Mysteel年終盤(pán)點(diǎn)：2023年動(dòng)力煤行業(yè)大事記

1月 國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)1月3日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署進(jìn)一步做好重要民生商品和能源保供穩(wěn)價(jià)等工作，保障群眾生活和企業(yè)生產(chǎn)需求，要求抓實(shí)抓細(xì)重點(diǎn)民生工作，確保群眾過(guò)好春節(jié)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：“碳中和”對(duì)動(dòng)力煤行業(yè)影響

“碳達(dá)峰、碳中和”是世界發(fā)展趨勢(shì)，今年我國(guó)提出“中國(guó)2030年實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，2060年實(shí)現(xiàn)碳中和”的目標(biāo)，圍繞這一目標(biāo)我國(guó)也將會(huì)出臺(tái)一系列政策及規(guī)劃實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)需要我國(guó)以能源生產(chǎn)清潔化、消費(fèi)能源電氣化為方向，著力優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)、提升能源效率、嚴(yán)控化石能源總量，構(gòu)建清潔主導(dǎo)、電為中心的現(xiàn)代化能源體系。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：10月動(dòng)力煤需求驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)先抑后揚(yáng)

進(jìn)入10月，國(guó)慶假期期間市場(chǎng)交投氛圍冷清，煤價(jià)延續(xù)弱穩(wěn)節(jié)后大秦線秋檢開(kāi)啟將減少港口調(diào)入量，疊加港口結(jié)構(gòu)性缺貨問(wèn)題難以緩解，且北方地區(qū)采暖用煤需求釋放，疊加宏觀支撐鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)于“金九銀十”非電行業(yè)采購(gòu)保持樂(lè)觀，需求端支撐力度增強(qiáng)，預(yù)計(jì)10月動(dòng)力煤市場(chǎng)將呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)，后期需重點(diǎn)關(guān)注終端采買(mǎi)節(jié)奏變化及港口庫(kù)存情況。

月評(píng)

Mysteel：動(dòng)力煤陜蒙煤礦庫(kù)存攀升 節(jié)前煤價(jià)漲勢(shì)不足

據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本周陜西煤礦樣本庫(kù)存86.2萬(wàn)噸，周環(huán)比增6.4萬(wàn)噸，經(jīng)歷了上周集中性調(diào)漲后，本周坑口煤價(jià)上漲乏力，整體價(jià)格穩(wěn)中下行，大礦競(jìng)拍出現(xiàn)流標(biāo)現(xiàn)象，部分煤種成交均價(jià)下跌目前部分電廠冬儲(chǔ)需求雖有小量釋放，但整體日耗走低；非電行業(yè)需求并無(wú)明顯增量，現(xiàn)市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，參與者多以觀望為主截止9月25日，榆林Q6000動(dòng)力煤坑口報(bào)價(jià)為628元/噸，周環(huán)比漲27元 來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、內(nèi)蒙古區(qū)域煤礦產(chǎn)銷(xiāo)情況 據(jù)本周Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)蒙古地區(qū)樣本開(kāi)工率86.4%，周環(huán)比增1.4%，周內(nèi)產(chǎn)地內(nèi)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)，個(gè)別前期停產(chǎn)煤礦復(fù)產(chǎn)，但陸續(xù)有煤礦完成生產(chǎn)任務(wù)停產(chǎn)、減產(chǎn)，整體煤炭市場(chǎng)供應(yīng)稍有增加。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel周評(píng)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周評(píng)述

【陜西】：陜西市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)止?jié)q趨穩(wěn)運(yùn)行本周區(qū)域內(nèi)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷(xiāo)售，個(gè)別煤礦因完成月度任務(wù)、倒工作面減產(chǎn)或停產(chǎn)，市場(chǎng)煤供應(yīng)稍有收縮；假期臨近節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求基本完成，市場(chǎng)情緒有所降溫，競(jìng)拍流拍煤礦數(shù)量增加，個(gè)別煤礦降價(jià)銷(xiāo)售，目前部分電廠冬儲(chǔ)需求雖有小量釋放，但終端整體日耗走低，非電行業(yè)需求并無(wú)明顯增量，短期內(nèi)煤價(jià)繼續(xù)上漲動(dòng)力不足，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注港口庫(kù)存動(dòng)態(tài)及下游實(shí)際采購(gòu)需求的釋放節(jié)奏。

