Mysteel解讀：關(guān)稅干擾4月制造業(yè)PMI 5月銅鋅庫存將保持去化

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，4月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價(jià)環(huán)比上漲，其中，電解銅下跌3.67%；電解鋁（A00）下跌3.76%；鉛錠（1#）下跌2.47%；鋅錠（0#）下跌4.33%；錫錠（1#）下跌2.29%；電解鎳（1#）下跌3.69% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 庫存方面，4月份原材料庫存指數(shù)為47%，環(huán)比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)成品庫存指數(shù)則環(huán)比下滑0.7個(gè)百分點(diǎn)至47.3%，體現(xiàn)出在外需減弱的背景下，企業(yè)采取主動(dòng)去庫存。

主編視角

Mysteel：4月大宗商品價(jià)格指數(shù)下跌，后期或低位震蕩運(yùn)行

2025年4月份，六大基本金屬價(jià)格大幅下跌，其中鋅價(jià)跌幅國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年4月末價(jià)格77220元/噸，3月末價(jià)格80155元/噸；A00電解鋁2025年4月末價(jià)格19910元/噸，3月末價(jià)格20560元/噸；1#鉛錠2025年4月末價(jià)格16840元/噸，3月末價(jià)格17150元/噸；0#鋅錠2025年4月末價(jià)格22440元/噸，3月末價(jià)格23390元/噸；1#錫錠2025年4月末價(jià)格260300元/噸，3月末價(jià)格282500元/噸；1#電解鎳2025年4月末價(jià)格123720元/噸，3月末價(jià)格131240元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel：3月大宗商品價(jià)格指數(shù)下跌，后期或窄幅震蕩運(yùn)行

2025年3月份，六大基本金屬價(jià)格上漲，其中錫價(jià)漲幅最大國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年3月末價(jià)格80155元/噸，2月末價(jià)格76810元/噸；A00電解鋁2025年3月末價(jià)格20560元/噸，2月末價(jià)格20590元/噸；1#鉛錠2025年3月末價(jià)格17150元/噸，2月末價(jià)格16925元/噸；0#鋅錠2025年3月末價(jià)格23390元/噸，2月末價(jià)格23450元/噸；1#錫錠2025年3月末價(jià)格282500元/噸，2月末價(jià)格255750元/噸；1#電解鎳2025年3月末價(jià)格131240元/噸，2月末價(jià)格127980元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：3月制造業(yè)產(chǎn)需延續(xù)擴(kuò)張 4月銅鋅去庫速度或分化

但是3月有色金屬多個(gè)品種價(jià)格表現(xiàn)好于2月，對(duì)整體價(jià)格指數(shù)存在支撐作用，美國關(guān)稅政策以及銅跨市套利操作對(duì)有色盤面價(jià)格有所帶動(dòng)，而且部分品種面臨原料緊張的情況據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，3月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價(jià)環(huán)比上漲，其中，電解銅上漲3.66%；電解鋁（A00）上漲1.06%；鉛錠（1#）上漲1.83%；鋅錠（0#）上漲0.69%；錫錠（1#）上漲4.57%；電解鎳（1#）上漲3.88% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 2025年3月制造業(yè)采購量指數(shù)環(huán)比下滑0.3個(gè)百分點(diǎn)至51.9%，可能與2月采購量恢復(fù)較快有關(guān)，也受到了生產(chǎn)經(jīng)營預(yù)期下滑的影響。

主編視角

Mysteel解讀：2月制造業(yè)產(chǎn)需恢復(fù) 3月銅鋅或進(jìn)入去庫周期

2月有色金屬多個(gè)品種價(jià)格表現(xiàn)好于1月，對(duì)整體價(jià)格指數(shù)存在支撐作用據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價(jià)以環(huán)比上漲為主，其中，電解銅上漲2.43%；電解鋁（A00）上漲2.45%；鉛錠（1#）上漲1.68%；鋅錠（0#）下跌3.57%；錫錠（1#）上漲4.44%；電解鎳（1#）下跌1.22%由于2月美國關(guān)稅政策弱于市場預(yù)期，且存在美債上限等因素，美元指數(shù)出現(xiàn)回落，對(duì)有色金屬價(jià)格有所利好。

