中信建投期貨：倫鋁震蕩偏弱

隔夜滬鋁小幅下跌，倫鋁震蕩偏弱市場對關(guān)稅政策的不確定擔(dān)憂加劇，美聯(lián)儲票委表示，如果特朗普關(guān)稅造成第二輪通脹效應(yīng)，F(xiàn)OMC可能會在更長時期內(nèi)按兵不動，十年期美債收益率反彈，美元保持上漲基本面看LME鋁庫存持續(xù)下滑，LME現(xiàn)貨保持升水格局3月26日國內(nèi)主流消費(fèi)地電解鋁錠庫存68.25萬噸，環(huán)比上一交易日去庫0.82萬噸下游開工率持續(xù)提升，社會庫存保持去庫狀態(tài)后續(xù)無錫等主流消費(fèi)地到貨偏少，現(xiàn)貨市場升貼水或?qū)⑦M(jìn)一步收窄。

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弘業(yè)期貨：倫銅倫鋁夜間大跌

滬銅：倫銅倫鋁夜間大跌，內(nèi)盤今日可能低開，近期震蕩偏弱

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有色持倉日報：氧化鋁跌3.34%，中信期貨增持超8千手空單

截至5月16日收盤，滬銅2506收78140元/噸，跌0.32%；滬鋁2507收20130元/噸，跌0.52%；滬鉛2506收16870元/噸，跌0.76%；氧化鋁2509收2890元/噸，跌3.34% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

內(nèi)蒙古自治區(qū)鋁冶煉2024年度重點(diǎn)排放單位名錄

近日，內(nèi)蒙古2024年度鋁冶煉行業(yè)重點(diǎn)排放單位名錄公布如下： 。

國內(nèi)資訊

國信期貨：謹(jǐn)防氧化鋁沖高回落風(fēng)險

周四夜間，氧化鋁報收2995元/噸，上漲0.17%，主力合約增倉1.3萬余手，多空博弈加劇氧化鋁社會庫存持續(xù)去庫近半月，現(xiàn)貨市場持續(xù)出現(xiàn)升水成交，帶動價格上行目前，氧化鋁實(shí)際生產(chǎn)利潤及盤面利潤均修復(fù)至正值，或緩解供應(yīng)端的減產(chǎn)情緒，并刺激停產(chǎn)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)同時，成本的下移也對氧化鋁價格存在潛在利空整體而言，氧化鋁供應(yīng)過剩的長期邏輯暫時難以證偽，情緒推動下，氧化鋁短期會出現(xiàn)超漲風(fēng)險，建議期價上漲至3000元/噸一線后，注意風(fēng)險控制。

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國信期貨：滬鋁預(yù)計短線震蕩偏強(qiáng)

周四夜間，倫鋁報收2499美元/噸，下跌0.93%，滬鋁報收20220元/噸，下跌0.07%關(guān)稅政策緩和帶來的宏觀情緒修復(fù)對于價格的利多影響逐漸減弱，對于經(jīng)濟(jì)增速放緩及需求的擔(dān)憂或再度形成價格向下的壓力原料端氧化鋁價格近期強(qiáng)勢反彈，將抬升鋁冶煉成本及底部價格進(jìn)入5月，國內(nèi)下游需求轉(zhuǎn)入淡季，但考慮到宏觀情緒轉(zhuǎn)向樂觀，以及關(guān)稅政策緩和后，出口需求可能出現(xiàn)的邊際修復(fù)，將在一定程度上對沖需求淡季的利空風(fēng)險。

