廣州期貨：氧化鋁價(jià)格短期反彈，電解鋁區(qū)間弱勢震蕩

美國對(duì)外鋼鋁計(jì)劃加征關(guān)稅，但市場對(duì)美國關(guān)稅反復(fù)狀態(tài)習(xí)以為常幾內(nèi)亞停礦事件影響逐步消化，氧化鋁周度供需轉(zhuǎn)入過剩，但從國內(nèi)庫存上看仍在去庫，氧化鋁利潤恢復(fù)，企業(yè)復(fù)產(chǎn)預(yù)期較多，后續(xù)仍有較多新投等待投產(chǎn)，下游消費(fèi)相對(duì)穩(wěn)定，氧化鋁現(xiàn)貨報(bào)價(jià)堅(jiān)挺但市場成交活躍度一般，下游提貨多執(zhí)行長單電解鋁行業(yè)開工維持穩(wěn)定，其中鋁棒減少、鋁板增加，鋁市庫存低位去庫，下游消費(fèi)由旺季轉(zhuǎn)入淡季，但終端消費(fèi)如家電、汽車板塊數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：去庫周期下對(duì)電解鋁價(jià)格偏多看待

3月國內(nèi)鋁土礦進(jìn)口量明顯增長，上游供應(yīng)趨松，氧化鋁生產(chǎn)利潤擠壓導(dǎo)致部分高成本產(chǎn)能主動(dòng)減產(chǎn)檢修，遠(yuǎn)期海內(nèi)外有大量新投產(chǎn)預(yù)期，供應(yīng)過剩為大概率事件，期貨倉單壓力難解，關(guān)注逢高沽空機(jī)會(huì)電解鋁成本支撐下移，但供應(yīng)開產(chǎn)剛性限制給予電解鋁合理利潤成長空間，傳統(tǒng)下游有托底消費(fèi)，新興板塊消費(fèi)仍偏樂觀，去庫周期下對(duì)電解鋁價(jià)格偏多看待

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[石油焦]：電解鋁價(jià)格走跌，石油焦市場后續(xù)如何發(fā)展？

熱點(diǎn)聚焦

[鋁錠]：中鋁股份公司鋁錠價(jià)格上調(diào)（9月30日）

國內(nèi)市場價(jià)格行情

[鋁錠]：中鋁股份公司鋁錠價(jià)格下調(diào)（9月29日）

國內(nèi)市場價(jià)格行情

[鋁錠]：中鋁股份公司鋁錠價(jià)格快訊（9月28日）

國內(nèi)市場價(jià)格行情

Mysteel：近5年國慶節(jié)前后A00鋁錠價(jià)格走勢

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：國慶節(jié)后華南A00鋁錠價(jià)格回調(diào)概率較大

國內(nèi)難有量化政策，海外宏觀仍存變量 國內(nèi)宏觀政策難有超預(yù)期表現(xiàn)，電解鋁經(jīng)過供給側(cè)改革后，產(chǎn)能天花板已經(jīng)形成，產(chǎn)能變動(dòng)以等量跨區(qū)域置換及技改為主，國內(nèi)反內(nèi)卷政策對(duì)鋁上游供應(yīng)端無影響海外宏觀方面存在變量，中美關(guān)稅博弈懸而未決，但對(duì)節(jié)后短期內(nèi)暫無影響，需要持續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)如何平衡通脹數(shù)據(jù)和就業(yè)壓力，目前市場對(duì)十月份降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期最高，后續(xù)進(jìn)一步關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)講話 內(nèi)部供應(yīng)端穩(wěn)定，外部進(jìn)口有沖擊 進(jìn)口鋁錠對(duì)國內(nèi)市場有一定沖擊，2025年8月份原鋁凈進(jìn)口總量19.17萬噸，同比增加29.22%。

熱點(diǎn)分析

[鋁錠]：中鋁股份公司鋁錠價(jià)格調(diào)整（9月26日）

國內(nèi)市場價(jià)格行情

[鋁錠]：中鋁股份公司鋁錠價(jià)格上調(diào)（9月25日）

國內(nèi)市場價(jià)格行情

[鋁錠]：中鋁股份公司鋁錠價(jià)格調(diào)整（9月24日）

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[鋁錠]：中鋁股份公司鋁錠價(jià)格下調(diào)（9月23日）

