Mysteel周報(bào)：汽車(chē)原材料價(jià)格（8.4-8.10）

氧化鋁價(jià)格局部小漲，電解鋁期貨先揚(yáng)后抑，現(xiàn)貨跟漲乏力；庫(kù)存結(jié)構(gòu)性分化反映下游疲軟在淡季主導(dǎo)下，市場(chǎng)缺乏單邊驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)短期維持區(qū)間震蕩建議關(guān)注8月下旬旺季備貨啟動(dòng)及政策落地情況 2、銅市場(chǎng) 上周銅市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，價(jià)格受降息預(yù)期和逢低采買(mǎi)支撐，但庫(kù)存累積及淡季需求疲軟限制漲幅短期焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)向和國(guó)內(nèi)“金九銀十”消費(fèi)旺季預(yù)期，預(yù)計(jì)價(jià)格延續(xù)區(qū)間運(yùn)行。

汽車(chē)

差幾天就少賺數(shù)千萬(wàn)美元！多艘滿(mǎn)載銅礦的船只朝著美國(guó)港口狂飆

隨著8月1日即將到來(lái)，全球海面上的多艘散貨船正在加速趕往最近的美國(guó)港口對(duì)每一艘船的貨主而言，早到幾天就能實(shí)現(xiàn)數(shù)千萬(wàn)美元的額外利潤(rùn) 作為背景，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在7月8日宣布，從8月1日開(kāi)始對(duì)進(jìn)口銅征收50%的關(guān)稅自那以來(lái)，紐約銅價(jià)持續(xù)走高，為那些能夠及時(shí)將銅送入美國(guó)的交易商創(chuàng)造了更大的利潤(rùn) 目前倫敦金屬交易所銅期貨價(jià)約為每噸9900美元，50%關(guān)稅意味著美國(guó)買(mǎi)家需向海關(guān)額外支付4950美元才能進(jìn)口1噸銅——理論上交易商如果能在兩周內(nèi)完成進(jìn)口，利潤(rùn)幾乎可以達(dá)到與關(guān)稅相近的水平。

聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：降息預(yù)期降溫 貴金屬承壓調(diào)整（7.16）

三、行情展望 海外白銀價(jià)格正接近40美元/盎司關(guān)口以及14年來(lái)高點(diǎn)，這得益于投資者在黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高之際轉(zhuǎn)而尋求替代資產(chǎn)有分析認(rèn)為，貿(mào)易威脅以及許多潛在買(mǎi)家難以負(fù)擔(dān)黃金高昂的價(jià)格，推動(dòng)了白銀需求同時(shí)倫敦白銀現(xiàn)貨與紐約期貨價(jià)格差異擴(kuò)大，于今年年初情況類(lèi)似，體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前針對(duì)銅的關(guān)稅可能波及白銀的擔(dān)憂，從而進(jìn)一步推高價(jià)格。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)高位回落 現(xiàn)貨升水同步下行(7.4-7.11)

出口端雖然依舊有一定的空間，但在近期內(nèi)外盤(pán)走勢(shì)差異的影響下，內(nèi)外價(jià)差有所收窄，因此預(yù)計(jì)7月的出口環(huán)比有所減少整體來(lái)看，近期市場(chǎng)擾動(dòng)因素在逐步增多，尤其是關(guān)稅對(duì)海內(nèi)外價(jià)格走勢(shì)影響較大，對(duì)于后續(xù)貨物的流動(dòng)影響更大于實(shí)際的價(jià)格影響；不過(guò)目前國(guó)內(nèi)基本面對(duì)于價(jià)格的支撐有所減弱，因此價(jià)格后續(xù)反彈的壓力在加大，但底部在市場(chǎng)買(mǎi)盤(pán)的支撐下依然明顯，預(yù)計(jì)下周銅價(jià)回歸震蕩的狀態(tài)，國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在77800-79500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9480-9790美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在5.45-5.72美元/磅，市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)依然有差異，COMEX的溢價(jià)有望維持在2500美元/噸以上。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：工業(yè)需求與宏觀共振大幅提振銀價(jià)（7.14）