周評(píng)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：25日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 產(chǎn)地競(jìng)拍出現(xiàn)流標(biāo)

今日整體煤價(jià)以穩(wěn)為主，假期臨近節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求基本完成，市場(chǎng)情緒有所降溫，多數(shù)煤礦出貨保持順暢，整體庫(kù)存有所下降現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500坑口含稅報(bào)560-590元/噸，Q5800坑口含稅報(bào)610-620元/噸，Q6000坑口含稅報(bào)625-640元/噸目前部分電廠冬儲(chǔ)需求雖有小量釋放，但整體日耗走低；非電行業(yè)需求并無(wú)明顯增量，后續(xù)需隨時(shí)關(guān)注下游需求的變化情況 港口方面，25日北港市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：25日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 產(chǎn)地競(jìng)拍出現(xiàn)流標(biāo)

今日整體煤價(jià)以穩(wěn)為主，假期臨近節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求基本完成，市場(chǎng)情緒有所降溫，多數(shù)煤礦出貨保持順暢，整體庫(kù)存有所下降現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500坑口含稅報(bào)560-590元/噸，Q5800坑口含稅報(bào)610-620元/噸，Q6000坑口含稅報(bào)625-640元/噸目前部分電廠冬儲(chǔ)需求雖有小量釋放，但整體日耗走低；非電行業(yè)需求并無(wú)明顯增量，后續(xù)需隨時(shí)關(guān)注下游需求的變化情況 港口方面，25日北港市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。

日評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)甲醇樣本生產(chǎn)利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20250919-0925）

本周(20250919-0925) 國(guó)內(nèi)甲醇樣本周均利潤(rùn)整體表現(xiàn)欠佳，各工藝制甲醇理論利潤(rùn)均不同程度收縮，氣制虧損略增。

利潤(rùn)

Mysteel：市場(chǎng)情緒向好?甲醇企業(yè)釋放部分補(bǔ)庫(kù)需求

化工、建材等行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，尤其煤化工耗煤表現(xiàn)強(qiáng)勁整體來(lái)看，目前市場(chǎng)利好因素逐漸積聚，隨著煤礦產(chǎn)能核查政策的持續(xù)落地實(shí)施，煤炭供應(yīng)將有一定程度收縮，且在國(guó)慶假期補(bǔ)庫(kù)和冬儲(chǔ)備煤背景下，對(duì)市場(chǎng)情緒有所提振綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)9月中下旬，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)將呈現(xiàn)偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：15日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 產(chǎn)地開(kāi)工率有所提高

周末兩日煤礦周邊運(yùn)銷(xiāo)情況好轉(zhuǎn)，部分坑口不乏排隊(duì)車(chē)輛，煤價(jià)穩(wěn)中小漲，幅度10元/噸現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報(bào)490-512元/噸，Q5800報(bào)540-570元/噸，Q6000報(bào)570-580元/噸臨近國(guó)慶假期，部分電廠提前釋放少量補(bǔ)庫(kù)需求，化工、建材等行業(yè)采購(gòu)增多，煤價(jià)企穩(wěn)回升 北港方面，15日北港市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行貿(mào)易商對(duì)后市仍有預(yù)期，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺；但下游詢貨問(wèn)價(jià)現(xiàn)象較少，報(bào)還盤(pán)存在一定差距。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：15日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 產(chǎn)地開(kāi)工率有所提高

周末兩日煤礦周邊運(yùn)銷(xiāo)情況好轉(zhuǎn)，部分坑口不乏排隊(duì)車(chē)輛，煤價(jià)穩(wěn)中小漲，幅度10元/噸現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報(bào)490-512元/噸，Q5800報(bào)540-570元/噸，Q6000報(bào)570-580元/噸臨近國(guó)慶假期，部分電廠提前釋放少量補(bǔ)庫(kù)需求，化工、建材等行業(yè)采購(gòu)增多，煤價(jià)企穩(wěn)回升 北港方面，15日北港市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行貿(mào)易商對(duì)后市仍有預(yù)期，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺；但下游詢貨問(wèn)價(jià)現(xiàn)象較少，報(bào)還盤(pán)存在一定差距。

日評(píng)

