Mysteel半年報：2025下半年玉米市場偏強(qiáng)運(yùn)行后新季玉米市場出現(xiàn)季節(jié)性回調(diào)

從政策端來看 ，一季度中儲糧發(fā)布增儲消息，進(jìn)口玉米暫未拍賣，6月份以最低保護(hù)收購小麥對玉米市場也形成支撐從需求端來看，各地深加工補(bǔ)貨積極性尚可，各地深加工玉米收購價格略高于產(chǎn)地玉米收購價格，深加工收購積極較高，對市場也有一定的支撐總來來看，市場供需端、政策端均對玉米行情有所提振，玉米價格在上半年漲幅明顯 1.2 國內(nèi)期貨價格走勢分析 截至6月30日，大連盤玉米主力合約結(jié)算價格為2376元/噸，較2024年12月31日上漲2230元/噸。

熱點分析

Mysteel解讀：高位回落玉米市場何去何從

【導(dǎo)語】自上周國內(nèi)玉米價格出現(xiàn)回落，現(xiàn)貨高價難成交期貨市場價格也持續(xù)下行截至5月20日大連商品交易所(DCE)玉米期貨主力合約c2507收盤價2312元/噸，跌20元/噸，跌幅0.86% 玉米價格下跌的原因有以下因素影響：首先，是新小麥上市，飼料料企業(yè)采購小麥替代玉米，對玉米價格形成壓制。

熱點分析

哈爾濱·2025第六屆春季玉米產(chǎn)業(yè)鏈交流會進(jìn)入倒計時10天 附參會企業(yè)名錄

2025第六屆春季玉米產(chǎn)業(yè)鏈交流會 由黑龍江省玉米行業(yè)協(xié)會和上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司于2025年3月6日（周四）在“中國·哈爾濱”共同舉辦——“2025第六屆春季玉米產(chǎn)業(yè)鏈交流會”。

會議報道

【MCS品種詳析】新糧上市臨近，玉米期貨價格承壓下行

本月CBOT玉米期貨主力走勢震蕩，難以對連盤形成提振基本面關(guān)注美國新季玉米收獲進(jìn)度，整體供應(yīng)預(yù)期，鄰池產(chǎn)品小麥及大豆價格變化 國內(nèi)方面，9月以來，大連商品交易所玉米期貨c2411合約價格不斷下跌，且跌速加快。

場外衍生品分析

Mysteel解讀：新糧陸續(xù)上市，玉米進(jìn)入季節(jié)性下跌

本月CBOT玉米期貨主力走勢震蕩，難以對連盤形成提振基本面關(guān)注美國新季玉米收獲進(jìn)度，整體供應(yīng)預(yù)期，鄰池產(chǎn)品小麥及大豆價格變化 國內(nèi)方面，9月以來大連商品交易所玉米期貨c2411合約價格不斷下跌，且跌速加快。

熱點分析

Mysteel日報：新季大豆價格不理想

湖北大豆成交偏淡，價格偏弱運(yùn)行豫魯皖大豆預(yù)計月底有零星上市 2.1 國內(nèi)連豆一走勢 國內(nèi)大連商品交易所黃豆一號2501收盤下跌，收盤價4154元/噸，跌24元/噸，跌幅0.57%，最高價4172元/噸，最低價4145元/噸，持倉169662手 2.2 CBOT大豆走勢 周四，CBOT大豆期貨收盤下跌，11月期約收低0.75美分，報收1013.25美分/蒲式耳，主要受到鄰池小麥和玉米下跌的拖累，不過出口數(shù)據(jù)好于預(yù)期，加上巴西天氣擔(dān)憂，限制豆價跌幅。

日評

Mysteel解讀：到貨成本增加 南港玉米震蕩上漲

本月大連盤玉米主力合約 C2409結(jié)算價格呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)的運(yùn)行態(tài)勢月上旬，產(chǎn)區(qū)余糧基本見底，市場上量減少，供應(yīng)偏緊銷區(qū)下游替代谷物多樣，陸續(xù)采購新季小麥替代，內(nèi)貿(mào)玉米需求不旺，市場供需持續(xù)博弈，期價橫盤震蕩運(yùn)行月下旬，華北地區(qū)持續(xù)干旱及東北持續(xù)降雨天氣，引發(fā)市場對新季玉米的擔(dān)憂，市場看漲情緒升溫，期價連日上漲 期價的持續(xù)上漲，提振了南港貿(mào)易商報價心態(tài)，且市場看漲情緒偏強(qiáng)，刺激下游階段性采購需求，帶動現(xiàn)貨價格上漲。