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廣州期貨：氧化鋁反彈上行空間有限

中美關(guān)稅戰(zhàn)暫停，兩國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)展現(xiàn)韌性，市場交投情緒趨于回暖，近期市利好情緒在市場已逐步兌現(xiàn)國內(nèi)鋁土礦產(chǎn)能也在逐步復(fù)產(chǎn)，整體上看礦端供應(yīng)量增價減，氧化鋁成本端支撐坍塌，近期在部分氧化鋁廠生產(chǎn)減產(chǎn)檢修的影響下，周度氧化鋁生產(chǎn)開工率連續(xù)3周下行，供應(yīng)趨緊催動氧化鋁廠生產(chǎn)利潤水平回升，電解鋁產(chǎn)能開工率保持高位，年內(nèi)仍有200萬噸新投產(chǎn)能待釋放，氧化鋁下游消費(fèi)穩(wěn)中有增，短期供需錯配推升氧化鋁價格升至3100元/噸附近，中長期遠(yuǎn)期供應(yīng)過剩格局難改，壓制氧化鋁價格上方空間，短線做多但上方有限。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，國際方面，美聯(lián)儲副主席杰斐遜表示，關(guān)稅及相關(guān)不確定性可能導(dǎo)致今年經(jīng)濟(jì)增長放緩、通脹上升，但貨幣政策已做好準(zhǔn)備，可根據(jù)需要做出反應(yīng)杰斐遜強(qiáng)調(diào)，政府政策的不確定性顯著增加，目前尚不清楚關(guān)稅對物價上漲的影響是短期還是長期國內(nèi)方面，2025年首次全面降準(zhǔn)正式落地根據(jù)央行發(fā)布消息，為實(shí)施適度寬松的貨幣政策，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對性、有效性，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，此次降準(zhǔn)預(yù)計將向市場提供長期流動性約1萬億元。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉震蕩

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，宏觀方面，央行：4月末，廣義貨幣(M2)余額325.17萬億元，同比增長8%社會融資規(guī)模存量為424.0萬億元，同比增長8.7%前4個月，社會融資規(guī)模增量累計為16.34萬億元，同比多3.61萬億元；對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加9.78萬億元，同比多增3397億元 基本面上，原料端幾內(nèi)亞鋁土礦在雨季前發(fā)運(yùn)積極，隨著陸續(xù)到港后，國內(nèi)進(jìn)口量及港口庫存情況預(yù)計保持增長，氧化鋁原料供應(yīng)相對充足。

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有色持倉日報：氧化鋁漲3.82%，申萬期貨增持4.5千手空單

截至5月15日收盤，滬銅2506收77870元/噸，跌0.80%；滬鋁2507收20185元/噸，漲0.32%；滬鉛2506收16975元/噸，漲0.33%；氧化鋁2509收2988元/噸，漲3.82% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

硯山縣：聚焦鋁產(chǎn)業(yè)核心優(yōu)勢，推動產(chǎn)能充分釋放

2025年一季度，硯山縣工業(yè)經(jīng)濟(jì)在復(fù)雜嚴(yán)峻的形勢下艱難前行，面對國內(nèi)外復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及諸多不確定因素，硯山縣工業(yè)經(jīng)濟(jì)面臨著新的多重挑戰(zhàn)和機(jī)遇，全縣上下積極深入學(xué)習(xí)貫徹習(xí)近平總書記考察云南重要講話精神，始終堅持以資源換產(chǎn)業(yè)，以園區(qū)聚產(chǎn)業(yè)，加快促成電解鋁剩余指標(biāo)轉(zhuǎn)移落地，積極應(yīng)對各種不利因素影響，奮力增強(qiáng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長動能，力促一季度工業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)回升1-3月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長0.6%，增速較1-2月回升1.6個百分點(diǎn)，比全國（6.5%）低5.9個百分點(diǎn)，比全?。?.8%）低4.2個百分點(diǎn)，比全州（11.2%）低10.6個百分點(diǎn)，排名全州第7位。

