2025年全國煤焦鋼采購大會(huì)·烏海站 ——暨第八屆西北地區(qū)煤焦鋼市場(chǎng)研討會(huì)圓滿落幕

楊昊先生說2025年前三季度在供需基本面、市場(chǎng)情緒交叉擾動(dòng)下，價(jià)格深跌后快速反彈，近期再次進(jìn)入震蕩階段，國內(nèi)煉焦煤價(jià)格再次拉高，進(jìn)口煤利潤打開，1-8月進(jìn)口蒙煤3574萬噸，同比下移9%，下移幅度355萬噸，下半年沖量預(yù)期，下游利潤擠壓，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)利潤再分配博弈，2025煤礦供應(yīng)持續(xù)恢復(fù)，階段性庫存壓力較為明顯，焦炭各環(huán)節(jié)庫存居于高位，基本面弱于焦煤，議價(jià)能力偏弱他認(rèn)為2025年第四季度，全年煤炭供應(yīng)穩(wěn)增長基調(diào)不變，四季度煉焦煤產(chǎn)量以穩(wěn)為主，四季度煤焦供應(yīng)總體穩(wěn)定，邊際浮動(dòng)變化相對(duì)有限。

會(huì)議報(bào)道

?[隆眾聚焦]：驅(qū)動(dòng)邊際改善 甲醇止跌反彈

【導(dǎo)語】：近日雖歐佩克增產(chǎn)預(yù)期打壓原油價(jià)格向下，但反內(nèi)卷相關(guān)消息再次浮出水面，支撐大盤宏觀情緒回升周四夜盤到周五，新能源、煤炭板塊表現(xiàn)搶眼，同步提振化工板塊回暖在此背景下，甲醇期貨同步反彈，因前期基本面表現(xiàn)利空出盡，市場(chǎng)在內(nèi)地偏強(qiáng)以及烯烴重啟、進(jìn)口減量、傳統(tǒng)旺季等多重預(yù)期因素下，驅(qū)動(dòng)邊際改善支撐了產(chǎn)業(yè)內(nèi)逢低做多意愿 內(nèi)地偏強(qiáng)以及部分傳統(tǒng)下游利潤好轉(zhuǎn)支撐進(jìn)口表需本周大幅提升 本周港口庫存發(fā)布后，沿海甲醇的進(jìn)口表需可見明顯提升，江蘇、廣東倒流內(nèi)地增量不小。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel月報(bào)：9月全國鋼坯價(jià)格或先抑后揚(yáng)

8月鋼坯市場(chǎng)弱勢(shì)調(diào)整，成交及市場(chǎng)情緒較7月有所轉(zhuǎn)弱月初，在供給收縮預(yù)期支撐下，價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，市場(chǎng)心態(tài)總體穩(wěn)健進(jìn)入下半月，原料端煤炭價(jià)格走弱，成本支撐減弱，同時(shí)終端需求呈現(xiàn)邊際放緩，市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)謹(jǐn)慎疊加黑色系期貨震蕩下行，現(xiàn)貨價(jià)格跟隨走低，市場(chǎng)活躍度下降盡管下旬市場(chǎng)持續(xù)弱勢(shì)，但底部仍存支撐受環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期影響，鋼坯供給收縮預(yù)期仍在，對(duì)價(jià)格形成階段性底部支撐 圖二：2023-2025年唐山鋼坯價(jià)格走勢(shì)圖 圖三：江蘇-唐山鋼坯價(jià)差對(duì)比（南北價(jià)差對(duì)比） 三、鋼坯利潤收窄 唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2206元/噸，平均鋼坯含稅成本2963元/噸，周環(huán)比上調(diào)41元/噸，與8月31日當(dāng)前普方坯出廠價(jià)格2970元/噸相比，鋼廠平均盈利7元/噸，月環(huán)比減少230元/噸。

研究報(bào)告

Mysteel調(diào)研：本周情緒指數(shù)顯示下周鋼市呈窄幅震蕩調(diào)整運(yùn)行

2025年8月8日Mysteel鋼市情緒指數(shù)黑色系品種有增有降本周黑色系盤面價(jià)格呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)具體來看，供應(yīng)端，本周鋼廠利潤逐步擴(kuò)大，增復(fù)產(chǎn)意愿不減，產(chǎn)量持續(xù)回升；需求端，本周投機(jī)需求邊際性走強(qiáng)，據(jù)調(diào)研，實(shí)際終端仍受天氣、資金各方面影響呈走弱趨勢(shì)原料端，在煤炭超產(chǎn)嚴(yán)查持續(xù)推進(jìn)的帶動(dòng)下，焦煤價(jià)格再度反彈，黑色系整體情緒得到提振，螺紋盤面短線跟漲心態(tài)端，近期利好消息降溫，市場(chǎng)情緒回落，商家出貨意愿偏強(qiáng)。