三、行情展望 海外白銀價(jià)格正接近40美元/盎司關(guān)口以及14年來(lái)高點(diǎn)，這得益于投資者在黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高之際轉(zhuǎn)而尋求替代資產(chǎn)有分析認(rèn)為，貿(mào)易威脅以及許多潛在買(mǎi)家難以負(fù)擔(dān)黃金高昂的價(jià)格，推動(dòng)了白銀需求同時(shí)倫敦白銀現(xiàn)貨與紐約期貨價(jià)格差異擴(kuò)大，于今年年初情況類(lèi)似，體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前針對(duì)銅的關(guān)稅可能波及白銀的擔(dān)憂，從而進(jìn)一步推高價(jià)格。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（7.5-7.11）

（二）出口：海關(guān)總署：5月中國(guó)四大家電出口量出爐，空調(diào)同比降3.1% 海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年5月中國(guó)出口空調(diào)676萬(wàn)臺(tái)，同比下降3.1%；1-5月累計(jì)出口3646萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)12.9% 四、各原料市場(chǎng)展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類(lèi)：整體來(lái)看，近期市場(chǎng)擾動(dòng)因素逐步增多，尤其關(guān)稅對(duì)海內(nèi)外價(jià)格走勢(shì)影響較大，對(duì)后續(xù)貨物的流動(dòng)影響更大于實(shí)際的價(jià)格影響；目前國(guó)內(nèi)基本面對(duì)于價(jià)格的支撐有所減弱，價(jià)格后續(xù)反彈的壓力在加大，但底部在市場(chǎng)買(mǎi)盤(pán)的支撐下依然明顯，預(yù)計(jì)下周銅價(jià)回歸震蕩的狀態(tài)，國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在77800-79500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9480-9790美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在5.45-5.72美元/磅，市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)依然有差異，COMEX的溢價(jià)有望維持在2500美元/噸以上；鋁價(jià)方面，鋁錠庫(kù)存低位支撐鋁價(jià)高位；關(guān)稅前景不明，風(fēng)險(xiǎn)仍存，預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)將偏強(qiáng)震蕩為主，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注宏觀面及庫(kù)存變化；制冷劑方面，短期內(nèi)R32依舊保持保供原則不改，Q3合約價(jià)參考50000元/噸電匯，R410A合約價(jià)參考49000元/噸電匯，承兌均+600元/噸，長(zhǎng)期上行報(bào)盤(pán)趨勢(shì)顯化。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：中國(guó)銅市情緒調(diào)研（2025.7.11）

基本面上，國(guó)內(nèi)消費(fèi)在銅價(jià)下跌的帶動(dòng)下環(huán)比有明顯提升，價(jià)格對(duì)于市場(chǎng)消費(fèi)的影響依然較大；不過(guò)考慮到目前國(guó)內(nèi)尚處于高產(chǎn)期，因此國(guó)內(nèi)產(chǎn)出呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，社會(huì)庫(kù)存存在一定的累庫(kù)預(yù)期，考慮到目前現(xiàn)貨端的壓力，預(yù)計(jì)庫(kù)存增量不會(huì)十分明顯出口端雖然依舊有一定的空間，但在近期內(nèi)外盤(pán)走勢(shì)差異的影響下，內(nèi)外價(jià)差有所收窄，因此預(yù)計(jì)7月的出口環(huán)比有所減少整體來(lái)看，近期市場(chǎng)擾動(dòng)因素在逐步增多，尤其是關(guān)稅對(duì)海內(nèi)外價(jià)格走勢(shì)影響較大，對(duì)于后續(xù)貨物的流動(dòng)影響更大于實(shí)際的價(jià)格影響；不過(guò)目前國(guó)內(nèi)基本面對(duì)于價(jià)格的支撐有所減弱，因此價(jià)格后續(xù)反彈的壓力在加大，但底部在市場(chǎng)買(mǎi)盤(pán)的支撐下依然明顯，預(yù)計(jì)下周銅價(jià)回歸震蕩的狀態(tài)，國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在77800-79500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9480-9790美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在5.45-5.72美元/磅，市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)依然有差異，COMEX的溢價(jià)有望維持在2500美元/噸以上。

