[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250801-0807）

油制抗沖共聚PP利潤上漲；動(dòng)力煤來看，降雨影響逐步消退，仍有部分露天煤礦生產(chǎn)受限，整體供應(yīng)恢復(fù)緩慢當(dāng)前下游需求穩(wěn)定釋放，產(chǎn)地拉煤車輛集中，坑口庫存壓力較小，銷售情況良好，多數(shù)礦點(diǎn)挺價(jià)意愿仍舊強(qiáng)烈煤價(jià)小幅上漲，煤制抗沖共聚PP利潤下跌；丙烯局部供應(yīng)裝置臨停，提振業(yè)者操盤心態(tài)，企業(yè)報(bào)盤探漲為主下游跟進(jìn)較為積極，實(shí)單溢價(jià)幅度擴(kuò)大，交投重心寬幅上移外采丙烯制抗沖共聚PP利潤上漲。

利潤

[隆眾聚焦]：聚丙烯行業(yè)重塑關(guān)鍵期 市場驅(qū)動(dòng)力量變量解析

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20250613-0619）

成本端國際原油市場來看，以色列對伊朗實(shí)施軍事打擊，戰(zhàn)事有所升級，導(dǎo)致市場對潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂驟然增強(qiáng)，本周國際油價(jià)均價(jià)上漲，油制PP利潤寬幅下滑在-644.28元/噸動(dòng)力煤市場來看，下游庫存仍然偏高，市場多以剛需拉運(yùn)，終端需求整體偏弱，動(dòng)力煤價(jià)格以穩(wěn)為主，然宏觀影響下煤制PP價(jià)格上行，煤制PP利潤上漲在1026.73元/噸。

利潤分析

[隆眾聚焦]：供需矛盾vs成本支撐，聚丙烯能否延續(xù)漲勢？

本周國際油價(jià)大幅上漲，以色列對伊朗實(shí)施軍事打擊，沖突有所升級，導(dǎo)致市場對潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂驟然增強(qiáng)原油價(jià)格維持漲勢，給予聚丙烯市場成本端支撐增強(qiáng)，當(dāng)前國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)油制生產(chǎn)利潤承壓明顯，挺價(jià)意愿較強(qiáng)本期煤制、外采丙烯制PP生產(chǎn)毛利呈現(xiàn)盈利狀態(tài)，其他來源制PP生產(chǎn)毛利均呈現(xiàn)虧損狀態(tài)油制PP利潤寬幅下滑在-644.28元/噸動(dòng)力煤市場來看，下游庫存仍然偏高，市場多以剛需拉運(yùn)，終端需求整體偏弱，動(dòng)力煤價(jià)格以穩(wěn)為主，然宏觀影響下煤制PP價(jià)格上行，煤制PP利潤上漲在1026.73元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：成本支撐突破極限 聚丙烯突破僵局向上而行

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

疊加地緣局勢有所緩和，均給予油市壓力，本周國際油價(jià)呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)態(tài)勢，油制透明PP利潤寬幅下降動(dòng)力煤市場來看，煤礦整體銷售情況表現(xiàn)一般，貿(mào)易商拉運(yùn)積極性較弱，市場情緒回落加之下游整體需求偏弱，庫存形成一定累積，煤價(jià)承壓運(yùn)行，動(dòng)力煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，煤制透明PP利潤上漲 短期來看，美國關(guān)稅新政帶來的利空影響有望削弱，且供應(yīng)端仍有不穩(wěn)定因素，預(yù)計(jì)下周國際油價(jià)或有小漲空間動(dòng)力煤市場來看，用煤淡季影響下市場采買意愿不足，后隨五一假期來臨，終端節(jié)前補(bǔ)庫需求或有所提升，但基于庫存高企下市場拿貨量或不足，長期需求仍無明顯支撐，預(yù)計(jì)短期市場煤價(jià)或維持弱穩(wěn)運(yùn)行。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20250418-0424）

