Mysteel朝聞鋁市：關稅威脅抬升美元 預計鋁價短期寬幅震蕩

據(jù)Mysteel了解，中鋁（上海）碳素有限公司2025年3月份預焙陽極銷售定價環(huán)比上漲1381元/噸，各區(qū)域銷售價格為：西北地區(qū)：5868元/噸；華北地區(qū)：5818元/噸；西南地區(qū)：5918元/噸；華南地區(qū)：5918元/噸 廣西防城港港口鋁產(chǎn)業(yè)鏈項目總投資200億元，項目依托特變電工自有的幾內(nèi)亞高品質(zhì)鋁土礦資源，規(guī)劃建設2條年產(chǎn)120萬噸氧化鋁生產(chǎn)線，并配套建設動力車間、赤泥堆場及輸送管線等。

行情簡評

氧化鋁早評：現(xiàn)貨價格下行速度加快 市場交投情緒轉(zhuǎn)弱

【行業(yè)熱點】 <1 廣西分公司作為中鋁股份的國家控股特大型鋁工業(yè)聯(lián)合企業(yè)，企業(yè)集礦山開采、氧化鋁、氧化鐵、鎵、鋁用陽極、碼頭航運于一體，具備600萬噸鋁土礦、250萬噸氧化鋁、80萬噸鐵精礦、100噸鎵、13萬噸陽極生產(chǎn)能力和155萬噸碼頭航運能力，擁有較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈。

日報

Mysteel朝聞鋁市：下游終端低位積極補貨 預計鋁價短期震蕩運行

2024年，東方希望固陽鋁業(yè)多項生產(chǎn)指標取得突破原鋁產(chǎn)量同比增加1.3%，鋁廠綜合交流電耗同比下降1.3%，陽極毛耗、氧化鋁單耗持續(xù)下降，已實現(xiàn)600KA槽型先標此外，2024年，鋁材廠全年銷量同比增長6%以上，全員勞動生產(chǎn)率同比增長30%以上，電單耗同比下降14%以上熱電廠順利完成雙機組深度調(diào)峰，現(xiàn)階段機組調(diào)節(jié)深度已達30.8%，調(diào)節(jié)區(qū)間增至69.2% 中鋁股份廣西分公司氧化鋁一二期管道化溶出改造項目自10月9日正式投產(chǎn)以來，已穩(wěn)定運行兩個多月。

行情簡評

廣西廣投氧化鋁項目完成礦石堆場圍護結構鋼結構首段桁架吊裝合攏

12月16日，廣西廣投氧化鋁礦石堆場圍護結構項目開啟鋼結構吊裝第一吊，并完成合攏 該項目總投資約500億元，規(guī)劃建設年產(chǎn)400萬噸氧化鋁項目，并配套建設高品質(zhì)再生鋁、鋁加工、陽極碳素及赤泥綜合利用項目，最終形成從港口物流到終端鋁產(chǎn)品加工的完整臨港產(chǎn)業(yè)鏈，將推動廣西鋁產(chǎn)業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展 為確保首段鋼結構吊裝成功，項目部提前做好充分準備，從方案編制、人員培訓、材料把控、機械設備報備、場地條件準備等多個方面進行策劃。

鋼結構

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（11.4-11.8）

當前電解鋁廠成本高企，廣西、河南等地部分電解鋁企業(yè)受當前氧化鋁成本過高及電解槽老化影響，陸續(xù)開始按計劃停槽，貴州及四川電解鋁廠亦由于成本影響，復產(chǎn)進度慢于預期，后期預焙陽極需求整體有小幅減弱風險下周國產(chǎn)石油焦供應量小幅下滑，預計低硫焦多數(shù)持穩(wěn)，中硫指標貨價格預計仍有小幅推漲預期，普貨石油焦市場出貨速度放緩，有小幅下滑調(diào)整空間；下周煤瀝青原料煤焦油價格延續(xù)下滑趨勢，成本面利空煤瀝青新單商談，深加工開工負荷提升，煤瀝青供應端支撐不足，多個利空因素影響下預計煤瀝青市場偏弱運行。