主編視角

Mysteel調(diào)研：銅價(jià)再度下行 廢銅交易心態(tài)冷卻（7.4-7.11）

出口端雖然依舊有一定的空間，但在近期內(nèi)外盤(pán)走勢(shì)差異的影響下，內(nèi)外價(jià)差有所收窄，因此預(yù)計(jì)7月的出口環(huán)比有所減少整體來(lái)看，近期市場(chǎng)擾動(dòng)因素在逐步增多，尤其是關(guān)稅對(duì)海內(nèi)外價(jià)格走勢(shì)影響較大，對(duì)于后續(xù)貨物的流動(dòng)影響更大于實(shí)際的價(jià)格影響；不過(guò)目前國(guó)內(nèi)基本面對(duì)于價(jià)格的支撐有所減弱，因此價(jià)格后續(xù)反彈的壓力在加大，但底部在市場(chǎng)買(mǎi)盤(pán)的支撐下依然明顯，預(yù)計(jì)下周銅價(jià)回歸震蕩的狀態(tài)，國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在77800-79500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9480-9790美元/噸。

主編視角

上期所就燃料油等3個(gè)期權(quán)合約公開(kāi)征求意見(jiàn)，加速推進(jìn)成熟期貨品種期權(quán)全覆蓋

據(jù)悉，本次征求市場(chǎng)意見(jiàn)的燃料油等3個(gè)期權(quán)，其合約規(guī)則總體處在上期所期權(quán)規(guī)則框架體系內(nèi)，相關(guān)條款設(shè)計(jì)思路與已上市的銅、黃金期權(quán)等基本一致例如，3個(gè)期權(quán)均以上期所已上市期貨品種為標(biāo)的，屬于期貨期權(quán)；報(bào)價(jià)單位和漲跌停板幅度均與標(biāo)的期貨合約相同；行權(quán)方式均為美式，買(mǎi)方可以在到期日前任一交易日的交易時(shí)間提交行權(quán)申請(qǐng) 下一步，上期所將堅(jiān)持期貨與期權(quán)協(xié)同發(fā)展，通過(guò)不斷引入境內(nèi)產(chǎn)業(yè)企業(yè)、境外投資者等同步使用期貨、期權(quán)工具開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)管理，促進(jìn)上期所產(chǎn)品線服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的深化升級(jí)及其國(guó)際化程度的不斷提升。

上海

倫銅再臨萬(wàn)元關(guān)口接近年內(nèi)高位 關(guān)稅暫停期限將至貿(mào)易商加強(qiáng)囤貨

與此同時(shí)，摩科瑞和 維多等大型貿(mào)易商正加碼發(fā)展基本金屬業(yè)務(wù)，加劇了對(duì)歐洲和亞洲有限供應(yīng)的爭(zhēng)奪 英國(guó)金融服務(wù)公司Marex的基本金屬策略師Alastair Munro指出：“說(shuō)銅市陷入危機(jī)還為時(shí)過(guò)早，但市場(chǎng)確實(shí)處于一個(gè)非常微妙的時(shí)間點(diǎn)” 買(mǎi)盤(pán)狂潮打破了銅市場(chǎng)的常態(tài)結(jié)構(gòu)——通常期貨價(jià)格會(huì)高于現(xiàn)貨價(jià)格，但現(xiàn)在卻出現(xiàn)相反的情況：上周現(xiàn)貨價(jià)一度比三個(gè)月遠(yuǎn)期合約高出近400美元，為2021年以來(lái)最大價(jià)差。

