[PVC]：隆眾早訊-周四版

張玉卓：要加快推進(jìn)管網(wǎng)資源整合融合 持續(xù)擴(kuò)大有效投資 日本央行委員：若經(jīng)濟(jì)展望實(shí)現(xiàn)將會(huì)加息 報(bào)告：七成新增客戶來(lái)自直播電商 直播電商成促消費(fèi)主戰(zhàn)場(chǎng) 華泰證券：美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)降息決策取決于關(guān)稅談判結(jié)果以及實(shí)際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù) 特別是就業(yè)數(shù)據(jù) 公募基金解讀“一攬子金融政策”：增量財(cái)政空間或打開(kāi) 有助于維持A股活力 氧化鋁價(jià)格下行 供給增量預(yù)期致市場(chǎng)承壓 華爾街分析人士：美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)背后暴露經(jīng)濟(jì)衰退跡象 歐盟：若關(guān)稅談判無(wú)果 將公布對(duì)美新反制措施 離岸人民幣兌美元較周二紐約尾盤(pán)跌185點(diǎn) 法德領(lǐng)導(dǎo)人說(shuō)將加強(qiáng)合作共同應(yīng)對(duì)歐洲面臨的挑戰(zhàn) 美聯(lián)儲(chǔ)FOMC聲明及主席鮑威爾新聞發(fā)布會(huì)要點(diǎn)總結(jié)：年內(nèi)第三次維持利率決議不變 鮑威爾重申美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)需急于降息 。

早間提示

Mysteel朝聞鋁市：鮑威爾重申降息有耐心 預(yù)計(jì)鋁價(jià)區(qū)間寬幅震蕩

前美國(guó)財(cái)長(zhǎng)薩默斯警告，美國(guó)的價(jià)格壓力有再次爆發(fā)的危險(xiǎn)美聯(lián)儲(chǔ)的下一步舉措可能是加息而非降息，目前存在這種非?，F(xiàn)實(shí)的可能性對(duì)于任何形式的成本沖擊、任何破壞通脹信心的言辭，以及任何財(cái)政上不負(fù)責(zé)任的措施來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在都是一個(gè)尤其危險(xiǎn)的時(shí)刻 【行業(yè)追蹤】據(jù)Mysteel了解，2025年2月11日海外市場(chǎng)氧化鋁以西澳FOB538美元/噸或東澳FOB534美元/噸的價(jià)格成交3萬(wàn)噸，3月下旬船期，去向不知。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：復(fù)盤(pán)美聯(lián)儲(chǔ)降息周期的鋁價(jià)走勢(shì)

在2023年底，市場(chǎng)開(kāi)始討論2024年美國(guó)很可能完成從加息到降息周期的轉(zhuǎn)折在2024年上半年，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期及再通脹、地緣等因素與基本面共振推動(dòng)鋁價(jià)反彈，但步入6月，年內(nèi)降息預(yù)期的落空拖累鋁價(jià)轉(zhuǎn)跌，雖然后續(xù)市場(chǎng)對(duì)9月美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期進(jìn)行定價(jià)，但對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂情緒漸起、推動(dòng)鋁價(jià)繼續(xù)隨工業(yè)金屬下跌 數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局，LME，Mysteel整理 近三年有色金屬各品種基本面雖然有一定差異、但在宏觀邏輯主導(dǎo)下、各品種價(jià)格走勢(shì)方向相對(duì)一致，說(shuō)明海外貨幣政策對(duì)有色金屬價(jià)格影響非常顯著。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：銻錠漲至14萬(wàn) 價(jià)格拐點(diǎn)何時(shí)出現(xiàn)？（5.17-5.24）

1）貴金屬美國(guó)加息末端、降息預(yù)期逐漸提升，實(shí)際利率下降凸顯黃金配置價(jià)值，白銀遠(yuǎn)期彈性更大，推薦：山東黃金、中金黃金、玉龍股份盛達(dá)資源、興業(yè)銀錫、銀泰黃金2）工業(yè)金屬政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)預(yù)期持續(xù)向好，與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)相關(guān)的工業(yè)金屬價(jià)格有望回升，彈性：銅>小金屬>鋁>稀土銅推薦：紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、銅陵有色，關(guān)注西部礦業(yè)、云南銅業(yè)；小金屬推薦：錫業(yè)股份馳宏鋅鍺，關(guān)注云南鍺業(yè)；鋁推薦：神火股份、天山鋁業(yè)、云鋁股份、中國(guó)宏橋明泰鋁業(yè)，關(guān)注中國(guó)鋁業(yè)、南山鋁業(yè)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銻錠漲至13萬(wàn) 氧化銻報(bào)價(jià)悻悻（5.10-5.17）

