[LNG]：2025 年 LNG 市場(chǎng)三季度回顧與四季度展望：價(jià)跌量增下的供需博弈

導(dǎo)語(yǔ)：2025年三季度中國(guó)LNG市場(chǎng)呈現(xiàn)“價(jià)跌量增、供需失衡”特征：價(jià)格同比降14.58%、環(huán)比降5.99%，供需背離走勢(shì)與2024年迥異；消費(fèi)量同比增5.19%，交通領(lǐng)域成本優(yōu)勢(shì)與貨運(yùn)回暖成關(guān)鍵動(dòng)力，產(chǎn)量亦同比微增展望四季度，價(jià)格或續(xù)降、消費(fèi)環(huán)比增速提升但同比放緩，供應(yīng)充足下工廠競(jìng)爭(zhēng)加劇，市場(chǎng)整體呈“需求托底、價(jià)格承壓”態(tài)勢(shì) 2025年第三季度，國(guó)內(nèi)LNG價(jià)格4128元/噸，同比降低14.58%，環(huán)比降低5.99%。

熱點(diǎn)聚焦

[石油焦日評(píng)]：石油焦價(jià)格漲跌互現(xiàn)，市場(chǎng)成交表現(xiàn)尚可（20250923）

1.今日摘要 ①、9月16日，尚太科技（證券代碼：001301）公告，公司于2025年9月15日召開(kāi)董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)會(huì)議，審議通過(guò)了為境外全資孫公司 SHANGTAI TECHNOLOGY (MALAYSIA) SDN. BHD. 提供擔(dān)保的議案。

日評(píng)

[隆眾聚焦]：多方位全維度支撐螢石行情，后市價(jià)格走勢(shì)將如何推演？

隆眾分析

[LNG周評(píng)]：工廠庫(kù)存持續(xù)回落 LNG價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)（20250718-20250724）

1. 本周市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn) 1）生產(chǎn)：本周，新增停機(jī)工廠數(shù)量為0，產(chǎn)能0萬(wàn)方/日；本周，新增復(fù)產(chǎn)工廠數(shù)量為2，產(chǎn)能200萬(wàn)方/日 2）庫(kù)存：截至2025年7月24日，國(guó)內(nèi)LNG工廠庫(kù)存共計(jì)：46.69萬(wàn)噸，較上期庫(kù)存50.23萬(wàn)噸減少7.05%；較去年同期庫(kù)存36.09萬(wàn)噸增加10.6萬(wàn)噸，同比增加22.7% 3）消費(fèi)：本周(20250717-0723)，國(guó)內(nèi)LNG總需求為76.76萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.34萬(wàn)噸，漲幅0.44%。

周評(píng)

[有機(jī)硅DMC日評(píng)]：供方報(bào)盤(pán)下移 市場(chǎng)交投博弈（20250606）

1、今日摘要 ①、金屬硅421#新疆市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)參考至8350元/噸. ②、有機(jī)硅DMC價(jià)格主流報(bào)價(jià)11000-11500元/噸（凈水含稅）； ③、國(guó)內(nèi)單體裝置開(kāi)工率在58.67%。

每日點(diǎn)評(píng)

[船用油]：供需矛盾仍存，船燃價(jià)格連跌

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel指數(shù)解讀：2024年Mysteel中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)均值同比上升3.99%

全球進(jìn)入降息周期，國(guó)內(nèi)將出臺(tái)一攬子增量政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)企穩(wěn)回升，利好用煤需求然而，特朗普關(guān)稅政策或?qū)︿撹F出口產(chǎn)生沖擊且政策對(duì)房地產(chǎn)的提振短期難以見(jiàn)效，抑制需求改善程度，加之產(chǎn)量和進(jìn)口增量延續(xù)，基本面走弱進(jìn)一步遏制煤炭反彈動(dòng)能，全年主要品種煤炭價(jià)格中樞均有所下移：2024年煉焦煤、動(dòng)力煤（秦皇島港）、陽(yáng)泉無(wú)煙噴吹煤價(jià)格指數(shù)均值同比分別下跌10.51%、2.75%、19.78% 圖表8.Mysteel煉焦煤價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖表9.煤炭行業(yè)數(shù)據(jù)一覽表 數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、海關(guān)總署 （三）有色金屬行業(yè) 有色金屬供給指數(shù)12月收為276.95，全年均值為259.93，較2023年上升29.98點(diǎn)，增幅為13.04%。