情緒指數(shù)

“2025鋼鐵原材料高質(zhì)量發(fā)展論壇”圓滿結(jié)束！

接著對(duì)下半年市場(chǎng)進(jìn)行展望，下半年煤焦價(jià)格或反復(fù)上下震蕩，壓力或小于上半年，波動(dòng)幅度有限需關(guān)注階段性供需矛盾變化，以及宏觀預(yù)期帶動(dòng)市場(chǎng)邊際反彈行情全年煤炭供應(yīng)穩(wěn)增長基調(diào)不變，增速環(huán)比上半年明顯放緩，供應(yīng)釋放壓力有限，下半年需求端有走弱預(yù)期，高供應(yīng)和弱需求下預(yù)期，中長期價(jià)格仍有承壓風(fēng)險(xiǎn) 天柱深(北京)國際貿(mào)易有限公司鐵礦期現(xiàn)交易員劉聰指出，由于期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)率有差異，因此一般來說期貨的波動(dòng)率、價(jià)格彈性高于現(xiàn)貨，這就導(dǎo)致了基差的波動(dòng)，也給基差交易帶來機(jī)會(huì)，目前鐵礦石基差貿(mào)易主要指鐵礦石遠(yuǎn)月基差貿(mào)易，貿(mào)易商通過買賣遠(yuǎn)月基差，賺取中間的波動(dòng)，并在進(jìn)入交貨期之前“平倉”，實(shí)現(xiàn)利潤鎖定。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：煉焦煤競(jìng)拍成交氛圍有所好轉(zhuǎn)，價(jià)格漲跌互現(xiàn)

鋼廠需求短期表現(xiàn)出一定韌性，在邊際利潤尚存的支撐下推動(dòng)產(chǎn)量回升，本周鐵水產(chǎn)量242.29萬噸，環(huán)比微增0.11，本周五大鋼材品種供應(yīng)增加，但需求有所下降，導(dǎo)致鋼材總庫存由降轉(zhuǎn)增短期在基本面現(xiàn)實(shí)矛盾不明顯的局面下，鋼價(jià)繼續(xù)下探空間或有限但需警惕需求端進(jìn)一步走弱及庫存壓力持續(xù)累積的風(fēng)險(xiǎn) 總的來看，近期煤炭市場(chǎng)受短期供應(yīng)結(jié)構(gòu)性收縮和剛需補(bǔ)庫支撐，價(jià)格局部反彈，但高庫存和供應(yīng)恢復(fù)預(yù)期壓制反彈幅度。

日評(píng)

Mysteel：4月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得152.59點(diǎn)，環(huán)比下降10.50%

4月煤炭業(yè)供給指數(shù)為126.22，同比下降14.69%，環(huán)比下降13.66%焦煤方面，4月煉焦煤先強(qiáng)后弱，價(jià)格整體窄幅波動(dòng)為主煉焦煤供需雙增下，價(jià)格表現(xiàn)一定韌性隨著下游邊際利潤走弱，采購積極性略有所提振，帶動(dòng)4月上旬市場(chǎng)交易量上升，下旬市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)弱穩(wěn)核心在于供應(yīng)寬松背景下，關(guān)稅博弈下的不確定下，對(duì)下游采購市場(chǎng)的擔(dān)憂疊加市場(chǎng)庫存較為充足，下游的補(bǔ)庫節(jié)奏明顯放緩，價(jià)格隨著由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel月報(bào)：5月煉焦煤供需支撐減弱，價(jià)格或震蕩運(yùn)行

其中3月份進(jìn)口煉焦煤進(jìn)口量858.8萬噸，環(huán)比降3%，同比增5%2025年1-3月份，中國進(jìn)口煤炭總量11485.2萬噸同比1%，1-3月中國進(jìn)口煉焦煤總量2743.4萬噸，同比上漲2% 三、煉焦煤需求 4月煉焦煤需求處于高位，隨著焦鋼利潤邊際改善，下游生產(chǎn)積極性較高，四月焦企平均產(chǎn)能利用率為73.62%環(huán)比增2.54%；247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為247萬噸環(huán)比上月增7萬噸。

月評(píng)