周報

Mysteel：3月份電解鋁冶煉利潤提高 省份間成本差異擴大

而原材料方面，4月預計石油焦市場價格守穩(wěn)為主、煤瀝青價格偏強運行供應方面，山東某企業(yè)改擴建項目穩(wěn)步推進中，將在9月逐步達產(chǎn) 電解鋁各成本項占比持平 綜上，3月份電解鋁各成本項中，氧化鋁成本比重為38%、陽極成本比重為13%、電力成本比重為35%，環(huán)比均持平 電解鋁成本項占比對比（%） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 冶煉廠理論盈利比重擴大 但個別省份仍存理論虧損 在3月電解鋁冶煉廠成本核算周期內(nèi)，從Mysteel氧化鋁價格變化來看，貴州、廣西地區(qū)氧化鋁價格漲幅收窄至0.78%左右，但相較于北方氧化鋁價環(huán)比上漲0.3%至下降0.66%的趨勢仍給西南地區(qū)冶煉廠帶來了一定成本壓力；疊加動力煤價格下降為自備電廠的冶煉廠帶來了相對優(yōu)勢，西南地區(qū)非自備電的冶煉廠在全國來看仍維持成本偏高水平，加權來看，本月成本最高的省份仍為貴州、四川、廣西，其中因氧化鋁價格上漲、四川地區(qū)冶煉廠利潤較廣西明顯走弱，貴州個別企業(yè)維持虧損態(tài)勢。

熱點分析

【登高投資】預計節(jié)后進口動力煤市場趨弱運行

目前，公司主營業(yè)務是采購氧化鋁、陽極炭素、動力煤等原輔材料及耗材，負責登高集團下屬各企業(yè)所有采購任務，銷售水泥、煤炭、氧化鋁、鋁錠、石灰、減水劑等公司建立了較為完善的現(xiàn)代企業(yè)治理結構與制度，組織架構明晰憑著強大的經(jīng)濟實力和強勁的發(fā)展后勁，集團公司獲得一系列殊榮:“中國民營建材企業(yè)100強”、“廣西50強私營企業(yè)”、“廣西制造業(yè)50強”等，集團主導產(chǎn)品“右江牌”水泥一直保持“廣西名牌產(chǎn)品”、“廣西著名商標”稱號。

動力煤

廣投北海綠色生態(tài)鋁一期項目氧化鋁及配套工程合同簽約

10月26日，十一冶集團與廣西廣投臨港工業(yè)有限公司在廣西北海市鐵山港區(qū)廣西廣投臨港工業(yè)有限公司廠區(qū)內(nèi)舉行廣西廣投北海綠色生態(tài)鋁一期項目年產(chǎn)200萬噸氧化鋁及配套工程合同簽約儀式項目總投資約500億元，規(guī)劃建設年產(chǎn)400萬噸氧化鋁項目，并配套建設高品質(zhì)再生鋁、鋁加工、陽極碳素及赤泥綜合利用項目

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：英央行繼續(xù)暫停加息 有色金屬漲跌互現(xiàn)

◎10月26日，十一冶集團與廣西廣投臨港工業(yè)有限公司在廣西北海市鐵山港區(qū)廣西廣投臨港工業(yè)有限公司廠區(qū)內(nèi)舉行廣西廣投北海綠色生態(tài)鋁一期項目年產(chǎn)200萬噸氧化鋁及配套工程合同簽約儀式項目總投資約500億元，規(guī)劃建設年產(chǎn)400萬噸氧化鋁項目，并配套建設高品質(zhì)再生鋁、鋁加工、陽極碳素及赤泥綜合利用項目 ◎新疆某鋁廠自備電廠發(fā)生事故的最新進展：Mysteel了解，該廠自備機組因故障需要檢修，機組一直并網(wǎng)運行且事故處理得當，因此原鋁生產(chǎn)幾乎沒有影響，后續(xù)進展繼續(xù)跟蹤。

有色聚焦

Mysteel：4月電解鋁成本降幅擴大 全行業(yè)理論盈利比重為97%

其中成本最高的河南電解鋁產(chǎn)能成本已降至1.9萬元/噸左右，處于動力煤產(chǎn)地的新疆、內(nèi)蒙地區(qū)電解鋁產(chǎn)能成本優(yōu)勢明顯，其中新疆地區(qū)電解鋁廠噸鋁利潤近4000元隨著風力發(fā)電等清潔能源的出力，寧夏青海的利潤也有所擴大而隨著煤價、外購電價、陽極價格及氧化鋁價格的下降，前期持續(xù)處于虧損區(qū)間的高成本產(chǎn)能區(qū)域比如河南、重慶、遼寧、貴州、廣西等地，也脫離虧損區(qū)間 4月中國電解鋁行業(yè)各省份成本及理論盈虧對比（元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 4月鋁價小幅上漲、成本大幅下降，電解鋁盈利水平擴大。

熱點分析

水電不足鋁企承壓，云鋁股份Q1營收凈利雙降

在符合政策的前提下，我們也正想方設法爭取用電量” 值得一提的是，電解鋁主要成本由氧化鋁、預焙陽極和電力成本構成，其中電力成本占比最高，約36%在“雙碳”背景下，作為高耗能的電解鋁企，其產(chǎn)能從山東、河南等煤電省份陸續(xù)向云南、廣西等綠電省份轉(zhuǎn)移

