2023年鐵合金期價震蕩下行，預計2024年需求增幅不大

國內鐵合金需求依賴粗鋼增產，但房地產投資數據低迷拖累鋼材生產的情況預計不會很快得到改善，預計2024年鋼材產量也難有較大增幅；而鐵合金出口依賴國際能源價格的變化，伴隨美聯儲加息進入尾聲，海外利息處于較高位置，抑制能源需求，利空鐵合金出口 鐵合金產能過剩嚴重，需求的小幅變動都可以通過調節(jié)開工率完成供需的匹配據統計，2024年內蒙古地區(qū)將有400萬噸新增錳硅產能的投放，則未來錳硅價格變化取決于錳礦、動力煤、焦炭價格和電價。

爐料

[隆眾聚焦]：需求疲軟成交難放量 聚丙烯市場弱勢整理

美聯儲12月加息的概率較低，OPEC+會議結果大概率或將堅定減產立場，且不排除有深化減產的新舉措出臺，下周國際油價或存上漲空間 冷空氣活動愈發(fā)頻繁，居民供暖需求有所增加，電廠日耗提升，動力煤市場小幅向上港口貿易商受成本因素挺價情緒濃厚，且電廠整體庫存水平處于偏高位置，動力煤或暫穩(wěn)運行。

熱點聚焦

[數據分析]：透明PP利潤周度分析

美聯儲12月加息的概率較低，OPEC+會議結果大概率或將堅定減產立場，且不排除有深化減產的新舉措出臺，下周國際油價或存上漲空間港口貿易商受成本因素挺價情緒濃厚，且電廠整體庫存水平處于偏高位置，動力煤或暫穩(wěn)運行預計油制透明PP利潤小幅下滑，煤制透明PP利潤小幅修復。

利潤

[數據分析]：中國聚丙烯樣本生產企業(yè)成本利潤周數據分析（20231124-1130）

短期市場來看，聚丙烯當前估值偏低，成本面有走強預期，市場或趁機反彈美聯儲12月加息的概率較低，OPEC+會議結果大概率或將堅定減產立場，且不排除有深化減產的新舉措出臺，下周國際油價或存上漲空間港口貿易商受成本因素挺價情緒濃厚，且電廠整體庫存水平處于偏高位置，動力煤或暫穩(wěn)運行。

利潤分析

[隆眾聚焦]：供需兩淡疲態(tài)難改 聚丙烯交易彈性弱屬性

塑料 聚丙烯 消費結構

熱點聚焦

[數據分析]：透明PP利潤周度分析

一、利潤趨勢定性分析 本周（20231027-1103）本周油制、煤制PP利潤修復， 外采丙烯制PP利潤不變。

利潤

[隆眾聚焦]：聚丙烯產業(yè)鏈矛盾累積 供需變量難改交易彈性弱勢

塑料 聚丙烯 消費結構

熱點聚焦

Mysteel指數評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （10月7日-10月13日）

節(jié)后首周銅價波動較為明顯，宏觀上看，美聯儲加息預期反復變動導致銅價波動頻繁，海外地緣局勢動蕩，市場避險情緒較高，銅價趨勢偏弱基本面上，國內社庫由于進口銅流入與國內冶煉廠的節(jié)后發(fā)貨而進入積累狀態(tài)需求端較節(jié)前消費有所減弱，由于近期精廢價差持續(xù)收窄，市場精銅使用率在提升整體來看，下周供應更為充足，現貨價格可能表現相對弱勢，升水上漲壓力大，而銅價處于一個震蕩偏弱的格局之中，下跌空間較為有限節(jié)后鋁錠鋁棒累庫幅度超預期，疊加海外通脹超預期拖累鋁價偏弱運行，現貨成交偏弱、供需邊際暫無較強表現，同時成本端動力煤價格有所轉弱，預計下周鋁價在基本面暫無較強支撐情況下隨宏觀情緒偏弱運行為主。

產業(yè)分析

【上海證券報】供需因素主導下大宗能源商品價格“起舞”

9月13日5500大卡動力煤價格為881元/噸，9月20日5500大卡動力煤價格已升至990元/噸據悉，該價格指數采用曹妃甸港區(qū)電煤現貨采購平倉價作為樣本，按樣本采購量加權編制，反映當期市場電煤現貨交易真實成交價格水平 供需因素仍占主導 業(yè)內人士認為，國際油價上漲主要受供需關系、美聯儲加息政策等因素影響 復旦大學中東研究中心研究員鄒志強認為，最近歐佩克和俄羅斯延長減產協議，加之冬季將迎來的能源消費高峰期，都使得原油供求基本面收緊，供應相對不足。

媒體報道

供需因素主導下大宗能源商品價格“起舞”

9月13日5500大卡動力煤價格為881元/噸，9月20日5500大卡動力煤價格已升至990元/噸據悉，該價格指數采用曹妃甸港區(qū)電煤現貨采購平倉價作為樣本，按樣本采購量加權編制，反映當期市場電煤現貨交易真實成交價格水平 供需因素仍占主導 業(yè)內人士認為，國際油價上漲主要受供需關系、美聯儲加息政策等因素影響 復旦大學中東研究中心研究員鄒志強認為，最近歐佩克和俄羅斯延長減產協議，加之冬季將迎來的能源消費高峰期，都使得原油供求基本面收緊，供應相對不足。

