新華財(cái)經(jīng)：“淘汰落后產(chǎn)能”信號(hào)釋放，氧化鋁期貨為何領(lǐng)漲

”陸俊杰認(rèn)為，基于下游對(duì)當(dāng)前價(jià)格接受度低，隨著市場(chǎng)情緒回落，氧化鋁市場(chǎng)或?qū)⒅匦禄氐交久嬷鲗?dǎo)格局 而未來，在企業(yè)復(fù)產(chǎn)預(yù)期下，氧化鋁市場(chǎng)存在新的供應(yīng)增量，供需將維持寬松態(tài)勢(shì) 一德期貨研報(bào)分析，2025年是氧化鋁產(chǎn)能投放大年，下半年，魏橋第四條線、廣西廣投的兩條線將在三季度投產(chǎn)，四季度仍有可能新增；海外或有350萬噸產(chǎn)能釋放全年來看，2025年保守預(yù)計(jì)全球新建產(chǎn)能增量1600萬噸以上，其中國內(nèi)增量為1260萬噸。

國內(nèi)資訊

Mysteel：2025年6月中國氧化鋁產(chǎn)能產(chǎn)量數(shù)據(jù)解讀

另外，北方新投產(chǎn)能生產(chǎn)穩(wěn)定性不足 據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2025年6月份國內(nèi)氧化鋁新投及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能達(dá)到980萬噸/年其中，新投產(chǎn)能主要來自河北及山東等北方地區(qū)，投產(chǎn)進(jìn)度基本符合預(yù)期，但產(chǎn)能向產(chǎn)量轉(zhuǎn)化較為緩慢而復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能涉及范圍較廣，覆蓋晉魯豫等北方地區(qū)以及黔桂等南方地區(qū)伴隨著氧化鋁價(jià)格下跌勢(shì)頭放緩且出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象，多家氧化鋁企業(yè)在檢修結(jié)束后迅速恢復(fù)生產(chǎn) 據(jù)Mysteel分析，氧化鋁價(jià)格止跌反彈有望帶動(dòng)企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)向上修復(fù)，刺激企業(yè)生產(chǎn)積極性，而且前期廣西、山東及河北地區(qū)新投產(chǎn)能具備明顯的產(chǎn)量轉(zhuǎn)化能力，后期氧化鋁供應(yīng)量存在增長(zhǎng)預(yù)期。

產(chǎn)能產(chǎn)量分析

【證券時(shí)報(bào)】氧化鋁價(jià)格下行，供給增量預(yù)期致市場(chǎng)承壓

而國內(nèi)氧化鋁也因國產(chǎn)礦石環(huán)保政策與安全事故出現(xiàn)供應(yīng)受限 不過2024年下半年至今，幾內(nèi)亞鋁土礦供應(yīng)恢復(fù)，加之國內(nèi)氧化鋁價(jià)格上漲帶來的利潤(rùn)修復(fù)，均刺激國內(nèi)氧化鋁復(fù)產(chǎn) “2024年12月山東某氧化鋁企業(yè)100萬噸新線投產(chǎn)，2025年1月廣西某企業(yè)二期200萬噸項(xiàng)目投產(chǎn)，疊加山東某氧化鋁企業(yè)400萬噸產(chǎn)能置換項(xiàng)目紛紛啟動(dòng)，市場(chǎng)供應(yīng)不斷增長(zhǎng)”氧化鋁分析師謝靈芝表示，供需矛盾快速擴(kuò)大，是導(dǎo)致氧化鋁價(jià)格在2024年四季度至2025年一季度經(jīng)歷了“過山車”行情的重要因素。

媒體報(bào)道

[燒堿月評(píng)]：需求不佳，燒堿價(jià)格持續(xù)下滑（2025年4月）

摘要 【價(jià)格】4月，山東32%離子膜堿月均價(jià)809元/噸，環(huán)比-15.3%。

月評(píng)

