Mysteel月報：7月焦炭市場階段性企穩(wěn)，后續(xù)仍有壓力

即使近期存在焦炭提漲消息，但短期看實現(xiàn)的前提不足，畢竟目前煤價已經(jīng)接近底部，煤礦生產(chǎn)成本近在咫尺，雖繼續(xù)下跌空間有限，但同時上漲高度亦有限，整體煤炭供應依然寬松，未來煤價大概率是底部震蕩行情為主且若焦鋼企業(yè)、中間投機環(huán)節(jié)補庫結(jié)束，焦煤供應的寬松大概率就會使價格的下移成為現(xiàn)實，加之鋼廠存在的因環(huán)保影響帶來的減產(chǎn)預期，屆時需求的走弱將帶動焦炭價格的走低 雖市場大概率處于行情震蕩的下行階段，但也不必過分悲觀。

月評

Mysteel熊超：7月煤焦階段性企穩(wěn)，下半年仍有壓力

而下半年隨著出口貿(mào)易關(guān)稅影響以及國內(nèi)消費低迷預期，如果鋼材消費受阻，鋼廠是會有減產(chǎn)動力的，所以下半年如果需求走弱了，要做好有負反饋的行情心理準備 價格方面，目前煤價已經(jīng)來到了底部空間，煤礦生產(chǎn)成本近在咫尺，繼續(xù)下跌空間有限，但同時上漲高度亦有限，整體煤炭供應依然寬松，所以未來大概率是底部震蕩行情為主。

煤焦熱點

[液化天然氣日評]：上游挺價意愿較強 工廠持穩(wěn)觀望為主（20250625）

1、今日摘要 ① 國產(chǎn)資源方面：今日工廠大面持穩(wěn)為主，個別工廠根據(jù)自身出貨情況窄幅調(diào)整價格。

每日點評

[農(nóng)膜]：供需矛盾加深，農(nóng)膜市場步入調(diào)整周期

生產(chǎn)企業(yè)庫存由跌轉(zhuǎn)漲，較前一年高點下降27.66%，較低點上漲58.82%清明節(jié)假期疊加供需邊際走弱，庫存積累與現(xiàn)貨價格形成負相關(guān)，華北地區(qū)油制線型中間價格已跌至7634元/噸，周環(huán)比降幅達258元/噸，現(xiàn)貨市場價格普遍下跌49-339元/噸這一趨勢的背后，既有成本端支撐的松動，既國際油價波動和煤炭價格走弱削弱了成本支撐，也反映出市場對未來供應的強烈擔憂盡管存在裝置檢修，但新產(chǎn)能集中投產(chǎn)預期持續(xù)壓制市場信心，而下游地膜旺季收尾、棚膜進入需求淡季，導致農(nóng)膜企業(yè)開工率持續(xù)下滑，對PE原料的支撐力度明顯減弱。

熱點聚焦

【財聯(lián)社】高股息煤炭股成2024“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?，明年動力煤走勢或窄幅震蕩

金寧以2024年下半年秦港均價（約844元/噸）為參考，預計中性情況下，2025年煤價約840元/噸；悲觀情況下，煤價將跌落至長協(xié)價格區(qū)間，即770元/噸；樂觀情況下，煤價則有望上漲，預計均價將維持在950元/噸附近 值得注意的是，清潔能源對煤炭的替代作用正在逐漸增強然而，有業(yè)內(nèi)人士指出，未來雖然風光發(fā)電在能源結(jié)構(gòu)中的占比不斷提高，但其發(fā)展越來越依賴于大電網(wǎng)的調(diào)節(jié)能力和穩(wěn)定電源的保障。

