[月評]：原鹽價格大穩(wěn)小動，后期市場持穩(wěn)為主（6月）

山東月均價環(huán)比++1.39%，華東環(huán)比-0.62%華北：山東液堿呈現(xiàn)先漲后跌走勢，上月底開始省外及周邊主要下游需求穩(wěn)定，發(fā)貨數(shù)量較多，部分主要工廠貨源偏緊，送貨量偏少，因此主要下游采購價格開始拉漲，隨著非鋁高價抵觸，主力工廠價格率先下調(diào)，工廠開始陸續(xù)給氧化鋁加量，月內(nèi)主力下游采購32堿價格下調(diào)90元/噸好在月內(nèi)多套裝置開工不穩(wěn)及計劃內(nèi)檢修，加上前期庫存轉(zhuǎn)移至氧化鋁廠后，省內(nèi)堿廠庫存低位，短期價格暫穩(wěn)，個別庫存低位企業(yè)價格稍微上調(diào)。

月評

[燒堿月評]：6月國內(nèi)液堿漲跌互現(xiàn)，受供應篇支撐明顯（2025年6月）

下月價格預測： 華北：7月主產(chǎn)區(qū)燒堿市場以及穩(wěn)中下滑，利好在于各廠庫存持續(xù)低位，且有多套裝置負荷不穩(wěn)，致使送主力下游32堿量難以大量；7月份有160萬噸氧化鋁計劃投產(chǎn)，利好液堿采購。

月評

[液堿日評] 供應收窄，液堿價格較為堅挺（20250603）

氯堿市場,市場行情,走勢

日評

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.6.3）

而下游需求仍集中在電解鋁領域，目前國內(nèi)各地產(chǎn)能及置換項目持續(xù)推進，對氧化鋁需求保持微幅增長從供應來看，近期部分檢修式壓產(chǎn)陸續(xù)恢復，但多數(shù)大型氧化鋁企業(yè)暫未有規(guī)模性復產(chǎn)跡象，短期供應仍處于偏緊狀態(tài)，然而華北地區(qū)新投項目短期有望逐步釋放增量，同時需關注廣西某大型企業(yè)復產(chǎn)情況預計短期國內(nèi)氧化鋁價格以穩(wěn)中偏強調(diào)整為主，價格運行區(qū)間在3250-3350元/噸

日報

月評：集中減產(chǎn)導致現(xiàn)貨流通趨緊 5月氧化鋁價格重心上移

然而，隨著價格回漲部分氧化鋁廠復產(chǎn)及新投進度較快，其中重慶某大型氧化鋁廠于20日左右逐步恢復滿產(chǎn)狀態(tài)，華北某大型氧化鋁廠新投產(chǎn)能第二條線已接近滿產(chǎn)，短期有望逐步釋放增量 需求方面：截止5月底中國電解鋁運行產(chǎn)能約4413萬噸/年據(jù)Mysteel調(diào)研了解，下游電解鋁繼續(xù)保持高利潤狀態(tài)，本月各區(qū)域運行產(chǎn)能波動較小，且置換項目仍在穩(wěn)步推進，短期剛性需求保持微幅增長。

月報

[月評]：原鹽價格維持下行走勢，后期下調(diào)空間較小（5月）

山東月均價環(huán)比+22.81%，華東環(huán)比-62.38%華北：山東東部液堿市場連續(xù)上行，西部供應量增加，高價成交不佳，價格回調(diào)在五一前期企業(yè)簽單降庫，加上價格穩(wěn)定不降后，部分下游開始適當拿貨后，工廠走貨較好，價格開始拉漲月底主要堿廠訂單較多，庫存持續(xù)低位下，送氧化鋁廠量偏少，加上月底省外下游再次訂貨，省內(nèi)下游采購漲20后，32堿價格繼續(xù)拉漲 需求純堿方面，5月，純堿市場企穩(wěn)上行，預計價格漲幅上調(diào)趨勢。

月評

[液堿]：端午節(jié)前后液堿行情穩(wěn)健運行

截至目前，已落地投產(chǎn)720萬噸，剩余460萬噸產(chǎn)能預計年內(nèi)釋放，其中 6 月份山東、河北區(qū)域?qū)⒂?260 萬噸新產(chǎn)能集中投產(chǎn)這部分新增產(chǎn)能對液堿市場形成強力支撐：一方面，氧化鋁生產(chǎn)對液堿需求剛性，新增產(chǎn)能將直接拉動液堿消耗量；另一方面，華北、西北等主產(chǎn)區(qū)域的產(chǎn)能釋放或加劇當?shù)匾簤A供需格局緊張，推動價格中樞上移需關注后續(xù)產(chǎn)能投放節(jié)奏與進口礦石價格波動對液堿市場的潛在影響 三、非鋁需求及出口剛進支撐 端午假期前非鋁行業(yè)補庫需求已接近尾聲，但基于 7-10 天的常態(tài)化采購周期，剛需持續(xù)跟進仍為液堿市場提供基礎支撐。