1）貴金屬美國(guó)加息末端、降息預(yù)期逐漸提升，實(shí)際利率下降凸顯黃金配置價(jià)值，白銀遠(yuǎn)期彈性更大，推薦：山東黃金、中金黃金、玉龍股份盛達(dá)資源、興業(yè)銀錫、銀泰黃金2）工業(yè)金屬政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)預(yù)期持續(xù)向好，與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)相關(guān)的工業(yè)金屬價(jià)格有望回升，彈性：銅>小金屬>鋁>稀土銅推薦：紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、銅陵有色，關(guān)注西部礦業(yè)、云南銅業(yè)；小金屬推薦：錫業(yè)股份馳宏鋅鍺，關(guān)注云南鍺業(yè)；鋁推薦：神火股份、天山鋁業(yè)、云鋁股份、中國(guó)宏橋明泰鋁業(yè)，關(guān)注中國(guó)鋁業(yè)、南山鋁業(yè)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：庫(kù)存低位惜售 銻價(jià)擊穿歷史高位（5.6-5.11）

1）貴金屬美國(guó)加息末端、降息預(yù)期逐漸提升，實(shí)際利率下降凸顯黃金配置價(jià)值，白銀遠(yuǎn)期彈性更大，推薦：山東黃金、中金黃金、玉龍股份盛達(dá)資源、興業(yè)銀錫、銀泰黃金2）工業(yè)金屬政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)預(yù)期持續(xù)向好，與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)相關(guān)的工業(yè)金屬價(jià)格有望回升，彈性：銅>小金屬>鋁>稀土銅推薦：紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、銅陵有色，關(guān)注西部礦業(yè)、云南銅業(yè)；小金屬推薦：錫業(yè)股份馳宏鋅鍺，關(guān)注云南鍺業(yè)；鋁推薦：神火股份、天山鋁業(yè)、云鋁股份、中國(guó)宏橋明泰鋁業(yè)，關(guān)注中國(guó)鋁業(yè)、南山鋁業(yè)。

周報(bào)

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼——鋼廠利潤(rùn)收窄 廢鋼價(jià)格小幅回落

鮑威爾重申，美聯(lián)儲(chǔ)的下一步行動(dòng)不太可能是加息，美聯(lián)儲(chǔ)更有可能將政策利率維持在現(xiàn)有水平 3、北京時(shí)間5月14日晚間，美國(guó)總統(tǒng)拜登對(duì)包括半導(dǎo)體、電池、太陽(yáng)能電池和鋼鐵等在內(nèi)的多種中國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品加征關(guān)稅其中，對(duì)鋼鐵、鋁產(chǎn)品的關(guān)稅征收從0-17%提高到25%，生效時(shí)間在2024年 【價(jià)格方面】盤(pán)面下行廢鋼價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行 1、廢鋼價(jià)格指數(shù)穩(wěn)中偏弱 截止5月15日，Mysteel廢鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)在2878.3元/噸，日環(huán)比下降5.1元/噸。

看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼

Mysteel：國(guó)內(nèi)廢鋁市場(chǎng)情緒上漲為主（4月7日-4月12日）

3月失業(yè)率降至3.8%美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼表示，現(xiàn)在“還不是”降低利率的時(shí)候；如果通脹進(jìn)展停滯，我們?nèi)栽敢?em class='keyword'>加息美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)韌，聯(lián)儲(chǔ)官員延續(xù)鷹派態(tài)度，二季度降息預(yù)期減弱②鋁價(jià)短期連續(xù)大漲，廢鋁市場(chǎng)貨源增加，再生鋁廠為高情緒較重，按需采購(gòu)消耗庫(kù)存為主，4月3日Mysteel光亮鋁線精廢差為587元/噸，隨著精廢差的擴(kuò)大，廢鋁的價(jià)格優(yōu)勢(shì)逐步顯現(xiàn)，廢鋁市場(chǎng)貨源增加將減緩電解鋁的去庫(kù)速度。

情緒指數(shù)

