Mysteel：4月大宗商品價(jià)格指數(shù)下跌，后期或低位震蕩運(yùn)行

2025年4月份，六大基本金屬價(jià)格大幅下跌，其中鋅價(jià)跌幅國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以全國(guó)有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年4月末價(jià)格77220元/噸，3月末價(jià)格80155元/噸；A00電解鋁2025年4月末價(jià)格19910元/噸，3月末價(jià)格20560元/噸；1#鉛錠2025年4月末價(jià)格16840元/噸，3月末價(jià)格17150元/噸；0#鋅錠2025年4月末價(jià)格22440元/噸，3月末價(jià)格23390元/噸；1#錫錠2025年4月末價(jià)格260300元/噸，3月末價(jià)格282500元/噸；1#電解鎳2025年4月末價(jià)格123720元/噸，3月末價(jià)格131240元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel：3月社融信貸同比多增 4月末銅鋅社庫(kù)去化或放緩

鋅錠社會(huì)庫(kù)存3月震蕩下跌，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，3月31日鋅錠社會(huì)庫(kù)存為10.45萬(wàn)噸，較2月27日下降約1.14萬(wàn)噸與電解銅情況略有不同，3月鋅錠供應(yīng)量有所上漲，同時(shí)月內(nèi)鋅價(jià)上漲至高點(diǎn)使得下游采購(gòu)需求受到抑制，因此鋅錠庫(kù)存去化放緩 進(jìn)入4月，美國(guó)關(guān)稅政策調(diào)整對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊，有色金屬價(jià)格承壓下跌幅度較大激發(fā)了下游企業(yè)的采購(gòu)積極性，使得電解銅和鋅錠庫(kù)存都迎來較大幅度下降。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：終端采購(gòu)積極性不高 銅板帶市場(chǎng)交易較為平淡

江西市場(chǎng)光亮銅價(jià)格70000-70600元/噸；安徽市場(chǎng)光亮銅價(jià)格70500-70600元/噸，江蘇市場(chǎng)光亮銅價(jià)格70600元/噸銅價(jià)震蕩波動(dòng)，廢銅市場(chǎng)交易氛圍謹(jǐn)慎上游貨商見行情稍有回落，出貨意愿稍有松動(dòng)，部分下訂訂單，可現(xiàn)貨稀缺，寄存訂單多貿(mào)易商反饋市場(chǎng)可成交現(xiàn)貨緊俏，廢銅價(jià)格堅(jiān)挺下游多數(shù)銅廠原料庫(kù)存吃緊，部分被迫減產(chǎn)停爐，也有部分轉(zhuǎn)采進(jìn)口廢銅或電解銅，以此緩解原料緊張狀況，維持正常生產(chǎn)運(yùn)營(yíng) 鋅錠：4月15日上海地區(qū)普通國(guó)產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)對(duì)滬鋅2505合約升水260元/噸，普通國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨成交價(jià)22840元/噸，較上一個(gè)交易日下跌140元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)延續(xù)走弱 銅板帶市場(chǎng)成交量不錯(cuò)

鋅錠：4月8日上海地區(qū)普通國(guó)產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)對(duì)滬鋅2505合約升水255元/噸，普通國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨成交價(jià)22640元/噸，較上一個(gè)交易日下跌420元/噸國(guó)產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)多集中于對(duì)滬鋅2505合約升水255~295元/噸附近，盤面低位寬幅震蕩，市場(chǎng)企穩(wěn)為主，下游采購(gòu)觀望情緒較濃，現(xiàn)貨市場(chǎng)剛需采購(gòu)促進(jìn)日內(nèi)交易 五、市場(chǎng)熱點(diǎn) 3月31日，江銅銅箔四期生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)，當(dāng)最后一臺(tái)進(jìn)口表面處理機(jī)安裝調(diào)試成功，標(biāo)志著江銅銅箔2萬(wàn)噸/年電解銅箔改擴(kuò)建項(xiàng)目圓滿完成，順利迎來全面投產(chǎn)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel解讀：2月社融信貸結(jié)構(gòu)改善有限 3月末銅鋅社庫(kù)預(yù)計(jì)降幅緩慢