月評(píng)：供需雙方博弈持續(xù) 2月氧化鋁價(jià)格止跌企穩(wěn)

雖然第一季度，進(jìn)口量維持高位，但隨著國內(nèi)價(jià)格不斷上漲，逐漸拉大國內(nèi)外價(jià)差，導(dǎo)致進(jìn)口窗口關(guān)閉而受國際政治邊緣影響，海外對(duì)國內(nèi)氧化鋁的采購一直維持需求 四、電解鋁產(chǎn)能產(chǎn)量分析 2月份國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能保持高位，對(duì)氧化鋁需求小幅增加據(jù)Mysteel調(diào)研了解，四川地區(qū)部分電解鋁企業(yè)積極推進(jìn)復(fù)工，預(yù)計(jì)3月底接近滿產(chǎn)，另外青海、廣西、寧夏及貴州等地產(chǎn)能置換及技改項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)中，利潤(rùn)大幅回升情況下，短期補(bǔ)庫需求仍較強(qiáng)。

月報(bào)

月評(píng)：供需結(jié)構(gòu)尚有支撐 11月氧化鋁價(jià)格維持上行走勢(shì)

11月起受匯率、運(yùn)費(fèi)等因素影響，內(nèi)外價(jià)差不斷拉大，與國內(nèi)當(dāng)期價(jià)格進(jìn)行對(duì)比，發(fā)現(xiàn)海外成交價(jià)格自年中以來開始高于國內(nèi)港口同期價(jià)格，就導(dǎo)致進(jìn)口需求不斷縮小 四、電解鋁產(chǎn)能產(chǎn)量分析 11月份國內(nèi)氧化鋁需求趨穩(wěn)據(jù)Mysteel調(diào)研了解，近期貴州兩家電解鋁廠受氧化鋁成本大幅上漲影響，短期有壓產(chǎn)計(jì)劃，其中一家企業(yè)技改項(xiàng)目正在有序通電啟槽，原有的部分老生產(chǎn)線將陸續(xù)停槽，初步停槽計(jì)劃為30臺(tái)，另一家產(chǎn)能調(diào)整情況將持續(xù)跟蹤；河南某鋁廠因電解槽老化嚴(yán)重停槽數(shù)環(huán)比增加至60臺(tái)左右，目前原料成本高企對(duì)個(gè)別鋁廠形成較大壓力，但國內(nèi)暫未有大規(guī)模減產(chǎn)跡象，整體需求端變動(dòng)較小；廣西某電解鋁企業(yè)10萬噸產(chǎn)能計(jì)劃1月開始技改，12月初將提前減產(chǎn)做準(zhǔn)備；內(nèi)蒙古某電解鋁企業(yè)三期產(chǎn)能置換項(xiàng)目25萬噸/年產(chǎn)能今日正式通電投產(chǎn)。

月報(bào)

Mysteel：電解鋁成本上升短期難改善 鋁價(jià)走勢(shì)將是關(guān)鍵

西南地區(qū)今年因云南電解鋁企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)，區(qū)域內(nèi)需求好于往年同期，因此與北方價(jià)格保持聯(lián)動(dòng)，至10月底廣西氧化鋁報(bào)價(jià)漲至5000元/噸，漲幅與北方基本一致南北方保持穩(wěn)定合理價(jià)差 圖3 上海鋼聯(lián)分地區(qū)氧化鋁價(jià)格走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 分析當(dāng)前的氧化鋁市場(chǎng)，供需失衡是本輪價(jià)格上漲的決定性因素。

