Mysteel日?qǐng)?bào)：TC價(jià)格企穩(wěn)特征 年中談判成焦點(diǎn)

5月28日，進(jìn)口干凈銅精礦日指數(shù)TC-43.5，較上一工作日漲0.75，干凈銅精礦現(xiàn)貨價(jià)為2528，較上一工作日漲3（單位：美元/干噸） 5月28日，國(guó)產(chǎn)礦：20%干凈銅精礦計(jì)價(jià)系數(shù)為94.1%，較上一工作日持平，現(xiàn)貨價(jià)為14658，較上一工作日漲7（單位：元/干噸） 近期，銅精礦市場(chǎng)成交清淡，現(xiàn)貨價(jià)格維持在較低水平，TC出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但整體市場(chǎng)情緒仍顯謹(jǐn)慎。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：2025年5月27日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：BHP的價(jià)格帶動(dòng)近期的現(xiàn)貨TC價(jià)格小幅下降，但銅精礦TC價(jià)格有企穩(wěn)態(tài)勢(shì)冶煉廠副產(chǎn)品盈利減少和冶煉成本承壓限制了價(jià)格進(jìn)一步下行空間安托與中國(guó)的半年長(zhǎng)單談判開始，暫未有明確成交消息傳出 電解銅：昨日上海市場(chǎng)現(xiàn)貨成交較為一般，銅價(jià)重心上移，下游企業(yè)謹(jǐn)慎觀望情緒較強(qiáng)，入市采購需求剛需為主；雖部分持貨商日內(nèi)有意上抬升水出貨，但高價(jià)難以成交，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)運(yùn)行為主；后續(xù)來看，考慮到近期社庫再度下降，同時(shí)臨近端午節(jié)假，下游備貨需求或有所顯現(xiàn)，升水預(yù)計(jì)企穩(wěn)上漲為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：本周銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)冷清（5.19-5.23）

BHP針對(duì)冶煉廠7月船期，作價(jià)期M+3貨物，截標(biāo)價(jià)格為-45美元/干噸，較上次截標(biāo)價(jià)格-44美元/干噸有小幅下降近期市場(chǎng)成交有限，市場(chǎng)整體交易氛圍較為平靜，市場(chǎng)參與者主要關(guān)注安托的半年談判BHP的價(jià)格將會(huì)影響近期的現(xiàn)貨TC價(jià)格，但是銅精礦TC價(jià)格短期內(nèi)預(yù)計(jì)將保持企穩(wěn)態(tài)勢(shì)冶煉廠成本壓力限制了價(jià)格進(jìn)一步下行空間 【完整版訂閱《Mysteel銅精礦周報(bào)-英文版》，021-2609 0114】 內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)計(jì)價(jià)系數(shù)持平 本周Mysteel20%品位銅精礦系數(shù)94.1%，較上周持平，23%品位銅精礦系數(shù)96.6%，較上周持平。

周報(bào)

Mysteel：2025年5月26日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：近期，銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)較為冷清，現(xiàn)貨市場(chǎng)TC成交有限，TC小幅下降自BHP，截標(biāo)價(jià)格為-45后，市場(chǎng)報(bào)盤小幅下降，市場(chǎng)參與者認(rèn)為現(xiàn)階段可成交價(jià)格在-40中低位 電解銅：上周銅價(jià)重心下移，隨著周內(nèi)進(jìn)口銅流入量增多，同時(shí)交割倉單貨源大量流出補(bǔ)充市場(chǎng)，部分持貨商積極拋售升水換現(xiàn)，現(xiàn)貨升水高位回落；但由于主流品牌貨源流通仍稍顯偏少，且部分企業(yè)仍存一定惜售情緒，主次品牌價(jià)差部分時(shí)間有所拉大至百元每噸附近；同時(shí)由于價(jià)格重心走跌，下游企業(yè)新增訂單增加，疊加升水同步下跌，市場(chǎng)消費(fèi)有所提振。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)窄幅震蕩 社庫再度下降(5.23-5.30)