國內(nèi)市場價(jià)格行情

[鋁錠]：中鋁股份公司鋁錠價(jià)格下調(diào)（9月22日）

國內(nèi)市場價(jià)格行情

廣州期貨：電解鋁旺季不旺暫看21000前高壓力

美聯(lián)儲(chǔ)周內(nèi)落地降息25BP，在確認(rèn)降息后市場前期超前交易的降息樂觀情緒明顯回落，宏觀情緒承壓，有色整體運(yùn)行 礦端小幅干擾，國內(nèi)鋁土礦港口庫存下降明顯，但氧化鋁廠家原料備庫準(zhǔn)備充足，全國氧化鋁生產(chǎn)開工率穩(wěn)步上行，國內(nèi)氧化鋁庫存持續(xù)走增至新高位，海內(nèi)外氧化鋁現(xiàn)貨報(bào)價(jià)齊跌，跌價(jià)后下游電解鋁廠詢價(jià)情緒略有轉(zhuǎn)好，但仍以剛需采購為主電解鋁供應(yīng)生產(chǎn)保持穩(wěn)定高位輸出，海內(nèi)外交易所庫存持續(xù)累增，鑄錠社庫旺季不去，鋁棒庫存確有拐點(diǎn)，從下游壓鑄開工情況上看，鋁桿、鋁板帶箔相對(duì)型材表現(xiàn)佳，但整體轉(zhuǎn)好程度仍不及往年同期。

期貨公司評(píng)論

[鋁錠]：中鋁股份公司鋁錠價(jià)格上調(diào)（9月19日）

國內(nèi)市場價(jià)格行情

[鋁錠]：中鋁股份公司鋁錠價(jià)格下調(diào)（9月18日）

國內(nèi)市場價(jià)格行情

廣州期貨：電解鋁旺季低多未變

美聯(lián)儲(chǔ)昨夜確認(rèn)降息25BP略低于市場預(yù)期，宏觀承壓影響鋁市價(jià)格情緒 市場交易礦端擾動(dòng)，實(shí)際從幾內(nèi)亞海漂庫存水平及國內(nèi)氧化鋁廠內(nèi)原料庫存?zhèn)鋷焐峡?，?duì)中游氧化鋁冶煉影響不大，氧化鋁國內(nèi)庫存保持高位，期貨倉庫持續(xù)累增，下游需求穩(wěn)定但增量有限，價(jià)格短期反彈至3000-3100位置，建議逢高做空，氧化鋁主力合約參考運(yùn)行區(qū)間2900-3100元/噸 鋁市供應(yīng)高位，需求進(jìn)入旺季后下游消費(fèi)確有小幅改善，社庫保持在60萬噸以上但整體壓力不大，鋁價(jià)下跌更多以回調(diào)看待，9月旺季預(yù)期未被證偽期間仍偏多布局，滬鋁主力合約參考價(jià)格波動(dòng)區(qū)間20400-21200元/噸。

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[鋁錠]：中鋁股份公司鋁錠價(jià)格下調(diào)（9月17日）

國內(nèi)市場價(jià)格行情

[鋁錠]：中鋁股份公司鋁錠價(jià)格快訊（9月16日）

國內(nèi)市場價(jià)格行情

廣州期貨：電解鋁維持低多布局

美國9月步入降息確認(rèn)，市場持續(xù)博弈25或50BP，近來市場情緒轉(zhuǎn)熱，仍需警惕宏觀事件情緒被提前交易后的回調(diào)發(fā)生 幾內(nèi)亞發(fā)運(yùn)礦受到雨季影響走緊，成本支撐仍在，實(shí)際氧化鋁原料庫存?zhèn)湄浵鄬?duì)充足影響較小，氧化鋁冶煉利潤被持續(xù)擠出后擊穿成本會(huì)引發(fā)減產(chǎn)，但目前來看氧化鋁國內(nèi)庫存+期貨庫存保持累増態(tài)勢，供應(yīng)寬松，需求增長有限，基本面疲軟拖累，建議氧化鋁價(jià)格反彈至3000-3100逢高布空 近期電解鋁行業(yè)開工產(chǎn)能保持穩(wěn)定高位，下游鋁桿、鋁板帶箔開工率逐步上升，傳統(tǒng)型材消費(fèi)仍為拖累，鋁市海外庫存持續(xù)累增，國內(nèi)社會(huì)庫存拐入去庫，旺季之下，電解鋁出庫庫存持續(xù)去化給予市場樂觀預(yù)期。

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