國(guó)信期貨：倫銅夜間回調(diào) 滬銅維持強(qiáng)勢(shì)

周四夜間，滬銅報(bào)收90960元/噸，上漲0.19%，主力合約增倉(cāng)7000余手倫銅報(bào)收11434美元/噸，下跌0.13%，倫銅小幅回調(diào)，滬銅延續(xù)強(qiáng)勢(shì) 數(shù)據(jù)顯示，韓國(guó)倉(cāng)庫(kù)的新凈注銷(xiāo)量再增50,725噸，近期倉(cāng)單注銷(xiāo)量的大幅增加引發(fā)了市場(chǎng)的供應(yīng)擔(dān)憂(yōu)情緒和金融買(mǎi)盤(pán)，LME現(xiàn)貨銅合約與三個(gè)月遠(yuǎn)期合約的價(jià)差也有所擴(kuò)大，創(chuàng)10月中旬以來(lái)新高銅價(jià)上漲至歷史新高，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)情緒明顯受挫，庫(kù)存端去庫(kù)不暢。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：倫銅再創(chuàng)歷史新高 銅價(jià)預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行

周五夜間，滬銅報(bào)收88740元/噸，上漲1.75%，主力合約增倉(cāng)7000余手倫銅報(bào)收11175.5美元/噸，上漲2.25%，倫銅再度觸及歷史新高 流動(dòng)性寬松預(yù)期以及美元走軟，給予銅價(jià)上漲空間此外，行業(yè)人士稱(chēng)，智利國(guó)有銅業(yè)公司Codelco向美國(guó)客戶(hù)提供的銅溢價(jià)創(chuàng)歷史新高，每噸較倫敦金屬交易所（LME）溢價(jià)500美元以上，該溢價(jià)在基準(zhǔn)LME銅價(jià)基礎(chǔ)上追加支付銅庫(kù)存依然在向美國(guó)轉(zhuǎn)移，銅庫(kù)存在地區(qū)間分布的不平衡進(jìn)一步推升銅價(jià)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel早讀：黃金重回4200美元 倫銅創(chuàng)歷史新高

銅供應(yīng)“史上最緊張”，金屬溢價(jià)飆至紀(jì)錄，倫銅創(chuàng)歷史新高 ◎關(guān)鍵時(shí)刻烏克蘭失去首席談判代表，澤連斯基解除卷入腐敗案的烏總統(tǒng)辦公室主任職務(wù) ◎11月28日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠(chǎng)、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.00萬(wàn)噸，較上個(gè)交易日增加0.17萬(wàn)噸，環(huán)比增加9.40%。

有色聚焦

國(guó)信期貨：倫銅創(chuàng)歷史新高，銅價(jià)強(qiáng)勢(shì)不改

周三夜間，滬銅報(bào)收89130元/噸，上漲1.23%，倫銅報(bào)收11090美元/噸，上漲0.55%，盤(pán)中觸及歷史新高11200美元/噸 礦商嘉能可（Glencore）周三將2025年銅年產(chǎn)量指引下調(diào)至85萬(wàn)至87.5萬(wàn)噸之間，此前為85萬(wàn)至89萬(wàn)噸，礦山供應(yīng)的擔(dān)憂(yōu)持續(xù)擾動(dòng)市場(chǎng)當(dāng)前宏觀(guān)利多情緒與銅較為強(qiáng)勁的基本面持續(xù)形成共振，推動(dòng)銅價(jià)繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì) 宏觀(guān)情緒主導(dǎo)下，銅價(jià)預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，警惕銅價(jià)高位波動(dòng)性放大帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：2025年國(guó)慶期間倫銅創(chuàng)年內(nèi)新高

假期期間宏觀(guān)層面對(duì)銅價(jià)影響明顯，美國(guó)政府時(shí)隔7年再度停擺，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，全球地緣局勢(shì)動(dòng)蕩引發(fā)避險(xiǎn)資產(chǎn)快速上行，黃金、倫銅均創(chuàng)下年內(nèi)新高 假期內(nèi)銅價(jià)整體呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)，假期內(nèi)倫銅高點(diǎn)最高達(dá)到10800美元/噸，創(chuàng)造年內(nèi)新高，當(dāng)前銅市場(chǎng)供應(yīng)端本就存在一定供應(yīng)隱患，此次銅價(jià)在降息預(yù)期以及避險(xiǎn)資產(chǎn)的上漲帶動(dòng)下，價(jià)格走勢(shì)較強(qiáng)。

