以在當(dāng)月采購(gòu)次月美金貨物時(shí)，鎖定買(mǎi)入價(jià)，最終達(dá)到穩(wěn)利潤(rùn)目的。

同期論壇

胡喆：上海清算所鐵礦石掉期中央對(duì)手清算業(yè)務(wù) | 同期論壇

對(duì)于組合保證金業(yè)務(wù)，實(shí)體企業(yè)參與上清所鐵礦石掉期時(shí)，對(duì)于買(mǎi)賣(mài)方向不同、期限不同、數(shù)量相等的頭寸，按照一定優(yōu)先級(jí)建立跨期頭寸組合，并根據(jù)跨期限組合參數(shù)匯總表收取組合保證金 他對(duì)于套期保值應(yīng)用一一舉例介紹，風(fēng)險(xiǎn)管理方面目前主流的三種模式分別是長(zhǎng)協(xié)套保、海漂套保以及虛擬庫(kù)存管理而套利方式主要是跨期套路和跨市場(chǎng)套利。

同期活動(dòng)（三）上海清算所：2021場(chǎng)外人民幣鐵礦石掉期分享會(huì)

南鋼股份：守正出奇，利用期權(quán)助力精細(xì)化管理

回顧這十多年，南鋼股份幾乎與國(guó)內(nèi)黑色商品期貨共同發(fā)展，相關(guān)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，南鋼股份一點(diǎn)都沒(méi)落下 南鋼股份見(jiàn)證了國(guó)內(nèi)黑色期貨市場(chǎng)的從無(wú)到有、從單一到豐富多元當(dāng)年剛參與期貨時(shí)，只有螺紋鋼期貨可供運(yùn)用，而目前黑色產(chǎn)業(yè)鏈可用衍生工具已非常豐富，不僅套保容量有了很大的提升，在套保策略上也有了非常多樣化的選擇，現(xiàn)階段螺紋鋼、鎳、鐵礦石、焦炭等場(chǎng)內(nèi)期貨、場(chǎng)外掉期、場(chǎng)內(nèi)外期權(quán)產(chǎn)品已成為南鋼股份生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中不可或缺的一部分。

鋼材

2021第十五屆鐵礦石國(guó)際市場(chǎng)研討會(huì)—SGX論壇圓滿落幕

上海鋼聯(lián)金屬礦產(chǎn)國(guó)際交易中心有限責(zé)任公司商品經(jīng)紀(jì)事業(yè)部總經(jīng)理助理?xiàng)罹诺?楊九德著重介紹了鐵礦石高品、中品、低品合約的套保，以及在港口如何利用Mysteel港口現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)做到精準(zhǔn)的掉期套保；按照鐵礦石的進(jìn)口流程，從海漂方面，商品經(jīng)紀(jì)團(tuán)隊(duì)提供鐵礦石掉期期權(quán)，涵蓋高中低品；港口我們提供港口各品種各類(lèi)型掉期，同時(shí)也提供現(xiàn)貨、遠(yuǎn)期撮合服務(wù)。

同期論壇

高礦價(jià)暴露行業(yè)痛點(diǎn) 市場(chǎng)化手段管理風(fēng)險(xiǎn)

期貨日?qǐng)?bào)記者發(fā)現(xiàn)，隨著交割月的臨近，2101等近月合約開(kāi)始了基差修復(fù) 某行業(yè)人士指出，此輪鐵礦石境外指數(shù)、衍生品價(jià)格漲幅和絕對(duì)值均高于國(guó)內(nèi)期現(xiàn)價(jià)格，是新加坡掉期大漲，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲我國(guó)鐵礦石期貨價(jià)格長(zhǎng)期貼水境外、港口現(xiàn)貨，在擔(dān)當(dāng)市場(chǎng)“壓艙石”、抑制境外價(jià)格大漲方面發(fā)揮了一定的積極作用 如何管理“輸入型風(fēng)險(xiǎn)” 今年進(jìn)口礦價(jià)大漲，使得沒(méi)有參與期貨套保、定價(jià)的企業(yè)帶來(lái)了利潤(rùn)損失，也再次為全行業(yè)敲響了警鐘。

爐料

上海礦石國(guó)際交易中心首單人民幣鐵礦石掉期經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)成交

寶鋼資源下屬上海礦石國(guó)際交易中心日前順利完成集團(tuán)內(nèi)首單人民幣鐵礦石掉期經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，標(biāo)志著中國(guó)寶武大宗商品場(chǎng)外人民幣掉期交易實(shí)現(xiàn)“零”的突破 人民幣鐵礦石掉期是指交易雙方通過(guò)銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)上海清算所)指定的經(jīng)紀(jì)公司達(dá)成交易，以人民幣計(jì)價(jià)、清算、結(jié)算，以指定的鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)為最終結(jié)算標(biāo)的，通過(guò)上海清算所進(jìn)行中央對(duì)手清算的場(chǎng)外大宗商品金融衍生品，是相關(guān)實(shí)體經(jīng)濟(jì)用以對(duì)沖鐵礦石價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的基本套保工具。

