Mysteel月報(bào)：5月煉焦煤供需支撐減弱，價(jià)格或震蕩運(yùn)行

其中3月份進(jìn)口煉焦煤進(jìn)口量858.8萬(wàn)噸，環(huán)比降3%，同比增5%2025年1-3月份，中國(guó)進(jìn)口煤炭總量11485.2萬(wàn)噸同比1%，1-3月中國(guó)進(jìn)口煉焦煤總量2743.4萬(wàn)噸，同比上漲2% 三、煉焦煤需求 4月煉焦煤需求處于高位，隨著焦鋼利潤(rùn)邊際改善，下游生產(chǎn)積極性較高，四月焦企平均產(chǎn)能利用率為73.62%環(huán)比增2.54%；247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為247萬(wàn)噸環(huán)比上月增7萬(wàn)噸。

月評(píng)

硅鐵尋底之路漫漫

中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)提出“嚴(yán)格控制低卡劣質(zhì)煤進(jìn)口”的倡議，或?qū)е逻M(jìn)口煤增速放緩?fù)瑫r(shí)，下游需求仍處于淡季，終端采購(gòu)放量有限，動(dòng)力煤供需或維持寬松格局不過(guò)，港口煤價(jià)已逐步接近疆煤外運(yùn)成本，邊際成本存在支撐，煤價(jià)下跌速度可能放緩 庫(kù)存逐漸累積 1—2月，硅鐵產(chǎn)量共計(jì)92萬(wàn)噸，累計(jì)同比上升3%分地區(qū)來(lái)看，內(nèi)蒙古、青海產(chǎn)區(qū)硅鐵開(kāi)工率保持穩(wěn)定，寧夏地區(qū)生產(chǎn)利潤(rùn)一度維持在約200元／噸的水平，停產(chǎn)工廠節(jié)后陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。

原料

創(chuàng)近五年新低，“雙焦”后市何去何從？

后期關(guān)注煤焦實(shí)際供應(yīng)節(jié)奏的變化 “近期焦煤和焦炭創(chuàng)出新低后，跌勢(shì)有所放緩，后期或反復(fù)震蕩筑底，繼續(xù)關(guān)注供需變化和利潤(rùn)變化”程小鵬說(shuō) 在劉慧峰看來(lái)，鑒于焦炭市場(chǎng)目前的行業(yè)格局，價(jià)格更多跟隨鋼材和焦煤價(jià)格走勢(shì)接下來(lái)一段時(shí)間，鋼材需求恢復(fù)的情況至關(guān)重要目前五大品種鋼材庫(kù)存自3月第一周見(jiàn)頂后，已累計(jì)回落49.5萬(wàn)噸考慮到季節(jié)性因素，3月中旬到4月上旬，鋼材需求大概率改善另外，近期關(guān)于煤炭供應(yīng)邊際收縮的消息逐漸增多，在煤炭價(jià)格大幅下跌的背景下，存在一定的可能性。

原料

[聚乙烯]：供需邊際略減弱而支撐較強(qiáng) 聚乙烯價(jià)格或小幅松動(dòng)

綜述 本周聚乙烯市場(chǎng)穩(wěn)中探漲，上漲30元/噸聚乙烯多套裝置按計(jì)劃開(kāi)車(chē)，產(chǎn)能利用率上漲2%左右，但是供應(yīng)傳導(dǎo)較慢，現(xiàn)貨維持偏緊，支撐較強(qiáng)壓力來(lái)自新裝置投產(chǎn)加快，放量或加快，還有春節(jié)后累庫(kù)壓力，市場(chǎng)積極預(yù)售資源，現(xiàn)貨價(jià)格也推漲謹(jǐn)慎。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：政策支持力度減弱 PVC漲后回落

從邊際企業(yè)當(dāng)前利潤(rùn)分析，在綜合核算后部分虧損，邊際企業(yè)開(kāi)工暫時(shí)穩(wěn)定為主 備注：蘭炭、電石、氯乙烯、氯堿價(jià)格以及利潤(rùn)以周四隆眾價(jià)格為核算基準(zhǔn) 1、 產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)上移 本周蘭炭-PVC產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)向前端轉(zhuǎn)移，前端因煤炭價(jià)格上漲，PVC成本提升，但是由于PVC價(jià)格上漲明顯，所以利潤(rùn)有所上移。

熱點(diǎn)聚焦

[PVC]：節(jié)前政策支持 PVC期現(xiàn)連漲

本周?chē)?guó)內(nèi)PVC期現(xiàn)市場(chǎng)均有明顯上漲，周內(nèi)交易未來(lái)預(yù)期以及大宗商品對(duì)現(xiàn)貨的帶動(dòng)為主，華東電石法五型價(jià)格區(qū)間在5080-5400元/噸區(qū)間波動(dòng)。