熱點(diǎn)分析

月評(píng)：現(xiàn)貨流通偏緊格局持續(xù) 8月氧化鋁價(jià)格穩(wěn)中小漲

截止本月底，澳洲FOB價(jià)格在520美元/噸左右，環(huán)比上漲8.56%；海運(yùn)費(fèi)價(jià)格處于30美元/噸左右，較上月持平據(jù)Mysteel了解，海外氧化鋁現(xiàn)貨供應(yīng)呈現(xiàn)偏緊格局，除部分特殊訂單需求以外，氧化鋁進(jìn)口窗口持續(xù)關(guān)閉相反出口量保持增長(zhǎng)，進(jìn)而消化部分國內(nèi)現(xiàn)貨，中國從氧化鋁凈進(jìn)口國轉(zhuǎn)變?yōu)閮舫隹趪?1.3 影響價(jià)格的因素分析 8月氧化鋁價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，影響價(jià)格變化的主要因素有以下兩點(diǎn)： 本月上旬西南區(qū)域氧化鋁頻繁出現(xiàn)檢修壓產(chǎn)，導(dǎo)致周邊部分鋁廠原料保供壓力上升，近日貴州及川渝電解鋁企業(yè)陸續(xù)在廣西等周邊地區(qū)詢價(jià)采購，疊加部分新投產(chǎn)能推進(jìn)，供需錯(cuò)配帶動(dòng)價(jià)格小幅上行。

月報(bào)

[液堿日評(píng)]：需求未有改善，液堿行情窄幅調(diào)整（20240809）

氯堿市場(chǎng),市場(chǎng)行情,走勢(shì)

日評(píng)

[燒堿周評(píng)]：氯堿利潤(rùn)下移，后市具有下降空間（20240329-20240404）

3.主要下游產(chǎn)品市場(chǎng)分析 氧化鋁：近期貴州部分氧化鋁企業(yè)檢修導(dǎo)致短期供應(yīng)減少，廣西某氧化鋁企業(yè)因突發(fā)事故也導(dǎo)致短暫產(chǎn)量下降，在西南下游需求有望增加預(yù)期情況下，市場(chǎng)現(xiàn)貨流通量延續(xù)偏緊局面，區(qū)域價(jià)格斬獲支撐，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)保持升水。

周評(píng)

氧化鋁早評(píng)：前期下游復(fù)產(chǎn)進(jìn)度緩慢 北方氧化鋁價(jià)格繼續(xù)承壓

據(jù)悉，此次實(shí)習(xí)培訓(xùn)是中鋁國際印尼氧化鋁項(xiàng)目試車和培訓(xùn)工作重要環(huán)節(jié)，廣西分公司作為中鋁國際的合作方，對(duì)中鋁國際業(yè)主方印尼婆羅洲氧化鋁公司員工開展理論知識(shí)講授及實(shí)際操作培訓(xùn) 【市場(chǎng)預(yù)測(cè)】據(jù)Mysteel分析，近期山西某大型氧化鋁企業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈下游陸續(xù)達(dá)成規(guī)模成交，成交延續(xù)小幅貼水局面，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)弱穩(wěn)調(diào)整而由于上周南方氧化鋁減產(chǎn)檢修現(xiàn)象有所增加，區(qū)域供應(yīng)延續(xù)偏緊局面，成交活躍度偏低，價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，而近日部分產(chǎn)能已快速恢復(fù)。

日?qǐng)?bào)

[燒堿周評(píng)]：氯堿利潤(rùn)增加，價(jià)格漲后維穩(wěn)（20240322-20240328）

3.主要下游產(chǎn)品市場(chǎng)分析 氧化鋁：近期貴州部分氧化鋁企業(yè)檢修導(dǎo)致短期供應(yīng)減少，廣西某氧化鋁企業(yè)因突發(fā)事故也導(dǎo)致短暫產(chǎn)量下降，在西南下游需求有望增加預(yù)期情況下，市場(chǎng)現(xiàn)貨流通量延續(xù)偏緊局面，區(qū)域價(jià)格斬獲支撐，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)保持升水。

周評(píng)

[液堿日評(píng)]：高低濃度液堿價(jià)格暫時(shí)維持（20240327）

氯堿市場(chǎng),市場(chǎng)行情,走勢(shì)