硅鐵尋底之路漫漫

中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)提出“嚴(yán)格控制低卡劣質(zhì)煤進(jìn)口”的倡議，或?qū)е逻M(jìn)口煤增速放緩?fù)瑫r(shí)，下游需求仍處于淡季，終端采購放量有限，動(dòng)力煤供需或維持寬松格局不過，港口煤價(jià)已逐步接近疆煤外運(yùn)成本，邊際成本存在支撐，煤價(jià)下跌速度可能放緩 庫存逐漸累積 1—2月，硅鐵產(chǎn)量共計(jì)92萬噸，累計(jì)同比上升3%分地區(qū)來看，內(nèi)蒙古、青海產(chǎn)區(qū)硅鐵開工率保持穩(wěn)定，寧夏地區(qū)生產(chǎn)利潤一度維持在約200元／噸的水平，停產(chǎn)工廠節(jié)后陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。

原料

創(chuàng)近五年新低，“雙焦”后市何去何從？

后期關(guān)注煤焦實(shí)際供應(yīng)節(jié)奏的變化 “近期焦煤和焦炭創(chuàng)出新低后，跌勢(shì)有所放緩，后期或反復(fù)震蕩筑底，繼續(xù)關(guān)注供需變化和利潤變化”程小鵬說 在劉慧峰看來，鑒于焦炭市場(chǎng)目前的行業(yè)格局，價(jià)格更多跟隨鋼材和焦煤價(jià)格走勢(shì)接下來一段時(shí)間，鋼材需求恢復(fù)的情況至關(guān)重要目前五大品種鋼材庫存自3月第一周見頂后，已累計(jì)回落49.5萬噸考慮到季節(jié)性因素，3月中旬到4月上旬，鋼材需求大概率改善另外，近期關(guān)于煤炭供應(yīng)邊際收縮的消息逐漸增多，在煤炭價(jià)格大幅下跌的背景下，存在一定的可能性。

原料

[聚乙烯]：供需邊際略減弱而支撐較強(qiáng) 聚乙烯價(jià)格或小幅松動(dòng)

綜述 本周聚乙烯市場(chǎng)穩(wěn)中探漲，上漲30元/噸聚乙烯多套裝置按計(jì)劃開車，產(chǎn)能利用率上漲2%左右，但是供應(yīng)傳導(dǎo)較慢，現(xiàn)貨維持偏緊，支撐較強(qiáng)壓力來自新裝置投產(chǎn)加快，放量或加快，還有春節(jié)后累庫壓力，市場(chǎng)積極預(yù)售資源，現(xiàn)貨價(jià)格也推漲謹(jǐn)慎。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：政策支持力度減弱 PVC漲后回落

從邊際企業(yè)當(dāng)前利潤分析，在綜合核算后部分虧損，邊際企業(yè)開工暫時(shí)穩(wěn)定為主 備注：蘭炭、電石、氯乙烯、氯堿價(jià)格以及利潤以周四隆眾價(jià)格為核算基準(zhǔn) 1、 產(chǎn)業(yè)利潤上移 本周蘭炭-PVC產(chǎn)業(yè)鏈利潤向前端轉(zhuǎn)移，前端因煤炭價(jià)格上漲，PVC成本提升，但是由于PVC價(jià)格上漲明顯，所以利潤有所上移。

熱點(diǎn)聚焦

[PVC]：節(jié)前政策支持 PVC期現(xiàn)連漲

本周國內(nèi)PVC期現(xiàn)市場(chǎng)均有明顯上漲，周內(nèi)交易未來預(yù)期以及大宗商品對(duì)現(xiàn)貨的帶動(dòng)為主，華東電石法五型價(jià)格區(qū)間在5080-5400元/噸區(qū)間波動(dòng)。

熱點(diǎn)聚焦

[PVC]：反傾銷再起 PVC轉(zhuǎn)折點(diǎn)聚焦國內(nèi)

本周PVC市場(chǎng)價(jià)格漲后小幅回落，現(xiàn)貨市場(chǎng)周初碰觸高點(diǎn)后回落，華東電石法五型價(jià)格區(qū)間在5350-5470元/噸區(qū)間波動(dòng)。

熱點(diǎn)聚焦

[PVC]：以出口帶行業(yè) PVC難緩解供需困頓

本周PVC市場(chǎng)價(jià)格先漲后跌，周中碰觸高點(diǎn)后回落，華東電石法五型價(jià)格區(qū)間在5280-5500元/噸區(qū)間波動(dòng)。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀驅(qū)動(dòng)疊加突發(fā)性檢修利好 助推聚丙烯市場(chǎng)重心上移