熱點分析

Mysteel：5月大宗商品價格止跌反彈，后期或區(qū)間震蕩運(yùn)行

豆粕期價方面，關(guān)注進(jìn)口大豆成本端變化，這里面的核心則在于CBOT大豆期價變化，預(yù)計6月進(jìn)口大豆成本上漲難度較大，以震蕩或稍弱運(yùn)行概率大因此M2409期價交易等待外盤CBOT大豆觸及階段性底部后方能有效止跌，短期建議謹(jǐn)慎追漲 截至5月31日，大連盤主力合約 C2407結(jié)算價格為2434元/噸，較上月底(4月30日)結(jié)算價格上漲2.01%展望6月，全國新麥大面積收割，小麥價格出現(xiàn)下跌，小麥在飼料能量原料中的替代優(yōu)勢明顯，下游飼料企業(yè)對新麥的采購積極性較高，或?qū)⑤^大比例的替代玉米。

指數(shù)分析

Mysteel早報：東北豆粕市場價格預(yù)計震蕩運(yùn)行（20240523）

【市場回顧】 前一個交易日東北油廠成交17500噸，現(xiàn)貨成交價M09-70-80元/噸；遼寧市場報價3540-3620元/噸，吉林市場報價3600-3630元/噸；開機(jī)方面，大連日清開機(jī)，盤錦中儲糧開機(jī)，長春九三開機(jī)，營口嘉里雙線開機(jī)，盤錦匯福開機(jī)，丹東九三開機(jī)，鐵嶺九三開機(jī)，大連九三開機(jī) 【今日市場預(yù)期】 夜盤連粕主力合約M09暫報收于3603元/噸；CBOT大豆期貨合約07暫報收于1247.25美分/蒲；隔夜CBOT大豆期貨收漲，受小麥價格上漲帶動，但因美豆播種進(jìn)度快于預(yù)期，美國農(nóng)業(yè)部周一發(fā)布的作物生長報告顯示，大豆播種完成52%，高于上周的35%，CBOT大豆?jié)q幅受限；預(yù)計今日東北市場現(xiàn)貨報價穩(wěn)中上調(diào)，現(xiàn)貨基差弱勢運(yùn)行，今日現(xiàn)貨價格預(yù)計在3530-3620元/噸左右。

市場提示

Mysteel日報：中儲糧大豆拍賣即將進(jìn)行

2.1 國內(nèi)連豆一走勢 國內(nèi)大連商品交易所黃豆一號2407收盤下跌，收盤價4682元/噸，跌6元/噸，跌幅0.13%，最高價4735元/噸，最低價4674元/噸，持倉100648手 2.2 CBOT大豆走勢 周二，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤互有漲跌，呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的趨勢，其中基準(zhǔn)期約收低0.3%，主要是近來價格上漲鼓勵農(nóng)戶提高銷售，鄰池小麥回落也帶來比價壓力。

日評

Mysteel：11月大宗商品價格指數(shù)環(huán)比下跌，后期或震蕩偏弱

現(xiàn)貨價格運(yùn)行軌跡或基本趨同 11月大連盤玉米主力合約 C2401價格呈現(xiàn)先漲后跌態(tài)勢，價格重心下移展望12月，產(chǎn)區(qū)基層售糧節(jié)奏將加快，玉米供應(yīng)壓力將逐漸顯現(xiàn)目前市場看空氛圍仍較強(qiáng)，貿(mào)易環(huán)節(jié)隨收隨走港口收購主體建庫意愿不強(qiáng)，維持壓價收購策略，根據(jù)裝船需求按需收購，目前玉米性價比已經(jīng)高于小麥和陳化稻谷，飼料企業(yè)加大玉米采購力度，剛性需求增加對價格有一定支撐作用，但由于下游養(yǎng)殖利潤虧損嚴(yán)重，用糧企業(yè)建庫意愿不強(qiáng)。