日評(píng)

[液堿日評(píng)]：區(qū)域內(nèi)主力下游采購價(jià)上行，帶動(dòng)液堿價(jià)格走高（20240306）

氯堿市場(chǎng),市場(chǎng)行情,走勢(shì)

日評(píng)

[燒堿周評(píng)]：前期檢修裝置陸續(xù)恢復(fù) 燒堿負(fù)荷逐步提升（20231124-20231130）

整體來看，市場(chǎng)供需面利好支撐有限，業(yè)者觀望情緒不減，隆眾分析預(yù)計(jì)下周國產(chǎn)木漿市場(chǎng)價(jià)格或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行概率大，繼續(xù)關(guān)注需求跟進(jìn)情況 4. 燒堿后市預(yù)測(cè)及分析 供應(yīng)預(yù)測(cè)：下周來看，計(jì)劃內(nèi)的重啟及檢修設(shè)備各一套，但更多或是華北本周負(fù)荷適度調(diào)整的存在恢復(fù)預(yù)期，因此預(yù)計(jì)下周燒堿行業(yè)產(chǎn)能利用率87%附近，預(yù)估全國燒堿產(chǎn)量81萬噸附近，環(huán)比+2% 需求預(yù)測(cè)：當(dāng)前已陸續(xù)有化纖企業(yè)12月長(zhǎng)約價(jià)格敲定，基本與11月持平，后續(xù)可繼續(xù)關(guān)注華東化纖以及山西河南廣西氧化鋁12月長(zhǎng)約價(jià)格的簽訂情況，即便燒堿12月存在供應(yīng)增量預(yù)期，但燒堿企業(yè)整體庫存相對(duì)偏低的局面增加了議價(jià)話語權(quán)，預(yù)估12月份化纖氧化鋁長(zhǎng)約價(jià)格或與11月無明顯差異，并且采購量也或相對(duì)穩(wěn)定。

周評(píng)

[燒堿周評(píng)]：非鋁需求相對(duì)偏弱 液堿市場(chǎng)漲勢(shì)有限（20231110-20231116）

3.主要下游產(chǎn)品市場(chǎng)分析 氧化鋁：國內(nèi)氧化鋁價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，現(xiàn)貨成交氛圍仍偏淡從市場(chǎng)了解來看，河南三門峽某氧化鋁企業(yè)因礦石供應(yīng)緊張實(shí)施減產(chǎn)，涉及產(chǎn)能約70萬噸/年；廣西防城港及貴州清鎮(zhèn)部分氧化鋁廠已陸續(xù)結(jié)束檢修，恢復(fù)產(chǎn)能約160萬噸/年；靖西某氧化鋁企業(yè)焙燒爐輪換檢修，影響產(chǎn)能約30萬噸/年需求方面，云南電解鋁減產(chǎn)進(jìn)度低于預(yù)期，據(jù)調(diào)研了解目前運(yùn)行產(chǎn)能下降70萬噸/年左右，內(nèi)蒙古白音華剩余20萬噸/年產(chǎn)能有序推進(jìn)中，整體需求仍呈下降趨勢(shì)。

周評(píng)

[燒堿周評(píng)]：主力地區(qū)液堿庫存下滑 價(jià)格止跌回彈（20231103-20231109）

近期雖有部分內(nèi)蒙地區(qū)貨源成交價(jià)格有上調(diào)但多數(shù)市場(chǎng)人士對(duì)于市場(chǎng)后市仍看跌為主，近期市場(chǎng)主要關(guān)注點(diǎn)為氧化鋁企業(yè)本年度是否存在片堿冬儲(chǔ)行為以及數(shù)量同時(shí)出口訂單是否能再次提振市場(chǎng) 3.主要下游產(chǎn)品市場(chǎng)分析 氧化鋁：國內(nèi)氧化鋁價(jià)格延續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行從市場(chǎng)了解到，河南三門峽及山西呂梁部分氧化鋁企業(yè)逐步實(shí)現(xiàn)復(fù)產(chǎn)，日產(chǎn)量均有所提升，另外廣西防城港某氧化鋁廠仍在進(jìn)行檢修工作，崇左地區(qū)氧化鋁企業(yè)受礦石緊張及設(shè)備等影響，實(shí)施為期20天左右的焙燒爐停產(chǎn)檢修，西南區(qū)域供應(yīng)依舊偏緊。