國(guó)際資訊

年中盤(pán)點(diǎn)：2025年上半年有色金屬行業(yè)大事記

5月16日，美國(guó)白宮稱(chēng)，阿聯(lián)酋全球鋁業(yè)將投資40億美元于俄克拉荷馬州開(kāi)發(fā)原鋁冶煉項(xiàng)目 5月22日，宏創(chuàng)控股公告，公司擬發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)魏橋鋁電、嘉匯投資、東方資管、中信金融資產(chǎn)、聚信天昂、寧波信鋁、濟(jì)南宏泰、君岳投資、天鋮鋅鋮持有的宏拓實(shí)業(yè)100%股權(quán)，交易作價(jià)為635.18億元 5月23日，證監(jiān)會(huì)公告近日同意上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨和期權(quán)注冊(cè) 5月23日，云南銅業(yè)披露重組預(yù)案，公司擬通過(guò)發(fā)行股份的方式購(gòu)買(mǎi)云銅集團(tuán)持有的涼山礦業(yè)40%股份，并向中鋁集團(tuán)、中國(guó)銅業(yè)發(fā)行股份募集配套資金，交易價(jià)格尚未確定。

資訊

Mysteel周報(bào)：機(jī)械原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（6.13-6.20）

基本面上，國(guó)內(nèi)消費(fèi)逐步減弱，尤其是在半年度末的時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，部分終端反饋出資金流動(dòng)緊張的狀態(tài)，需求的傳遞表現(xiàn)并不順暢，市場(chǎng)依然是按照逢低采買(mǎi)的節(jié)奏進(jìn)行；供給端，近期階段性的進(jìn)口貨物進(jìn)入國(guó)內(nèi)，疊加需求傳導(dǎo)不佳，庫(kù)存進(jìn)入階段累庫(kù)，但考慮到國(guó)內(nèi)依然有出口趨勢(shì)，因此庫(kù)存后續(xù)積累預(yù)期不足；國(guó)內(nèi)產(chǎn)出相對(duì)平穩(wěn)，不過(guò)再生銅的采買(mǎi)依然困難，對(duì)于市場(chǎng)供需有一定的干擾整體來(lái)看，下周銅價(jià)依然處于高位震蕩區(qū)間，下游逢低采買(mǎi)的積極性依然是對(duì)價(jià)格最好的支撐，向上突破的驅(qū)動(dòng)力暫時(shí)有限，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在77800-79500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9510-9800美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在4.70-5.00美元/磅，價(jià)格波動(dòng)明顯，但暫時(shí)難以有突破當(dāng)前區(qū)間的驅(qū)動(dòng)因素。

機(jī)械

Mysteel周報(bào)：下游需求依然較為弱勢(shì) 本周銅板帶市場(chǎng)交易熱度一般（6.13-6.20）

基本面上，國(guó)內(nèi)消費(fèi)逐步減弱，尤其是在半年度末的時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，部分終端反饋出資金流動(dòng)緊張的狀態(tài)，需求的傳遞表現(xiàn)并不順暢，市場(chǎng)依然是按照逢低采買(mǎi)的節(jié)奏進(jìn)行；供給端，近期階段性的進(jìn)口貨物進(jìn)入國(guó)內(nèi)，疊加需求傳導(dǎo)不佳，庫(kù)存進(jìn)入階段累庫(kù)，但考慮到國(guó)內(nèi)依然有出口趨勢(shì)，因此庫(kù)存后續(xù)積累預(yù)期不足；國(guó)內(nèi)產(chǎn)出相對(duì)平穩(wěn)，不過(guò)再生銅的采買(mǎi)依然困難，對(duì)于市場(chǎng)供需有一定的干擾整體來(lái)看，下周銅價(jià)依然處于高位震蕩區(qū)間，下游逢低采買(mǎi)的積極性依然是對(duì)價(jià)格最好的支撐，向上突破的驅(qū)動(dòng)力暫時(shí)有限，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在77800-79500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9510-9800美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在4.70-5.00美元/磅，價(jià)格波動(dòng)明顯，但暫時(shí)難以有突破當(dāng)前區(qū)間的驅(qū)動(dòng)因素。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：中國(guó)銅市情緒調(diào)研（2025.6.20）

