[PVC]：商品氛圍偏弱，PVC增倉(cāng)下跌

整體看，PVC產(chǎn)業(yè)鏈上游端虧損，氯堿+PVC邊際向好，邊際PVC企業(yè)無(wú)壓力 1、產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)中部虧損明顯 本周蘭炭企業(yè)利潤(rùn)微增，主因煤炭下跌導(dǎo)致成本下降；電石企業(yè)利潤(rùn)繼續(xù)下滑，跌勢(shì)明顯，其受到電石價(jià)格下跌影響；燒堿漲價(jià)導(dǎo)致氯堿利潤(rùn)上升，另外PVC售價(jià)跌幅小于成本跌幅，利潤(rùn)繼續(xù)攀高。

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[隆眾聚焦]：春檢利好難帶需求重壓 PVC上探難度凸顯

產(chǎn)業(yè)鏈條利潤(rùn)波動(dòng)幅度不大，對(duì)PVC來(lái)說(shuō)存在底部仍有支撐 1、 產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)下移 本周蘭炭企業(yè)利潤(rùn)-114.9元/噸，較上周下調(diào)112元/噸，電石企業(yè)利潤(rùn)-246元/噸，較上周期下降50元/噸；煤炭價(jià)格上漲，然蘭炭及電石產(chǎn)品漲價(jià)緩慢，對(duì)蘭炭及電石產(chǎn)品利潤(rùn)有所影響，另外電石端價(jià)格回落對(duì)利潤(rùn)影響明顯。

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[隆眾聚焦]： 一體化利潤(rùn)出現(xiàn)支撐，PVC低位有反彈

本周國(guó)內(nèi)PVC價(jià)格有小幅反彈，但幅度有限，在上游氯堿利潤(rùn)預(yù)期縮減的背景下PVC下方呈現(xiàn)一定支撐。

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[隆眾聚焦]：低成本高需求，電石順勢(shì)上行

導(dǎo)語(yǔ)：本周電石價(jià)格出廠及采購(gòu)價(jià)格均有上調(diào)，蘭炭?jī)r(jià)格接連下調(diào)，且煤炭方面利空情緒仍在，下游需求仍維持高位，利潤(rùn)回暖，開工積極性提升，但下游仍呈現(xiàn)區(qū)域性到貨不足，電石漲價(jià)情緒高漲 目 錄: 一、成本蘭炭?jī)r(jià)格下調(diào)，利潤(rùn)有所回暖。

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[隆眾聚焦]：原料再行助力 PVC底部夯實(shí)續(xù)漲

本周PVC市場(chǎng)運(yùn)行區(qū)間5950-6300元/噸，主因周內(nèi)原料電石出現(xiàn)意外導(dǎo)致市場(chǎng)看多氛圍明顯增強(qiáng)，市場(chǎng)表現(xiàn)在交易情緒上。

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[隆眾聚焦]：利空消息放出，八月的電石將何去何從？

導(dǎo)語(yǔ)：在持續(xù)兩周的走平后，電石下游企業(yè)檢修計(jì)劃放出，配套電石外銷量預(yù)期增加，對(duì)8月的電石影響如何？ 一、成本端蘭炭再給支撐 由于前期煤炭價(jià)格的提升，蘭炭生產(chǎn)企業(yè)虧損加劇，促進(jìn)企業(yè)價(jià)格上調(diào)，價(jià)格在第二輪漲價(jià)后主流報(bào)價(jià)到1050元/噸，且挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，截至7月27日收盤，陜西地區(qū)在1010-1080元/噸，內(nèi)蒙地區(qū)在1000-1030元/噸，本周煤炭小有回落，企業(yè)利潤(rùn)-63.9 元/噸，較上周上漲 10.9 元/噸，產(chǎn)業(yè)鏈開工變化不大，蘭炭行業(yè)整體開工率 41.05%，較上周期漲 0.48%。

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[隆眾聚焦]：成本利好的出現(xiàn)是否是電石突破點(diǎn)？

導(dǎo)語(yǔ)：進(jìn)入七月，電石的價(jià)格未漲反跌，情緒悲觀，但在本周五成本蘭炭的挺價(jià)成為電石漲價(jià)的一大利好，是否就此成為電石市場(chǎng)的突破點(diǎn)？ 一、成本蘭炭出現(xiàn)強(qiáng)有力支撐 蘭炭在經(jīng)歷了6月份的大幅下跌后，一直挺價(jià)受阻，在進(jìn)入7月份后，由于煤炭價(jià)格的上浮，蘭炭虧損嚴(yán)重，企業(yè)減產(chǎn)降負(fù)荷增多，供應(yīng)相對(duì)減少，與本周五進(jìn)行調(diào)價(jià)，落地110元/噸的漲幅，漲幅相對(duì)較大，給電石形成強(qiáng)有力的成本支撐，電石企業(yè)信心倍增，開始收縮低價(jià)，有向上勢(shì)頭 二、PVC檢修企業(yè)減少 進(jìn)入七月，由于雨季，PVC下游建設(shè)企業(yè)對(duì)PVC仍維持剛需采購(gòu)，PVC企業(yè)庫(kù)存較高，重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)仍未出現(xiàn)，但傳統(tǒng)PVC春季檢修已結(jié)束，雖還有檢修，但環(huán)比6月，檢修企業(yè)減少，對(duì)電石的需求量有所增加，山西，山東，東北地區(qū)的采購(gòu)量增加，對(duì)電石形成另一利好。

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Mysteel：神木蘭炭市場(chǎng)整體持穩(wěn)運(yùn)行 焦面庫(kù)存仍有累積