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[PVC]：商品氛圍偏弱，PVC增倉下跌

整體看，PVC產(chǎn)業(yè)鏈上游端虧損，氯堿+PVC邊際向好，邊際PVC企業(yè)無壓力 1、產(chǎn)業(yè)鏈利潤中部虧損明顯 本周蘭炭企業(yè)利潤微增，主因煤炭下跌導(dǎo)致成本下降；電石企業(yè)利潤繼續(xù)下滑，跌勢(shì)明顯，其受到電石價(jià)格下跌影響；燒堿漲價(jià)導(dǎo)致氯堿利潤上升，另外PVC售價(jià)跌幅小于成本跌幅，利潤繼續(xù)攀高。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：聚焦鋼鐵產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)（2024年5月16日）—五大品種鋼材供需增庫存降，基本面韌性仍在

【下周展望】 供應(yīng)方面，目前鋼廠復(fù)產(chǎn)繼續(xù)推進(jìn)，且由于當(dāng)前鋼廠利潤尚可，庫存去化依然能夠維持，產(chǎn)量或仍有進(jìn)一步上升空間需求方面，節(jié)后用鋼需求階段性觸頂預(yù)期增強(qiáng)，且旺季逐步進(jìn)入尾聲，后期影響需求釋放因素增多，需求后續(xù)或邊際轉(zhuǎn)弱成本方面，由于山西省煤炭增產(chǎn)消息影響，市場(chǎng)預(yù)計(jì)后續(xù)煤炭產(chǎn)量仍有較大上升空間，煤炭價(jià)格整體走弱，市場(chǎng)對(duì)于焦炭第一輪提降預(yù)期增強(qiáng)，鋼價(jià)成本支撐減弱。

主編視角

Mysteel周報(bào)：浙江建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格下周預(yù)計(jì)寬幅震蕩運(yùn)行（5.11-5.17）

5.下周走勢(shì)展望 下周來看，供應(yīng)方面，當(dāng)前鋼廠利潤尚可，且?guī)齑娉掷m(xù)去化，預(yù)計(jì)建筑鋼產(chǎn)量或?qū)⒗^續(xù)增加需求方面，當(dāng)前需求階段性見頂，但進(jìn)入旺季尾聲，需求邊際或?qū)p弱，預(yù)計(jì)需求小幅下降庫存方面，碼頭待卸船只持續(xù)減少，加之商家?guī)齑嬗邢?，預(yù)計(jì)庫存或?qū)⒈３纸祹熠厔?shì)綜合來看，受山西省煤炭增產(chǎn)消息影響，預(yù)計(jì)煤炭價(jià)格后期或?qū)⒄w走弱，市場(chǎng)對(duì)于焦炭第一輪提降預(yù)期增強(qiáng)，成本對(duì)于現(xiàn)貨價(jià)格支撐減弱 ，但宏觀及地產(chǎn)利好消息釋放，整體預(yù)期向好，預(yù)計(jì)下周浙江省建筑鋼材價(jià)格或?qū)挿鹗庍\(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：一周鋼市概覽 主要品種多數(shù)上漲（5.11-5.17）

供應(yīng)方面，目前鋼廠復(fù)產(chǎn)繼續(xù)推進(jìn)，且由于當(dāng)前鋼廠利潤尚可，庫存去化依然能夠維持，產(chǎn)量或仍有進(jìn)一步上升空間需求方面，節(jié)后用鋼需求階段性觸頂預(yù)期增強(qiáng)，且旺季逐步進(jìn)入尾聲，后期影響需求釋放因素增多，需求后續(xù)或邊際轉(zhuǎn)弱成本方面，由于山西省煤炭增產(chǎn)消息影響，市場(chǎng)預(yù)計(jì)后續(xù)煤炭產(chǎn)量仍有較大上升空間，煤炭價(jià)格整體走弱，市場(chǎng)對(duì)于焦炭第一輪提降預(yù)期增強(qiáng)，鋼價(jià)成本支撐減弱而宏觀方面，首先，地產(chǎn)政策不斷釋放，杭州市臨安區(qū)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局日前發(fā)布公告，經(jīng)臨安區(qū)人民政府研究決定，在臨安區(qū)范圍內(nèi)收購一批商品住房用作公共租賃住房，在4月30日政治局會(huì)議明確將統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)后，杭州打響了收儲(chǔ)模式去庫存第一槍。

每周評(píng)述