主編視角

瑞達(dá)期貨：倫銅、紐銅皆呈現(xiàn)出震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)

節(jié)前滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，長(zhǎng)假期間，由于美國(guó)政府停擺導(dǎo)致非農(nóng)數(shù)據(jù)未按期公布，在市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂(yōu)情緒影響下，倫銅、紐銅皆呈現(xiàn)出震蕩偏強(qiáng)走勢(shì) 宏觀(guān)消息方面，美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，最新制造業(yè)PMI錄得49.1，高于8月的48.7，但仍低于榮枯線(xiàn)50，美國(guó)制造業(yè)在9月繼續(xù)陷入收縮區(qū)間，已連續(xù)七個(gè)月收縮國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布，9月中國(guó)制造業(yè)PMI為49.8%，環(huán)比上升0.4個(gè)百分點(diǎn)；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.6%，上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體產(chǎn)出擴(kuò)張略有加快。

期貨公司評(píng)論

倫銅價(jià)格繼續(xù)走高，印尼銅礦停產(chǎn)或加劇全球供應(yīng)緊張

周一（9月29日），倫敦金屬交易所（LME）銅期貨漲超2%，繼上周大漲后繼續(xù)走高 當(dāng)天，美股銅金屬板塊也明顯走強(qiáng)，Hudbay Minerals漲7.42%，Ero Copper漲7.14%，Taseko Mines漲4.44%，麥克莫蘭銅金漲3.83%，南方銅業(yè)漲3.5%。

聚焦

印尼巨型礦山宣布“不可抗力”，倫銅創(chuàng)五個(gè)月最大單日漲幅

國(guó)際銅價(jià)創(chuàng)下五個(gè)多月來(lái)最大單日漲幅，因礦業(yè)巨頭自由港麥克莫蘭公司（Freeport-McMoRan Inc.）宣布其印尼巨型礦山遭遇“不可抗力” 具體行情顯示，倫敦金屬交易所（LME）三個(gè)月期銅價(jià)一度上漲3.2%，至每噸10297.50美元，為4月10日以來(lái)最大盤(pán)中漲幅 與此同時(shí)，在美股交易的自由港麥克莫蘭股價(jià)跌超10%，嘉能可、泰克資源等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的股價(jià)則有所上漲。

聚焦

國(guó)信期貨：風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，倫銅上漲至近15個(gè)月新高

周一夜間，滬銅報(bào)收81380元/噸，上漲0.68%，倫銅報(bào)收10189美元/噸，上漲1.24%新華社報(bào)道，中國(guó)商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易談判代表兼副部長(zhǎng)李成鋼15日傍晚表示，中美雙方就以合作方式妥善解決TikTok問(wèn)題、減少投資障礙、促進(jìn)有關(guān)經(jīng)貿(mào)合作等達(dá)成了基本框架共識(shí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，推動(dòng)銅價(jià)繼續(xù)走強(qiáng)，LME銅上漲至近15個(gè)月的新高基本面來(lái)看，礦端自由港麥克莫蘭（Freeport McMoRan）表示，位于印尼的Grasberg銅礦仍處于停工狀態(tài)，因繼續(xù)努力營(yíng)救本周早些時(shí)候被困在地下的7名工人，礦端的干擾因素也給銅價(jià)帶來(lái)利多支撐。

期貨公司評(píng)論

倫敦金屬交易所銅價(jià)突破每噸1萬(wàn)美元

倫敦金屬交易所銅價(jià)突破每噸1萬(wàn)美元自由港邁克墨倫公司宣布，其位于印尼格拉斯伯格礦區(qū)的大型礦山因一起事故導(dǎo)致部分工人被困而暫停運(yùn)營(yíng)該礦是全球第二大銅礦，若停產(chǎn)時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，可能會(huì)加劇今年已經(jīng)持續(xù)提振銅價(jià)的供應(yīng)制約