熱點(diǎn)聚焦

[PVC]：反傾銷(xiāo)再起 PVC轉(zhuǎn)折點(diǎn)聚焦國(guó)內(nèi)

本周PVC市場(chǎng)價(jià)格漲后小幅回落，現(xiàn)貨市場(chǎng)周初碰觸高點(diǎn)后回落，華東電石法五型價(jià)格區(qū)間在5350-5470元/噸區(qū)間波動(dòng)。

熱點(diǎn)聚焦

[PVC]：以出口帶行業(yè) PVC難緩解供需困頓

本周PVC市場(chǎng)價(jià)格先漲后跌，周中碰觸高點(diǎn)后回落，華東電石法五型價(jià)格區(qū)間在5280-5500元/噸區(qū)間波動(dòng)。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀驅(qū)動(dòng)疊加突發(fā)性檢修利好 助推聚丙烯市場(chǎng)重心上移

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[PVC]：商品氛圍偏弱，PVC增倉(cāng)下跌

整體看，PVC產(chǎn)業(yè)鏈上游端虧損，氯堿+PVC邊際向好，邊際PVC企業(yè)無(wú)壓力 1、產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)中部虧損明顯 本周蘭炭企業(yè)利潤(rùn)微增，主因煤炭下跌導(dǎo)致成本下降；電石企業(yè)利潤(rùn)繼續(xù)下滑，跌勢(shì)明顯，其受到電石價(jià)格下跌影響；燒堿漲價(jià)導(dǎo)致氯堿利潤(rùn)上升，另外PVC售價(jià)跌幅小于成本跌幅，利潤(rùn)繼續(xù)攀高。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：聚焦鋼鐵產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)（2024年5月16日）—五大品種鋼材供需增庫(kù)存降，基本面韌性仍在

【下周展望】 供應(yīng)方面，目前鋼廠復(fù)產(chǎn)繼續(xù)推進(jìn)，且由于當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)尚可，庫(kù)存去化依然能夠維持，產(chǎn)量或仍有進(jìn)一步上升空間需求方面，節(jié)后用鋼需求階段性觸頂預(yù)期增強(qiáng)，且旺季逐步進(jìn)入尾聲，后期影響需求釋放因素增多，需求后續(xù)或邊際轉(zhuǎn)弱成本方面，由于山西省煤炭增產(chǎn)消息影響，市場(chǎng)預(yù)計(jì)后續(xù)煤炭產(chǎn)量仍有較大上升空間，煤炭價(jià)格整體走弱，市場(chǎng)對(duì)于焦炭第一輪提降預(yù)期增強(qiáng)，鋼價(jià)成本支撐減弱。

主編視角

Mysteel周報(bào)：浙江建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格下周預(yù)計(jì)寬幅震蕩運(yùn)行（5.11-5.17）

5.下周走勢(shì)展望 下周來(lái)看，供應(yīng)方面，當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)尚可，且?guī)齑娉掷m(xù)去化，預(yù)計(jì)建筑鋼產(chǎn)量或?qū)⒗^續(xù)增加需求方面，當(dāng)前需求階段性見(jiàn)頂，但進(jìn)入旺季尾聲，需求邊際或?qū)p弱，預(yù)計(jì)需求小幅下降庫(kù)存方面，碼頭待卸船只持續(xù)減少，加之商家?guī)齑嬗邢?，預(yù)計(jì)庫(kù)存或?qū)⒈３纸祹?kù)趨勢(shì)綜合來(lái)看，受山西省煤炭增產(chǎn)消息影響，預(yù)計(jì)煤炭價(jià)格后期或?qū)⒄w走弱，市場(chǎng)對(duì)于焦炭第一輪提降預(yù)期增強(qiáng)，成本對(duì)于現(xiàn)貨價(jià)格支撐減弱 ，但宏觀及地產(chǎn)利好消息釋放，整體預(yù)期向好，預(yù)計(jì)下周浙江省建筑鋼材價(jià)格或?qū)挿鹗庍\(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：一周鋼市概覽 主要品種多數(shù)上漲（5.11-5.17）

