[TDI月評]：供應(yīng)寬松對峙金九預(yù)期 TDI陷入拉鋸戰(zhàn)（2025年9月）

1. 關(guān)注點(diǎn) 1、原油：9/29:OPEC+計(jì)劃11月延續(xù)增產(chǎn)步伐，且伊拉克庫爾德地區(qū)原油恢復(fù)出口，國際油價(jià)下跌。

月評

降息預(yù)期+避險(xiǎn)，貴金屬再度拉漲！

周一（9月29日）亞洲交易時(shí)段早盤，國際市場貴金屬價(jià)格延續(xù)上周五的強(qiáng)勢，進(jìn)一步震蕩攀高截至發(fā)稿時(shí)，國際現(xiàn)貨金價(jià)刷新歷史新高至3800美元上方，現(xiàn)貨銀價(jià)也強(qiáng)勢突破47美元關(guān)口 分析認(rèn)為，在投資需求持續(xù)推動(dòng)貴金屬價(jià)格大幅走高的同時(shí)，美國政府“關(guān)門”危機(jī)迫近疊加美聯(lián)儲獨(dú)立性面臨的挑戰(zhàn)，避險(xiǎn)情緒升溫又給金銀帶來了新的上漲驅(qū)動(dòng) 降息預(yù)期+避險(xiǎn) 貴金屬繼續(xù)輪番拉漲 盡管上周內(nèi)多位美聯(lián)儲官員的講話對未來貨幣政策路徑整體偏“鷹”，但上周五美聯(lián)儲兩位官員的態(tài)度卻明顯偏“鴿”，加之8月美國PCE物價(jià)指數(shù)基本符合預(yù)期，短期不大的通脹壓力，使得美聯(lián)儲10月降息的概率維持在九成左右。

貴金屬

[順酐]：克拉瑪依金源順酐暫停報(bào)價(jià)

隆眾資訊9月26日報(bào)道：新疆克拉瑪依金源化工4萬噸順酐產(chǎn)能，裝置停車中，順酐暫不對外報(bào)價(jià)

西北

招金黃金：斐濟(jì)瓦圖科拉金礦每天采選處理礦石約900噸-1000噸

招金黃金9月25日在互動(dòng)平臺回答投資者提問時(shí)表示，目前，斐濟(jì)瓦圖科拉金礦每天采選處理礦石約900噸—1000噸香港富林公司建設(shè)的1000噸/日礦石處理量的選廠正式達(dá)產(chǎn)后，每天處理礦石約1000噸

貴金屬

Mysteel午評：稀土市場氧化物金屬采銷價(jià)差拉大

一、價(jià)格： 氧化物：截止目前反饋，氧化鐠釹市場參考出貨價(jià)格56.2-56.5萬元/噸，參考采購價(jià)55.6-55.8萬元/噸；氧化鏑市場參考出貨價(jià)格161-162萬元/噸 ，市場參考采購價(jià)格160-161萬元/噸； 氧化鋱參考工廠出貨價(jià)格715-720萬元/噸，參考采購價(jià)格700-705萬元/噸。

日報(bào)

[順酐]：克拉瑪依金源順酐暫停報(bào)價(jià)

隆眾資訊9月24日報(bào)道：新疆克拉瑪依金源化工4萬噸順酐產(chǎn)能，裝置停車中，順酐暫不對外報(bào)價(jià)

西北

[順酐]：克拉瑪依金源順酐暫停報(bào)價(jià)

隆眾資訊9月19日報(bào)道：新疆克拉瑪依金源化工4萬噸順酐產(chǎn)能，裝置停車中，順酐暫不對外報(bào)價(jià)

西北

[茂金屬周評]：供需拉鋸 市場維持僵持過渡（20250912-20250918）

1、本周摘要 ①、本周國際油價(jià)上漲，主要的利好因素為：俄烏沖突引發(fā)市場對潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，疊加美聯(lián)儲降息25個(gè)基點(diǎn)，給予油價(jià)支撐，布倫特價(jià)格為67.95美元/桶。

周評

美聯(lián)儲降息沖擊波，國際金價(jià)拉升突破3700美元后回落，獲利盤“出逃”

美聯(lián)儲如市場預(yù)期在9月降息25BP，但國際金價(jià)在突破3700美元/盎司并創(chuàng)造歷史新高后回落截至最新，金價(jià)從高點(diǎn)已下跌約1.4% 業(yè)內(nèi)認(rèn)為，一方面是獲利盤在降息落地前后集中出逃，另一方面是美聯(lián)儲調(diào)高了增長和通脹預(yù)測，未再進(jìn)一步釋放足夠鴿派信號不過，未來美聯(lián)儲的獨(dú)立性或繼續(xù)削弱，這一點(diǎn)依然長期利好黃金 北京時(shí)間今天凌晨，美聯(lián)儲公布的最新聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）貨幣政策會議紀(jì)要顯示，決定將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，至4.00%-4.25%之間。

貴金屬

Mysteel：焊管市場“金九”觀察——強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)的拉鋸戰(zhàn)