爐料

[甲醇月評]：9月甲醇市場區(qū)間整理運行（月評2023年9月）

國內 甲醇 日評

周/月評

[甲醇月評]：8月甲醇市場繼續(xù)上漲（月評2023年8月）

國內 甲醇 日評

周/月評

[隆眾聚焦]：周內漲幅超預期 聚丙烯易攻難守

綜述 本周聚丙烯盤面全線大幅收漲，技術上經過一輪調整階段性利空已經釋放，宏觀利好釋放疊加金九銀十需求抬升預期，價格步入新一輪反彈行情。

熱點聚焦

[數據分析]：中國聚丙烯樣本生產企業(yè)成本利潤周數據分析（20230818-0824）

短期市場來看，工廠抵觸高價貨源，需求尚未有實質性改善，且市場供應承壓，聚丙烯跟漲乏力，或小幅回落全球經濟數據仍顯疲軟帶來壓力，美聯儲9月不加息的概率偏高，下周國際油價或小跌電廠日耗也將進入下滑通道，下游采購節(jié)奏較緩，供需關系較為寬松，煤價缺乏上行支撐，動力煤或窄幅震蕩預計油制、煤制PP利潤小幅下滑。

利潤分析

[隆眾聚焦]：弱需求抑制下，聚丙烯市場漲后回落

少數煤礦因為設備檢修等原因暫時停產，高溫電廠日耗繼續(xù)攀升，終端需求有所釋放，動力煤小幅向上美聯儲新的加息決定或引發(fā)經濟擔憂情緒增強，預計下周國際油價或存下跌空間下游及貿易商拉運積極性增加，疊加大型外購價上調，市場信心明顯提振，動力煤價或延續(xù)上行態(tài)勢 二．供應面 受夏季高溫天氣影響，故障檢修裝置增多，裝置檢修損失量超預期增長，產能利用率環(huán)比下降3.47%至74.02%。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀利好帶動市場走強，需求乏力壓制聚丙烯價格上行空間

塑料PP粒市場行情，PP粒行情分析，PP粒市場價格

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀利好疊加成本帶動，聚丙烯市場強勢反彈

多項經濟刺激政策出臺，宏觀利好疊加成本帶動，聚丙烯市場反彈美國通脹數據向好、美聯儲繼續(xù)加息壓力減弱，且沙特額外減產帶來的利好氛圍延續(xù)，本周期國際油價明顯上漲，聚丙烯漲幅不及原油漲幅，油制PP利潤下滑電廠日耗高位波動，電力企業(yè)階段性補庫需求，動力煤市場偏強運行，煤制PP利潤下滑 宏觀利好消息頻出，市場情緒高昂 本周重點關注聚丙烯需求端跟進表現。

熱點聚焦

Mysteel參考丨從產銷角度看鍍鋅板卷價格走勢

一、宏觀環(huán)境因素 從國外因素看，海外的債務與銀行危機尚未有緩和的情況出現，衰退預期增強，這會給全球的金融體系帶來沖擊與此同時，美國加息見頂，降息預期的出現，全球通縮的預期也大大增加，這都會加速經濟環(huán)境下行，對制造業(yè)和工業(yè)造成壓力海外金融衰退傳導至實體衰退仍將持續(xù)，風險大幅增加同時，地緣沖突博弈，經濟體之間的分化會有所加劇另外，美國債務上限、動力煤價格的持續(xù)下跌、國內通縮的擔憂、人口紅利的消失、城投債風險、應收賬款期延長、雙焦下跌還有空間（負反饋還沒有結束）等等，都在情緒上壓制著黑色商品價格。

Mysteel參考

[隆眾聚焦]：基本面與政策博弈持續(xù) 聚丙烯現貨謹慎承壓

綜述 本周PP市場政策炒作及宏觀預期逐漸降溫，弱反彈格局缺乏基本面支撐，現貨報盤微幅回調端午節(jié)期間油價下跌導致成本支撐走弱，需求延續(xù)疲軟，價格波動風險加劇。

熱點聚焦

2023年全國煤焦上下游業(yè)務洽談會暨第十屆西南地區(qū)煤焦市場研討會圓滿落幕

經濟周期決定大宗商品所處階段，未來全球經濟增長引擎仍在中美，但美國面臨著核心增長動能不足、持續(xù)加息沖擊銀行系統、房產危機已聞序曲三重壓力中國經濟需要警惕通脹，也要防范通縮，2023年經濟回暖跡象逐步顯現，但仍不牢固具體到煤炭行業(yè)，2023年以來煤焦價格跌幅明顯大于鋼材，動力煤供應已經實現從緊張到寬松，而煉焦煤隨著動力煤供需富裕，利潤空間快速收窄成本的下移帶動焦炭價格不斷下行，焦化環(huán)節(jié)利潤有所修復未來一段時間的價格波動聚焦在產業(yè)鏈利潤重新分配上。

主題大會