Mysteel：8月電解鋁盈利高位承壓 9月成本下行利潤(rùn)或再創(chuàng)新高

展望 9 月，隨著氧化鋁價(jià)格走弱、電價(jià)維持穩(wěn)定，陽(yáng)極價(jià)格小幅上漲，預(yù)計(jì)氧化鋁成本占比將有所下降，而電力成本及陽(yáng)極成本占比則相對(duì)上升 電解鋁成本構(gòu)成變化趨勢(shì) 行業(yè)成本集中度提升 山東穩(wěn)居成本低位 受動(dòng)力煤價(jià)格上漲帶動(dòng)平均自備電成本抬升，而豐水期平均外購(gòu)電價(jià)格微幅下跌，網(wǎng)電與自備電的價(jià)差隨之收窄，推動(dòng)行業(yè)整體成本曲線趨于平坦。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：9月11日(17:30)鄂爾多斯市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：11日鄂爾多斯動(dòng)力煤市場(chǎng)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)趨穩(wěn)近期非電行業(yè)需求釋放，周邊煤廠、站臺(tái)拉運(yùn)積極性有所提高，中高卡煤種銷(xiāo)售情況好轉(zhuǎn)但受電煤淡旺季轉(zhuǎn)換影響，坑口觀望情緒占主流，多數(shù)煤礦調(diào)價(jià)意愿偏低，產(chǎn)地煤價(jià)暫穩(wěn)現(xiàn)Q5500坑口含稅報(bào)460-510元/噸，Q5000坑口含稅報(bào)380-430元/噸，Q4500坑口含稅報(bào)320-340元/噸 。

日評(píng)

Mysteel：9月11日(09:00)鄂爾多斯市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：11日鄂爾多斯動(dòng)力煤市場(chǎng)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)趨穩(wěn)近期非電行業(yè)需求釋放，周邊煤廠、站臺(tái)拉運(yùn)積極性有所提高，中高卡煤種銷(xiāo)售情況好轉(zhuǎn)但受電煤淡旺季轉(zhuǎn)換影響，坑口觀望情緒占主流，多數(shù)煤礦調(diào)價(jià)意愿偏低，產(chǎn)地煤價(jià)暫穩(wěn)現(xiàn)Q5500坑口含稅報(bào)460-510元/噸，Q5000坑口含稅報(bào)380-430元/噸，Q4500坑口含稅報(bào)320-340元/噸 。

日評(píng)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：11日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 進(jìn)口煤優(yōu)勢(shì)仍存

產(chǎn)地方面，11日內(nèi)蒙古鄂爾多斯動(dòng)力煤市場(chǎng)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)趨穩(wěn)近期非電行業(yè)需求釋放，周邊煤廠、站臺(tái)拉運(yùn)積極性有所提高，中高卡煤種銷(xiāo)售情況好轉(zhuǎn)但受電煤淡旺季轉(zhuǎn)換影響，坑口觀望情緒占主流，多數(shù)煤礦調(diào)價(jià)意愿偏低，產(chǎn)地煤價(jià)暫穩(wěn)現(xiàn)Q5500坑口含稅報(bào)460-510元/噸，Q5000坑口含稅報(bào)380-430元/噸，Q4500坑口含稅報(bào)320-340元/噸11日陜西地區(qū)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷(xiāo)售，整體市場(chǎng)煤供應(yīng)較為充足。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：11日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 進(jìn)口煤優(yōu)勢(shì)仍存

產(chǎn)地方面，11日內(nèi)蒙古鄂爾多斯動(dòng)力煤市場(chǎng)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)趨穩(wěn)近期非電行業(yè)需求釋放，周邊煤廠、站臺(tái)拉運(yùn)積極性有所提高，中高卡煤種銷(xiāo)售情況好轉(zhuǎn)但受電煤淡旺季轉(zhuǎn)換影響，坑口觀望情緒占主流，多數(shù)煤礦調(diào)價(jià)意愿偏低，產(chǎn)地煤價(jià)暫穩(wěn)現(xiàn)Q5500坑口含稅報(bào)460-510元/噸，Q5000坑口含稅報(bào)380-430元/噸，Q4500坑口含稅報(bào)320-340元/噸11日陜西地區(qū)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷(xiāo)售，整體市場(chǎng)煤供應(yīng)較為充足。

日評(píng)