主編視角

Mysteel：2月大宗商品價(jià)格指數(shù)止跌企穩(wěn)，后期或先抑后揚(yáng)

2025年2月份，六大基本金屬價(jià)格多數(shù)上漲，其中錫價(jià)漲幅最大以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年2月末價(jià)格76810元/噸，1月末價(jià)格75170元/噸；A00電解鋁2025年2月末價(jià)格20590元/噸，1月末價(jià)格20120元/噸；1#鉛錠2025年2月末價(jià)格16925元/噸，1月末價(jià)格16600元/噸；0#鋅錠2025年2月末價(jià)格23450元/噸，1月末價(jià)格23480元/噸；1#錫錠2025年2月末價(jià)格255750元/噸，1月末價(jià)格249000元/噸；1#電解鎳2025年2月末價(jià)格127980元/噸，1月末價(jià)格126220元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：1月制造業(yè)產(chǎn)需收縮 銅鋅庫存增加緩慢

2025年1月價(jià)格指數(shù)邊際好轉(zhuǎn)，但仍低于榮枯線其中，原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)環(huán)比上升1.3個(gè)百分點(diǎn)至49.5%；出廠價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲0.7個(gè)百分點(diǎn)至47.4%1月原油沖高回落，其月均價(jià)環(huán)比提高，從成本端支撐商品價(jià)格；但是部分行業(yè)處于開工淡季對(duì)商品價(jià)格存在抑制作用預(yù)計(jì)1月PPI數(shù)據(jù)也將有所改善，其同比降幅將收窄有色金屬價(jià)格方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，1月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價(jià)以環(huán)比下跌為主，其中，電解銅上漲0.77%；電解鋁（A00）下跌0.27%；鉛錠（1#）下跌3.33%；鋅錠（0#）下跌5.41%；錫錠（1#）上漲1.49%；電解鎳（1#）下跌0.55%。

主編視角

Mysteel：1月大宗商品價(jià)格指數(shù)跌幅收窄，后期或有上漲空間

2025年1月份，六大基本金屬價(jià)格漲跌不一，其中鋅價(jià)跌幅最大國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年1月末價(jià)格75170元/噸，2024年12月末價(jià)格73805元/噸；A00電解鋁2025年1月末價(jià)格20120元/噸，2024年12月末價(jià)格19770元/噸；1#鉛錠2025年1月末價(jià)格16600元/噸，2024年12月末價(jià)格16725元/噸；0#鋅錠2025年1月末價(jià)格23480元/噸，2024年12月末價(jià)格25980元/噸；1#錫錠2025年1月末價(jià)格249000元/噸，2024年12月末價(jià)格246250元/噸；1#電解鎳2025年1月末價(jià)格126220元/噸，2024年12月末價(jià)格126890元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：12月制造業(yè)產(chǎn)需保持?jǐn)U張 月末銅鋅庫存走勢分化

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，12月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價(jià)環(huán)比漲跌不一，其中，電解銅下跌0.87%；電解鋁（A00）下跌3.68%；鉛錠（1#）上漲3.02%；鋅錠（0#）上漲2.48%；錫錠（1#）下跌1.58%；電解鎳（1#）上漲0.57%12月美元指數(shù)位于高位對(duì)銅錫等有色金屬價(jià)格有所抑制，但鉛、鋅價(jià)格由于受到市場現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的支撐12月均價(jià)環(huán)比上漲 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 為滿足生產(chǎn)需求，12月制造業(yè)企業(yè)加大了采購力度，采購量指數(shù)上較11月增加0.5個(gè)百分點(diǎn)上升至51.5%，保持在擴(kuò)張區(qū)間。

主編視角

Mysteel：12月大宗商品價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌，后期或止跌趨穩(wěn)