指數(shù)分析

Mysteel：10月大宗商品價格指數(shù)環(huán)比下跌，11月或先揚(yáng)后抑

總之，謹(jǐn)慎對待！ 10月大連盤玉米主力合約 C2401 結(jié)算價格呈現(xiàn)先跌后震蕩態(tài)勢，價格重心下移目前玉米性價比已經(jīng)高于小麥和陳化稻谷，飼料企業(yè)加大玉米采購力度，剛性需求增加對價格有一定支撐作用11月產(chǎn)區(qū)氣溫下降，利好基層地趴糧保管，玉米價格有階段性企穩(wěn)可能但上量高峰期還未到來，玉米價格重心還有下探空間 宏觀指標(biāo)預(yù)測：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)觀察，MyBCIC的變化一般會領(lǐng)先PPI 1-2個月，尤其是在拐點的變化上，甚至比PPI更為敏感，而PPI與CPI非食品價格走勢相關(guān)性又比較高，對于國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況能夠提供預(yù)測與警示。

指數(shù)分析

Mysteel：9月大宗商品價格指數(shù)環(huán)比上漲，后期或先抑后揚(yáng)

9月大連盤玉米主力合約C2311結(jié)算價格呈現(xiàn)震蕩下跌態(tài)勢，價格重心下移展望10月份，東北及華北主產(chǎn)區(qū)新季玉米將迎來集中大面積收割和上市，但還需關(guān)注主產(chǎn)區(qū)天氣情況此階段產(chǎn)區(qū)氣溫偏高，基層糧源保管難度大，農(nóng)民售糧意愿偏高，反觀市場收購主體心態(tài)謹(jǐn)慎，維持“隨收隨走、隨采隨用”為主進(jìn)入新季玉米市場，將主要圍繞基層賣糧壓力和下游剛性需求的博弈展開目前下游用糧企業(yè)庫存整體不高，同時小麥玉米價差擴(kuò)大，10月份以后飼料玉米剛性采購需求將增加。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：玉米需求減少 華南價格止?jié)q轉(zhuǎn)跌

周初，受小麥期貨上漲及市場現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊等利好因素影響，玉米期貨市場價格上漲，但隨著市場關(guān)注重心轉(zhuǎn)向芽麥，而芽麥及新麥因價格優(yōu)勢逐漸擠占玉米市場，從業(yè)者對后市預(yù)期偏空，期貨市場止?jié)q轉(zhuǎn)跌截至6月8日，大連盤主力合約C2307 結(jié)算價格為2648元/噸，較上周四(6月1日)結(jié)算價格2639元/噸，漲9元/噸，漲幅在0.34% 玉米市場上漲空間有限 目前玉米市場需求整體仍是偏弱，一是因為南方港口替代谷物較多且價格優(yōu)勢較大，另一方面是因為終端需求有限，飼料企業(yè)的銷量也是逐月在減少，都在抑制玉米的采購需求，飼料企業(yè)更多還是隨用隨采為主。

熱點分析

中國廉價小麥供應(yīng)充足，可能影響到玉米和大豆進(jìn)口需求

一些飼料企業(yè)開始用小麥替代一半的飼料玉米，特別是在華北地區(qū)分析師稱，飼料原料需求從玉米轉(zhuǎn)向小麥，使得國內(nèi)玉米價格無力反彈，也將影響到進(jìn)口需求受玉米庫存增加的影響，大連玉米期貨在過去兩個月里下跌了11%分析師補(bǔ)充說，如果國內(nèi)玉米庫存充足，買家就沒有什么動力去進(jìn)口 此外，豆粕需求也受到影響飼料企業(yè)官員稱，小麥蛋白含量比玉米更高，因此小麥用量增加后，其他蛋白飼料，如豆粕用量也將逐步減少。