指數(shù)分析

[隆眾聚焦]：庫(kù)存再現(xiàn)新高 尿素承壓前行

截至12月26日，據(jù)隆眾資訊最新一期的數(shù)據(jù)報(bào)道，尿素企業(yè)廠庫(kù)總量達(dá)到152.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.32萬(wàn)噸，同比增加近88.5萬(wàn)噸雖然這個(gè)庫(kù)存水平，已經(jīng)處于歷年的新高，但從趨勢(shì)看，并沒(méi)有上升停止的意思，那么在這個(gè)庫(kù)存背景下，尿素行情的表現(xiàn)如何呢？ 圖1 國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)實(shí)物庫(kù)存總量走勢(shì)圖 來(lái)源：隆眾資訊 價(jià)格低位波動(dòng) 水平不斷走低 四季度的國(guó)內(nèi)尿素行情，一直處于年內(nèi)較低水平窄幅波動(dòng)運(yùn)行，10-11月主流區(qū)域尚能守住1700元/噸以上的出廠水平，但進(jìn)入12月后，許是煤炭降價(jià)的緣故，也或許預(yù)期一直沒(méi)有消息，1700元/噸的關(guān)卡尚未停頓，就直去1600-1650元/噸的水平，然后再次進(jìn)入窄幅波動(dòng)狀態(tài)。

熱點(diǎn)聚焦

[聚乙烯]：供需邊際略減弱而支撐較強(qiáng) 聚乙烯價(jià)格或小幅松動(dòng)

綜述 本周聚乙烯市場(chǎng)穩(wěn)中探漲，上漲30元/噸聚乙烯多套裝置按計(jì)劃開(kāi)車，產(chǎn)能利用率上漲2%左右，但是供應(yīng)傳導(dǎo)較慢，現(xiàn)貨維持偏緊，支撐較強(qiáng)壓力來(lái)自新裝置投產(chǎn)加快，放量或加快，還有春節(jié)后累庫(kù)壓力，市場(chǎng)積極預(yù)售資源，現(xiàn)貨價(jià)格也推漲謹(jǐn)慎。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：電石降價(jià)真的要來(lái)了

導(dǎo) 語(yǔ) 截止至目前，烏海地區(qū)主流貿(mào)易出廠價(jià)格報(bào)2900元/噸，國(guó)慶節(jié)期間電石價(jià)格再次上調(diào)100元/噸，以目前市場(chǎng)來(lái)看，或難以支撐高位電石價(jià)格的持續(xù)。

熱點(diǎn)聚焦

[聚乙烯]：供需雙增，聚乙烯價(jià)格維持窄幅震蕩

綜述 本周國(guó)內(nèi)聚乙烯現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：檢修增多利好支撐 聚乙烯存上漲可能

其中LLDPE漲0.07%，LDPE漲1.03%， HDPE下跌0.83%LDPE供應(yīng)持續(xù)偏緊，業(yè)者炒作氣氛不減，不過(guò)價(jià)格持續(xù)推漲后，交投氣氛開(kāi)始減弱原料煤炭價(jià)格上漲，聚乙烯煤制利潤(rùn)較上周下跌9.03% 圖5 2022-2024年聚乙烯不同原料利潤(rùn)走勢(shì)圖 來(lái)源：隆眾資訊 2、下游開(kāi)工率小幅下跌，來(lái)自需求端的支持或松動(dòng) 本周聚乙烯下游各行業(yè)整體開(kāi)工率較上周-1.14%，下周預(yù)計(jì)+0.10%。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：現(xiàn)實(shí)矛盾有限，聚乙烯主動(dòng)追高概率不大