進(jìn)入3月，隨著企業(yè)運(yùn)行的進(jìn)一步恢復(fù)，電解銅、鋅錠社會(huì)庫(kù)存迎來下降然而，較高的電解銅價(jià)格抑制了下游采購(gòu)需求的釋放，使得其社會(huì)庫(kù)存下降速度逐步放緩，但冶煉廠的出口增加也限制了庫(kù)存的增長(zhǎng)，因此，3月20日電解銅社會(huì)庫(kù)存降至34.34萬(wàn)噸，較2月27日下降3.4萬(wàn)噸鋅錠方面，市場(chǎng)對(duì)價(jià)格的反應(yīng)則更加敏感，在3月中上旬鋅價(jià)開始震蕩上漲，鋅錠社會(huì)庫(kù)存難以減少，而在3月17日鋅價(jià)開始下調(diào)之后，鋅錠庫(kù)存則得到一定消耗，3月20日鋅錠社會(huì)庫(kù)存為10.84萬(wàn)噸，較2月27日庫(kù)存下降0.75萬(wàn)噸。

主編視角

Mysteel：3月大宗商品價(jià)格指數(shù)下跌，后期或窄幅震蕩運(yùn)行

2025年3月份，六大基本金屬價(jià)格上漲，其中錫價(jià)漲幅最大國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以全國(guó)有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年3月末價(jià)格80155元/噸，2月末價(jià)格76810元/噸；A00電解鋁2025年3月末價(jià)格20560元/噸，2月末價(jià)格20590元/噸；1#鉛錠2025年3月末價(jià)格17150元/噸，2月末價(jià)格16925元/噸；0#鋅錠2025年3月末價(jià)格23390元/噸，2月末價(jià)格23450元/噸；1#錫錠2025年3月末價(jià)格282500元/噸，2月末價(jià)格255750元/噸；1#電解鎳2025年3月末價(jià)格131240元/噸，2月末價(jià)格127980元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：3月制造業(yè)產(chǎn)需延續(xù)擴(kuò)張 4月銅鋅去庫(kù)速度或分化

但是3月有色金屬多個(gè)品種價(jià)格表現(xiàn)好于2月，對(duì)整體價(jià)格指數(shù)存在支撐作用，美國(guó)關(guān)稅政策以及銅跨市套利操作對(duì)有色盤面價(jià)格有所帶動(dòng)，而且部分品種面臨原料緊張的情況據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，3月上海市場(chǎng)六大有色金屬現(xiàn)貨均價(jià)環(huán)比上漲，其中，電解銅上漲3.66%；電解鋁（A00）上漲1.06%；鉛錠（1#）上漲1.83%；鋅錠（0#）上漲0.69%；錫錠（1#）上漲4.57%；電解鎳（1#）上漲3.88% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 2025年3月制造業(yè)采購(gòu)量指數(shù)環(huán)比下滑0.3個(gè)百分點(diǎn)至51.9%，可能與2月采購(gòu)量恢復(fù)較快有關(guān)，也受到了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)預(yù)期下滑的影響。

主編視角

【證券日?qǐng)?bào)】“小金屬”上演“大行情”，A股銻板塊多股受市場(chǎng)追捧

” 受銻價(jià)上漲影響，不少相關(guān)公司受到關(guān)注3月11日，廣東飛南資源利用股份有限公司在互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)投資者稱，公司產(chǎn)出的資源化產(chǎn)品包括電解銅、鋅錠、焊錫錠、鉛銻鉍合金、金錠、銀錠、鈀粉等，其中鉛銻鉍合金中含有銻、鉍金屬，目前銻、鉍金屬對(duì)應(yīng)的收入占公司收入比例較低，不足1% 此外，湖南黃金回復(fù)投資者表示，銻價(jià)上漲對(duì)公司業(yè)績(jī)有正向影響 銻價(jià)有望繼續(xù)上漲 2024年，銻價(jià)就保持了整體上行態(tài)勢(shì)。