現(xiàn)中料價(jià)格1250-1360元/噸，小料價(jià)格1250-1350元/噸，焦面價(jià)格750-850元/噸，以上均出廠價(jià)現(xiàn)金含稅 原料端市場(chǎng)整體暫穩(wěn)運(yùn)行，陜西市場(chǎng)部分煤礦因倒工作面和會(huì)議因素停產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)有所收緊，部分坑口報(bào)價(jià)小幅探漲，漲價(jià)煤礦單日漲幅在10-20元/噸，蘭炭?jī)r(jià)格成本支撐仍存 下游方面，硅鐵市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩，市場(chǎng)情緒低迷，企業(yè)以按訂單生產(chǎn)為主電石市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行，企業(yè)出貨順暢，市場(chǎng)整體貨源依舊緊張，下游待卸車低位，采購(gòu)積極，但是由于PVC市場(chǎng)持續(xù)疲軟，電石價(jià)格上行受阻。

日評(píng)

4月份榆林市主要能源及能化產(chǎn)品價(jià)格監(jiān)測(cè)情況

鑒于當(dāng)前供需矛盾依舊未有改觀，電石市場(chǎng)貨源消化速度減緩，則不排除局部?jī)r(jià)格仍會(huì)出現(xiàn)小幅陰跌現(xiàn)象，但考慮到電石企業(yè)虧損程度及目前的低負(fù)荷開工水平，以及電石爐仍會(huì)有新的降負(fù)荷現(xiàn)象，對(duì)市場(chǎng)將進(jìn)一步形成一定支撐預(yù)計(jì)下月電石價(jià)格依波動(dòng)幅度有限，整體低位盤整運(yùn)行為主蘭炭方面：本月蘭炭?jī)r(jià)格小幅下降一是供應(yīng)方面，近期作為蘭炭原料的煤炭價(jià)格持續(xù)回落、煤炭市場(chǎng)整體表現(xiàn)偏弱，下游電石等行業(yè)開工持續(xù)下降，加之電石企業(yè)對(duì)蘭炭漲價(jià)依舊存在抵觸心理，上下博弈仍在進(jìn)行中，到礦拉運(yùn)車輛減少，坑口煤炭庫(kù)存維持高位，電煤增儲(chǔ)保供任務(wù)已經(jīng)全部完成，市場(chǎng)煤資源供應(yīng)充足。

爐料

[PVC]：需求持續(xù)弱化，PVC對(duì)政策落實(shí)持謹(jǐn)慎

初期是以平倉(cāng)上漲為主，中間有新資金多單注入，且在端午節(jié)后沖破8800元/噸的阻力位，給予市場(chǎng)明顯提振然周四在整個(gè)大宗回落拖累下，現(xiàn)貨基本面又出現(xiàn)供強(qiáng)需弱格局，且從煤炭往下的漲價(jià)傳到難度重重，電石價(jià)格還有區(qū)域性回落，PVC周四再度跌入震蕩區(qū)間 二、基差走弱明顯，市場(chǎng)出貨難度較大 圖二：樣本貿(mào)易商成交量對(duì)比圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 PVC基差從4月底以來(lái)一直維持在200元/噸附近，主要受到現(xiàn)貨成本支撐。

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Mysteel：府谷蘭炭?jī)r(jià)格上行 整體市場(chǎng)依然向好

從原料端市場(chǎng)來(lái)看，塊煤近期窄幅上調(diào)府谷多數(shù)煤礦放假時(shí)間確定，原煤供應(yīng)預(yù)期減少，由于蘭炭企業(yè)冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)基本完成，后期煤礦生產(chǎn)變化對(duì)蘭炭?jī)r(jià)格影響減弱 從下游市場(chǎng)來(lái)看，硅鐵市場(chǎng)盤整運(yùn)行，寧夏，甘肅地區(qū)部分硅鐵廠家復(fù)產(chǎn)電石市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱，企業(yè)開工高位，節(jié)前備貨積極，對(duì)蘭炭市場(chǎng)剛需支撐較強(qiáng) 整體來(lái)看，此次蘭炭漲價(jià)阻力較小，后續(xù)部分企業(yè)價(jià)格跟調(diào)在煤炭價(jià)格漲后趨于穩(wěn)定，以及供需雙方冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)接近尾聲的大前提下，蘭炭市場(chǎng)價(jià)格變化節(jié)奏或?qū)⒎啪彙?/p>

日評(píng)

[PVC]：2021年P(guān)VC大漲大跌因素分析

廠商均預(yù)售量較高，部分提貨推遲月余，市場(chǎng)呈現(xiàn)一貨難求的賣方市場(chǎng)下跌階段是從十一小長(zhǎng)假后，發(fā)改委連續(xù)發(fā)文遏制煤炭價(jià)格，全力推進(jìn)煤炭產(chǎn)能釋放，嚴(yán)厲查處資本惡意炒作黑色開啟下跌之路，PVC亦難幸免10月13日期貨大跌，現(xiàn)貨要晚于期貨，市場(chǎng)拋售狀態(tài)凸顯，僅僅十幾個(gè)工作日就跌到了漲價(jià)初期的9月初價(jià)格因強(qiáng)成本與低預(yù)期共存，因此橫盤整理到11月中隨著蘭炭、電石價(jià)格的回落加之房地產(chǎn)數(shù)據(jù)以及政策面的管控一直壓制PVC氛圍，資金也對(duì)PVC空間不做看高預(yù)期，基本面偏空下，價(jià)格一直弱勢(shì)陰跌。

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