OPEC+考慮在6月進(jìn)一步加大增產(chǎn)力度，且哈薩克斯坦稱或難嚴(yán)格遵守補(bǔ)償性減產(chǎn)計(jì)劃疊加地緣局勢有所緩和，均給予油市壓力，本周國際油價(jià)呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，油制PP利潤寬幅上漲動(dòng)力煤市場來看，煤礦整體銷售情況表現(xiàn)一般，貿(mào)易商拉運(yùn)積極性較弱，市場情緒回落。

利潤分析

[隆眾聚焦]：需求端內(nèi)外雙重?cái)D壓 聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈變局不斷

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20250404-0410）

美國關(guān)稅新政可能導(dǎo)致貿(mào)易爭端風(fēng)險(xiǎn)加劇，全球經(jīng)濟(jì)和需求前景轉(zhuǎn)弱，市場呈擔(dān)憂情緒，本周國際油價(jià)呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，油制PP利潤寬幅上漲動(dòng)力煤市場來看，近期市場呈現(xiàn)出積極變化，產(chǎn)地煤礦保持正常生產(chǎn)，整體供應(yīng)基本穩(wěn)定，港口價(jià)格短暫上漲后回歸僵持行情，下游終端庫存偏高，對市場資源多持觀望態(tài)度，多數(shù)貿(mào)易商采購節(jié)奏謹(jǐn)慎，動(dòng)力煤價(jià)格漲后持穩(wěn)，煤制PP利潤下滑。

利潤分析

[隆眾聚焦]：貿(mào)易摩擦引發(fā)變局 聚丙烯市場焦灼對抗

綜述 本周聚丙烯市場弱勢下跌，關(guān)稅政策引發(fā)市場對于需求前景憂慮，原油走弱宏觀心態(tài)受挫，聚丙烯市場避險(xiǎn)氛圍濃厚基本面，關(guān)稅政策下PDH裝置運(yùn)行情況堪憂，供應(yīng)預(yù)期減量給予現(xiàn)貨端一定支撐；而需求受挫嚴(yán)重，出口訂單縮減，工廠采購意愿下降；供應(yīng)縮量預(yù)期與需求減量博弈，價(jià)格重心整體下移截止10日，全國拉絲均價(jià)在7301元/噸，較上周跌42元/噸，跌幅0.57%。

熱點(diǎn)聚焦

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)3月3日

鐵礦石：下游利潤預(yù)期轉(zhuǎn)暖，礦價(jià)相對偏弱 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：原料成本松動(dòng)，硅鐵寬幅震蕩 錳硅：多空力量盤面博弈，錳硅寬幅震蕩 焦炭：消息面擾動(dòng)，寬幅震蕩 焦煤：消息面擾動(dòng)，寬幅震蕩 動(dòng)力煤：煤礦銷售承壓，震蕩偏弱

策略研究

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)2月27日

鐵礦石：下游利潤預(yù)期轉(zhuǎn)暖，礦價(jià)相對偏弱 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：成本端價(jià)格下移，硅鐵寬幅震蕩 錳硅：多空力量交織博弈，錳硅寬幅震蕩 焦炭：十輪提降落地，寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動(dòng)力煤：終端需求冷清，震蕩偏弱

晨報(bào)速遞

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)2月28日

鐵礦石：下游利潤預(yù)期轉(zhuǎn)暖，礦價(jià)相對偏弱 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：原料成本松動(dòng)，硅鐵寬幅震蕩 錳硅：現(xiàn)貨價(jià)格松動(dòng)，錳硅寬幅震蕩 焦炭：小作文擾動(dòng)，震蕩偏強(qiáng) 焦煤：小作文擾動(dòng)，震蕩偏強(qiáng) 動(dòng)力煤：終端需求冷清，震蕩偏弱

機(jī)構(gòu)