供應(yīng)方面，目前鋼廠復(fù)產(chǎn)繼續(xù)推進(jìn)，且由于當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)尚可，庫(kù)存去化依然能夠維持，產(chǎn)量或仍有進(jìn)一步上升空間需求方面，節(jié)后用鋼需求階段性觸頂預(yù)期增強(qiáng)，且旺季逐步進(jìn)入尾聲，后期影響需求釋放因素增多，需求后續(xù)或邊際轉(zhuǎn)弱成本方面，由于山西省煤炭增產(chǎn)消息影響，市場(chǎng)預(yù)計(jì)后續(xù)煤炭產(chǎn)量仍有較大上升空間，煤炭價(jià)格整體走弱，市場(chǎng)對(duì)于焦炭第一輪提降預(yù)期增強(qiáng)，鋼價(jià)成本支撐減弱而宏觀方面，首先，地產(chǎn)政策不斷釋放，杭州市臨安區(qū)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局日前發(fā)布公告，經(jīng)臨安區(qū)人民政府研究決定，在臨安區(qū)范圍內(nèi)收購(gòu)一批商品住房用作公共租賃住房，在4月30日政治局會(huì)議明確將統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)后，杭州打響了收儲(chǔ)模式去庫(kù)存第一槍。

每周評(píng)述

國(guó)泰君安期貨：雙焦反彈驅(qū)動(dòng)受阻，短期承壓運(yùn)行

焦煤焦炭：反彈驅(qū)動(dòng)受阻，短期承壓運(yùn)行煤焦近期的上行驅(qū)動(dòng)受阻主要?dú)w因于以下幾個(gè)方面：其一、煤焦先前的供應(yīng)缺口正在陸續(xù)回補(bǔ)國(guó)內(nèi)方面，自今年一季度以來(lái)，山西對(duì)于后續(xù)煤炭產(chǎn)量做出了一定穩(wěn)供穩(wěn)產(chǎn)的數(shù)量要求，二季度整體產(chǎn)能不能低于核定產(chǎn)能的70%，同時(shí)在五一假期期間，全省煤炭也保持正常生產(chǎn)水平，供應(yīng)環(huán)比正在逐步恢復(fù)而且海外進(jìn)口仍然保持高通關(guān)，整體碳元素供應(yīng)缺口矛盾暫時(shí)沒(méi)有出現(xiàn)進(jìn)一步積累的現(xiàn)象至于焦炭的供應(yīng)，受前期四輪提漲快速落地的影響，焦化利潤(rùn)呈現(xiàn)邊際修復(fù)的態(tài)勢(shì)，提產(chǎn)積極性也有所加強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)

[隆眾聚焦]：宏觀及邊際成本支撐 鎖定市場(chǎng)價(jià)格底線(xiàn)

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20240419-0425）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周油制、 丙烯制、PDH制PP利潤(rùn)修復(fù)，煤制、甲醇制PP利潤(rùn)下滑。

利潤(rùn)分析

[隆眾聚焦]：低成本高需求，電石順勢(shì)上行

二、需求維持高位，下游區(qū)域性到貨不足 一、成本蘭炭?jī)r(jià)格下調(diào)，利潤(rùn)有所回暖 據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，煤炭競(jìng)拍價(jià)格持續(xù)下降，直接影響蘭炭出廠價(jià)格，目前蘭炭市場(chǎng)報(bào)960元/噸，明日價(jià)格再次下調(diào)，本周烏海地區(qū)邊際企業(yè)-30元/噸，電石利潤(rùn)環(huán)比上升78.42%，預(yù)計(jì)明日電石生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)43元/噸，利潤(rùn)逐漸回暖，開(kāi)工積極性高漲，疊加本周陜西地區(qū)開(kāi)工有所提升，電石整體開(kāi)工提升超3個(gè)百分點(diǎn)至63.36%，供應(yīng)提升，市場(chǎng)供不應(yīng)求局面略有緩解。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：供需兩淡疲態(tài)難改 聚丙烯交易彈性弱屬性

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：成本增加及供應(yīng)減弱 甲醇試探性偏強(qiáng)

煤炭剛需采購(gòu)，價(jià)格企穩(wěn)并適度反彈，甲醇成本有所支撐限氣影響，西南裝置負(fù)荷進(jìn)一步降低，加之局部裝置故障，供應(yīng)邊際有所減弱下游企業(yè)則多數(shù)剛需采購(gòu)為主 甲醇關(guān)注點(diǎn)： 短 線(xiàn)——原油能否反彈聯(lián)動(dòng)商品范圍好轉(zhuǎn)；取暖季來(lái)臨，煤炭價(jià)格能否穩(wěn)步走高；冬季限氣，國(guó)內(nèi)外裝置存降負(fù)預(yù)期；產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)變化。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：氣價(jià)上調(diào)VS烯烴停車(chē) 弱驅(qū)動(dòng)下甲醇路難尋

綜述 上周預(yù)期回顧： 本周，甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)震蕩偏弱。

熱點(diǎn)聚焦