媒體報(bào)道

Mysteel周報(bào)：銻價(jià)站穩(wěn)20萬(wàn)，市場(chǎng)期待進(jìn)一步上漲（3.7-3.14）

7、3月11日，中信建投研報(bào)指出，銻“熱縮冷漲(元素周期表里極其少見)和難以回收”的特性，注定成為新材料特性的關(guān)鍵的“消費(fèi)型金屬”，在人工智能時(shí)代，在我國(guó)軍工航天大發(fā)展的時(shí)代，在新能源車和光伏產(chǎn)業(yè)大發(fā)展的時(shí)代，當(dāng)前均離不開“銻”金屬，按照相對(duì)謹(jǐn)慎的需求增速假設(shè)，近兩年銻供需缺口在20%以上，銻價(jià)或持續(xù)上漲，銻板塊有望獲得重估 8、每經(jīng)快訊，飛南資源在互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)投資者稱，公司產(chǎn)出的資源化產(chǎn)品包括電解銅、鋅錠、焊錫錠、鉛銻鉍合金、金錠、銀錠、鈀粉等，其中鉛銻鉍合金中含有銻、鉍金屬，目前銻、鉍金屬對(duì)應(yīng)的收入占公司收入比例較低，不足1%。

周報(bào)

Mysteel解讀：2月制造業(yè)產(chǎn)需恢復(fù) 3月銅鋅或進(jìn)入去庫(kù)周期

截至2025年2月27日，電解銅社會(huì)庫(kù)存為37.74萬(wàn)噸，月環(huán)比增加21.68萬(wàn)噸，且高于往年同期后續(xù)來看，國(guó)內(nèi)電解銅社庫(kù)開始出現(xiàn)增加放緩的情況，且考慮到進(jìn)口比價(jià)以及出口動(dòng)力的增加，同時(shí)下游產(chǎn)銷將進(jìn)一步恢復(fù)，預(yù)計(jì)3月庫(kù)存可能進(jìn)入減少的階段 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 精煉鋅方面，2月鋅冶煉廠在節(jié)后將鋅錠陸續(xù)交倉(cāng)，再加上現(xiàn)貨價(jià)逐步貼水，導(dǎo)致鋅錠社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)了明顯的增長(zhǎng)。

主編視角

Mysteel：中瑞金屬受邀支持“2025年（第四屆）華北地區(qū)銅桿及線纜產(chǎn)業(yè)大會(huì)”

公司倉(cāng)儲(chǔ)銷售電解銅、銅桿、銅絲、鋁桿、鋅錠和錫錠等，年?duì)I業(yè)收入達(dá)60億元 中瑞（天津）金屬材料有限公司是一家有色金屬經(jīng)營(yíng)、倉(cāng)儲(chǔ)、物流為一體的現(xiàn)代化企業(yè)。

會(huì)議預(yù)告

Mysteel：天津新能受邀支持“2025年（第四屆）華北地區(qū)銅桿及線纜產(chǎn)業(yè)大會(huì)”

集團(tuán)經(jīng)營(yíng)范圍覆蓋廢舊資源再生與利用創(chuàng)新的全產(chǎn)業(yè)鏈，主要產(chǎn)品包括高純銅桿、T2銅桿、無(wú)氧桿、保阻桿、電解銅、陽(yáng)極板、破碎鋁、鋁錠、鋅錠、鋼坯、螺紋、帶鋼、破碎鐵等 集團(tuán)連續(xù)七年榮獲天津市民營(yíng)企業(yè)健康成長(zhǎng)工程依法納稅“百?gòu)?qiáng)企業(yè)”稱號(hào)，年?duì)I收達(dá)數(shù)百億元，年納稅十余億元。