基本面上，國(guó)內(nèi)消費(fèi)逐步減弱，尤其是在半年度末的時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，部分終端反饋出資金流動(dòng)緊張的狀態(tài)，需求的傳遞表現(xiàn)并不順暢，市場(chǎng)依然是按照逢低采買(mǎi)的節(jié)奏進(jìn)行；供給端，近期階段性的進(jìn)口貨物進(jìn)入國(guó)內(nèi)，疊加需求傳導(dǎo)不佳，庫(kù)存進(jìn)入階段累庫(kù)，但考慮到國(guó)內(nèi)依然有出口趨勢(shì)，因此庫(kù)存后續(xù)積累預(yù)期不足；國(guó)內(nèi)產(chǎn)出相對(duì)平穩(wěn)，不過(guò)再生銅的采買(mǎi)依然困難，對(duì)于市場(chǎng)供需有一定的干擾整體來(lái)看，下周銅價(jià)依然處于高位震蕩區(qū)間，下游逢低采買(mǎi)的積極性依然是對(duì)價(jià)格最好的支撐，向上突破的驅(qū)動(dòng)力暫時(shí)有限，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在77800-79500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9510-9800美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在4.70-5.00美元/磅，價(jià)格波動(dòng)明顯，但暫時(shí)難以有突破當(dāng)前區(qū)間的驅(qū)動(dòng)因素。

主編視角

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（6.14-6.20）

四、各原料市場(chǎng)展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類(lèi)：整體來(lái)看，銅價(jià)依然處于高位震蕩區(qū)間，下游逢低采買(mǎi)的積極性依然是對(duì)價(jià)格最好的支撐，向上突破的驅(qū)動(dòng)力暫時(shí)有限，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在77800-79500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9510-9800美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在4.70-5.00美元/磅，價(jià)格波動(dòng)明顯，但暫時(shí)難以有突破當(dāng)前區(qū)間的驅(qū)動(dòng)因素；鋁價(jià)方面，華東市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)定運(yùn)行，庫(kù)存再度去化，到貨補(bǔ)充有限，基差陸續(xù)縮窄，持貨商普遍堅(jiān)挺挺價(jià)緩出，報(bào)價(jià)在貼10元/噸至均價(jià)，流通貨源可控，下游剛需采購(gòu)穩(wěn)步入場(chǎng)，貿(mào)易商周末接貨交單積極性尚可，整體交投平穩(wěn)；制冷劑方面，短期內(nèi)R32依舊保持保供原則不改，Q3合約價(jià)參考50000元/噸電匯，R410A合約價(jià)參考49000元/噸電匯。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)難改震蕩局面 社庫(kù)重新表現(xiàn)回升(6.13-6.20)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 本周宏觀市場(chǎng)對(duì)于銅價(jià)的影響依然較為明顯，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)四次暫停降息，中東地緣局勢(shì)動(dòng)蕩，對(duì)于銅價(jià)的短期波動(dòng)率依然存在明顯的影響，但宏觀依然未對(duì)價(jià)格形成持續(xù)的引導(dǎo)性行情基本面上，國(guó)內(nèi)消費(fèi)逐步減弱，尤其是在半年度末的時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，部分終端反饋出資金流動(dòng)緊張的狀態(tài)，需求的傳遞表現(xiàn)并不順暢，市場(chǎng)依然是按照逢低采買(mǎi)的節(jié)奏進(jìn)行；供給端，近期階段性的進(jìn)口貨物進(jìn)入國(guó)內(nèi)，疊加需求傳導(dǎo)不佳，庫(kù)存進(jìn)入階段累庫(kù)，但考慮到國(guó)內(nèi)依然有出口趨勢(shì)，因此庫(kù)存后續(xù)積累預(yù)期不足；國(guó)內(nèi)產(chǎn)出相對(duì)平穩(wěn)，不過(guò)再生銅的采買(mǎi)依然困難，對(duì)于市場(chǎng)供需有一定的干擾。

周報(bào)