2025年的中國焊管市場，是基本現(xiàn)實(shí)面和宏觀利好面的拉鋸戰(zhàn)七月以來，一系列“反內(nèi)卷”政策與行業(yè)限產(chǎn)預(yù)期推動(dòng)市場走出罕見的淡季反彈行情，然而，進(jìn)入“金九”時(shí)節(jié)，市場反而陷入“強(qiáng)預(yù)期”與“弱現(xiàn)實(shí)”的深度博弈之中——終端需求復(fù)蘇乏力，項(xiàng)目資金到位偏慢，盡管供應(yīng)面保持相對克制，但成交清淡、價(jià)格回調(diào)的現(xiàn)實(shí)但在宏觀利好的背景下，焊管市場能否借“風(fēng)”而起呢，接下來筆者將從價(jià)格走勢、供需關(guān)系和政策預(yù)期三方面來分析解答。

主編視角

[順酐]：克拉瑪依金源順酐暫停報(bào)價(jià)

隆眾資訊9月17日報(bào)道：新疆克拉瑪依金源化工4萬噸順酐產(chǎn)能，裝置停車中，順酐暫不對外報(bào)價(jià)

西北

[順酐]：克拉瑪依金源順酐暫停報(bào)價(jià)

隆眾資訊9月12日報(bào)道：新疆克拉瑪依金源化工4萬噸順酐產(chǎn)能，裝置停車中，順酐暫不對外報(bào)價(jià)

西北

[順酐]：克拉瑪依金源順酐暫停報(bào)價(jià)

隆眾資訊9月10日報(bào)道：新疆克拉瑪依金源化工4萬噸順酐產(chǎn)能，裝置停車中，順酐暫不對外報(bào)價(jià)

西北

Mysteel月報(bào)：“金九銀十”旺季拉開序幕，釩市供需進(jìn)入新輪博弈

【8月市場回顧】： 一、合金端基本面：八月延續(xù)合金領(lǐng)漲，釩價(jià)站定12萬底線 8月釩市整體延續(xù)釩氮合金領(lǐng)漲趨勢，釩氮合金、片釩價(jià)格累積漲幅在1500-5000元/噸不等，釩鐵市場相對變化不大。

研究報(bào)告

[順酐]：克拉瑪依金源順酐暫停報(bào)價(jià)

隆眾資訊9月5日報(bào)道：新疆克拉瑪依金源化工4萬噸順酐產(chǎn)能，裝置停車中，順酐暫不對外報(bào)價(jià)

西北

[順酐]：克拉瑪依金源順酐暫停報(bào)價(jià)

隆眾資訊9月3日報(bào)道：新疆克拉瑪依金源化工4萬噸順酐產(chǎn)能，裝置停車中，順酐暫不對外報(bào)價(jià)

西北

廣發(fā)期貨：黃金大幅拉升再創(chuàng)歷史新高

【市場回顧】 周二特朗普表示，將就全球關(guān)稅案裁決向美國最高法院提起上訴，并重申，他推出全球關(guān)稅是鑒于美國處于經(jīng)濟(jì)緊急狀態(tài)特朗普稱，如果上訴到最高法院后，他仍在全球關(guān)稅案中敗訴，將會造成“一種也許前所未見的震蕩”如果他在關(guān)稅案中獲勝，股市將會“直沖云霄”他認(rèn)為，不確定性造成股市下跌日前近600名經(jīng)濟(jì)學(xué)家簽署公開信支持美聯(lián)儲理事庫克，稱罷免理事的門檻很高，民選官員應(yīng)避免采取侵蝕美聯(lián)儲獨(dú)立性的言行。

機(jī)構(gòu)

[負(fù)極材料]：“金九銀十”需求拉動(dòng) 負(fù)極價(jià)格走勢將會如何？

導(dǎo)語：目前負(fù)極材料市場執(zhí)行前期合同交付負(fù)極材料開工平穩(wěn)，頭部企業(yè)開工率高位，部分企業(yè)滿產(chǎn)運(yùn)行低硫石油焦價(jià)格不斷上推，后續(xù)人造石墨負(fù)極材料生產(chǎn)成本將會提高，生產(chǎn)利潤縮窄。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：再度下調(diào)，沉淀白炭黑金九利空

導(dǎo)語：臨近8月末，部分市場蠢蠢欲動(dòng)迎接傳統(tǒng)金九銀十的到來，而沉淀白炭黑在下游疲軟需求的影響下沉寂無聲，對當(dāng)前市場來說，偏弱的市場可能為今年沉淀白炭黑的底部色彩 “支撐有限的上游原料” 當(dāng)前，國內(nèi)純堿市場走勢偏弱，實(shí)單可談，部分企業(yè)價(jià)格陰跌調(diào)整，下游需求一般，裝置運(yùn)行正常，原材料庫存有一定下降，近期低價(jià)成交好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商相對謹(jǐn)慎，觀望情緒重，需求不溫不火，相對零散。

熱點(diǎn)聚焦

[順酐]：克拉瑪依金源順酐暫停報(bào)價(jià)

隆眾資訊8月29日報(bào)道：新疆克拉瑪依金源化工4萬噸順酐產(chǎn)能，順酐暫不對外報(bào)價(jià)

西北