從供給端來看，受部分?jǐn)_動(dòng)影響，產(chǎn)出有所影響，但國(guó)內(nèi)冶煉廠產(chǎn)出依然較高；然而目前依然有較大的隱患來自銅冶煉原料市場(chǎng)，銅精礦價(jià)格依然有下跌趨勢(shì)，尤其是長(zhǎng)單出現(xiàn)負(fù)值報(bào)價(jià)對(duì)市場(chǎng)影響明顯，基本面對(duì)銅價(jià)依然有較為明顯的支撐整體來看，銅價(jià)的支撐依舊明顯，但價(jià)格尚缺少明確且強(qiáng)勁的引導(dǎo)因素，因此預(yù)計(jì)價(jià)格依然會(huì)延續(xù)高位震蕩的狀態(tài)；然而近期LME擠倉風(fēng)險(xiǎn)有所提升，或?qū)⒁龑?dǎo)價(jià)格階段性上線，但市場(chǎng)需求短時(shí)間的跟進(jìn)有限，也將限制價(jià)格上漲的幅度。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：下游消費(fèi)較為一般 本周銅板帶市場(chǎng)供需相對(duì)較為平穩(wěn)（5.23-5.30）

從供給端來看，受部分?jǐn)_動(dòng)影響，產(chǎn)出有所影響，但國(guó)內(nèi)冶煉廠產(chǎn)出依然較高；然而目前依然有較大的隱患來自銅冶煉原料市場(chǎng)，銅精礦價(jià)格依然有下跌趨勢(shì)，尤其是長(zhǎng)單出現(xiàn)負(fù)值報(bào)價(jià)對(duì)市場(chǎng)影響明顯，基本面對(duì)銅價(jià)依然有較為明顯的支撐整體來看，銅價(jià)的支撐依舊明顯，但價(jià)格尚缺少明確且強(qiáng)勁的引導(dǎo)因素，因此預(yù)計(jì)價(jià)格依然會(huì)延續(xù)高位震蕩的狀態(tài)；然而近期LME擠倉風(fēng)險(xiǎn)有所提升，或?qū)⒁龑?dǎo)價(jià)格階段性上線，但市場(chǎng)需求短時(shí)間的跟進(jìn)有限，也將限制價(jià)格上漲的幅度。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅精礦TC 價(jià)格企穩(wěn) 聚焦 BHP 招標(biāo)與安托談判動(dòng)態(tài)

5月21日，國(guó)產(chǎn)礦：20%干凈銅精礦計(jì)價(jià)系數(shù)為94.1%，較上一工作日持平，現(xiàn)貨價(jià)為14628，較上一工作日漲19（單位：元/干噸） 近期，銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)較為冷清，現(xiàn)貨市場(chǎng)TC成交有限，TC小幅下降BHP針對(duì)冶煉廠7月船期，作價(jià)期M+3貨物，截標(biāo)價(jià)格為-45，較上次截標(biāo)價(jià)格-44有小幅下降近期有6月船期作價(jià)期M+5的貨物成交價(jià)格為-41，市場(chǎng)另有混礦成交在-37/-38，國(guó)產(chǎn)銅精礦招標(biāo)價(jià)格含稅出廠價(jià)格為 94.5 系數(shù)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel調(diào)研：中國(guó)銅市情緒調(diào)研（2025.5.30）

基本面上，本周銅社會(huì)庫存再度呈現(xiàn)去庫表現(xiàn)，市場(chǎng)消費(fèi)隨著銅價(jià)回調(diào)而再度有所好轉(zhuǎn)，加之端午假期的影響，需求端表現(xiàn)略有回升；下周進(jìn)入6月，加上節(jié)后補(bǔ)庫動(dòng)作，現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度預(yù)計(jì)將有提升從供給端來看，受部分?jǐn)_動(dòng)產(chǎn)出有所影響，但國(guó)內(nèi)冶煉廠產(chǎn)出依然較高；然而目前依然有較大的隱患來自銅冶煉原料市場(chǎng)，銅精礦價(jià)格依然有下跌趨勢(shì)，尤其是長(zhǎng)單出現(xiàn)負(fù)值報(bào)價(jià)對(duì)市場(chǎng)影響明顯，基本面對(duì)銅價(jià)有較為明顯的支撐整體來看，銅價(jià)支撐依舊明顯，但價(jià)格尚缺明確且強(qiáng)勁的引導(dǎo)因素，因此預(yù)計(jì)價(jià)格將延續(xù)高位震蕩狀態(tài)；近期LME擠倉風(fēng)險(xiǎn)提升，或?qū)⒁龑?dǎo)價(jià)格階段性上行，但市場(chǎng)需求短期跟進(jìn)有限，將限制價(jià)格上漲幅度。

情緒指數(shù)

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅價(jià)格平穩(wěn)過渡 節(jié)前需求未見起色