媒體報道

[隆眾聚焦]：場內(nèi)缺乏利好支撐，尿素價格持續(xù)下滑

4、 原料方面：煤炭價格弱穩(wěn)運行、天然氣價格暫時穩(wěn)定，成本水平暫時偏弱整理 結(jié)論（短期）：當前供應仍處高位，下游采買情緒謹慎，國儲穩(wěn)步推進，隨著價格的不斷下跌，貿(mào)易成本不斷降低，或一定程度刺激適當補倉，預計，下周國內(nèi)尿素行情低位波動，局部小幅上漲后僵持 結(jié)論（中長期）：未來一月左右，需求方面支撐仍相對有限，開工方面或有窄幅提升預期，整體基本面仍處于寬松態(tài)勢，價格方面或延續(xù)偏弱整理為主，期間或因行業(yè)消息影響，出現(xiàn)階段性行情。

熱點聚焦

[PVC]：隆眾早訊--周五版

國內(nèi)電石市場烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價格報2800元/噸 山東液氯價格上調(diào)100元/噸，執(zhí)行200元出廠；下周來看，山東區(qū)域前期報盤價格快訊下滑后目前企業(yè)整體走貨壓力收窄，且跨區(qū)域套利空間打開以及出口補庫，預計下周接下來堿價下滑幅度受限 　大商所、鄭商所夜盤收盤，漲跌參半燒堿漲超2%，菜粕漲逾1%，純堿、焦炭等小幅上漲；玻璃、棕櫚油等跌超1%，焦煤、豆油等小幅下跌 中金公司：展望2025年家居品類的消費彈性釋放及家居社零有望進一步回暖 國家發(fā)改委正式開通民營經(jīng)濟發(fā)展綜合服務平臺 中信建投：重磅會議落地 內(nèi)需擴大正當時 中信建投：2025年中國出口存在結(jié)構(gòu)性的相對韌性 華泰證券：看好降息預期下煤炭板塊的紅利邏輯演繹 經(jīng)濟日報：讓養(yǎng)老錢保值增值 離岸人民幣兌美元較周三紐約尾盤漲158點 壯大新型消費 推進首發(fā)經(jīng)濟政策將加快出臺 全球貿(mào)易韌性復蘇 未來面臨更多挑戰(zhàn) 煤市“旺季不旺”：煤價不斷刷新年內(nèi)新低 供應寬松或是主因 11月份全社會用電量7849億千瓦時 同比增長2.8% 商務部：明年消費市場預計總體繼續(xù)平穩(wěn)增長 美聯(lián)儲降息25個基點劇烈影響金融資產(chǎn) 未來降息或“走一步看一步” 。

早間提示

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

煤炭方面，終端庫存持續(xù)高位，疊加港口庫存累庫，行情出現(xiàn)下降，煤制透明PP利潤空間進一步釋放 下周來看， 預計下周國際油價先漲后跌，整體有下跌空間，需求和經(jīng)濟疲軟繼續(xù)抑制油價，布倫特或在71-75美元/桶的區(qū)間運行，油制透明PP利潤仍有上升空間煤炭方面，未來冷空氣來臨，預計電廠日耗或有一定提升，價格有上行預期，或?qū)γ褐仆该鱌P利潤產(chǎn)生一定壓制 樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當天，由隆眾資訊統(tǒng)計的中國聚丙烯主要生產(chǎn)地區(qū)的原料價格和聚丙烯主流價格進行理論利潤監(jiān)測。

利潤

Mysteel早報：吉林建筑鋼材早盤價格或?qū)⑵蠓€(wěn)運行 昨日期螺窄幅震蕩運行

對于未來的煤炭價格走勢，業(yè)內(nèi)普遍認為磨底后有望回暖，但上漲幅度有限詳情>> 一線城市10月樓市“升溫戰(zhàn)”：廣深領(lǐng)跑，京滬緊追一線城市購房市場升溫、止跌回穩(wěn)態(tài)勢明顯。