Mysteel：動(dòng)力煤供強(qiáng)需弱 價(jià)格延續(xù)下行

非電行業(yè)如水泥、化工等仍處低開(kāi)工狀態(tài)，采購(gòu)意愿偏弱，對(duì)動(dòng)力煤市場(chǎng)的支撐力度有限 綜合來(lái)看，9月上旬動(dòng)力煤價(jià)格仍存在一定下行壓力，但由于進(jìn)口煤供應(yīng)不確定性增加、北方港口庫(kù)存持續(xù)去化等因素，價(jià)格深跌可能性不大 。

日評(píng)

華泰證券：龍頭提高分紅比例應(yīng)對(duì)周期下行，煤炭板塊投資仍圍繞紅利邏輯

華泰證券研報(bào)表示，盡管2025年上半年受煤價(jià)下滑影響，煤炭板塊公司盈利普遍承壓，但是上市公司普遍維持或增強(qiáng)了分紅其中中國(guó)神華、山西焦煤實(shí)施首次中期分紅，首鋼資源則進(jìn)一步提升中期分紅比例到76%，也側(cè)面反映動(dòng)力煤和焦煤龍頭對(duì)于行業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的信心華泰證券認(rèn)為在下半年煤價(jià)維持較高區(qū)間震蕩的預(yù)期下，板塊投資仍將圍繞紅利邏輯，高長(zhǎng)協(xié)銷(xiāo)售的動(dòng)力煤龍頭能保持較好的銷(xiāo)售兌現(xiàn)及盈利穩(wěn)健，現(xiàn)金流充沛趨勢(shì)不改，而美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的升溫則將進(jìn)一步催化相關(guān)高股息率公司的配置價(jià)值。

原料

Mysteel：9月初國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格穩(wěn)中偏弱 需求回落成交冷清

背景：9月初，國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格整體呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱走勢(shì)隨著國(guó)內(nèi)多數(shù)地區(qū)天氣轉(zhuǎn)涼、高溫消退，電廠日耗水平有所回落，補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏放緩非電行業(yè)處于用煤淡季，疊加環(huán)保限產(chǎn)等因素影響，采購(gòu)節(jié)奏趨于平緩；疊加內(nèi)貿(mào)煤價(jià)格持續(xù)下行，外盤(pán)成交稍顯冷清，礦山挺價(jià)心態(tài)遭到削弱，整體進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)交投氛圍偏淡 一、沿海電廠投標(biāo)價(jià)持續(xù)刷新最低，即期貨盤(pán)采購(gòu)倒掛風(fēng)險(xiǎn)加重 本周?chē)?guó)內(nèi)各地區(qū)沿海電廠陸續(xù)開(kāi)啟9-10月遠(yuǎn)月進(jìn)口煤招投標(biāo)采購(gòu)計(jì)劃，電廠因高溫天氣減退及新能源替代效應(yīng)出力，當(dāng)前日耗呈季節(jié)性下行趨勢(shì)；加之庫(kù)存處于安全水平，現(xiàn)階段補(bǔ)庫(kù)壓力較小，階段性采購(gòu)需求偏弱，當(dāng)前多以小批量剛需拿貨為主。

煤焦熱點(diǎn)

【華夏時(shí)報(bào)】煤炭中報(bào)“寒意濃”！25家上市煤企利潤(rùn)集體滑坡，中國(guó)神華等頭部四企同比少賺100多億

另一方面，下游需求表現(xiàn)不景氣，電廠在高庫(kù)存壓制下，以消耗庫(kù)存為主，新增采購(gòu)需求有限，且有采購(gòu)需求的電廠采購(gòu)時(shí)會(huì)優(yōu)先兌現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)煤合同，對(duì)市場(chǎng)煤采購(gòu)量非常有限，非電用戶也僅維持剛需跟進(jìn)，控量采購(gòu)” 需求疲軟直接拉低了煤價(jià)受新能源擠壓火電空間，以及下游鋼鐵、建材等行業(yè)整體需求不足等影響，煤炭?jī)r(jià)格震蕩下行，其中，動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格降幅較大，長(zhǎng)協(xié)、現(xiàn)貨出現(xiàn)價(jià)格倒掛現(xiàn)象 截至2025年6月，國(guó)煤下水動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)NCEI（5500大卡）中長(zhǎng)期合同執(zhí)行價(jià)格為669元/噸，較上年末下降24元/噸；上半年中長(zhǎng)期合同執(zhí)行均價(jià)約682元/噸，較上年同期均值下降22元/噸。

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