瑞達(dá)期貨：后期鋁錠有較高進(jìn)口預(yù)期

夜盤(pán)AL2401合約跌幅0.32%宏觀面，美國(guó)勞工部的數(shù)據(jù)顯示，今年10月美國(guó)職位空缺降至873萬(wàn)個(gè)，降幅達(dá)到6.6%，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的940萬(wàn)個(gè)，為2021年3月以來(lái)最低水平，勞動(dòng)力市場(chǎng)放緩和通脹的緩解使人們更加樂(lè)觀地認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息周期可能已經(jīng)結(jié)束 基本面，鋁土礦價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)大部分氧化鋁企業(yè)受近期礦石及成本限制難以進(jìn)一步提產(chǎn)，電解鋁方面，云南地區(qū)涉及停產(chǎn)的企業(yè)已完成初步停產(chǎn)計(jì)劃，不過(guò)停產(chǎn)總產(chǎn)能略超預(yù)期，不過(guò)近期國(guó)內(nèi)鋁錠進(jìn)口窗口多次打開(kāi)，后期鋁錠有較高進(jìn)口預(yù)期，供應(yīng)端仍有一定壓力；下游，上周?chē)?guó)內(nèi)鋁下游開(kāi)工維持弱勢(shì)，淡季表現(xiàn)明顯，加上周內(nèi)部分地區(qū)環(huán)保督察，拖累下游開(kāi)工，后市來(lái)看，淡季氛圍下，后續(xù)鋁下游開(kāi)工或持續(xù)走低，不過(guò)上周庫(kù)存去庫(kù)表現(xiàn)較好且去庫(kù)速度略超預(yù)期，加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好，電解鋁仍有支撐。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：氧化鋁短期震蕩

夜盤(pán)AO2402合約跌幅1.62%宏觀面，美國(guó)勞工部的數(shù)據(jù)顯示，今年10月美國(guó)職位空缺降至873萬(wàn)個(gè)，降幅達(dá)到6.6%，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的940萬(wàn)個(gè)，為2021年3月以來(lái)最低水平，勞動(dòng)力市場(chǎng)放緩和通脹的緩解使人們更加樂(lè)觀地認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息周期可能已經(jīng)結(jié)束 基本面，部分地區(qū)礦山大型安全事故問(wèn)題導(dǎo)致礦山開(kāi)采受到部分影響，上周呂梁煤礦火災(zāi)等安全事故，礦石供應(yīng)偏緊加劇，價(jià)格上調(diào)，氧化鋁廠鋁土礦庫(kù)存有所降低，整體呈現(xiàn)有價(jià)無(wú)市狀態(tài)，短期內(nèi)礦石緊缺局面或難以扭轉(zhuǎn)的情況下，鋁土礦價(jià)格持穩(wěn)或小幅上調(diào)為主，氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應(yīng)緊缺加上成本上移限制部分產(chǎn)能，產(chǎn)量難以進(jìn)一步提升，加上北方地區(qū)年底重污染天氣頻發(fā)，或有再度限產(chǎn)預(yù)期，不過(guò)氧化鋁現(xiàn)貨進(jìn)口窗口保持開(kāi)啟狀態(tài)，將對(duì)供應(yīng)有所補(bǔ)充；需求上，云南地區(qū)電解鋁因枯水期跨度時(shí)間長(zhǎng)及來(lái)年的工業(yè)用電需求量等原因有所減產(chǎn)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：電解鋁仍有支撐

夜盤(pán)AL2401合約跌幅0.91%宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾對(duì)進(jìn)一步的利率行動(dòng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，市場(chǎng)認(rèn)為他的發(fā)言偏鴿派，美聯(lián)儲(chǔ)可能已經(jīng)完成加息行動(dòng)，鮑威爾講話后，根據(jù)芝商所(CME)的FedWatch工具，周五美國(guó)利率期貨市場(chǎng)認(rèn)為3月會(huì)議上降息的可能性從此前的43%提高到64% 基本面，鋁土礦價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)大部分氧化鋁企業(yè)受近期礦石及成本限制難以進(jìn)一步提產(chǎn)，電解鋁方面，云南地區(qū)涉及停產(chǎn)的企業(yè)已完成初步停產(chǎn)計(jì)劃，不過(guò)停產(chǎn)總產(chǎn)能略超預(yù)期，不過(guò)近期國(guó)內(nèi)鋁錠進(jìn)口窗口多次打開(kāi)，后期鋁錠有較高進(jìn)口預(yù)期，供應(yīng)端仍有一定壓力；下游，上周?chē)?guó)內(nèi)鋁下游開(kāi)工維持弱勢(shì)，淡季表現(xiàn)明顯，加上周內(nèi)部分地區(qū)環(huán)保督察，拖累下游開(kāi)工，后市來(lái)看，淡季氛圍下，后續(xù)鋁下游開(kāi)工或持續(xù)走低，不過(guò)上周庫(kù)存去庫(kù)表現(xiàn)較好且去庫(kù)速度略超預(yù)期，加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好，電解鋁仍有支撐。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：氧化鋁期價(jià)承壓