國內(nèi)資訊

Mysteel：2023年2月電解鋁成本解讀

在成本壓力可控情況下，3月氧化鋁產(chǎn)量增加預期上升另外，廣西及山東部分氧化鋁新建項目存在投產(chǎn)預期，南方氧化鋁供應過剩壓力增加，有望進一步施壓北方市場同時燒堿價格跌幅擴大，預計3月份國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格震蕩下跌可能性較大，預計北方現(xiàn)貨價格運行區(qū)間在2850-3000元/噸，南方現(xiàn)貨價格運行區(qū)間在2750-2850元/噸 陽極價格延續(xù)下行 但3月降幅收窄 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2月全國預焙陽極價格延續(xù)下行，山東大型電解鋁企業(yè)2月預焙陽極采購基準價格為5920元/噸，較上月下調(diào)660元/噸，環(huán)比下跌10.03%。

熱點分析

廣投北海綠色生態(tài)鋁項目（部分氧化鋁）進展

近日，廣投北海綠色生態(tài)鋁項目在北海市鐵山港區(qū)廣投臨港循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園內(nèi)正式開工建設項目包括年產(chǎn)400萬噸氧化鋁、年產(chǎn)70萬噸電解鋁、年產(chǎn)30萬噸高品質(zhì)再生鋁、年產(chǎn)100萬噸鋁加工項目，并配套年產(chǎn)50萬噸陽極碳素項目和赤泥綜合利用項目，項目擬分期實施，其中一期項目由年產(chǎn)200萬噸氧化鋁（共設2條生產(chǎn)線）、年產(chǎn)20萬噸高品質(zhì)保級利用再生鋁、年產(chǎn)60萬噸鋁精深加工項目組成 廣西廣投臨港工業(yè)有限公司是廣西投資集團有限公司與國家電投集團鋁電投資有限公司合作，項目一期年產(chǎn)200萬噸氧化鋁工程預計2024年投產(chǎn)，可直接新增產(chǎn)值約285億元。

國內(nèi)資訊

Mysteel日報：鋁價連續(xù)下跌 現(xiàn)貨市場交投一般

1月預計貴州省仍有少量減產(chǎn)，且低價對西南地區(qū)產(chǎn)能復產(chǎn)進度有所抑制，但廣西地區(qū)感染人數(shù)增加，鋁廠周邊加工廠開工受限，鑄錠量有所增加臨近春節(jié)，終端開工率持續(xù)下降，供需邊際繼續(xù)走弱成本方面，動力煤及陽極價格持續(xù)下降，氧化鋁價格基本企穩(wěn)，1月成本有下降預期庫存方面，運輸及入庫恢復正常水平，鋁錠陸續(xù)到貨但出庫維持偏低水平，春節(jié)前預計持續(xù)壘庫。

日報

Mysteel：11月電解鋁行業(yè)加權平均完全成本環(huán)比下降 盈利產(chǎn)能比例提高

另外，倘若后期河北、廣西及山東氧化鋁新建項目投產(chǎn)順利，產(chǎn)能釋放將加重供需矛盾，市場情緒可能往消極方向轉(zhuǎn)換，價格壓力增加 綜上，預計12月份國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格將演繹先揚后抑行情，價格反彈持續(xù)時間仍需關注采暖季大氣污染情況及新建產(chǎn)能投產(chǎn)進展預測北方現(xiàn)貨價格運行區(qū)間在2800-2950元/噸，南方現(xiàn)貨價格運行區(qū)間在2700-2850元/噸 陽極成本小幅上移 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，11月全國預焙陽極價格小幅上行，山東大型電解鋁企業(yè)11月預焙陽極采購基準價格為7200元/噸，較上月上調(diào)20元/噸，環(huán)比上漲0.28%，原料價格上行，依舊是影響本次價格上調(diào)的主要因素。

熱點分析

Mysteel：7%電解鋁產(chǎn)能現(xiàn)金成本虧損 8月成本有小幅下降空間

其中山西地區(qū)價格表現(xiàn)大幅上漲，而河南地區(qū)價格將在下游低價成交增多后有所下調(diào)，晉豫兩地價差縮小，但長單執(zhí)行價格反映到北方電解鋁企業(yè)成本中則因山西價格上漲而表現(xiàn)成本上升反觀西南地區(qū)貴州價格繼續(xù)下跌將反映到西南部分電解鋁企業(yè)的成本下降上，廣西價格相對平穩(wěn)綜合預估8月電解鋁成本中的氧化鋁成本將表現(xiàn)平穩(wěn)或微增 預焙陽極價格結束連漲 成本下降后開啟下跌走勢 7月預焙陽極價格在成本松動、下游壓價的背景下結束長達半年的上漲走勢。

