【證券時報】氧化鋁價格下行，供給增量預期致市場承壓

而國內氧化鋁也因國產礦石環(huán)保政策與安全事故出現(xiàn)供應受限 不過2024年下半年至今，幾內亞鋁土礦供應恢復，加之國內氧化鋁價格上漲帶來的利潤修復，均刺激國內氧化鋁復產 “2024年12月山東某氧化鋁企業(yè)100萬噸新線投產，2025年1月廣西某企業(yè)二期200萬噸項目投產，疊加山東某氧化鋁企業(yè)400萬噸產能置換項目紛紛啟動，市場供應不斷增長”氧化鋁分析師謝靈芝表示，供需矛盾快速擴大，是導致氧化鋁價格在2024年四季度至2025年一季度經歷了“過山車”行情的重要因素。

媒體報道

Mysteel快訊：全國莫來石市場穩(wěn)中偏弱運行

電熔莫來石：市場交投氛圍冷淡 短期難有回緩 本周電熔莫來石持穩(wěn)運行，氧化鋁基電熔莫來石段砂市場主流報價4900元/噸，細粉市場主流報價5000元/噸，但部分企業(yè)報價堅挺，以上為出廠含稅價格 據Mysteel調研分析來看，從原料端來看，今日河南氧化鋁市場均價為2900元/噸，山東氧化鋁市場均價為2865元/噸，本周原料支撐尚且平穩(wěn)從生產方面來看，本周生產節(jié)奏尚可，市場大多按單排產，整體供應充足。

市場行情

Mysteel解讀：4月電熔鋁鎂尖晶石市場弱穩(wěn)運行

二、電熔鎂鋁尖晶石成本分析 圖2：2025年氧化鋁價格走勢 4月氧化鋁價格波動趨于穩(wěn)定，目前河南市場均價在2890元/噸，山東市場氧化鋁均價在2855元/噸，較月有小幅下調，但從到廠價來看，預計下月月初會在2900元/噸左右，整體原料端來看，基本處于穩(wěn)定狀態(tài)。

市場行情

[月評]：原鹽走勢連續(xù)下調，后期走勢弱勢維持（4月）

3. 市場影響因素分析 需求氯堿方面，山東低度堿在主要氧化鋁企業(yè)價格下調至725元/噸后，液氯價格也在下滑，業(yè)者認為已跌至成本線，且場內庫存整體不高，省外鋁廠開始發(fā)貨，其他非鋁下游及部分貿易商低價補庫支撐下，價格呈現(xiàn)上行，但隨著其他下游及貿易商在補庫結束后，接貨放緩，且供應增加下，部分價格出現(xiàn)下滑。

月評

Mysteel快訊：全國莫來石市場暫穩(wěn)運行

電熔莫來石：原料支撐偏弱 市場成交受阻 本周電熔莫來石持穩(wěn)運行，氧化鋁基電熔莫來石段砂市場主流報價5000元/噸，細粉市場主流報價5100元/噸，但部分企業(yè)報價堅挺，以上為出廠含稅價格 據Mysteel調研分析來看，從原料端來看，今日河南氧化鋁市場均價為2885元/噸，山東氧化鋁市場均價為2855元/噸，本周原料支撐成本平穩(wěn)從生產方面來看，市場原料充足，大部分企業(yè)按單排產，生產節(jié)奏趨緩。

市場行情

Mysteel快訊：全國莫來石市場暫穩(wěn)運行

電熔莫來石：原料支撐偏弱 市場成交受阻 本周電熔莫來石持穩(wěn)運行，氧化鋁基電熔莫來石段砂市場主流報價5000元/噸，細粉市場主流報價5100元/噸，但部分企業(yè)報價堅挺，以上為出廠含稅價格 據Mysteel調研分析來看，從原料端來看，今日河南氧化鋁市場均價為2870元/噸，山東氧化鋁市場均價為2840元/噸，本周原料支撐成本平穩(wěn)從生產方面來看，市場原料充足，大部分企業(yè)按單排產，生產節(jié)奏趨緩。

市場行情

[燒堿月評]：需求不佳，燒堿價格持續(xù)下滑（2025年4月）

摘要 【價格】4月，山東32%離子膜堿月均價809元/噸，環(huán)比-15.3%。

月評

Mysteel快訊：全國莫來石市場暫穩(wěn)運行

電熔莫來石：原料支撐偏弱 市場成交受阻 本周電熔莫來石持穩(wěn)運行，氧化鋁基電熔莫來石段砂市場主流報價5000-5100元/噸，細粉市場主流報價5100-5200元/噸，但部分企業(yè)報價堅挺，以上為出廠含稅價格 據Mysteel調研分析來看，從原料端來看，今日河南氧化鋁市場均價為2870元/噸，山東氧化鋁市場均價為2850元/噸，，本月原料弱支撐從生產方面來看，部分氧化鋁到場品質變化，部分廠家調低報價，但從市場成交來看，未有明顯浮動，從需求方面來看，市場詢單稍有增加，市場稍有回緩。