夜盤(pán)AO2402合約跌幅0.03%宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾對(duì)進(jìn)一步的利率行動(dòng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，市場(chǎng)認(rèn)為他的發(fā)言偏鴿派，美聯(lián)儲(chǔ)可能已經(jīng)完成加息行動(dòng)，鮑威爾講話后，根據(jù)芝商所(CME)的FedWatch工具，周五美國(guó)利率期貨市場(chǎng)認(rèn)為3月會(huì)議上降息的可能性從此前的43%提高到64% 基本面，部分地區(qū)礦山大型安全事故問(wèn)題導(dǎo)致礦山開(kāi)采受到部分影響，上周呂梁煤礦火災(zāi)等安全事故，礦石供應(yīng)偏緊加劇，價(jià)格上調(diào)，氧化鋁廠鋁土礦庫(kù)存有所降低，整體呈現(xiàn)有價(jià)無(wú)市狀態(tài)，短期內(nèi)礦石緊缺局面或難以扭轉(zhuǎn)的情況下，鋁土礦價(jià)格持穩(wěn)或小幅上調(diào)為主，氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應(yīng)緊缺加上成本上移限制部分產(chǎn)能，產(chǎn)量難以進(jìn)一步提升，加上北方地區(qū)年底重污染天氣頻發(fā)，或有再度限產(chǎn)預(yù)期，不過(guò)氧化鋁現(xiàn)貨進(jìn)口窗口保持開(kāi)啟狀態(tài)，將對(duì)供應(yīng)有所補(bǔ)充；需求上，云南地區(qū)電解鋁因枯水期跨度時(shí)間長(zhǎng)及來(lái)年的工業(yè)用電需求量等原因有所減產(chǎn)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁短期震蕩

夜盤(pán)AL2401合約漲幅0.73%宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾對(duì)進(jìn)一步的利率行動(dòng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，市場(chǎng)認(rèn)為他的發(fā)言偏鴿派，美聯(lián)儲(chǔ)可能已經(jīng)完成加息行動(dòng)，鮑威爾講話后，根據(jù)芝商所(CME)的FedWatch工具，周五美國(guó)利率期貨市場(chǎng)認(rèn)為3月會(huì)議上降息的可能性從此前的43%提高到64% 基本面，鋁土礦價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)大部分氧化鋁企業(yè)受近期礦石及成本限制難以進(jìn)一步提產(chǎn)，電解鋁方面，云南地區(qū)涉及停產(chǎn)的企業(yè)已完成初步停產(chǎn)計(jì)劃，不過(guò)停產(chǎn)總產(chǎn)能略超預(yù)期，不過(guò)近期國(guó)內(nèi)鋁錠進(jìn)口窗口多次打開(kāi)，后期鋁錠有較高進(jìn)口預(yù)期，供應(yīng)端仍有一定壓力；下游，上周?chē)?guó)內(nèi)鋁下游開(kāi)工維持弱勢(shì)，淡季表現(xiàn)明顯，加上周內(nèi)部分地區(qū)環(huán)保督察，拖累下游開(kāi)工，后市來(lái)看，淡季氛圍下，后續(xù)鋁下游開(kāi)工或持續(xù)走低，不過(guò)上周庫(kù)存去庫(kù)表現(xiàn)較好且去庫(kù)速度略超預(yù)期，加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好，電解鋁仍有支撐。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：氧化鋁AO2401合約短期震蕩交易