早評

前三季度煤炭銷量增長，昊華能源營收、凈利同比雙增

前三季度煤炭銷量增長，昊華能源營收、凈利均同比增長超一成對于未來的煤炭價格走勢，業(yè)內(nèi)普遍認為煤價將在區(qū)間范圍內(nèi)震蕩運行，預計煤價將先跌后漲，但上漲幅度有限 昊華能源晚間公告，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入68.44億元，同比增長11.82%；凈利潤11.19億元，同比增長10.74%其中，第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入21.09億元，同比增長6.95%；凈利潤2.6億元，同比下降13.93%。

原料

[隆眾聚焦]：供應回歸VS旺季預期 誰將主導聚丙烯后市行情？

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：DMF開啟連跌模式，行情拐點即將現(xiàn)身？

往年高點行情未來預計不復存在，由于產(chǎn)能過剩帶來的供需失衡態(tài)勢已不鮮見，今年各地工廠競價壓力較大，下游需求釋放較為分散，業(yè)者操盤難度持續(xù)增加 五月中下旬DMF市場跌勢連連，企業(yè)裝置生產(chǎn)成本持續(xù)倒掛，利潤空間虧損嚴峻，持貨商均保持議價出貨節(jié)奏，實單多以小剛需跟進原料面煤制甲醇市場受煤炭價格影響先漲后跌， 煤制甲醇利潤面持續(xù)提升至成本線以上，合成氨市場價格漲勢擴大，DMF成本面支撐緩增下游漿料廠采購不積極，回收貨源相對充足，終端行業(yè)訂單跟進有限，成本傳導緩慢，其他行業(yè)需求量偏低，市場整體產(chǎn)銷節(jié)奏不溫不火。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：成本壓力下供需矛盾緩解 淡季LNG市場價格環(huán)比回漲

需求方面，當前煤炭、焦炭行情向好，心態(tài)面支撐價格上漲，但實際需求提振有限下周期臨近五一小長假，部分下游或節(jié)前備貨，利好價格推漲，但考慮終端接貨情緒，預計漲幅有限華東地區(qū)隨著前期價格上漲，LNG經(jīng)濟性降低，終端用戶采購積極性減弱，貿(mào)易商回吐利潤，未來市場高位報價仍有下跌空間

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：伊朗商談僵持的背景下 國內(nèi)甲醇市場走強

山東甲醇行情,山東南部甲醇

熱點聚焦

中州期貨：煤焦弱勢未改，震蕩運行

庫存方面，由于市場存在提降預期，焦化廠出現(xiàn)累庫跡象，去庫變緩，鋼廠焦炭庫存水平較低總的來說，此前下跌是主要是交易弱現(xiàn)實，但現(xiàn)在盤面邏輯切換為弱預期，即使目前下游成材開始去庫，但本周去庫變緩，市場對于未來普遍存在悲觀預期鋼材價格繼續(xù)下探，作為原料端的煤焦承壓也繼續(xù)下行，黑色再度面臨負反饋的情況黑色系難有轉(zhuǎn)勢，思路以逢高空對待 ②2023年12月份，中國進口煉焦煤1146.42萬噸，占煤炭總進口量的36.2%，環(huán)比上漲24.36%。

機構(gòu)

中州期貨：黑色系負反饋延續(xù)，雙焦震蕩偏弱運行

總的來說，此前下跌是主要是交易弱現(xiàn)實，但現(xiàn)在盤面邏輯切換為弱預期，即使目前下游成材開始去庫，但本周去庫變緩，市場對于未來普遍存在悲觀預期鋼材價格繼續(xù)下探，作為原料端的煤焦承壓也繼續(xù)下行，黑色再度面臨負反饋的情況短期黑色關(guān)注的重點在于宏觀政策，若無大的刺激性政策，黑色系難有轉(zhuǎn)勢，思路以逢高空對待 ②2023年12月份，中國進口煉焦煤1146.42萬噸，占煤炭總進口量的36.2%，環(huán)比上漲24.36%。