六、預(yù)測(cè) 國(guó)際方面，美歐貿(mào)易談判紛紛擾擾，加劇全面貿(mào)易局勢(shì)不確定性國(guó)內(nèi)方面，繼續(xù)以提振消費(fèi)，擴(kuò)大內(nèi)需為導(dǎo)向，近期多為政策落地過程基本面方面，下游需求穩(wěn)定，像新能源汽車行業(yè)發(fā)展迅速基建領(lǐng)域?qū)︺~的需求也保持韌性，銅庫存較低對(duì)價(jià)格形成有力支撐同時(shí)，卡莫阿銅礦受地震影響，目前處于停產(chǎn)狀態(tài)，銅精礦加工費(fèi)下行，冶煉廠經(jīng)營(yíng)壓力增加，原料端支撐逐漸顯現(xiàn)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel調(diào)研：價(jià)格橫盤 節(jié)前廢銅成交無太多波瀾（5.24-5.30）

基本面上，本周銅社會(huì)庫存再度呈現(xiàn)去庫表現(xiàn)，市場(chǎng)消費(fèi)隨著銅價(jià)回調(diào)而再度有所好轉(zhuǎn)，加之端午假期的影響，需求端表現(xiàn)略有回升；下周進(jìn)入6月之后，加上節(jié)后的補(bǔ)庫動(dòng)作，現(xiàn)貨市場(chǎng)的活躍度預(yù)計(jì)將有所提升從供給端來看，受部分?jǐn)_動(dòng)影響，產(chǎn)出有所影響，但國(guó)內(nèi)冶煉廠產(chǎn)出依然較高；然而目前依然有較大的隱患來自銅冶煉原料市場(chǎng)，銅精礦價(jià)格依然有下跌趨勢(shì)，尤其是長(zhǎng)單出現(xiàn)負(fù)值報(bào)價(jià)對(duì)市場(chǎng)影響明顯，基本面對(duì)銅價(jià)依然有較為明顯的支撐整體來看，銅價(jià)的支撐依舊明顯，但價(jià)格尚缺少明確且強(qiáng)勁的引導(dǎo)因素，因此預(yù)計(jì)價(jià)格依然會(huì)延續(xù)高位震蕩的狀態(tài)；然而近期LME擠倉風(fēng)險(xiǎn)有所提升，或?qū)⒁龑?dǎo)價(jià)格階段性上線，但市場(chǎng)需求短時(shí)間的跟進(jìn)有限，也將限制價(jià)格上漲的幅度。

主編視角

Mysteel：2025年5月22日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)較為冷清，現(xiàn)貨市場(chǎng)TC成交有限，TC小幅下降BHP針對(duì)冶煉廠7月船期，作價(jià)期M+3貨物，截標(biāo)價(jià)格為-45，較上次截標(biāo)價(jià)格-44有小幅下降國(guó)產(chǎn)銅精礦招標(biāo)價(jià)格含稅出廠價(jià)格為 94.5 系數(shù)近期市場(chǎng)成交有限，市場(chǎng)整體交易氛圍較為平靜，市場(chǎng)參與者主要關(guān)注安托的半年談判 廢銅：昨日廢銅價(jià)格小幅上漲，早間市場(chǎng)氛圍尚可，但上游貨商反饋是市場(chǎng)貨源不多，且?guī)齑娑嘣谧蛉粘鍪哿艘徊糠?，現(xiàn)在庫存位置偏低，收貨為主，寧波貿(mào)易商反饋市場(chǎng)買貨者較多，賣貨者偏少，實(shí)際成交欠佳；下游銅廠出現(xiàn)分化，少部分原料庫存充足，對(duì)后市持看跌態(tài)度，故而短期未采購，以耗庫為主；另一部分原料缺乏，積極采購，整體成交較少。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年5月15日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：近期，銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)較為冷清，現(xiàn)貨市場(chǎng)TC成交有限，TC小幅下探當(dāng)前現(xiàn)貨TC價(jià)格圍繞在 - 40 中位水平市場(chǎng)參與者對(duì)該價(jià)格區(qū)間接受度普遍較低，持觀望狀態(tài) 廢銅：昨日銅價(jià)上漲，廢銅價(jià)格隨之上調(diào)上游貿(mào)易商反饋市場(chǎng)貨源放量明顯，市場(chǎng)交投氛圍顯著轉(zhuǎn)暖，部分錄得數(shù)百噸成交，庫位線來到較高位置；下游廠家受成品訂單利潤(rùn)所限加價(jià)幅度有限，多數(shù)剛需補(bǔ)庫維持安全庫存，也有部分廠家為補(bǔ)充原料選擇加價(jià)成交。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：本周銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)冷清（5.6-5.9）