其中LLDPE漲0.60%，LDPE漲0.76%， HDPE漲0.23%聚乙烯油制利潤(rùn)較上周上漲8.10%；煤制利潤(rùn)較上周下跌2.27%，煤制利潤(rùn)下跌主因原料煤炭價(jià)格上漲 圖5 2022-2024年聚乙烯不同原料利潤(rùn)走勢(shì)圖 來(lái)源：隆眾資訊 2、下游開(kāi)工率下滑，但采購(gòu)力度尚可 本周聚乙烯下游各行業(yè)整體開(kāi)工率較上周-0.78%，下周預(yù)計(jì)+0.86%。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：成本需求雙雙走弱，費(fèi)托蠟漲勢(shì)放緩

圖1 2022-2023年費(fèi)托蠟行業(yè)成本、利潤(rùn)走勢(shì)圖 截至發(fā)稿，中國(guó)費(fèi)托蠟樣本理論成本在6310元/噸，較上周下降40元/噸，環(huán)比-0.63%；近期費(fèi)托蠟主要上游原料整體呈下降趨勢(shì)，主因：隨著各地天氣陸續(xù)轉(zhuǎn)暖，煤市淡季效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，受下游需求持續(xù)疲弱影響，煤炭市場(chǎng)供需格局趨向?qū)捤伞?/p>

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：強(qiáng)預(yù)期維持 聚乙烯供需邊際或好轉(zhuǎn)

綜述 本周聚乙烯市場(chǎng)偏強(qiáng)整理，幅度在40元/噸左右。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel月評(píng)：1月鋁供需平衡好于往年 2月需求或有超預(yù)期表現(xiàn)

國(guó)內(nèi)煤炭主產(chǎn)區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)圖（元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 2024年1月國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲，氧化鋁加權(quán)月均價(jià)為3310元/噸，較上月上漲301元/噸，環(huán)比上漲13.20%。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]：現(xiàn)貨供應(yīng)緊缺 12月MMA市場(chǎng)接連推漲

2023年，MMA經(jīng)歷多次寬幅上漲行情，無(wú)一例外，與供應(yīng)端密切相連由于突發(fā)檢修和計(jì)劃?rùn)z修并存，部分時(shí)間段供應(yīng)收緊，帶動(dòng)行情出現(xiàn)上漲就短線市場(chǎng)來(lái)看，經(jīng)過(guò)前期長(zhǎng)達(dá)半個(gè)月以上僵持博弈的行情之后，臨近12月中旬，國(guó)內(nèi)MMA市場(chǎng)重心不斷攀升，此次上漲主因在于現(xiàn)貨供應(yīng)偏少 MMA市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)： 1、四季度以來(lái)月國(guó)內(nèi)MMA市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)分析。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：南北區(qū)域天氣轉(zhuǎn)冷 船燃市場(chǎng)交投謹(jǐn)慎

近日，東北地區(qū)已進(jìn)入零下10度天氣，其次山東局部地區(qū)逐漸轉(zhuǎn)冷，也已進(jìn)入零下溫度氣溫驟降，終端航運(yùn)市場(chǎng)進(jìn)入煤炭冬儲(chǔ)高峰階段，對(duì)船東拉運(yùn)需求具有一定提振，但對(duì)于2023年整體大環(huán)境以及需求面來(lái)看，船東多集中重油，市場(chǎng)整體交投氛圍略顯清淡 來(lái)源數(shù)據(jù)：隆眾資訊 從2020-2023年內(nèi)貿(mào)船燃走勢(shì)圖中可以看出，2023年3月起，內(nèi)貿(mào)船燃180cst批發(fā)均價(jià)低于2022年水平，部分時(shí)期價(jià)格一度低于2021年。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀利好和剛需支撐引領(lǐng)，聚乙烯止跌反彈

綜述 適逢月底月初，市場(chǎng)資源不多，下游農(nóng)膜行業(yè)旺季維持，聚乙烯市場(chǎng)支撐較強(qiáng)；雖然成本端支撐不斷降低，但是宏觀面利好連續(xù)發(fā)布，一萬(wàn)億特別國(guó)債、地緣事件發(fā)酵、中央金融工作會(huì)議釋放利好；生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存和社會(huì)倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存下跌，聚乙烯市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有漲。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：需求存縮量預(yù)期 甲醇市場(chǎng)偏弱運(yùn)行

山東甲醇行情,山東南部甲醇

熱點(diǎn)聚焦