2024年12月份，六大基本金屬價(jià)格漲跌不一，其中鋁價(jià)跌幅最大國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2024年12月末價(jià)格73805元/噸，11月末價(jià)格73900元/噸；A00電解鋁2024年12月末價(jià)格19770元/噸，11月末價(jià)格20360元/噸；1#鉛錠2024年12月末價(jià)格16725元/噸，11月末價(jià)格17075元/噸；0#鋅錠2024年12月末價(jià)格25980元/噸，11月末價(jià)格25760元/噸；1#錫錠2024年12月末價(jià)格246250元/噸，11月末價(jià)格240250元/噸；1#電解鎳2024年12月末價(jià)格126890元/噸，11月末價(jià)格130380元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：11月制造業(yè)產(chǎn)需回暖 12月銅鋅庫存有增長預(yù)期

出廠價(jià)格指數(shù)也較10月的49.9%下降2.2個(gè)百分點(diǎn)至47.7%因此，11月PPI環(huán)比預(yù)計(jì)下降，但由于2023年同期基數(shù)較低，11月PPI同比預(yù)計(jì)延續(xù)降幅收窄趨勢據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，11月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價(jià)環(huán)比漲跌不一，其中，電解銅下跌2.40%；電解鋁（A00）上漲0.48%；鉛錠（1#）上漲1.62%；鋅錠（0#）上漲0.73%；錫錠（1#）下跌4.17%；電解鎳（1#）下跌2.07%。

主編視角

Mysteel：11月大宗商品價(jià)格指數(shù)沖高回落，后期或窄幅波動(dòng)

2024年11月份，六大基本金屬價(jià)格漲跌不一，其中錫價(jià)跌幅最大國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2024年11月末價(jià)格73900元/噸，10月末價(jià)格76515元/噸；A00電解鋁2024年11月末價(jià)格20360元/噸，10月末價(jià)格20380元/噸；1#鉛錠2024年11月末價(jià)格17075元/噸，10月末價(jià)格16400元/噸；0#鋅錠2024年11月末價(jià)格25760元/噸，10月末價(jià)格25180元/噸；1#錫錠2024年11月末價(jià)格240250元/噸，10月末價(jià)格253750元/噸；1#電解鎳2024年11月末價(jià)格130380元/噸，10月末價(jià)格125180元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：10月制造業(yè)PMI小幅擴(kuò)張 11月宏觀擾動(dòng)或影響需求

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，10月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價(jià)環(huán)比多數(shù)上漲，其中，電解銅上漲3.04%；電解鋁（A00）上漲5.42%；鉛錠（1#）下降0.79%；鋅錠（0#）上漲5.62%；錫錠（1#）上漲1.47%；電解鎳（1#）上漲3.22%10月由于國內(nèi)宏觀利好消息支撐使得有色金屬價(jià)格多數(shù)上漲有色金屬冶煉及壓延加工主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)均升至60%以上高位景氣區(qū)間，但基礎(chǔ)原材料行業(yè)PMI及新訂單指數(shù)仍位于緊縮區(qū)間，所以短期來看，價(jià)格對(duì)有色金屬消費(fèi)預(yù)計(jì)仍存在抑制。

主編視角

Mysteel：10月大宗商品價(jià)格指數(shù)上漲，后期或?qū)挿鹗幹匦纳弦?/a>

Mysteel解讀：9月制造業(yè)產(chǎn)需回暖 國慶節(jié)后銅鋅去庫或?qū)⒎啪?/a>

Mysteel：9月大宗商品價(jià)格先抑后揚(yáng)，后期或仍有上漲空間

2024年9月份，六大基本金屬價(jià)格多數(shù)上漲，其中銅價(jià)漲幅最大國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2024年9月末價(jià)格78955元/噸，8月末價(jià)格73930元/噸；A00電解鋁2024年9月末價(jià)格20380元/噸，8月末價(jià)格19630元/噸；1#鉛錠2024年9月末價(jià)格16625元/噸，8月末價(jià)格17200元/噸；0#鋅錠2024年9月末價(jià)格25080元/噸，8月末價(jià)格24150元/噸；1#錫錠2024年9月末價(jià)格264750元/噸，8月末價(jià)格263750元/噸；1#電解鎳2024年9月末價(jià)格132960元/噸，8月末價(jià)格132140元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel：8月制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)收縮 月內(nèi)銅鋅去庫放緩