近期，銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)主流成交情況呈現(xiàn)出價(jià)格持續(xù)走低、交易主體多樣的特點(diǎn)TC價(jià)格突破-40美元/干噸后，市場(chǎng)報(bào)盤價(jià)格普遍圍繞-40美元/干噸中位波動(dòng)市場(chǎng)參與者接貨量十分有限，TC或?qū)⒃?40美元/干噸中低水平維穩(wěn)部分煉廠對(duì)當(dāng)前價(jià)格水平的接受度極為有限，只進(jìn)行剛需采購預(yù)計(jì)短期內(nèi)TC仍將在-40美元/干噸中低位區(qū)間波動(dòng) 【完整版訂閱《Mysteel銅精礦周報(bào)-英文版》，021-2609 0114】 內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)計(jì)價(jià)系數(shù)持平 本周Mysteel20%品位銅精礦系數(shù)94.1%，較上周持平，23%品位銅精礦系數(shù)96.6%，較上周持平。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅精礦弱勢(shì)延續(xù)，TC下探

5月7日，進(jìn)口干凈銅精礦日指數(shù)TC-42.8，較上一工作日跌0.4，干凈銅精礦現(xiàn)貨價(jià)為2509，較上一工作日漲18（單位：美元/干噸） 5月7日，國(guó)產(chǎn)礦：20%干凈銅精礦計(jì)價(jià)系數(shù)為94.1%，較上一工作日持平，現(xiàn)貨價(jià)為14365，較上一工作日下跌7（單位：元/干噸） 節(jié)后，銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)TC弱勢(shì)格局未見明顯改觀TC維持 -40以下近期，銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)主流成交情況呈現(xiàn)出價(jià)格持續(xù)走低、交易主體多樣的特點(diǎn)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：2025年4月24日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：供應(yīng)端壓力顯著，其中全球最大的銅礦之一秘魯Antamina銅礦因突發(fā)事故，運(yùn)營(yíng)經(jīng)理遇難目前該礦啟動(dòng)全面停工以確保安全，并正在調(diào)查事故美國(guó)礦源因運(yùn)輸受阻難抵中國(guó)硫酸價(jià)格持續(xù)下跌進(jìn)一步擠壓煉廠利潤(rùn)當(dāng)前銅精礦市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)格局，TC價(jià)格持續(xù)下移短期內(nèi)，供需壓力難以緩解當(dāng)前銅精礦市場(chǎng)進(jìn)入低TC階段，BHP 招標(biāo)的推動(dòng) TC 下移 電解銅：昨日上海市場(chǎng)現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，銅價(jià)重心上移明顯，下游企業(yè)謹(jǐn)慎觀望情緒有所顯現(xiàn)，采購需求一般，但由于市場(chǎng)報(bào)價(jià)貨源仍不多，持貨商挺價(jià)情緒仍存，現(xiàn)貨升水維持堅(jiān)挺；周內(nèi)來看，由于臨近五一小長(zhǎng)假，料下游備貨需求仍有體現(xiàn)，且近期社庫預(yù)計(jì)維持去庫，因此現(xiàn)貨升水或維持升150~升200元/噸拉鋸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心繼續(xù)上抬 社庫再度去庫明顯(4.18-4.25)

本周銅價(jià)繼續(xù)上漲，銅價(jià)上漲抑制部分企業(yè)節(jié)前備貨情緒，但庫存去庫速度較快支撐升水高位運(yùn)行，因此市場(chǎng)成交表現(xiàn)愈發(fā)謹(jǐn)慎，多保持觀望為主整體來看，宏觀上對(duì)銅價(jià)影響依舊較大，基本面上銅精礦TC價(jià)格持續(xù)降低以及國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨庫存持續(xù)去庫為銅價(jià)提供支撐；廣東市場(chǎng)來看，下周節(jié)前最后一周，市場(chǎng)上備庫情緒逐漸進(jìn)入尾聲，現(xiàn)貨升水或?qū)⒊袎?，?em class='keyword'>近期有部分進(jìn)口貨源到港，因此預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨升水運(yùn)行區(qū)間在升50-200元/噸運(yùn)行 天津市場(chǎng)：本周天津市場(chǎng)區(qū)域內(nèi)暫無冶煉廠檢修，生產(chǎn)及提貨均表現(xiàn)正常，倉庫的入庫量比較有限，社庫小幅增加，整體天津市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)表現(xiàn)一般。