【華夏時(shí)報(bào)】山西小縣城煤礦雙職工家庭年賺20萬元，相關(guān)上市公司股價(jià)連漲3年，翻了近7倍

在迎峰度夏與度冬階段性增耗及補(bǔ)庫拉動(dòng)下，動(dòng)力煤價(jià)格會有階段性反彈，全年來看，處于寬幅震蕩下行趨勢” 山西再無煤老板？ 除了價(jià)格因素外，供給側(cè)改革也對煤企利潤形成利好秦海嘯告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，2015年產(chǎn)能過剩的背景下，各行各業(yè)都在淘汰落后的生產(chǎn)能力，減少無效和低端供給。

媒體報(bào)道

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)2月6日

鐵礦石：預(yù)期反復(fù)，偏弱震蕩 螺紋鋼：情緒反復(fù)，寬幅震蕩 熱軋卷板：情緒反復(fù)，寬幅震蕩 硅鐵：供需寬松，利潤受束 錳硅：庫存高位，價(jià)格承壓 焦炭：宏觀情緒刺激，低位震蕩 焦煤：宏觀情緒刺激，低位震蕩 動(dòng)力煤：供需雙弱，區(qū)間震蕩

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)1月22日

鐵礦石：預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩 螺紋鋼：供需雙弱，震蕩反復(fù) 熱軋卷板：震蕩反復(fù) 硅鐵：產(chǎn)需驅(qū)動(dòng)不足，利潤承壓 錳硅：成本估值支撐，筑底修復(fù) 焦炭：情緒反復(fù)，區(qū)間震蕩 焦煤：情緒反復(fù)，區(qū)間震蕩 動(dòng)力煤：供需雙弱，震蕩偏弱

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)12月22日

鐵礦石：宏觀預(yù)期支撐，寬幅震蕩 螺紋鋼：爐料成本支撐，偏強(qiáng)震蕩 熱軋卷板：產(chǎn)業(yè)矛盾緩和，偏強(qiáng)震蕩 硅鐵：產(chǎn)業(yè)矛盾有限，溢價(jià)反復(fù) 錳硅：供需整體寬松，利潤承壓 焦炭：寬幅震蕩 焦煤：國內(nèi)外供給收縮，寬幅震蕩 動(dòng)力煤：寒潮擾動(dòng)延續(xù)，高位震蕩

策略研究

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)12月25日

鐵礦石：預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩 螺紋鋼：政策預(yù)期反復(fù)，高位震蕩 熱軋卷板：政策預(yù)期反復(fù)，高位震蕩 硅鐵：板塊情緒共振，有限修復(fù) 錳硅：產(chǎn)需驅(qū)動(dòng)不足，利潤承壓 焦炭：宏微觀共振，高位震蕩 焦煤：宏微觀共振，高位震蕩 動(dòng)力煤：產(chǎn)銷平衡，高位震蕩

晨報(bào)速遞

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)12月21日

鐵礦石：預(yù)期反復(fù)，弱勢震蕩 螺紋鋼：靜態(tài)矛盾有限，震蕩反復(fù) 熱軋卷板：靜態(tài)矛盾有限，震蕩反復(fù) 硅鐵：寬供需為主，邊際承壓 錳硅：窄利潤運(yùn)行，低位反復(fù) 焦炭：鋼廠檢修擴(kuò)大，寬幅震蕩 焦煤：國內(nèi)外供給收縮，寬幅震蕩 動(dòng)力煤：寒潮擾動(dòng)延續(xù)，高位震蕩

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)12月20日

鐵礦石：預(yù)期反復(fù)，弱勢震蕩 螺紋鋼：需求預(yù)期減弱，偏弱震蕩 熱軋卷板：需求預(yù)期減弱，偏弱震蕩 硅鐵：寬供需為主，邊際承壓 錳硅：窄利潤運(yùn)行，低位反復(fù) 焦炭：鋼廠檢修擴(kuò)大，寬幅震蕩 焦煤：國內(nèi)外供給收縮，寬幅震蕩 動(dòng)力煤：寒潮擾動(dòng)延續(xù)，高位震蕩

機(jī)構(gòu)