熱點分析

Mysteel：基本面與宏觀面博弈 鋁價振幅加寬壓力上升

而且目前各地經(jīng)濟壓力和就業(yè)壓力較大，同時考慮到關停重啟的成本較高，企業(yè)減產(chǎn)將十分謹慎，甚至廣西部分電解鋁產(chǎn)能仍在虧損背景下投產(chǎn)即使有企業(yè)對后期鋁價判斷悲觀，目前也僅是做減產(chǎn)預案，一旦價格反復，預案提日程的周期也將拉長 其次從成本趨勢來看，氧化鋁近期走勢偏強，主要受山西部分企業(yè)減產(chǎn)預期提振，但不容忽視的是海外供應寬松，最新的一筆進口折算人民幣不到3000元/噸，進口優(yōu)勢存在，對國內(nèi)的價格壓力也不容忽視，因此氧化鋁價格大漲動力不足，平穩(wěn)運行是近期的主線；預焙陽極前期因石油焦價格上漲帶動而大漲，近期也有小幅回落，8月山東大型鋁廠陽極招標價格下跌200元/噸；電價方面煤價呈現(xiàn)下降趨勢、西南豐水期電價下調(diào)，總體來看電價后期也有一定的下降空間。

熱點分析

中鋁集團多個項目榮獲中國有色金屬工業(yè)優(yōu)質(zhì)工程獎

其中，云鋁文山綠色低碳水電鋁材一體化項目是中鋁集團與云南省戰(zhàn)略合作的重要成果，是云南省“打造千億級綠色低碳水電鋁材一體化基地”戰(zhàn)略的重點項目該項目采用先進的500千安大型預焙陽極電解槽及其控制技術，項目的建成進一步推動了企業(yè)綠色低碳鋁工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈延伸，極大提升企業(yè)盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力廣西華昇200萬噸氧化鋁項目是中鋁股份優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、推動轉(zhuǎn)型升級的重點項目，于2018年10月開工建設，2020年9月投入試生產(chǎn)，2021年1月進入全面生產(chǎn)經(jīng)營期，產(chǎn)品質(zhì)量達到冶金級砂狀氧化鋁的質(zhì)量標準，一級品率達到100%，實現(xiàn)了“投產(chǎn)即盈利”。

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天山鋁業(yè)：預計今年產(chǎn)3.5萬噸高純鋁，氧化鋁項目因疫情投產(chǎn)推遲

4月15日，在天山鋁業(yè)2021年業(yè)績會上，產(chǎn)能擴張節(jié)奏和后續(xù)規(guī)劃也是交流多的話題副總經(jīng)理李亞洲回應稱，今年有三個新的利潤增長點，"氧化鋁產(chǎn)量隨著靖西天桂二三期項目的投產(chǎn)產(chǎn)量會增加；高純鋁今年預計產(chǎn)量是3.5萬噸，比去年有大幅增加；預焙陽極產(chǎn)量也會有增加" 但受疫情反復拖累，公司部分項目投產(chǎn)項目有所推遲據(jù)副總經(jīng)理梁洪波介紹，廣西靖西天桂氧化鋁項目原計劃今年年初投產(chǎn)，受年初廣西疫情影響，公司推遲了投產(chǎn)日期，二期已于3月投產(chǎn)，三期計劃4月底投產(chǎn)。

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天山鋁業(yè)：預計今年產(chǎn)3.5萬噸高純鋁 氧化鋁項目因疫情投產(chǎn)推遲

據(jù)副總經(jīng)理梁洪波介紹，廣西靖西天桂氧化鋁項目原計劃今年年初投產(chǎn)，受年初廣西疫情影響，公司推遲了投產(chǎn)日期，二期已于3月投產(chǎn)，三期計劃4月底投產(chǎn) 查閱相關調(diào)研紀要了解到，當前產(chǎn)業(yè)鏈上游鋁企核心競爭力在于鋁礦資源和電價成本，天山鋁業(yè)的電解鋁主產(chǎn)地位于新疆，當?shù)孛禾績r格遠低于內(nèi)地，公司管理層對外表示，公司到廠的電煤價格在350元/噸左右與此類似，云鋁股份也受益云南的廉價水電資源 值得注意的是，雖然天山鋁業(yè)在鋁土礦、氧化鋁、預焙陽極、發(fā)電、電解鋁、高純鋁、鋁深加工全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)環(huán)節(jié)均有布局，但其鋁土礦產(chǎn)地和電解鋁生產(chǎn)基地相距甚遠。

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