周報(bào)

Mysteel解讀：4 月銅精礦現(xiàn)貨TC持續(xù)承壓下行

近期內(nèi)貿(mào)銅精礦市場(chǎng)延續(xù)“高系數(shù)、低波動(dòng)、弱成交”的僵持格局市場(chǎng)活躍度維持低位，煉廠以觀望為主，現(xiàn)貨成交清淡，計(jì)價(jià)系數(shù)高位維穩(wěn)，供需雙方在供應(yīng)緊張與需求謹(jǐn)慎的博弈 供應(yīng)端：資源緊平衡持續(xù)，國(guó)產(chǎn)礦支撐市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)礦供應(yīng)偏緊，產(chǎn)能釋放受限冶煉廠與礦山的長(zhǎng)單簽約率超80%，某冶煉廠表示“國(guó)內(nèi)礦山招標(biāo)波動(dòng)范圍僅0.5%”，反映現(xiàn)貨市場(chǎng)缺乏彈性，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能受限 印尼、智利現(xiàn)貨礦到港量環(huán)比減少15%，疊加貿(mào)易商惜售，防城港庫存雖增至29萬噸，但高品位資源占比不足30%，難以緩解結(jié)構(gòu)性緊張。

主編視角

Mysteel解讀：3月電解銅產(chǎn)量創(chuàng)新高 4月或出現(xiàn)小幅下滑

根據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來看，國(guó)內(nèi)電解銅一季度產(chǎn)量為322.88萬噸，同比增加29.22萬噸從數(shù)據(jù)上看一季度電解銅的產(chǎn)量影響較小，但銅精礦供應(yīng)依然緊張，截至4月9日，銅精礦TC價(jià)格跌至-26.25美元/干噸，且仍有下跌的可能性銅精礦現(xiàn)貨TC的持續(xù)走低，冶煉企業(yè)對(duì)當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格接受程度存在較大差異，雖然近期貴金屬價(jià)格持續(xù)突破新高以及硫酸價(jià)格上漲一定程度上彌補(bǔ)的冶煉廠的虧損，但隨著銅原料供應(yīng)緊張有望加劇預(yù)期，不排除市場(chǎng)上再度出現(xiàn)減產(chǎn)風(fēng)波。

主編視角

Mysteel：2025年4月17日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：昨日市場(chǎng)整體活躍度較低，TC 延續(xù)弱勢(shì)，且近期硫酸價(jià)格波動(dòng)，給煉廠帶來壓力部分貿(mào)易商表示市場(chǎng)預(yù)期加工費(fèi)將繼續(xù)下行，所以捂貨待漲與靈活定價(jià)并存，主流交易5月船期，對(duì) 6 月船期資源惜售 電解銅：昨日上海市場(chǎng)現(xiàn)貨成交有所回升，換月市場(chǎng)交易活躍度增加，且銅價(jià)下跌，下游企業(yè)接貨情緒提振，加之持貨商仍存一定挺價(jià)情緒，現(xiàn)貨升水基本企穩(wěn)運(yùn)行于升50~升100元/噸附近；由于近期市場(chǎng)到貨難有明顯增量，今日社庫預(yù)計(jì)維持去庫趨勢(shì)，且銅價(jià)回落，下游消費(fèi)仍存一定回升空間，因此預(yù)計(jì)后續(xù)現(xiàn)貨升水仍將維持升50~升100元/噸附近運(yùn)行為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

國(guó)信期貨：滬銅上方承壓，預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行

周三夜間，倫銅報(bào)收9188.5美元/噸，上漲0.56%，滬銅報(bào)收76090元/噸，上漲0.71%美元走弱，給予銅價(jià)上漲空間，但關(guān)稅政策將給整體需求帶來的負(fù)面影響較為確定，銅價(jià)上方承壓，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)也紛紛下調(diào)二季度銅價(jià)預(yù)期基本面來看，國(guó)內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)仍然較低，表明礦供應(yīng)仍有緊缺，國(guó)內(nèi)銅庫存持續(xù)去化，共同對(duì)價(jià)格形成支撐另一方面，此前持續(xù)去庫的LME銅庫存近期出現(xiàn)企穩(wěn)回升的情況整體而言，滬銅預(yù)計(jì)震蕩，持續(xù)關(guān)注宏觀情緒的變化及外盤沖擊，謹(jǐn)慎看待反彈高度，以震蕩思路對(duì)待。

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