且受原材料價(jià)格指數(shù)下調(diào)，以及市場內(nèi)生需求不足影響，8月出廠價(jià)格指數(shù)較7月的46.3%下調(diào)4.3個(gè)百分點(diǎn)至42%，8月PPI同環(huán)比預(yù)計(jì)都將有所下降據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，8月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價(jià)環(huán)比皆有所下降，其中，電解銅下降5.44%；電解鋁（A00）下降2.35%；鉛錠（1#）下降8.26%；鋅錠（0#）下降2.54%；錫錠（1#）下降2.76%；電解鎳（1#）下降2.02%雖然整體8月大宗商品價(jià)格重心下移，但主要是由于8月初美國非農(nóng)數(shù)據(jù)引爆市場經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期所致，而后多數(shù)大宗商品價(jià)格隨著宏觀情緒轉(zhuǎn)好而有所反彈。

主編視角

Mysteel：8月大宗商品價(jià)格同環(huán)比降幅擴(kuò)大，后期或漲跌反復(fù)

2024年8月份，六大基本金屬價(jià)格均下跌，其中鉛價(jià)跌幅最大 國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2024年8月末價(jià)格73930元/噸，7月末價(jià)格73910元/噸；A00電解鋁2024年8月末價(jià)格19630元/噸，7月末價(jià)格18970元/噸；1#鉛錠2024年8月末價(jià)格17200元/噸，7月末價(jià)格19400元/噸；0#鋅錠2024年8月末價(jià)格24150元/噸，7月末價(jià)格22700元/噸；1#錫錠2024年8月末價(jià)格263750元/噸，7月末價(jià)格247500元/噸；1#電解鎳2024年8月末價(jià)格132140元/噸，7月末價(jià)格133080元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel：7月大宗商品價(jià)格同環(huán)比降幅擴(kuò)大，后期或先抑后揚(yáng)

2024年7月份，六大基本金屬價(jià)格均下跌，其中錫價(jià)跌幅最大 國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2024年7月末價(jià)格73910元/噸，6月末價(jià)格77695元/噸；A00電解鋁2024年7月末價(jià)格18970元/噸，6月末價(jià)格20150元/噸；1#鉛錠2024年7月末價(jià)格19400元/噸，6月末價(jià)格19150元/噸；0#鋅錠2024年7月末價(jià)格22700元/噸，6月末價(jià)格24255元/噸；1#錫錠2024年7月末價(jià)格247500元/噸，6月末價(jià)格269000元/噸；1#電解鎳2024年7月末價(jià)格133080元/噸，6月末價(jià)格137070元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel周報(bào)：盤面回落成交偏謹(jǐn)慎，不銹鋼價(jià)格偏弱運(yùn)行（7.8-7.12）

周一不銹鋼盤面尚可，300系受華南鋼廠新開盤價(jià)拉漲影響，市場信心提振，觀望訂單入場采購，冷熱軋商家上探現(xiàn)貨價(jià)格周二不銹鋼期貨盤面大幅下調(diào)，市場挺價(jià)心態(tài)轉(zhuǎn)弱，下游多維持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，采購意愿偏低，貿(mào)易商為刺激成交，多有暗跌操作，但實(shí)單成交偏少，詢購氛圍冷清周五不銹鋼期貨盤面止跌企穩(wěn)，現(xiàn)貨商家穩(wěn)價(jià)心態(tài)強(qiáng)，價(jià)格持穩(wěn) 4.3 300系 據(jù)Mysteel即期成本&利潤模型，本周304不銹鋼原料中高鎳鐵、高碳鉻鐵、電解錳持平，電解銅、電解鎳出現(xiàn)下降，鉬鐵價(jià)格上升，不銹鋼煉鋼工藝成本漲跌互現(xiàn)。

周報(bào)