夜盤(pán)AO2401合約跌幅0.27%宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾對(duì)進(jìn)一步的利率行動(dòng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，市場(chǎng)認(rèn)為他的發(fā)言偏鴿派，美聯(lián)儲(chǔ)可能已經(jīng)完成加息行動(dòng)，鮑威爾講話后，根據(jù)芝商所(CME)的FedWatch工具，周五美國(guó)利率期貨市場(chǎng)認(rèn)為3月會(huì)議上降息的可能性從此前的43%提高到64% 基本面，部分地區(qū)礦山大型安全事故問(wèn)題導(dǎo)致礦山開(kāi)采受到部分影響，上周呂梁煤礦火災(zāi)等安全事故，礦石供應(yīng)偏緊加劇，價(jià)格上調(diào)，氧化鋁廠鋁土礦庫(kù)存有所降低，整體呈現(xiàn)有價(jià)無(wú)市狀態(tài)，短期內(nèi)礦石緊缺局面或難以扭轉(zhuǎn)的情況下，鋁土礦價(jià)格持穩(wěn)或小幅上調(diào)為主，氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應(yīng)緊缺加上成本上移限制部分產(chǎn)能，產(chǎn)量難以進(jìn)一步提升，加上北方地區(qū)年底重污染天氣頻發(fā)，或有再度限產(chǎn)預(yù)期，不過(guò)氧化鋁現(xiàn)貨進(jìn)口窗口保持開(kāi)啟狀態(tài)，將對(duì)供應(yīng)有所補(bǔ)充；需求上，云南地區(qū)電解鋁因枯水期跨度時(shí)間長(zhǎng)及來(lái)年的工業(yè)用電需求量等原因有所減產(chǎn)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：電解鋁仍有支撐

夜盤(pán)AL2401合約漲幅0.29%宏觀面，受近期美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)放緩及通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期降溫，市場(chǎng)進(jìn)一步押注美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息周期或結(jié)束，美元指數(shù)下挫 基本面，鋁土礦價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)大部分氧化鋁企業(yè)受近期礦石及成本限制難以進(jìn)一步提產(chǎn)，不過(guò)云南地區(qū)電解鋁因枯水期跨度時(shí)間長(zhǎng)及來(lái)年的工業(yè)用電需求量等原因有所減產(chǎn)，氧化鋁價(jià)格有所走弱；下游，上周?chē)?guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比繼續(xù)下跌，淡季表現(xiàn)明顯，多數(shù)板塊開(kāi)工率持續(xù)下滑，其中僅線纜企業(yè)生產(chǎn)延續(xù)旺季趨勢(shì)，在手訂單較多，排產(chǎn)情況良好，后市來(lái)看，淡季氛圍表現(xiàn)良好下，后續(xù)鋁下游開(kāi)工或持續(xù)走低，不過(guò)整體庫(kù)存仍在低位，加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好，電解鋁仍有支撐。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：氧化鋁AO2401合約短期震蕩交易為主

夜盤(pán)AO2401合約漲幅0. 59% 宏觀面，美國(guó)10月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加15萬(wàn)人，是6月以來(lái)最小增幅，且低于市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)美國(guó)10月失業(yè)率創(chuàng)下2022年1月以來(lái)最高水平，不及預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)讓市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息的可能性降低，同時(shí)，市場(chǎng)加大押注最早明年6月聯(lián)儲(chǔ)就開(kāi)始降息，美元大幅回落 基本面，國(guó)內(nèi)鋁土礦現(xiàn)貨貨源緊缺，鋁土礦供應(yīng)收緊，近期鋁土礦價(jià)格再度上調(diào)，氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應(yīng)緊缺加上成本上移限制部分產(chǎn)能；需求上，云南地區(qū)電解鋁因枯水期跨度時(shí)間長(zhǎng)及來(lái)年的工業(yè)用電需求量等原因有所減產(chǎn)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：國(guó)內(nèi)鋁土礦現(xiàn)貨貨源緊缺

夜盤(pán)AO2401合約漲幅0. 76% 宏觀面，美國(guó)10月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加15萬(wàn)人，是6月以來(lái)最小增幅，且低于市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)美國(guó)10月失業(yè)率創(chuàng)下2022年1月以來(lái)最高水平，不及預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)讓市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息的可能性降低，同時(shí)，市場(chǎng)加大押注最早明年6月聯(lián)儲(chǔ)就開(kāi)始降息，美元大幅回落 基本面，國(guó)內(nèi)鋁土礦現(xiàn)貨貨源緊缺，鋁土礦供應(yīng)收緊，近期鋁土礦價(jià)格再度上調(diào)，氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應(yīng)緊缺加上成本上移限制部分產(chǎn)能；需求上，云南地區(qū)電解鋁因枯水期跨度時(shí)間長(zhǎng)及來(lái)年的工業(yè)用電需求量等原因有所減產(chǎn)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：氧化鋁AO2312合約短期震蕩交易為主