聚焦

Mysteel解讀：替代谷物選擇性增加 玉米市場信心不足

本周大連盤玉米主力合約 C2307 結(jié)算價格呈現(xiàn)寬幅下跌態(tài)勢湖北新小麥零星上市，開秤價格偏低，面企多壓價收購，陳麥快速下跌，帶動玉米期貨市場寬幅下行東北地區(qū)下游加工企業(yè)以消化庫存為主，停收企業(yè)較多，玉米走貨不暢華北地區(qū)有東北糧源流入補(bǔ)充，且部分貿(mào)易商騰倉收小麥，玉米市場供應(yīng)量增加銷區(qū)市場飼料企業(yè)執(zhí)行前期訂單為主，現(xiàn)貨采購需求較少整體來看，目前從業(yè)者對后市信心仍不足 短期內(nèi)市場仍延續(xù)弱勢 截至5月12日，珠三角主流成交價格維持在2710-2720元/噸，但個別企業(yè)有2690元/噸成交。

熱點分析

Mysteel解讀：玉米跌勢放緩 4月或有回漲之機(jī)？

截至 4 月7 日，大連盤主力合約 C2307 結(jié)算價格為2713 元/噸，較上周五(3 月 31 日)結(jié)算價格 2724元/噸，跌 11元/噸，跌幅 0.40%進(jìn)入四月，期貨市場跌勢逐漸放緩前期因小麥價格持續(xù)下跌，帶動玉米期貨市場寬幅下行，但近期隨著小麥逐漸止跌小漲，且玉米市場暫無新利空因素影響，市場信心逐漸恢復(fù)，后市看空心態(tài)減少 飼料企業(yè)適量采購 根據(jù) Mysteel 玉米團(tuán)隊對全國 18 個省份，47 家規(guī)模飼料廠的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至 4 月 6 日，飼料企業(yè)玉米平均庫存 30.46 天，周環(huán)比減少 0.31 天，跌幅 1.02%，較去年同期下跌 21.52%。

熱點分析

2023（第二屆）玉米春季高端研討會圓滿落幕

她主要從玉米市場替代品組成、主要替代品市場供需、玉米市場替代形勢展望三個方面對玉米及相關(guān)替代品形勢和未來趨勢做出研判她認(rèn)為替代品仍是國內(nèi)飼用谷物市場的重要組成部分，進(jìn)口替代品是玉米價格的低端支撐，國產(chǎn)小麥 及稻谷是玉米價格的高端限制 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司 高級分析師 陳慶慶 接下來，大連北方國際糧食物流股份有限公司總經(jīng)理馮吉龍發(fā)表主題講課，他的演講主題是《東北地區(qū)玉米新時代的深刻思考》。

會議報道

Mysteel解讀：多重利空集中釋放 華南玉米再度下跌

小麥價格大幅下跌，與玉米價差不斷縮窄，部分飼料企業(yè)用小麥進(jìn)行替代且有消息稱將進(jìn)口俄羅斯飼用小麥，對市場心態(tài)影響較大截至 3 月 23 日，大連盤主力合約 C2305 結(jié)算價格為 2771 元/噸，較上周四(3 月 16 日)結(jié)算價格 2827 元/噸，跌 56 元/噸，跌幅1.98%小麥價格的快速下跌，引發(fā)了貿(mào)易商恐慌心理，出貨意愿增強(qiáng)，華北深加工企業(yè)到貨量明顯增加，而東北市場及銷區(qū)市場受此影響，市場整體氣氛偏空，業(yè)者對后市看法較為悲觀。

熱點分析

Mysteel解讀：粉企砥礪前行，即將迎來曙光

主要還是受到原糧價格上漲和面粉需求低迷的影響從圖中可以看出，在每年春節(jié)過后，由于面粉需求逐漸減弱，小麥原糧價格也將維持震蕩緩落的運(yùn)行態(tài)勢，并且在每年的5-6月份這段時間，因為新麥上市而出現(xiàn)斷崖式回落而今年卻有所不同，在3-4月份之間出現(xiàn)了兩次上漲，幅度之大連續(xù)刷新歷史記錄而且在新麥上市期間，市場也并沒有像往年那樣出現(xiàn)季節(jié)性回落，一直延續(xù)高位造成這兩次反差的根本原因還是因為基層糧源供應(yīng)不足而導(dǎo)致的制粉企業(yè)一方面頂著下游產(chǎn)品走貨緩慢的壓力，另一方面還要高價收購小麥，致使在4月中下旬時間里，大部分企業(yè)一直處于虧損狀態(tài)。

熱點分析