國(guó)際資訊

交子期貨：假期倫銅偏強(qiáng)運(yùn)行，滬銅預(yù)期高位震蕩

操作策略：美國(guó)政府停擺導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺失，避險(xiǎn)需求支撐美元；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)傳統(tǒng)需求消費(fèi)旺季存在預(yù)期，但銅價(jià)高位抑制下游采購(gòu)積極性，下游多按需采購(gòu)短期礦端擾動(dòng)及美聯(lián)儲(chǔ)降息支撐銅價(jià)高位震蕩，日內(nèi)謹(jǐn)慎短線(xiàn)參與

期貨公司評(píng)論

Imperial Metals：不列顛哥倫比亞省批準(zhǔn) Mt Polley 銅金礦擴(kuò)建

該公司還將在獲得許可的情況下繼續(xù)處理廢水并將其排放至Quesnel湖 Mount Polley是位于不列顛哥倫比亞省Cariboo的一座露天礦，2014年，該礦發(fā)生尾礦壩潰壩事故，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的維護(hù)和保養(yǎng)后，該礦于2022年6月下旬恢復(fù)運(yùn)營(yíng)；去年，該礦產(chǎn)出了3570萬(wàn)磅銅和39,108盎司黃金當(dāng)前仍在進(jìn)行勘探鉆探上個(gè)月的化驗(yàn)結(jié)果顯示，在工廠(chǎng)以北約4.15公里處發(fā)現(xiàn)了一個(gè)邊坡礦體，包括礦深383米、品位0.7%的7米銅和每噸0.27克黃金。

上游企業(yè)

50%關(guān)稅預(yù)期擾動(dòng)銅價(jià)劇烈波動(dòng)，美銅大漲倫銅承壓

從基本面上來(lái)看，銅冠金源期貨表示，海外精礦供應(yīng)維持趨緊，LME庫(kù)存低位回升，擠倉(cāng)情緒略有降溫，近期美國(guó)關(guān)稅預(yù)期升溫加劇海外市場(chǎng)波動(dòng)，預(yù)計(jì)美銅的波動(dòng)率將放大，而倫銅短期則向下回調(diào)確認(rèn)支撐

國(guó)際資訊

高盛預(yù)計(jì)8月倫銅價(jià)格存在上行風(fēng)險(xiǎn)

高盛預(yù)計(jì)8月倫銅價(jià)格存在上行風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)測(cè)價(jià)格為10050美元/噸

國(guó)際資訊

倫銅再臨萬(wàn)元關(guān)口接近年內(nèi)高位 關(guān)稅暫停期限將至貿(mào)易商加強(qiáng)囤貨

近日，倫敦銅價(jià)再度逼近年內(nèi)高位，因交易商們持續(xù)將銅運(yùn)往美國(guó)，試圖在7月9日特朗普上調(diào)關(guān)稅的最后期限到來(lái)前備貨 日內(nèi)，倫敦金屬交易所（LME）銅期貨價(jià)格一度升破每噸10000美元，創(chuàng)三個(gè)月新高上一次漲破這一關(guān)口還是在今年3月，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)特朗普政府將會(huì)對(duì)銅進(jìn)口征收與鋼鋁類(lèi)似的關(guān)稅 另外，這種劇烈波動(dòng)已影響到對(duì)沖銅價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的貿(mào)易公司和冶煉廠(chǎng)。

國(guó)際資訊

耐普礦機(jī)擬投建Alacran銅金銀礦項(xiàng)目并設(shè)立哥倫比亞子公司

6月24日晚間，耐普礦機(jī)公告，公司董事會(huì)審議通過(guò)《關(guān)于擬投資建設(shè)Alacran銅金銀礦項(xiàng)目的議案》，Alacran銅金銀礦項(xiàng)目建設(shè)總投資額約42040.70萬(wàn)美元，公司擬按持股比例出資約9459萬(wàn)美元；審議通過(guò)《關(guān)于擬對(duì)外投資設(shè)立哥倫比亞子公司的議案》，公司擬投資2000萬(wàn)美元設(shè)立哥倫比亞子公司 截至評(píng)估基準(zhǔn)日（2024年12月31日），Alacran銅金銀礦床保有資源量礦石量約98.27百萬(wàn)噸，銅品位0.41%、金品位0.24克/噸、銀品位2.71克/噸。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