會(huì)議預(yù)告

Mysteel解讀：1月社融信貸改善 春節(jié)后銅鋅社庫(kù)上漲

鋅錠方面，年前有企業(yè)備貨但采購(gòu)積極性不及往年春節(jié)前因此對(duì)社會(huì)庫(kù)存消耗有限與此同時(shí)，1月冶煉廠生產(chǎn)雖然有小幅改善但仍處于較低水平，加之該月上中旬鋅錠升水處于較高位置導(dǎo)致廠家成品傾向于直發(fā)下游，因此1月27日鋅錠社會(huì)庫(kù)存較月初1月2日變動(dòng)幅度較小，僅上漲0.31萬(wàn)噸至4.71萬(wàn)噸 進(jìn)入2月，冶煉廠春節(jié)期間生產(chǎn)成品逐步交倉(cāng)，但下游企業(yè)節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)恢復(fù)較慢，因此電解銅、鋅錠社會(huì)庫(kù)存均有增加，2月17日電解銅社會(huì)庫(kù)存為35.34萬(wàn)噸，較年前1月27日庫(kù)存上升19.28萬(wàn)噸。

主編視角

Mysteel：2月大宗商品價(jià)格指數(shù)止跌企穩(wěn)，后期或先抑后揚(yáng)

2025年2月份，六大基本金屬價(jià)格多數(shù)上漲，其中錫價(jià)漲幅最大以全國(guó)有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年2月末價(jià)格76810元/噸，1月末價(jià)格75170元/噸；A00電解鋁2025年2月末價(jià)格20590元/噸，1月末價(jià)格20120元/噸；1#鉛錠2025年2月末價(jià)格16925元/噸，1月末價(jià)格16600元/噸；0#鋅錠2025年2月末價(jià)格23450元/噸，1月末價(jià)格23480元/噸；1#錫錠2025年2月末價(jià)格255750元/噸，1月末價(jià)格249000元/噸；1#電解鎳2025年2月末價(jià)格127980元/噸，1月末價(jià)格126220元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：1月制造業(yè)產(chǎn)需收縮 銅鋅庫(kù)存增加緩慢

后續(xù)來看，節(jié)后國(guó)內(nèi)電解銅將迎來累庫(kù)階段，且考慮到1月份部分進(jìn)口抵港船期延誤，節(jié)后進(jìn)口銅將集中清關(guān)進(jìn)口，但是長(zhǎng)單進(jìn)度仍將拖累國(guó)內(nèi)到貨數(shù)量，因此預(yù)計(jì)累庫(kù)高度將少于2024年春節(jié)后 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 精煉鋅方面，由于1月鋅冶煉廠產(chǎn)量同比減少明顯，再加上中上旬現(xiàn)貨升水、冶煉廠合金產(chǎn)量存在一定占比等原因，導(dǎo)致鋅錠流入倉(cāng)庫(kù)數(shù)量不多，但是需求的減弱對(duì)庫(kù)存存在一定的支撐。

主編視角

Mysteel：1月大宗商品價(jià)格指數(shù)跌幅收窄，后期或有上漲空間

2025年1月份，六大基本金屬價(jià)格漲跌不一，其中鋅價(jià)跌幅最大國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以全國(guó)有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年1月末價(jià)格75170元/噸，2024年12月末價(jià)格73805元/噸；A00電解鋁2025年1月末價(jià)格20120元/噸，2024年12月末價(jià)格19770元/噸；1#鉛錠2025年1月末價(jià)格16600元/噸，2024年12月末價(jià)格16725元/噸；0#鋅錠2025年1月末價(jià)格23480元/噸，2024年12月末價(jià)格25980元/噸；1#錫錠2025年1月末價(jià)格249000元/噸，2024年12月末價(jià)格246250元/噸；1#電解鎳2025年1月末價(jià)格126220元/噸，2024年12月末價(jià)格126890元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：12月社融及居民信貸好轉(zhuǎn) 當(dāng)前銅鋅社庫(kù)增幅有限