熱點聚焦

[液堿]：液堿市場早間提示（20250512）

早間提示

[燒堿月評]：需求不佳，燒堿價格持續(xù)下滑（2025年4月）

華北：山東低度堿在主要氧化鋁企業(yè)價格下調(diào)至725元/噸后，液氯價格也在下滑，業(yè)者認為已跌至成本線，且場內(nèi)庫存整體不高，省外鋁廠開始發(fā)貨，其他非鋁下游及部分貿(mào)易商低價補庫支撐下，價格呈現(xiàn)上行，但隨著其他下游及貿(mào)易商在補庫結(jié)束后，接貨放緩，且供應增加下，部分價格出現(xiàn)下滑。

月評

[液氯]：五一液堿行情走勢

【導語】：四月份繼主要氧化鋁對液堿采購價格接連走低，下游需求減弱，液堿價格連續(xù)下滑。

熱點聚焦

[庫存]:中國液堿固定樣本企業(yè)廠庫庫存量周數(shù)據(jù)統(tǒng)計（20250417）

本周全國液堿樣本企業(yè)庫容比25.34%，環(huán)比下調(diào)2.49%；本周西北、華中、東北、西南庫容比環(huán)比上調(diào)，華北、華東、華南庫容比環(huán)比下滑 其中華北區(qū)域主力氧化鋁采購價再度下調(diào)，液堿及液氯價格雙向走跌，利潤跌至成本線，省外鋁廠陸續(xù)發(fā)貨，其他非鋁下游及部分貿(mào)易商低價補庫支撐下，企業(yè)庫存繼續(xù)下滑；華東區(qū)域，即主力區(qū)域液堿價格接連走跌后轉(zhuǎn)漲，非鋁需求剛需補庫，且出口前期訂單陸續(xù)出貨，整體庫存呈現(xiàn)下滑。

庫存

Mysteel：2025年3月中國氧化鋁產(chǎn)能產(chǎn)量數(shù)據(jù)解讀

具體來看，國內(nèi)氧化鋁價格持續(xù)下行，氧化鋁企業(yè)出現(xiàn)利潤虧損情況，部分氧化鋁廠實施檢修，進行壓產(chǎn) 據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，2025年3月份國內(nèi)氧化鋁復產(chǎn)產(chǎn)能達到100萬噸/年河南地區(qū)焙燒爐檢修結(jié)束，區(qū)域內(nèi)氧化鋁廠恢復生產(chǎn)，涉及產(chǎn)能90萬噸/年，另外，山西氧化鋁廠逐漸提產(chǎn)，產(chǎn)量小幅增加 進入4月份后，國內(nèi)氧化鋁價格依舊在不斷下行，晉豫貴等地區(qū)氧化鋁企業(yè)均已出現(xiàn)利潤虧損狀態(tài)，近期部分高成本氧化鋁產(chǎn)能陸續(xù)加入檢修行列，但華北某大型氧化鋁企業(yè)新投產(chǎn)能也在穩(wěn)步推進，整體市場現(xiàn)貨流通仍處于偏寬松狀態(tài)，預計下月國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量保持在730萬噸左右。

產(chǎn)能產(chǎn)量分析

[庫存]:中國液堿固定樣本企業(yè)廠庫庫存量周數(shù)據(jù)統(tǒng)計（20250410）

本周全國液堿樣本企業(yè)庫容比27.82%，環(huán)比上漲0.34%；本周除東北庫容比環(huán)比下滑外，西北、華北、華中、華東、華南、西南區(qū)域庫容比環(huán)比上漲 其中華北區(qū)域山東主要氧化鋁廠持續(xù)壓車，非鋁一般，且倉單走貨價格低位沖擊，低度堿走貨不暢，庫存微增。

庫存

[液堿]：山東液堿暫無利好支撐，價格將繼續(xù)小降

華北區(qū)域低度堿送氧化鋁廠量大，部分企業(yè)庫存減少，高度堿船單及周邊簽單不佳，庫存增加 每日統(tǒng)計送主要氧化鋁企業(yè)32堿量連續(xù)半月持續(xù)增加，送貨車輛卸貨緩慢，頻繁出現(xiàn)押車現(xiàn)象，主要氧化鋁企業(yè)采購價格近半月跌幅100元/噸，預計短期還得繼續(xù)下調(diào)。

熱點聚焦

[燒堿月評]：利好需求不明顯，主產(chǎn)區(qū)液堿連續(xù)走跌（2025年3月）

華北：3月山東液堿市場先漲后跌，整體市場表現(xiàn)不佳前期部分非鋁下游低價拿貨加上送氧化鋁廠量大以及部分50堿轉(zhuǎn)產(chǎn)等利好山東32堿市場價格拉漲，但隨著低價倉單貨源的沖擊，價格開始一路下行，加上非鋁開工不佳，在買漲不買跌的心態(tài)下，非鋁下游接貨謹慎，剛需少量外采，32堿只能送氧化鋁廠來維持緊平衡狀態(tài)，這就導致鋁廠押車現(xiàn)象持續(xù)壓價采購進而導致價格一路下行。