“大江”牌陰極銅在倫敦金屬交易所（LME）香港倉(cāng)庫(kù)完成交割

7月16日，大冶國(guó)貿(mào)負(fù)責(zé)交易的公司首批“大江”牌高純陰極銅在LME香港指定倉(cāng)庫(kù)完成了實(shí)物交割 相較于亞洲其他LME交割倉(cāng)庫(kù)，香港倉(cāng)庫(kù)位于全球金融樞紐，其處于國(guó)際化交易框架下、毗鄰核心消費(fèi)市場(chǎng)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)得天獨(dú)厚，公司“大江”牌陰極銅的入庫(kù)及后續(xù)流轉(zhuǎn)路徑將更為高效，可顯著降低運(yùn)輸成本同時(shí)，LME注冊(cè)倉(cāng)庫(kù)陰極銅庫(kù)存一路走低，持續(xù)推動(dòng)近期合約較遠(yuǎn)期合約出現(xiàn)現(xiàn)貨溢價(jià)在此背景下，在香港倉(cāng)庫(kù)完成交割，不僅能使“大江”牌更貼近市場(chǎng)需求、還能更快響應(yīng)市場(chǎng)，有效提高現(xiàn)貨溢價(jià)帶來(lái)的銷(xiāo)售效益。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

倫敦金屬交易所銅庫(kù)存銳減，買(mǎi)方面臨供應(yīng)吃緊

倫敦金屬交易所（LME）銅買(mǎi)方面臨供應(yīng)吃緊，隨著交易員爭(zhēng)奪交易所倉(cāng)庫(kù)中不斷下降的銅庫(kù)存，現(xiàn)貨銅價(jià)飆升周二，將在一天內(nèi)到期的合約較次日到期合約一度溢價(jià)每噸36美元，為2021年歷史性供應(yīng)吃緊以來(lái)最闊盡管這一所謂的明日/次日價(jià)差臨近收盤(pán)出現(xiàn)回落，但其他中長(zhǎng)期限價(jià)差繼續(xù)收緊盡管銅供應(yīng)已連續(xù)數(shù)月趨緊，但在LME6月合約周三到期前夕，買(mǎi)家面臨的供應(yīng)緊縮壓力即將達(dá)到頂峰如果空頭持倉(cāng)者持有至到期，則需交割銅，而明日/次日價(jià)差的飆升反映把交割義務(wù)推遲一天的成本在上升。

國(guó)際資訊

Mysteel早讀：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期減弱 倫銅突破三個(gè)月新高逼近10000美元

◎國(guó)家主席習(xí)近平主持召開(kāi)中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議，研究縱深推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)、海洋經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展等問(wèn)題，強(qiáng)調(diào)依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出。

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Cordoba：出售哥倫比亞Alacrán銅礦項(xiàng)目剩余一半股權(quán)

Cordoba礦業(yè)公司已同意將其在A(yíng)lacrán銅礦項(xiàng)目中剩余50%的權(quán)益出售給包括中國(guó)JCHX礦業(yè)在內(nèi)的一個(gè)投資者財(cái)團(tuán)，交易對(duì)價(jià)最高可達(dá)1.28億美元現(xiàn)金 Alacrán項(xiàng)目有望成為哥倫比亞最大的銅礦，并已被指定為“國(guó)家利益項(xiàng)目”該項(xiàng)目已獲許可，目前處于開(kāi)發(fā)的高級(jí)階段 根據(jù)2023年的可行性研究，這座露天礦建成投產(chǎn)后預(yù)計(jì)14年內(nèi)可產(chǎn)出近8億磅（約36萬(wàn)噸）銅金屬，以及一定數(shù)量的金銀。

上游企業(yè)