市場行情

Mysteel快訊：全國莫來石市場穩(wěn)中偏弱運行

電熔莫來石：原料支撐偏弱 市場成交受阻 本周電熔莫來石持穩(wěn)運行，氧化鋁基電熔莫來石段砂市場主流報價5000-5100元/噸，細粉市場主流報價5100-5200元/噸，但部分企業(yè)報價堅挺，以上為出廠含稅價格 據Mysteel調研分析來看，從原料端來看，今日河南氧化鋁市場均價為3050元/噸，山東氧化鋁市場均價為3023.3元/噸，結算約在3100元/噸左右，本月原料弱支撐。

市場行情

Mysteel解讀：3月電熔鋁鎂尖晶石市場暫穩(wěn)運行

二、上半年電熔鎂鋁尖晶石成本分析 圖2：2025年氧化鋁價格走勢 3月氧化鋁價格波動趨于穩(wěn)定，目前河南市場均價在3080元/噸，山東市場氧化鋁均價在3050元/噸，較月有小幅下調，但從到廠價來看，預計下月月初會在3100元/噸左右，整體原料端來看，基本處于穩(wěn)定狀態(tài)。

市場行情

Mysteel快訊：全國莫來石市場弱穩(wěn)運行

電熔莫來石：原料價格下行 市場供需雙弱 本周電熔莫來石持穩(wěn)運行，氧化鋁基電熔莫來石段砂市場主流報價5100-5250元/噸，細粉市場主流報價5200-5350元/噸，但部分企業(yè)報價堅挺，以上為出廠含稅價格 據Mysteel調研分析來看，從原料端來看，河南氧化鋁中間價為3090元/噸，山東氧化鋁為3060元/噸，月結算均價預計3150元/噸左右，成本端支撐較弱，從供應端來看，大部分廠家備有庫存料，目前生產節(jié)奏仍舊緩慢，市場報價仍處于較高水平，偶有企業(yè)根據月結算價格，進行小幅下調。

市場行情

Mysteel快訊：全國莫來石市場穩(wěn)中偏弱運行

電熔莫來石：原料價格企穩(wěn) 市場交投氛圍平淡 本周電熔莫來石偏弱運行，氧化鋁基電熔莫來石段砂市場主流報價5100-5250元/噸，細粉市場主流報價5200-5350元/噸，但部分企業(yè)報價堅挺，以上為出廠含稅價格 據Mysteel調研分析來看，從原料端來看，河南氧化鋁中間價為3175元/噸，山東氧化鋁中間價為3130元/噸，月結算均價預計3300元/噸左右從供應端來看，市場報價仍舊堅挺，未見降價趨勢，大部分廠家備有庫存料，目前生產節(jié)奏仍舊緩慢。

市場行情

Mysteel快訊：全國莫來石市場弱穩(wěn)運行

電熔莫來石：原料價格企穩(wěn) 市場交投氛圍平淡 本周電熔莫來石以穩(wěn)為主，氧化鋁基電熔莫來石段砂市場主流報價5100-5250元/噸，細粉市場主流報價5200-5350元/噸，以上為出廠含稅價格 據Mysteel調研分析來看，從原料端來看，氧化鋁現(xiàn)貨本月月均價預估降至3300元/左右，河南氧化鋁中間價為3270元/噸，山東氧化鋁中間價為3265元/噸，成本支撐較弱從供應端來看，市場資源增量，整體供應尚可。

市場行情

[氟化鋁月結]：氟化鋁市場弱勢震蕩運行，需求弱勢價格承壓（2025年2月）

需求面，本月下游電解鋁運行產能雖有所上漲，但部分企業(yè)節(jié)前已完成本月庫存?zhèn)鋷?，整體市場需求仍處于相對疲軟狀態(tài)，氟化鋁企業(yè)成交情況較為冷淡，企業(yè)主要以交付訂單為主，市場活躍度不足近期市場價格有一定的波動和下行趨勢，臨近月底，受多種因素影響，預計新月招標價格走低，走低幅度在200-300元/噸左右 3.關鍵因素分析 成本面 氧化鋁：北方部分氧化鋁企業(yè)已實現(xiàn)復產且后期區(qū)域待復產規(guī)模有望增加，導致市場消極情緒逐漸升溫，并且假期前后下游鋁廠采購趨向謹慎，近期山西成交價格繼續(xù)走弱，山東由于氧化鋁企業(yè)和貿易商對價格走勢仍存分歧，成交價格差異化明顯。