進(jìn)入1月，電解銅方面，國(guó)產(chǎn)到貨依舊有限，進(jìn)口銅到貨有所波動(dòng)與此同時(shí)，雖然部分下游企業(yè)因擔(dān)心現(xiàn)貨偏緊情況下升貼水持續(xù)走高而進(jìn)行采購(gòu)，但整體市場(chǎng)交易量仍有限在供需雙弱情況下，電解銅社會(huì)庫(kù)存變動(dòng)幅度較小，1月13日電解銅社會(huì)庫(kù)存為10.32噸鋅錠方面，冶煉廠生產(chǎn)恢復(fù)緩慢，進(jìn)口鋅仍直發(fā)下游，加之部分下游企業(yè)存在年前備庫(kù)情況，因此鋅錠庫(kù)存維持在較低水平，截至1月13日鋅錠社會(huì)庫(kù)存為4.56萬(wàn)噸。

主編視角

【上海銅強(qiáng)】預(yù)計(jì)春節(jié)后銅價(jià)上方空間有限 承壓回落為主

企業(yè)簡(jiǎn)介：上海銅強(qiáng)金屬材料有限公司成立于2009年01月20日，注冊(cè)地位于上海市楊浦區(qū)滄州路138號(hào)420室，公司主要從事電解銅貿(mào)易，兼營(yíng)銅線坯、鋁錠、鋅錠和白銀等有色金屬產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)范圍包括金屬材料、貴金屬制品、化工原料（除危險(xiǎn)化學(xué)品、監(jiān)控化學(xué)品、煙花爆竹、民用爆炸物品、易制毒化學(xué)品）、建筑材料、裝潢材料、橡膠制品、機(jī)電產(chǎn)品、汽車配件、環(huán)保設(shè)備、水處理設(shè)備銷售；環(huán)?？萍碱I(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)咨詢、技術(shù)服務(wù)，從事貨物及技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)。

銅大家說市場(chǎng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)震蕩上行 銅板帶市場(chǎng)成交不一

哈鋅報(bào)價(jià)對(duì)滬鋅2501合約升水300元/噸，今日市場(chǎng)流通現(xiàn)貨量依舊較少，現(xiàn)貨升水較高，進(jìn)口鋅錠已開啟預(yù)售，預(yù)計(jì)未來幾日陸續(xù)流入下游市場(chǎng) 五、市場(chǎng)熱點(diǎn) 嘉元科技發(fā)布關(guān)于簽訂重大采購(gòu)合同之補(bǔ)充協(xié)議的公告公司與IXM S.A.簽訂了《電解銅銷售合同》，計(jì)劃在2024年12月至2025年11月間采購(gòu)電解銅6萬(wàn)噸，并于2025年1月2日至2025年12月31日間向埃珂森（上海）企業(yè)管理有限公司采購(gòu)1萬(wàn)噸電解銅。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel解讀：12月制造業(yè)產(chǎn)需保持?jǐn)U張 月末銅鋅庫(kù)存走勢(shì)分化

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，12月上海市場(chǎng)六大有色金屬現(xiàn)貨均價(jià)環(huán)比漲跌不一，其中，電解銅下跌0.87%；電解鋁（A00）下跌3.68%；鉛錠（1#）上漲3.02%；鋅錠（0#）上漲2.48%；錫錠（1#）下跌1.58%；電解鎳（1#）上漲0.57%12月美元指數(shù)位于高位對(duì)銅錫等有色金屬價(jià)格有所抑制，但鉛、鋅價(jià)格由于受到市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的支撐12月均價(jià)環(huán)比上漲 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 為滿足生產(chǎn)需求，12月制造業(yè)企業(yè)加大了采購(gòu)力度，采購(gòu)量指數(shù)上較11月增加0.5個(gè)百分點(diǎn)上升至51.5%，保持在擴(kuò)張區(qū)間。

主編視角