晨報速遞

[PVC]：隆眾早訊--周二版

跌幅方面，菜粕跌超1%‘ 中信證券：持續(xù)看好未來兩年油運上行周期 地緣政治事件或進一步增加油運周期彈性 中信證券：供應再現(xiàn)擾動 天然鈾現(xiàn)貨價格屢創(chuàng)新高 北元集團：燒堿產(chǎn)品進入傳統(tǒng)銷售淡季 預期價格有所回調(diào) 但市場具有不確定性 中金：從四維指數(shù)看行業(yè)景氣度 家用電器等行業(yè)相對更出色 經(jīng)濟日報金觀平：調(diào)整優(yōu)化重大生產(chǎn)力布局 漲勢有望延續(xù) 全球最大生產(chǎn)國上調(diào)今年銅價預測 煤炭市場供需趨穩(wěn) 行業(yè)龍頭“多業(yè)并舉”謀轉(zhuǎn)型 數(shù)據(jù)顯示紅海油輪運輸量因持續(xù)襲擊而下降 國辦印發(fā)《關(guān)于發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟增進老年人福祉的意見 美國大部分地區(qū)將遭遇創(chuàng)紀錄低溫 約1億人收到風寒警報】美國肯塔基州、密西西比州、阿肯色州和路易斯安那州已宣布進入緊急狀態(tài) 。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊--周二版

目前，越南在現(xiàn)有的最惠國稅制下每年進口120萬噸PP和PE 國內(nèi)期貨夜盤收盤，漲跌互現(xiàn)，玻璃、焦煤漲超2%，純堿漲近2%，棕櫚油漲超1%跌幅方面，菜粕跌近3%，苯乙烯（EB）跌近2%，棉花、豆粕跌超1% 寒潮來襲煤炭需求釋放 相關(guān)企業(yè)“火力全開”備戰(zhàn)迎峰度冬 多地政策“上新” 穩(wěn)樓市持續(xù)發(fā)力 碳酸鋰期價創(chuàng)新低 機構(gòu)：未來或跌破10萬大關(guān) 純堿現(xiàn)貨緊俏價格走高 產(chǎn)業(yè)鏈公司訂單充足 經(jīng)濟日報：加速釋放我國巨大創(chuàng)新潛力 美銀：預計美元將在2024年走弱，澳元料將反彈 。

早間提示

[隆眾聚焦]：政策導向驅(qū)動強 聚丙烯短期承壓長線偏強趨漲

綜述 本周聚丙烯市場維持平穩(wěn)運行，受原油回調(diào)及社融數(shù)據(jù)不及預期的利空壓制，現(xiàn)貨交投情緒轉(zhuǎn)淡，而價格未有明顯變化，供需結(jié)構(gòu)相對健康當前新增產(chǎn)能尚未完全放量，供給端壓力較??；需求更關(guān)注政策落地的實際反饋，目前市場對于政策反應鈍化，匯率小幅走弱疊加資本市場偏差情緒，仍需時間修復。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：近期聚乙烯價格走勢小析

其中看跌+0.95%,看漲+0.48%,看穩(wěn)占比-1.43%看跌者心態(tài)為：現(xiàn)在庫存處于低位，供應壓力不大，但是下游需求仍未有起色，下周預計震蕩為主看漲人士認為：加息過后，庫存偏低，臨近八月，下游開工逐步恢復，小幅看漲看穩(wěn)者心態(tài)為：PE近期檢修明顯增多，7月檢修仍舊在高位新產(chǎn)能方面，寶豐三期40萬噸預期09前投產(chǎn)PE進口窗口依舊打開，8月9月預期進口到港明顯增加短期價格震蕩 綜合來看，成本端近期由于沙特及未來俄羅斯減產(chǎn)等因素影響，下周原油存在上漲的預期，煤炭方面表現(xiàn)預計下跌，聚乙烯現(xiàn)貨價格或受此影響調(diào)整；需求端，整體隨著生產(chǎn)企業(yè)庫存下降，加之近期市場存在上漲的預期，需求面稍稍好轉(zhuǎn)，給予價格一定支撐。

熱點聚焦