國內(nèi)資訊

國泰君安期貨：氧化鋁大幅反彈

近端現(xiàn)貨側(cè)供需吃緊，內(nèi)外市場有所共振，宏觀情緒疊加交易層面推漲價格彈性五一節(jié)后受國內(nèi)北方市場現(xiàn)貨仍吃緊影響，以及某大型生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能事件引發(fā)的市場輿情，AO盤面獲得了一段向上修復(fù)行情昨日日盤一度上破2880元/噸附近此前阻力平臺上沿后，市場或借助了一定技術(shù)面的交易行為而乘勢破位，呈現(xiàn)出較大漲幅目前看現(xiàn)貨報價仍堅挺，海外現(xiàn)貨亦在提價，后續(xù)需關(guān)注下游電解鋁廠給予的成交持續(xù)性，以及未來2-3周國內(nèi)氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能的周度增減，究竟會因為當(dāng)前價格的提漲而引發(fā)北方產(chǎn)能更多的復(fù)產(chǎn)，還是因為氫氧化鋁向氧化鋁的部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)換不合規(guī)逐步演變?yōu)樾袠I(yè)性的產(chǎn)能受限，也將成為決定氧化鋁現(xiàn)貨此輪漲勢會否逆轉(zhuǎn)的關(guān)鍵。

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國信期貨：鋁價短期或呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢

周三夜間，倫鋁報收2522.5美元/噸，上漲1.16%，滬鋁報收20255元/噸，上漲0.67%0.27%關(guān)稅政策緩和帶來的宏觀情緒修復(fù)，以及美元走貶，共同給予銅鋁等工業(yè)金屬價格上漲空間原料端氧化鋁價格近期強(qiáng)勢反彈，將抬升鋁冶煉成本及底部價格進(jìn)入5月，國內(nèi)下游需求轉(zhuǎn)入淡季，但考慮到宏觀情緒轉(zhuǎn)向樂觀，以及關(guān)稅政策緩和后，出口需求可能出現(xiàn)的邊際修復(fù)，將在一定程度上對沖需求淡季的利空風(fēng)險整體而言，在宏觀情緒轉(zhuǎn)好的情況下，鋁價短期或呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢，短期利好之下中長期核心分歧未解，大國間的博弈仍將持續(xù)。

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國信期貨：氧化鋁利潤修復(fù)

周三夜間，氧化鋁報收2979元/噸，上漲3.51%，主力合約增倉1.6萬余手現(xiàn)貨市場持續(xù)出現(xiàn)升水成交，帶動價格上行目前，氧化鋁實(shí)際生產(chǎn)利潤及盤面利潤均修復(fù)至正值，或緩解供應(yīng)端的減產(chǎn)情緒，同時，成本的下移也對氧化鋁價格存在潛在利空整體而言，氧化鋁期貨從此前空頭減倉反彈變?yōu)槎囝^增倉為主的上漲，考慮到氧化鋁主力合約2509存在較大博弈空間，目前氧化鋁供應(yīng)過剩也暫時難以證偽，預(yù)計氧化鋁延續(xù)箱體震蕩，短線操作。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，國際方面，美國4月未季調(diào)CPI同比上漲2.3%，連續(xù)第三個月低于預(yù)期，為自2021年2月以來的最低水平;核心CPI同比持平于2.8%，符合市場預(yù)期美國總統(tǒng)特朗普利用低于預(yù)期的通脹報告再次向美聯(lián)儲主席施壓，要求鮑威爾盡快下調(diào)利率國內(nèi)方面，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會發(fā)布公告，自5月14日12時01分起，調(diào)整對原產(chǎn)于美國的進(jìn)口商品加征關(guān)稅措施其中，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會2025年第4號公告規(guī)定的加征關(guān)稅稅率，由34%調(diào)整為10%，在90天內(nèi)暫停實(shí)施24%的對美加征關(guān)稅稅率。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉逢低短多交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走強(qiáng)，宏觀方面，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會發(fā)布公告，自5月14日12時01分起，調(diào)整對原產(chǎn)于美國的進(jìn)口商品加征關(guān)稅措施其中，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會2025年第4號公告規(guī)定的加征關(guān)稅稅率，由34%調(diào)整為10%，在90天內(nèi)暫停實(shí)施24%的對美加征關(guān)稅稅率;停止實(shí)施2025年第5號、第6號公告規(guī)定的加征關(guān)稅措施 基本面上，原料端幾內(nèi)亞鋁土礦在雨季前發(fā)運(yùn)積極，隨著陸續(xù)到港后，國內(nèi)進(jìn)口量及港口庫存情況預(yù)計保持增長，氧化鋁原料供應(yīng)相對充足。