周評(píng)

[燒堿周評(píng)]：主力市場(chǎng)液堿價(jià)格持續(xù)拉漲 市場(chǎng)氣氛相對(duì)活躍（20230915-20230921）

西北地區(qū)部分前期停車以及新增產(chǎn)能短期內(nèi)難以達(dá)產(chǎn)這對(duì)于當(dāng)?shù)匾簤A市場(chǎng)價(jià)格起到較大提振作用，以目前市場(chǎng)供應(yīng)情況來看10月份山西、河南氧化鋁采購價(jià)格上調(diào)可能性極大，且山西鋁廠已與內(nèi)蒙地區(qū)片堿廠家達(dá)成合作協(xié)議對(duì)于當(dāng)?shù)仄瑝A也將形成較大提振隆眾資訊認(rèn)為，未來一周國內(nèi)片堿市場(chǎng)多維持盤整走勢(shì)為主，中長(zhǎng)期不排除價(jià)格繼續(xù)上行可能 3.主要下游產(chǎn)品市場(chǎng)分析 氧化鋁：國內(nèi)氧化鋁價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行從市場(chǎng)了解到，雖然廣西某氧化鋁企業(yè)逐步復(fù)產(chǎn)，但豫魯貴地區(qū)部分生產(chǎn)企業(yè)亦有減產(chǎn)檢修等情況，共涉及年產(chǎn)能約280萬噸，整體來看短期供應(yīng)量可能小幅下降。

周評(píng)

[氯堿周評(píng)]：需求端偏弱 氯堿市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行（20230721-20230727）

4.主要下游產(chǎn)品市場(chǎng)分析 氧化鋁：國內(nèi)氧化鋁價(jià)格小幅上行，市場(chǎng)交投氛圍尚可從市場(chǎng)了解來看，廣西某氧化鋁企業(yè)仍處于檢修狀態(tài)，預(yù)計(jì)8月初左右恢復(fù)；貴州某氧化鋁企業(yè)同樣在進(jìn)行檢修工作，但據(jù)了解影響產(chǎn)量較小另外，現(xiàn)貨價(jià)格反彈疊加原材料成本下移，整體氧化鋁行業(yè)盈利能力有所提升。

周評(píng)

[氯堿周評(píng)]：基本面無利好支撐 液堿市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行（20230714-20230720）

短期來看，預(yù)計(jì)液氯市場(chǎng)大穩(wěn)小動(dòng)，僵持整理為主，仍需密切關(guān)注企業(yè)氯堿裝置運(yùn)行動(dòng)態(tài)，部分主力下游裝置負(fù)荷、盈利及原料采購情況 4.主要下游產(chǎn)品市場(chǎng)分析 氧化鋁：國內(nèi)氧化鋁價(jià)格延續(xù)上漲運(yùn)行從市場(chǎng)了解到，近期廣西、貴州等地部分氧化鋁企業(yè)短期進(jìn)行設(shè)備檢修，氧化鋁供應(yīng)預(yù)期有所下降另外，云南電解鋁復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能超預(yù)期釋放，四川電解鋁廠減產(chǎn)影響不及預(yù)期，整體需求呈明顯增長(zhǎng)趨勢(shì)西南電解鋁廠產(chǎn)能復(fù)蘇加快，整體下游需求增長(zhǎng)明顯。

周評(píng)