夜盤(pán)AO2312合約漲幅0. 16%宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)于11月議息會(huì)議再度暫停加息，加上美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)讓市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能完成加息進(jìn)程的預(yù)期升溫，美元回落 基本面，國(guó)內(nèi)鋁土礦現(xiàn)貨貨源緊缺，鋁土礦供應(yīng)收緊，近期鋁土礦價(jià)格再度上調(diào)，氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應(yīng)緊缺加上成本上移限制部分產(chǎn)能；需求上，云南地區(qū)電解鋁因枯水期跨度時(shí)間長(zhǎng)及來(lái)年的工業(yè)用電需求量等原因有所減產(chǎn) 總的來(lái)說(shuō)，鋁土礦供應(yīng)緊張加上價(jià)格偏強(qiáng)對(duì)氧化鋁有所支撐，加上下游鋁廠仍有一定采購(gòu)剛需，供需緊平衡局面獲將延續(xù)，短期維持高位震蕩。

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瑞達(dá)期貨：電解鋁仍有支撐，短期逢低試多為主

夜盤(pán)AL2312合約漲幅0.89% 宏觀面，美國(guó)10月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加15萬(wàn)人，是6月以來(lái)最小增幅，且低于市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)美國(guó)10月失業(yè)率創(chuàng)下2022年1月以來(lái)最高水平，不及預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)讓市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息的可能性降低，同時(shí)，市場(chǎng)加大押注最早明年6月聯(lián)儲(chǔ)就開(kāi)始降息，美元大幅回落 基本面，鋁土礦價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)大部分氧化鋁企業(yè)受近期礦石及成本限制難以進(jìn)一步提產(chǎn)，氧化鋁價(jià)格有所支撐；云南地區(qū)電解鋁因枯水期跨度時(shí)間長(zhǎng)及來(lái)年的工業(yè)用電需求量等原因有所減產(chǎn)；需求端，上周?chē)?guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比小幅上漲，建筑型材板塊開(kāi)工率下行仍拖累整體開(kāi)工率，建筑型材淡季氛圍依舊濃厚，部分地區(qū)軌道交通訂單小有增量，帶動(dòng)相關(guān)型材廠訂單量與開(kāi)工率回升，后市來(lái)看，旺季已過(guò)，后續(xù)鋁下游開(kāi)工上行幅度有限，不過(guò)整體庫(kù)存仍在低位，加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好，云南地區(qū)面臨減產(chǎn)，電解鋁仍有支撐，短期逢低試多為主。

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瑞達(dá)期貨：電解鋁仍有支撐

夜盤(pán)AL2312合約漲幅0.08% 宏觀面，美國(guó)10月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加15萬(wàn)人，是6月以來(lái)最小增幅，且低于市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)美國(guó)10月失業(yè)率創(chuàng)下2022年1月以來(lái)最高水平，不及預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)讓市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息的可能性降低，同時(shí)，市場(chǎng)加大押注最早明年6月聯(lián)儲(chǔ)就開(kāi)始降息，美元大幅回落 基本面，鋁土礦價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)大部分氧化鋁企業(yè)受近期礦石及成本限制難以進(jìn)一步提產(chǎn)，氧化鋁價(jià)格有所支撐；云南地區(qū)電解鋁因枯水期跨度時(shí)間長(zhǎng)及來(lái)年的工業(yè)用電需求量等原因有所減產(chǎn)；需求端，上周?chē)?guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比小幅上漲，建筑型材板塊開(kāi)工率下行仍拖累整體開(kāi)工率，建筑型材淡季氛圍依舊濃厚，部分地區(qū)軌道交通訂單小有增量，帶動(dòng)相關(guān)型材廠訂單量與開(kāi)工率回升，后市來(lái)看，旺季已過(guò)，后續(xù)鋁下游開(kāi)工上行幅度有限，不過(guò)整體庫(kù)存仍在低位，加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好，云南地區(qū)面臨減產(chǎn)，電解鋁仍有支撐，短期逢低試多為主。

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