操盤必讀

[氟化鋁月結]：氟化鋁市場平穩(wěn)運行，后市預期穩(wěn)中向好（2025年1月）

月底，成本端氫氧化鋁價格持續(xù)窄幅下跌，氟化鋁利潤逐漸回暖，但春節(jié)假期來臨，近期需求較弱，氟化鋁整體市場在春節(jié)處于僵持態(tài)勢 3.關鍵因素分析 成本面 氧化鋁：北方部分氧化鋁企業(yè)已實現(xiàn)復產且后期區(qū)域待復產規(guī)模有望增加，導致市場消極情緒逐漸升溫，并且假期前后下游鋁廠采購趨向謹慎，近期山西成交價格繼續(xù)走弱，山東由于氧化鋁企業(yè)和貿易商對價格走勢仍存分歧，成交價格差異化明顯。

操盤必讀

月評：買方占據市場主導 1月氧化鋁價格快速下行

即使山西區(qū)域部分氧化鋁廠受重污染天氣影響產能受限，但當月產量不減反增主因是：一方面，由于氧化鋁價格高企，12月份非鋁行業(yè)下游企業(yè)訂單取消，部分非鋁訂單量轉銷至冶金級市場另一方面，山西及山東區(qū)域氧化鋁新投及復產進度加快，供應端增量提前釋放 三、進出口分析 據海關總署數據顯示，2024年12月中國氧化鋁進口1.53萬噸，環(huán)比下架84.59%，同比下降94.29%；12月中國氧化鋁出口18.83萬噸，環(huán)比下降1.57%，同比增加44.91%；氧化鋁凈出口量為17.3萬噸，環(huán)比增加88.04%，同比增加下降225.45%。

月報

[月評]：氯堿用鹽消耗較快，后期原鹽存在上調可能性（12月）

2024年1-11月累計進口量為1210.65萬噸累計進口量同比+52.98%11月份原鹽進口鹽創(chuàng)年內進口鹽數量新高海鹽秋扒延后，產量減少，下游企業(yè)采購進口鹽數量明顯增加但大量進口鹽到港以后，港口堆放庫存較高，打壓國內海鹽價格，兩堿企業(yè)采購低價海鹽數量增加，進口鹽銷售受阻 3. 市場影響因素分析 需求氯堿方面，山東液堿市場月內持續(xù)下行，月內主力下游氧化鋁收貨不積極，壓車現(xiàn)象頻繁。

月評

[月評]：月內原鹽價格下調明顯，原鹽市場仍具下調空間（11月）

3. 市場影響因素分析 需求氯堿方面，山東液堿市場月內漲跌互現(xiàn)，但均價+6.63%，上高價非鋁下游接貨不好，部分散戶價格暗降，上旬隨著臨時性外采的氧化鋁企業(yè)備貨陸續(xù)結束，部分企業(yè)價格出現(xiàn)下滑；下旬，魯西南液堿受到自身庫存低位支撐，價格呈現(xiàn)上調，從而帶動山東周均價上調0.4%。

月評

[石油焦月評]：石油焦市場下游交投氣氛尚可，11月石油焦各型號價格上調為主（202411）

2.市場影響因素分析 1)11月，共4套 510萬噸/年延遲焦化裝置開始檢修，較10月檢修涉及裝置持平；同時11月恢復生產石油焦裝置共計4套，涉及產能共計510萬噸/年 2)11月，進口船貨主要來源地為美國、加拿大等高硫石油焦以及巴西、阿根廷低硫貨源，山東及華南港口到港較為集中，下游需求拉動港口現(xiàn)貨疏港表現(xiàn)良好，現(xiàn)貨庫存持續(xù)下滑 3)11月，終端電解鋁均價上漲，但受氧化鋁價格高位影響，成本增加，鋁廠利潤有所下滑。

月評

[氟化鋁月結]：成本抗壓下，氟化鋁后市仍將看空（2024年11月）

截止月底發(fā)稿：當前國內各地市場現(xiàn)貨送到價格參考：內蒙地區(qū)3450-3500元/噸；浙江地區(qū)3650-3800元/噸；江西、福建地區(qū)3700-3800元/噸；山東地區(qū)3600-3700元/噸；西北地區(qū)3550-3650元/噸；河南、安徽地區(qū)3600-3750元/噸截止發(fā)稿：國內螢石濕粉主流送到價參考3450-3800元/噸重心較月初有所提升 4.后市預測及分析 隆眾預測：本月氫氟酸區(qū)間整理，原料端螢石貨源緊缺，后市仍有探漲空間，硫酸主流持穩(wěn)，山東地區(qū)下游整體需求較為低迷，氫氧化鋁價格只漲不跌，后市仍將上漲，下游電解鋁運行產能持穩(wěn)跟進，并有所小幅增加，下游電解鋁企業(yè)積極壓價，氟化鋁企業(yè)的利潤空間逼仄，導致不少企業(yè)只能依靠長期合同維持運營，部分企業(yè)甚至反饋已經出現(xiàn)虧損。

操盤必讀