Mysteel早讀：中東緊張局勢(shì)壓倒降息利好 有色金屬多數(shù)收跌

5月份LME的俄羅斯銅庫(kù)存減少27350噸此次庫(kù)存減少包括14800噸“2類(lèi)”俄羅斯銅，根據(jù)英國(guó)制裁規(guī)定，英國(guó)公司和公民禁止購(gòu)買(mǎi)此類(lèi)銅這筆交易凸顯了LME銅市場(chǎng)的緊張狀況，該市場(chǎng)的整體庫(kù)存已降至近兩年來(lái)的最低水平“2類(lèi)”俄羅斯銅是指在2024年4月13日之前生產(chǎn)，但在該日期之后才被列入倫敦金屬交易所倉(cāng)單的銅，而4月13日正是美國(guó)和英國(guó)出臺(tái)新制裁措施的時(shí)間 ◎【上期所田向陽(yáng)：推動(dòng)鋁產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)提升和轉(zhuǎn)型升級(jí)】上海期貨交易所黨委書(shū)記、理事長(zhǎng)田向陽(yáng)在鑄造鋁合金期貨及期權(quán)上市活動(dòng)上表示，鑄造鋁合金期貨和期權(quán)在上海期貨交易所正式掛牌交易。

有色聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)大幅下降 銅板帶市場(chǎng)詢(xún)盤(pán)問(wèn)價(jià)積極性上升

數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)供應(yīng)的2號(hào)廢銅價(jià)格相較期貨價(jià)出現(xiàn)了每磅92.5美分的折價(jià)，為有史以來(lái)最大價(jià)差除了貿(mào)易限制，美國(guó)廢銅的價(jià)格結(jié)構(gòu)也打擊了國(guó)際買(mǎi)家的采購(gòu)意愿由于美國(guó)總統(tǒng)特朗普此前威脅要對(duì)銅征收進(jìn)口關(guān)稅，今年以來(lái)，美國(guó)銅價(jià)要明顯高于世界上其他地區(qū)一些大宗商品巨頭趁機(jī)從世界各地向美國(guó)出口銅，從中套利美國(guó)廢銅定價(jià)依賴(lài)紐約商品交易所（Comex）的期貨價(jià)格面對(duì)偏貴的價(jià)格，海外買(mǎi)家普遍望而卻步一些交易商試圖將目光轉(zhuǎn)向其他地區(qū)，例如日本，但這些市場(chǎng)不足以填補(bǔ)來(lái)自中國(guó)的缺口。

行情簡(jiǎn)評(píng)

貿(mào)易爭(zhēng)端降溫，美國(guó)廢銅出口市場(chǎng)開(kāi)始解凍

除了貿(mào)易限制，美國(guó)廢銅的價(jià)格結(jié)構(gòu)也打擊了國(guó)際買(mǎi)家的采購(gòu)意愿 由于美國(guó)總統(tǒng)特朗普此前威脅要對(duì)銅征收進(jìn)口關(guān)稅，今年以來(lái)，美國(guó)銅價(jià)要明顯高于世界上其他地區(qū)一些大宗商品巨頭趁機(jī)從世界各地向美國(guó)出口銅，從中套利 美國(guó)廢銅定價(jià)依賴(lài)紐約商品交易所（Comex）的期貨價(jià)格面對(duì)偏貴的價(jià)格，海外買(mǎi)家普遍望而卻步 一些交易商試圖將目光轉(zhuǎn)向其他地區(qū)，例如日本，但這些市場(chǎng)不足以填補(bǔ)來(lái)自中國(guó)的缺口。

聚焦

花旗上調(diào)銅價(jià)預(yù)期

花旗將銅期貨價(jià)格預(yù)期上調(diào)為8800美元/噸，原因是最近幾周特朗普對(duì)關(guān)稅的立場(chǎng)有所放松 此前，該行在4月7日特朗普宣布關(guān)稅政策后預(yù)計(jì)銅價(jià)為8000美元/噸 然而，花旗分析師目前認(rèn)為未來(lái)三個(gè)月“熊市風(fēng)險(xiǎn)”降低，主要考慮到三個(gè)方面的因素，包括中國(guó)購(gòu)買(mǎi)力強(qiáng)勁令人吃驚，以及美國(guó)加大廢銅存儲(chǔ)導(dǎo)致廢雜銅市場(chǎng)持續(xù)緊張 花旗在投資提示中稱(chēng)，“與之前我們預(yù)計(jì)投資者加快拋售不同，所有跡象表明2025年第二季度銅價(jià)下跌是緩慢的，基金購(gòu)買(mǎi)依然強(qiáng)勁”。

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