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Mysteel：16省份公布2025年碳排放權(quán)交易市場鋁冶煉行業(yè)重點(diǎn)排放單位名錄

根據(jù)生態(tài)環(huán)境部《關(guān)于做好2025年全國碳排放權(quán)交易市場有關(guān)工作的通知》要求，全國各省市生態(tài)環(huán)境部門近期陸續(xù)完成2024-2025年度鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業(yè)重點(diǎn)排放單位名錄核定工作 截至2025年5月14日，貴州、重慶、山東、遼寧、新疆、云南、寧夏、河南、廣西、陜西、湖北、青海、甘肅、福建、四川和山西等地公布2025年全國碳排放權(quán)交易市場重點(diǎn)排放單位名錄，其中，涉及鋁冶煉行業(yè)相關(guān)企業(yè)86家。

資訊

廣州期貨：鋁價反彈警惕淡季壓力

美國4月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期回落，特朗普向美聯(lián)儲施壓要求降息，市場交投情緒提振，鋁土礦供應(yīng)穩(wěn)定且進(jìn)口成本下降緩解成本壓力，氧化鋁現(xiàn)貨報價堅挺，部分地區(qū)檢修減產(chǎn)導(dǎo)致氧化鋁周度生產(chǎn)開工率降低，遠(yuǎn)期有原料供應(yīng)趨松疊加大量新投產(chǎn)能等待投放，遠(yuǎn)期產(chǎn)能過剩格局持續(xù)壓制上方空間，氧化鋁價格上下有限電解鋁開工產(chǎn)能保持高位，年內(nèi)供應(yīng)仍有近200萬噸新投產(chǎn)能等待投放，西南豐水穩(wěn)定生產(chǎn)，下游需求上看，旺季過去進(jìn)入淡季，市場對下游消費(fèi)情緒趨于悲觀，大基建+新能源消費(fèi)托底。

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國信期貨：滬鋁預(yù)計震蕩偏強(qiáng)

周二夜間，倫鋁報收2493.5美元/噸，上漲0.95%，滬鋁報收20155元/噸，上漲0.8%0.27%美國勞工統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月CPI同比上漲2.3%，為2021年2月以來最小漲幅，低于市場預(yù)期的2.4%；核心CPI同比上漲2.8%，保持在2021年3月以來最低水平在CPI數(shù)據(jù)公布后，交易員們繼續(xù)押注美聯(lián)儲將在2025年底前兩次降息關(guān)稅政策緩和帶來的宏觀情緒修復(fù)，以及美元走貶，共同給予銅鋁等工業(yè)金屬價格上漲空間。

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國信期貨：氧化鋁主力合約2509存在較大博弈空間

周二夜間，氧化鋁報收2886元/噸，上漲1.69%，主力合約增倉2萬余手下游鋁企的原料氧化鋁庫存呈現(xiàn)去化，采購積極性有所以提高，現(xiàn)貨市場情緒好轉(zhuǎn)，成交價格上漲另一方面，據(jù)愛擇咨詢，幾內(nèi)亞礦石CIF價格降至70美元/噸，成本的下移對氧化鋁價格存在潛在利空整體而言，氧化鋁主力合約2509存在較大博弈空間，目前氧化鋁供應(yīng)過剩也暫時難以證偽，預(yù)計氧化鋁延續(xù)箱體震蕩，短線操作

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