爐料

上海礦石國(guó)際交易中心首單人民幣鐵礦石掉期經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)成交

寶鋼資源下屬上海礦石國(guó)際交易中心日前順利完成集團(tuán)內(nèi)首單人民幣鐵礦石掉期經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，標(biāo)志著中國(guó)寶武大宗商品場(chǎng)外人民幣掉期交易實(shí)現(xiàn)“零”的突破 人民幣鐵礦石掉期是指交易雙方通過(guò)銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)上海清算所）指定的經(jīng)紀(jì)公司達(dá)成交易，以人民幣計(jì)價(jià)、清算、結(jié)算，以指定的鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)為最終結(jié)算標(biāo)的，通過(guò)上海清算所進(jìn)行中央對(duì)手清算的場(chǎng)外大宗商品金融衍生品，是相關(guān)實(shí)體經(jīng)濟(jì)用以對(duì)沖鐵礦石價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的基本套保工具。

經(jīng)營(yíng)管理

大商所監(jiān)察部負(fù)責(zé)人就鐵礦石期貨市場(chǎng)監(jiān)管回應(yīng)記者提問(wèn)

隨著市場(chǎng)基本面變化，國(guó)際國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格振蕩上升，5月29日，大商所鐵礦石期貨主力合約結(jié)算價(jià)為729元/噸，當(dāng)日國(guó)內(nèi)港口現(xiàn)貨（青島港，59.5%金布巴粉）、新加坡鐵礦石1個(gè)月掉期和62%指數(shù)折算期貨盤(pán)面價(jià)格分別為806.6元/噸、831.3元/噸和840.7元/噸，相對(duì)期貨結(jié)算價(jià)升水77.6元/噸、102.3元/噸和111.7元/噸在這一過(guò)程中，由于鐵礦石期貨價(jià)格一直貼水現(xiàn)貨和62%指數(shù)，期貨市場(chǎng)價(jià)格成為市場(chǎng)穩(wěn)定的重要力量，并為產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供了有效的套保工具。

爐料

嚴(yán)蔚嵐：新加坡交易所鐵礦石衍生品交易情況回顧

產(chǎn)品分類(lèi)包括期權(quán)，期貨，電子盤(pán)，電子盤(pán)約15%-20%，鐵礦石掉期與期權(quán)占全球清算量95%份額之上，參與群體包括國(guó)際貿(mào)易商、亞洲鋼廠、基金公司、經(jīng)紀(jì)公司等產(chǎn)業(yè)鏈及金融機(jī)構(gòu) 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)完整，從各個(gè)鐵品味，原料到成品可以完成虛擬鋼廠的一系列套保套利需求另外鐵礦石也在逐漸邁向金融化，新交所統(tǒng)計(jì)今年1-4月鐵礦石衍生品市場(chǎng)參與者構(gòu)成中，66%左右是銀行和基金公司，及來(lái)亞洲的鋼廠 在市場(chǎng)高波動(dòng)的環(huán)境中，我們的套期保值可以增加收益的可預(yù)測(cè)性，管理利潤(rùn)，讓衍生品降浮動(dòng)價(jià)格轉(zhuǎn)化為固定價(jià)，減少收益波動(dòng)，從而提升公司價(jià)值。

同期論壇

2020第十四屆鐵礦石國(guó)際市場(chǎng)研討會(huì)—SGX論壇圓滿落幕

產(chǎn)品分類(lèi)包括期權(quán)，期貨，電子盤(pán)，電子盤(pán)約15%-20%，鐵礦石掉期與期權(quán)占全球清算量95%份額之上，參與群體包括國(guó)際貿(mào)易商、亞洲鋼廠、基金公司、經(jīng)紀(jì)公司等產(chǎn)業(yè)鏈及金融機(jī)構(gòu) 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)完整，從各個(gè)鐵品味，原料到成品可以完成虛擬鋼廠的一系列套保套利需求另外鐵礦石也在逐漸邁向金融化，新交所統(tǒng)計(jì)今年1-4月鐵礦石衍生品市場(chǎng)參與者構(gòu)成中，66%左右是銀行和基金公司，及來(lái)亞洲的鋼廠 在市場(chǎng)高波動(dòng)的環(huán)境中，我們的套期保值可以增加收益的可預(yù)測(cè)性，管理利潤(rùn)，讓衍生品降浮動(dòng)價(jià)格轉(zhuǎn)化為固定價(jià)，減少收益波動(dòng)，從而提升公司價(jià)值。

同期論壇