月評

[庫存]:中國液堿固定樣本企業(yè)廠庫庫存量周數(shù)據(jù)統(tǒng)計（20250403）

本周全國液堿樣本企業(yè)庫容比27.48%，環(huán)比下跌0.05%；本周西北、華中、華東、華南、西北區(qū)域庫容比環(huán)比上漲，華北、東北庫容比環(huán)比呈現(xiàn)下調(diào) 其中華北區(qū)域山東省內(nèi)部分工廠前期價格低位，且送主要氧化鋁廠量大，加上為了應對供應恢復的預期，提前清庫存，山東低度堿降庫，但高度堿出口訂單需求不佳，庫存出現(xiàn)累庫，天津市場由于后期到船影響，庫存減少；河北區(qū)域因區(qū)域內(nèi)裝置負荷減少，庫存維持相對合理，整體去庫存為主；華東區(qū)域，受主力區(qū)域跌價影響，非鋁市場多剛需觀望，且區(qū)域內(nèi)部分非鋁采購量減少，企業(yè)庫存呈現(xiàn)上升。

庫存

[原鹽]：生產(chǎn)企業(yè)話語權(quán)減弱，后市仍有下調(diào)空間

西北地區(qū)井礦鹽較前期下調(diào)15-20元左右，湖鹽及再生鹽生產(chǎn)狀況維持，擠壓礦鹽外售途徑，井礦鹽銷售氛圍一般，且伴隨山西孝義地區(qū)氧化鋁企業(yè)2025年4月份液堿采購價格下調(diào)540元/噸，山西氯堿企業(yè)50%離子膜堿送到在2940元/噸（折百）西北地區(qū)燒堿企業(yè)銷售壓力增加，不排除因生產(chǎn)利潤問題后期負荷變動調(diào)整，對于原鹽需求進一步減弱四川樂山地區(qū)井礦鹽檢修，庫存下降速度較快，后期有價格上調(diào)可能性 后市原鹽市場來看，銷售氛圍一般局面并未改善，下游兩堿企業(yè)話語權(quán)依然偏重，華北地區(qū)價格仍有下調(diào)空間，重點關注主力下游企業(yè)節(jié)后海鹽招標價格。

熱點聚焦

月評：供應過剩壓力暫未緩解 3月氧化鋁價格繼續(xù)下探

山東某大型氧化鋁企業(yè)產(chǎn)能遷移置換仍在穩(wěn)步推進，部分老產(chǎn)能于二季度逐步完成停產(chǎn)的可能性較大另外，隨著現(xiàn)貨價格的持續(xù)下行，成本倒掛及個別長單不飽和的企業(yè)大概率會優(yōu)先減產(chǎn)并且二季度存在新投釋放預期，部分沿海區(qū)域的高成本氧化鋁廠亦有減產(chǎn)可能，需繼續(xù)關注廣西及華北新投產(chǎn)能在4月的產(chǎn)量釋放進度 需求方面，下游電解鋁廠重回高利潤狀態(tài)，后續(xù)主動壓價的意愿不再像前期強烈，少量招標及逢低采購意愿保持另外，目前貴州某鋁廠二期技改項目計劃 6 月份第一階段全部投產(chǎn)，9月份以前第二段全部投產(chǎn)，投產(chǎn)后運行產(chǎn)能將超 20 萬噸/年；青海某鋁廠產(chǎn)能置換升級穩(wěn)步推進中，項目設計規(guī)模為 50 萬噸/年。

月報

[液堿]：裝置降負預期，供需雙方博弈

周內(nèi)華南氯堿設備檢修結(jié)束提負，華北有裝置開工不穩(wěn)降負，其他區(qū)域變化不明顯山西區(qū)域內(nèi)燒堿企業(yè)開工較前期略有下調(diào)，帶動華北地區(qū)開工下行，氧化鋁企業(yè)卸貨速度不及預期，區(qū)域內(nèi)氧化鋁價格受到現(xiàn)貨價格下行及鋁土礦原料價格上漲影響，氧化鋁產(chǎn)線開工變動減少燒堿需求未來氧化鋁廠有壓價想法，燒堿價格有下行預期 西北地區(qū)液堿價格受氧化鋁開工變動且非鋁下游采購觀望態(tài)度較濃，采購謹慎，價格有下行趨勢。

熱點聚焦

Mysteel：2025年2月中國氧化鋁成本分析及預測

另外，近期進口礦市場上有報盤釋放，但由于部分發(fā)運現(xiàn)貨的礦山不斷挺價，因此報價仍然集中在96美金左右部分氧化鋁廠表示無法接受，買賣雙方仍處于僵持狀態(tài) 燒堿方面，3月初山東市場部分貿(mào)易商及下游補庫支撐山東市場庫存下滑，進而部分企業(yè)開始拉漲導致市場價格開始上調(diào)江蘇區(qū)域內(nèi)供應逐步提升，受前期市場趨弱補跌，多以前期訂單為主，液堿實際成交價格先跌后穩(wěn)另外，本月燒堿計劃內(nèi)檢修共計7套，總產(chǎn)能219萬噸，檢修主要集中在華北、西南地區(qū)。

成本分析